为了让自己的限售股解禁后能获得好的回报，上市(shì)公司董事长雇人拉抬自家的股票价格(gé)，然后高位出货。

　　最(zuì)近(jìn)，中国证(zhèng)监(jiān)会网站(zhàn)披(pī)露了一则行政处罚决定书(shū)，引发市场关注。时(shí)为新美星董事长何德平和其配偶黄秀(xiù)芳提(tí)供资金，委托(tuō)蒋维对新(xīn)美(měi)星进行“市值管理”，维持、抬高公(gōng)司股(gǔ)价，以便后续自己减(jiǎn)持获(huò)利(lì)。蒋(jiǎng)维跟毛明土、李传武合谋(móu)，控(kòng)制35个(gè)证券账户，利用资金优势、持股(gǔ)优(yōu)势，连续集中(zhōng)交(jiāo)易新美星，影响公(gōng)司(sī)股价，合计盈利4783.56万元。

　　最终(zhōng)，证监(jiān)会对此操纵证券市(shì)场行为(wèi)，罚没合(hé)计9567.12万(wàn)元；还对何(hé)德平(píng)信息披露违法违规，给予警告，并处以40万元(yuán)罚款。

　　我们一起来看看，究竟是怎么回事。

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　　董(dǒng)事长雇人拉抬自家股(gǔ)票

　　多(duō)人(rén)合谋操纵股价

　　根据(jù)证监会行(xíng)政处(chù)罚决定书披露的信息，新美(měi)星(xīng)董事长(zhǎng)、法定(dìng)代表人、实(shí)际(jì)控制人(rén)何德平和他的(de)妻子黄(huáng)秀芳当时向时任独墅(shù)湖文化传播(bō)有(yǒu)限公司董事长(zhǎng)蒋维，提供保证金约3200万元(yuán)，这(zhè)些钱部分来自他们所掌控的上海海(hǎi)得泽广投资管理中心(xīn)（普通(tōng)合伙(huǒ)）（简(jiǎn)称海得泽广）减(jiǎn)持“新美星”所得。

　　他们提(tí)供(gōng)资金的目的是(shì)，委托蒋维(wéi)对“新(xīn)美星(xīng)”进行“市值(zhí)管理”，维(wéi)持(chí)、抬高“新(xīn)美星”股价，以便何德平所持“新美星”限(xiàn)售(shòu)股于2019年4月(yuè)26日解禁后能够获(huò)得好(hǎo)的回报(bào)。

　　蒋(jiǎng)维在收到保证金后，即开(kāi)始利用控制的证券(quàn)账户并联(lián)合其他市(shì)场资金(jīn)在(zài)二级(jí)市场买(mǎi)入并交易“新美星”，且在后续操作中向黄秀芳反馈(kuì)其操作情况。

　　据了解，这场操纵股价(jià)，蒋维还找了两个帮手共同合谋。他(tā)经(jīng)人介绍(shào)认识并联合毛明土、李传(chuán)武(wǔ)共同操纵“新美星”；毛(máo)明土、李传武控制各自筹得(dé)的证券账户、资金开始与蒋(jiǎng)维共同交易“新美星”；在此期间(jiān)，主要由(yóu)蒋维与毛明(míng)土联系，传递(dì)、沟通各自操盘情况(kuàng)，以利(lì)于两方交易决策(cè)，更好地共同抬高“新美星(xīng)”股价。

　　根据(jù)监管披露的信(xìn)息，2018年9月(yuè)26日至(zhì)2019年6月26日，蒋维(wéi)联合毛明土、李传武控制“俞某华(huá)”等35个证券账户（简(jiǎn)称(chēng)账户组），交易“新(xīn)美星”。

　　2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日(rì)，“新美星”股价上涨33.11％，偏离同期创业板综指26.09个百分(fēn)点(diǎn)，偏离同期行(xíng)业指数25.95个百分点(diǎn)。账户组(zǔ)累计(jì)买入4583.44万股(gǔ)，买入成交金额5.82亿元，对应卖出4669.04万股(gǔ)，卖(mài)出成交金额6.30亿元。

　　经(jīng)测算(suàn)，在此期间，何德平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传(chuán)武合谋，利用资金优(yōu)势、持股优(yōu)势，连(lián)续集中交易(yì)“新(xīn)美(měi)星”，影(yǐng)响股(gǔ)票交易价格，盈利4783.56万元(yuán)。

