在锂价初现企稳态势(shì)的微妙时点，头部锂(lǐ)电(diàn)厂商如何看待？行(xíng)业去库存进(jìn)展又如何？

　　披露年报(bào)和(hé)一季报后(hòu)，市值(zhí)近500亿元的锂电巨头国轩高(gāo)科4月28日举办媒体开放(fàng)日上作出一(yī)系列(liè)判断。在交流中(zhōng)，公司管理层对(duì)中国基金(jīn)报记者表示，近(jìn)期(qī)“跌(diē)跌不休”的碳(tàn)酸锂价(jià)格，或将在(zài)15-20万元/吨(dūn)之间(jiān)形成震(zhèn)荡(dàng)。

　　同时，该公司一季报显示，库(kù)存“水(shuǐ)位”已经显著(zhù)降低，压力(lì)已并不明显(xiǎn)。这也在(zài)一定程度(dù)上反(fǎn)映(yìng)了电池(chí)厂商们(men)近期(qī)去库(kù)存动(dòng)作的“一致性(xìng)”。

　　而(ér)且需要注意的是(shì)，在国轩高(gāo)科方面看来，储(chǔ)能行业今(jīn)年上升空间预计将高(gāo)于动力(lì)电池。换言之，从(cóng)增速(sù)方(fāng)面(miàn)看，储能(néng)有望接棒动力电(diàn)池，带动(dòng)电池厂商出货持续增长(zhǎng)。

　　锂(lǐ)价料维持(chí)在15-20万之间

　　作为(wèi)锂电池核(hé)心原材料，碳酸锂价格大起大落(luò)在市场上引(yǐn)起巨大争议。“就(jiù)为了买100吨碳酸锂(lǐ)，我们曾经开(kāi)车16个小时(shí)经过1600公里路(lù)程，” 国轩(xuān)高科高级副总裁(cái)、中国(guó)业(yè)务板(bǎn)块总裁王启(qǐ)岁笑称。这也在一定程度(dù)上反映了锂价迅速(sù)上涨给(gěi)下游带(dài)来的阵痛。

　　不过，今年以来锂价又迅速击穿20万元关口，在近期(qī)才有(yǒu)明显企稳趋(qū)势。毕竟，在4月12日(rì)之前(qián)，电池(chí)级碳酸锂价(jià)格已经(jīng)连(lián)跌(diē)52天。而(ér)且(qiě)在此前30天内，价格共计跌(diē)去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数据最(zuì)新显示(shì)，在(zài)4月(yuè)27日-28日两天内，电池级(jí)碳酸锂价格已(yǐ)经(jīng)连续两(liǎng)日(rì)上涨(zhǎng)，两日内分别(bié)上涨4000元/吨和(hé)5000元/吨，日本比中国富裕吗，日本富裕还是中国富裕从18万(wàn)元/吨涨至18.9万元/吨(dūn)，反弹(dàn)趋势(shì)明显。

　　锂价在什么区间较为合理，国(guó)轩高(gāo)科方面也给出自己研判。王启岁在(zài)会上(shàng)表示，碳(tàn)酸锂在(zài)15-20万/吨(dūn)的(de)区间可能形成(chéng)振荡期。“我(wǒ)们通过一(yī)季(jì)度观察来看，新能源(yuán)行业处于(yú)稳定增长阶(jiē)段(duàn)，储能行(xíng)业在(zài)一季度(dù)是(shì)处于投(tóu)标、招标的阶段(duàn)，第(dì)三季度(dù)将迎来大规模(mó)交付(fù)，而储(chǔ)能大规模交付会带来产(chǎn)能复苏(sū)，碳酸锂(lǐ)价格预计会维持在(zài)这个区间之内。”

　　实际上，碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格下降，对于电池(chí)厂(chǎng)商的毛利率提升已经有了立竿(gān)见影效果。

　　从毛(máo)利率方(fāng)面来看，国轩高科在一季度达到了18.94％，较(jiào)去(qù)年全年的17.79％超出1.15个百分点。实际上，同(tóng)样的情况也(yě)发生在宁德时代与亿(yì)纬锂能身上，其中宁德时代一季度毛利(lì)率(lǜ)为21.27％，较去(qù)年全年水平提(tí)升1.02个百分(fēn)点。而亿纬(wěi)锂(lǐ)能则(zé)不如前两(liǎng)者明显，但(dàn)也提升(shēng)了(le)0.4％个百(bǎi)分点。

　　王启岁(suì)也(yě)认为(wèi)，在碳(tàn)酸锂(lǐ)回(huí)归理性(xìng)价(jià)格(gé)之后，新(xīn)能源汽车市场会趋于(yú)较为合(hé)理(lǐ)增长。“去年(nián)是600万辆，经过一季度之(zhī)后，我(wǒ)们依然判(pàn)断今年(nián)新能源(yuán)汽车应该在900-950万辆区间(jiān)，”他(tā)预计(jì)。

　　据(jù)悉，国(guó)轩高科也正在(zài)加速产(chǎn)能扩(kuò)张。其南京基(jī)地(dì)智能(néng)制造20GWh动力电(diàn)池(chí)项目、宜(yí)春(chūn)基地10GWh动(dòng)力电池(chí)项目、庐(lú)江基地年产20万吨高端正(zhèng)极(jí)材料项目(mù)、桐城基地年产40GWh动力(lì)电池项目一期(qī)、柳州基地年产(chǎn)10GWh电池项目等多个项目相(xiāng)继投产。日本比中国富裕吗，日本富裕还是中国富裕据规划，国轩高科(kē)2025年产能(néng)将突破300GWh。

