金融(róng)界5月23日 万物皆周(zhōu)期,周期皆(jiē)供需！

　　日(rì)前，六(liù)年一个周(zhōu)期轮回(huí)的白糖期货(huò)正在迎(yíng)来疯狂(kuáng)时刻(kè)。五一假期之前的最(zuì)后一(yī)个交易(yì)日，在郑州商品交(jiāo)易所交易的(de)白糖主力期货(huò)合(hé)约收盘(pán)成功站上7000元/吨关口。

　　让(ràng)人遗(yí)憾的是(shì)，如(rú)此(cǐ)关键(jiàn)的信(xìn)息湮(yān)没在五一假期的(de)兴奋(fèn)与(yǔ)快乐(lè)之(zhī)中(zhōng)，并未引起市场关注(zhù)。直至昨(zuó)日（5月22日(rì)），白糖主力合约收盘(pán)站上7100/吨(dūn)关口(kǒu)，市场资金虎躯一震(zhèn)，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白(睡觉的时候一直放里面是什么感觉，睡觉一直放在里面bái)糖主力(lì)合约盘中继续狂飙，盘中(zhōng)一(yī)度打破(pò)7200元/吨关口，创下(xià)7202元/吨(dūn)的高点(diǎn)。

　　六年(nián)一次的白糖(táng)周期

　　而上(shàng)一次白(bái)糖主力(lì)期货合约打破7000元/吨大(dà)关还是6年(nián)半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的(de)白糖主力合约正在上(shàng)演最后的(de)末日疯狂，一天(tiān)之内，白(bái)糖(táng)主力合约连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三个(gè)关(guān)键点位，收盘大涨4%，报7207元睡觉的时候一直放里面是什么感觉，睡觉一直放在里面/吨(dūn)。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合约盘(pán)中就创下7314元/吨的周期(qī)高(gāo)点，随即白糖期货(huò)开始(shǐ)一路狂跌，直至2019年年初才(cái)勉强止住颓势。

　　真(zhēn)的注意的是，从(cóng)白糖主力合约价格看，2006年(nián)初(chū)、2011中、2016年末、2023年春大(dà)约六(liù)年一次(cì)的白糖(táng)周期十分准时，从(cóng)未缺席过。而形(xíng)成(chéng)这种周期的原因(yīn)与白糖期货的种植周期有关，一般甘蔗的每三(sān)年一个种植周期，这从根本决定了白糖(táng)周期到来。

　　此轮白糖周期(qī)已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖(táng)周期已经渐入高潮，据生意社显(xiǎn)示，截至5月22日，白糖现货(huò)市场(chǎng)价格报6962元(yuán)/吨，较去年底涨幅(fú)约20%。与历史对比来看(kàn)，白糖价(jià)格已经创下2018年以来的(de)新高。

　　国内白(bái)糖供(gōng)给方面(miàn)，减产是大概率事件。

　　中国糖(táng)业(yè)协(xié)会发布的全国食(shí)糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月(yuè)底，甜(tián)菜糖(táng)厂已全部停机(jī)，甘蔗糖(táng)厂除云南省有3家(jiā)尚在生产外，其他省(区)糖厂(chǎng)已全(quán)部收榨(zhà)。

　　广(guǎng)发证券认为，22/23年白糖(táng)生产季逐(zhú)步进入尾声，除(chú)云南地区外，广西等主产区陆续收(shōu)榨。由于广西前期受不利天气影响，甘蔗单产降幅高于(yú)预期(qī)，22/23榨(zhà)季国(guó)内糖产(chǎn)量延续下滑趋势。

　　据(jù)农业农村(cūn)部预测(cè)，22/23榨季全国食糖(táng)产量约933万吨，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)2.4%，其(qí)中广西白(bái)糖产量约530万吨，同比(bǐ)减少(shǎo)约80万吨(dūn)。考虑国内白糖(táng)需求(qiú)量约1450-1500万(wàn)吨，简单估(gū)算供需(xū)缺口(kǒu)超过(guò)500万吨。

　　短时间(jiān)增产对白糖来说并不(bù)现实，由于国内(nèi)糖料作(zuò)物(wù)种(zhǒng)植面积增长有限，国内糖料作(zuò)物产量也增长(zhǎng)缓慢(màn)且有限，我国食(shí)糖产(chǎn)量整体保持平稳，年产(chǎn)量在1000万吨左右(yòu)。目前国内食(shí)糖消费量每年在1500万吨左右，缺口部(bù)分通(tōng)过进口糖补充。

　　但是(shì)，国际市场供需情况也不容乐观。

　　据消(xiāo)费日报报(bào)道(dào)，联(lián)合国粮食及农(nóng)业组织(zhī)（粮(liáng)农组织）发布的报告显(xiǎn)示，4月国际食品价(jià)格(gé)指数出现(xiàn)1年以来的首次回升，食糖(táng)、肉类(lèi)及大米(mǐ)的世界报价上(shàng)涨(zhǎng)。粮(liáng)农组织(zhī)食(shí)糖价格(gé)指数(shù)4月(yuè)环(huán)比上涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的新高。

　　白糖全(quán)球(qiú)主要(yào)生产(chǎn)国和地(dì)区包括(kuò)巴西(xī)、印(yìn)度、欧盟、泰(tài)国、中国(guó)、美国、墨西(xī)哥、俄(é)罗(luó)斯、巴基斯坦和澳大利(lì)亚等(děng)，其(qí)中前(qián)十位食糖产量(liàng)约占全球总产量的(de)76%；前四大(dà)出(chū)口国分别是巴西、泰国、澳大利亚和(hé)印度，整体贸(mào)易量占全球比重超过67%。

　　但是作为全球主要产糖(táng)国(guó)之一，印度正面(miàn)临甘蔗产量下降危机(jī)，加上政府实施(shī)的出口(kǒu)限制，世界各地的(de)糖价可(kě)能(néng)会进一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两大白糖(táng)龙(lóng)头股中粮糖业、南宁(níng)糖业双双涨停。5月(yuè)23日，南宁(níng)糖业(yè)继续大涨，收(shōu)盘大涨超4%。截至目前，今年以来，中粮糖业累计(jì)上(shàng)涨幅度超(chāo)过(guò)30%，南宁(níng)糖(táng)业年内涨幅超过40%。

　　至于白(bái)糖主力合约是否会(huì)重(zhòng)蹈覆辙，还是(shì)继续挑战极限，市场将会给(gěi)出(chū)答案。

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