　　操纵35个账户(hù)拉抬股(gǔ)价(jià)、集中出货

　　违法获利近4800万元

　　我们具(jù)体来看看(kàn)，蒋维(wéi)联合毛明土、李传武，控制(zhì)35个(gè)证券账户（简称(chēng)账户组），是怎么拉高“新美星”股价，然后出货，违法获(huò)利(lì)的(de)。

　　总体(tǐ)来看，2018年(nián)9月26日至2019年6月(yuè)26日，账户组连(lián)续集中(zhōng)交易“新美星”，申买(mǎi)量(liàng)占(zhàn)市场申(shēn)买量比例超(chāo)20％的交易(yì)日有19天，峰(fēng)值达到42.61％；申卖量占市场(chǎng)申(shēn)卖量比例超20％的交(jiāo)易日有11天，峰值达到(dào)37.66％。账(zhàng)户组持股总数占总股(gǔ)本比例自2019年3月(yuè)5日(rì)开(kāi)始超(chāo)过(guò)5％，持续至2019年4月8日(rì)，2019年3月29日持流通(tōng)股达到峰(fēng)值，占流通股(gǔ)本(běn)的比例24.74％，持股占总股本(běn)的比例8.13％。账户(hù)组具备资(zī)金(jīn)优势和持股优(yōu)势。

　　具体来说(shuō)，第一阶(jiē)段，2018年9月26日开始，账户组持(chí)续(xù)大量买入(rù)“新(xīn)美星”，当日(rì)申(shēn)买排名第一(yī)，竞价买入成交(jiāo)排名第一(yī)，至2019年2月(yuè)28日期末(mò)持股量(liàng)为期初持股量38.71倍(bèi)，持股(gǔ)量显著增加。在(zài)此期间，“新(xīn)美星(xīng)”股价累计上涨12.57％，偏离同期创业板综(zōng)指3.33个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)，偏离同期行业指数(shù)（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二(èr)阶段，2019年3月1日至(zhì)2019年4月3日，账户(hù)组集中(zhōng)拉抬“新美(měi)星”，期(qī)末持股量较期初(chū)增加124.23％，持股量涨幅(fú)较大。

　　其中，账户(hù)组有两段典型的拉抬期(qī)间：2019年(nián)3月1日至3月6日，以不(bù)低于(yú)卖一价或市价(jià)申(shēn)买(mǎi)3,729,100股(gǔ)，占账户组同期申买(mǎi)量68.11％，对应成交股数(shù)（不(bù)含对倒）3,555,817股(gǔ)，占同期市(shì)场成(chéng)交量22.78％；2019年(nián)3月18日至3月22日，以不低于卖一价(jià)或市价申(shēn)买2,950,300股，占账户组同期(qī)申(shēn)买量41.33％，对应(yīng)成(chéng)交股数（不含对倒）为2,803,665股(gǔ)，占同期市场成(chéng)交(jiāo)量22.20％。2019年3月1日至4月3日期间(jiān)，“新美星”股(gǔ)价累计(jì)上涨36.46％，偏(piān)离同期创业(yè)板综指21.32个百分点，偏(piān)离(lí)同期行业(yè)指(zhǐ)数22.28个百分点(diǎn)。

　　第三(sān)阶(jiē)段，2019年4月(yuè)4日至(zhì)6月26日，账户(hù)组集(jí)中卖出“新(xīn)美星”。在此期间，“新美星”股(gǔ)价下跌13.36％，偏离同期创业板综指1.55个(gè)百分(fēn)点，偏离(lí)同期行业指数1.03个(gè)百(bǎi)分点。

　　此(cǐ)外，操纵期间(jiān)，涉案账户组还(hái)多次实施(shī)盘中拉抬和对倒，并反向卖出获利的行为。经测(cè)算，扣除佣金和相关(guān)税费，账户组盈(yíng)利4783.56万元(yuán)。

　　辩称是委托理(lǐ)财、而非(fēi)操纵股价

　　证监会不予采(cǎi)纳，罚没近亿元

　　关(guān)于操(cāo)纵(zòng)股(gǔ)价，何德(dé)平、黄秀芳及(jí)其代理人提(tí)出多点申诉(sù)意(yì)见，请(qǐng)求不予处罚：