　　降库(kù)存(cún)效果明显

　　国轩高(gāo)科的一季报显示，其截至报告(gào)期末其存货余额为65.98亿元，较去年底的75.84亿元(yuán)下降13％。而其一季度末，存(cún)货(huò)占(zhàn)总(zǒng)资产(chǎn)比例为8.38％。在去年底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行业整体状况(kuàng)看(kàn)，国轩(xuān)高科存货水平保(bǎo)持了较低位置。国(guó)轩高(gāo)科(kē)高级(jí)副总裁(cái)蔡毅也表示，由于公司在江西宜春碳(tàn)酸(suān)锂原材料有(yǒu)自(zì)产能(néng)力，因此其外购仅补充自(zì)产(chǎn)不足，“外购(gòu)只是缺多少，补多少(shǎo)，”他(tā)表(biǎo)示。

　　国轩高科(kē)存货水位下降(jiàng)，也反映了行业整体状况，不少电池厂商存货余额均在下降。其中宁德(dé)时代一季(jì)度报告(gào)显(xiǎn)示(shì)，其(qí)库存金额已从年(nián)初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比(bǐ)下降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿纬锂(lǐ)能一季(jì)报也显示(shì)，其存货(huò)金额从去年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记(jì)者(zhě)了解，已(yǐ)经有(yǒu)库存较低的(de)电(diàn)池厂(chǎng)商提到，库存已恢复至健康水平，后续将根据规划，逐步进行补(bǔ)货。

　　东(dōng)吴证券近期(qī)在一份研(yán)报中指出，在电(diàn)池环节，厂商从22Q4开(kāi)始(shǐ)去库存，生产材(cái)料均维持极低库存，电池本身库存不(bù)足1个月；另外在中游材料(liào)方面，正(zhèng)极(jí)和电(diàn)解液库存周期大(dà)幅下降至7天左右，负极因石墨化(huà)需要(yào)一个月(yuè)时(shí)间，库存周(zhōu)期较(jiào)长(zhǎng)，而隔(gé)膜约为(wèi)一个月(yuè)正常(cháng)库存(cún)。

　　该机构认为(wèi)，目前库存多集(jí)中于上游(yóu)锂盐厂，中游材料库存极低，基本保持7天的最(zuì)低安全库存。若下游需求恢复，将带来(lái)强烈补(bǔ)库(kù)需求。

　　值得注意的是(shì)，在(zài)去(qù)库存的过程中，国轩(xuān)高(gāo)科(kē)也在积(jī)极尝试“出海”。该公司在2022年加速全球化步伐，收购博世集(jí)团的德国哥廷根工厂，于2022年6月开始改(gǎi)造(zào)并已顺(shùn)利投产，开始欧洲本(běn)地化运(yùn)营(yíng)。其年(nián)报显(xiǎn)示，2022年该公司海外销售收(shōu)入达(dá)到29.8亿元，同比增(zēng)长464.76％。

　　储能相(xiāng)关产品供不应求

　　此前市(shì)场普遍预计(jì)，储(chǔ)能有望接棒(bàng)动力电池，带动(dòng)电池厂商出货增长。近日(rì)，宁德时代(dài)也(yě)作出判断认为，储能方(fāng)面(miàn)今年预计增速将会比(bǐ)动力电池更高。

　　王(wáng)启岁在(zài)交(jiāo)流中也认同这一(yī)观点。他预计，储能行(xíng)业(yè)今年(nián)上升空间预计会(huì)高(gāo)于动力电池，其中国外家储市(shì)场需求预计(jì)会在下半年放量(liàng)，而国(guó)内大(dà)储市场方面，今年一季度(dù)处于招标阶(jiē)段，自二季(jì)度(dù)开始将进入交付阶(jiē)段(duàn)，目前相关产品供不应求。

　　从国轩高科披露的(de)年报数(shù)据(jù)显示，其储能业务在2022年实现了35.08亿元的营收，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)幅度达(dá)到186.49％，已经高于(yú)其动(dòng)力电池业务(wù)116.4％的增速。按照这一数据计(jì)算，储能业务已经占到其总营收的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直(zhí)言(yán)，储(chǔ)能(néng)行业的(de)空间比动力电池上升空间更大，“这是一个需(xū)求量大于供(gōng)应量的领域，不存在(zài)需求疲软或者(z日本比中国富裕吗，日本富裕还是中国富裕hě)是产能过剩(shèng)。”

　　他指出，首(shǒu)先在家(jiā)储(chǔ)环节(jié)，因(yīn)为涉及到用电需求(qiú)，每年(nián)到了第二季(jì)度开(kāi)始后才(cái)爆(bào)发。而在(zài)大储环节，国内下游(yóu)招(zhāo)标、立项(xiàng)都(dōu)在一季度，真正(zhèng)出(chū)货(huò)是(shì)在二季度以(yǐ)后，目前订单状况看来(lái)是供不应(yīng)求(qiú)。此外，海外的客户也(yě)正(zhèng)逐渐接受中国的标准化集(jí)装箱产(chǎn)品。

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