　　第一，没有操纵(zòng)动(dòng)机。

　　第(dì)二，在(zài)案(àn)证据不足以证(zhèng)明(míng)蒋维受何德平或黄秀(xiù)芳委托，联合他人(rén)操纵(zòng)股价(jià)，一(yī)是“市值管理(lǐ)”不(bù)等(děng)同于(yú)“操纵证券市场”；二(èr)是黄秀芳与(yǔ)蒋维系委(wěi)托理财关系(xì)，而非操纵(zòng)股价；三是(shì)蒋维没有将其与毛(máo)明土(tǔ)、李传武(wǔ)等(děng)人讨(tǎo)论交易新(xīn)美(měi)星(xīng)的(de)情(qíng)况(kuàng)告知(zhī)黄秀芳或何德平(píng)，涉案股东名册并(bìng)非黄(huáng)秀(xiù)芳向蒋维提(tí)供，蒋维也没有向黄秀芳反(fǎn)馈过股东名册(cè)；四是蒋维没有与毛明土、李(lǐ)传武就各(gè)自(zì)账户交易(yì)新美星的盈亏分配(pèi)进(jìn)行(xíng)约(yuē)定；五(wǔ)是(shì)蒋维账户组利益与(yǔ)何德平、黄秀芳利益并不一(yī)致，何(hé)德平、黄秀芳不能控制(zhì)蒋维账户组，蒋维(wéi)获得黄秀芳资金后(hòu)部(bù)分用于偿还债务(wù)，部(bù)分用于非法(fǎ)活动，属于欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳不应对毛明土账户组、李传武账户(hù)组交易行为承担责任。

　　第四，部分账户不受蒋维、毛明土、李传武控制。

　　第五，不(bù)认可黄秀芳2020年11月25日(rì)询问(wèn)笔(bǐ)录的合法性及真(zhēn)实性。

　　第六(liù)，何德平(píng)对(duì)黄秀芳向(xiàng)蒋维(wéi)提供(gōng)款项不知情、未参与，且何德(dé)平与黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)系独(dú)立法律主体，即便(biàn)夫妻或一致行动(dòng)人中一方存在不当行为，不应推定或(huò)认定另一方承担责任。

　　另外，蒋维、毛明土、李传(chuán)武，及他们(men)的代理人也就是(shì)否(fǒu)合谋、部分(fēn)账户的控制(zhì)关系、委托理财关系等提(tí)出了申(shēn)诉意见。

　　对此，证监会(huì)回应，经复(fù)核，对当事人及其代理人的主(zhǔ)要陈述意(yì)见不予(yǔ)采纳(nà)。

　　证(zhèng)监会表示，本案(àn)为多个(gè)主体参与(yǔ)、多个(gè)环节实施、环环相扣(kòu)、锁(suǒ)链式的(de)上下游衔接、合作，共同完成的(de)操纵行为。在案证据可以(yǐ)证明，何德(dé)平、黄(huáng)秀芳向蒋维提供资金作(zuò)为(wèi)保证金，委托其通过(guò)二级市场交易影响新美星股价，蒋维会向黄秀(xiù)芳反(fǎn)馈(kuì)交易情(qíng)况；何德平知悉并(bìng)参与了(le)本案行为；上(shàng)述行为的实质是操纵股价，并非(fēi)合(hé)法理(lǐ)财。在(zài)案证据可以证明，蒋维、毛明土(tǔ)、李传武有共同(tóng)影响“新美星”股价的(de)意图和目标，共同(tóng)商议、谋划操盘、拉抬股价，并且采取了联合影响(xiǎng)股价的行(xíng)动，属于共同操纵(zòng)行为。

　　关于违(wéi)法期间和责任承(chéng)担，证监(jiān)会表(biǎo)示，由于2018年9月(yuè)26日至2019年2月14日(rì)期间蒋(jiǎng)维控制的账(zhàng)户交易“新美(měi)星”客观上为后续的合谋操纵起到一定程度锁仓的作用，并(bìng)且根据蒋维(wéi)笔(bǐ)录，毛明土知道蒋维和上市公司的合作，知道蒋维已经有一定底仓，才愿意(yì)买入“新美星”，因此毛(máo)明土和李(lǐ)传(chuán)武的违(wéi)法期间与蒋维、黄(huáng)秀芳、何德(dé)平一致。在此基础上，在认定及处(chù)罚(fá)时将合谋(móu)各方视为一个整体，不区(qū)别对(duì)待各方账户组。

　　证监会(huì)认为，何德平、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)上述行(xíng)为违(wéi)反了2005年《证(zhèng)券法》第七(qī)十七条(tiáo)第一项(xiàng)规定，构成2005年《证(zhèng)券法》第(dì)二百零(líng)三条所述的操纵(zòng)证(zhèng)券市场行为(wèi)。

　　根(gēn)据2005年《证券法(fǎ)》规定，证监会决定：就操纵证券市场行(xíng)为，对何德平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武(wǔ)没收违法所得4783.56多多担待是什么意思 多多担待是敬语吗万元(yuán)，并处以4783.56万元罚款，其中，对何德平(píng)、黄秀芳罚款2391.78万(wàn)元，对蒋维(wéi)罚款(kuǎn)1195.89万元(yuán)，对毛明土、李传武分别罚款597.94万元。

　　董事长信息披露违(wéi)法

　　被予以(yǐ)警告并罚款

　　另外，关于何德平信息披(pī)露(lù)违法的相(xiāng)关情况，行(xíng)政(zhèng)处(chù)罚(fá)决定书披露，在新美星2016年4月上市前(qián)，海得泽广代何德平、黄秀芳夫妇(fù)持有公司80万股股份，占新美星(xīng)上市时总股本的(de)1％。上市后(hòu)，该部分股票继续由海得泽广代(dài)持，海得泽广自2017年12月19日(rì)开始减(jiǎn)持“新美星(xīng)”股票，至2018年12月27日减持完(wán)毕(bì)。

　　关于(yú)何德(dé)平信息披露违法，何德平、黄秀芳(fāng)及其(qí)代理人提出：第一，海(hǎi)得泽广与(yǔ)何德平、黄秀芳二人(rén)不存在代持(chí)，涉案股份系海得泽(zé)广为兰某代持(chí)，股份(fèn)减(jiǎn)持(chí)决策由海得(dé)泽广和兰某作出，海得泽广将减持所得(dé)汇入黄秀芳指定账户的原因系(xì)兰某向(xiàng)黄秀芳归还借款本息。第二，涉案(àn)股份仅为1％，不具有重(zhòng)大性，不对投(tóu)资者(zhě)决策产生(shēng)重大影响，情节轻微。第三，即便(biàn)认定(dìng)代(dài)持(chí)成立，何德平对(duì)借款、还款等事项，不参与、不知情，没(méi)有主观过错，不应受到处罚。综上(shàng)，请求不予(yǔ)处罚。

　　对此(cǐ)，证(zhèng)监会回应，根据黄秀芳、兰某(mǒu)等询(xún)问(wèn)笔录、海得泽(zé)广交易流水(shuǐ)、资金流水及相关(guān)银行账(zhàng)户流水，结合何德平、黄秀芳的(de)配(pèi)偶关(guān)系，代持(chí)资(zī)金和减持(chí)所(suǒ)得系家(jiā)庭共同财产，可以(yǐ)认定海得(dé)泽广代何德(dé)平、黄秀(xiù)芳持有新(xīn)美星股票。当事(shì)人(rén)所提相关理由不具有事实和法律依据，不予(yǔ)采(cǎi)纳(nà)。

　　证监会表示，何德平作为上(shàng)市公司(sī)实际控(kòng)制人，未如(rú)实告知上市公司上述持股情况，导致新美星在相关公告中均(jūn)未(wèi)披露相关(guān)情况，导致新(xīn)美星违反2005年《证券法(fǎ)》第六(liù)十三条规(guī)定，何德平的行为构(gòu)成2005年(nián)《证券法》第(dì)一百九十三条第(dì)三(sān)款规定的情形。

　　根据2005年《证券(quàn)法》规定，证监会决定：就(jiù)信(xìn)息披露违法行(xíng)为，对(duì)何德平(píng)给予警告，并处(chù)以40万元(yuán)罚款。

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