本周，56只首发基金(jīn)中（份额分开计算），博(bó)时北(běi)证50成份指(zhǐ)数（A/C）位列其中(zhōng)。目前，第2批4只(zhǐ)北证50指数(shù)基金产品已有3只成立，分(fēn)别(bié)为(wèi)鹏扬北证50成份(fèn)指数基金、工银瑞信(xìn)北(běi)证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金和(hé)万家北证50成份指数基金。

　　多位业(yè)内人士表示，流动性问题是制约北交所发展的首要因素，不过随(suí)着公募基(jī)金加速布局(jú)，增量资金不断涌入下，流动性(xìng)问题有(yǒu)望持续(xù)改善(shàn)；同(tóng)时，当前北(běi)交(jiāo)所优质公司被显著低估(gū)，正(zhèng)是长(zhǎng)线资金布(bù)局的良好机遇。

　　第(dì)二批北(běi)证50指(zhǐ)数基金成立(lì)过半

　　本周，56只首(shǒu)发基金中（份额分开计算），博(bó)时北证50成份指数（A/C）位列(liè)其中(zhōng)，根(gēn)据招募说明书(shū)，该基金主(zhǔ)要跟踪北(běi)证50成份指数，由(yóu)于(yú)是(shì)发起式基金(jīn)，认(rèn)购金额满1000万元(yuán)即可成立，认购期为5月(yuè)8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二批北证50指数基(jī)金(jīn)产品(pǐn)成功获批(pī)，工(gōng)银(yín)瑞信基金(jīn)、万家(jiā)基金、鹏扬基金、博时(shí)基金四家公募基金公司拿到批文。除博时基金外，万家基金的北(běi)证50指数产(chǎn)品也是以发起式的形式设立。

　　截至(zhì)目(mù)前，除博(bó)时基金旗下产品(pǐn)正在发行外，其余3只产品均已成立。其(qí)中，鹏扬北证50成份指数基(jī)金于4月(yuè)25日成立，获2225户有效认购，募集规模3.89亿元(yuán)；工(gōng)银瑞信(xìn)北证(zhèng)50成份指数基(jī)金(jīn)于4月27日正式成立，获1496户有效认(rèn)购，募集规模2.39亿元；万家北证50成份指(zhǐ)数基金于(yú)5月(yuè)5日正式成立(lì)，获1717户有效认购，募集规模1.68亿(yì)元。

　　对于北(běi)证50指(zhǐ)数的投资(zī)价值，万家北证50成份指数基金经理杨坤(kūn)曾表示，

　　北交所(suǒ)股票(piào)估值普遍显著低于其他上市板块中业务相(xiāng)关度较高的(de)同类(lèi)股票，具有较大(dà)估值提升空(kōng)间。随着(zhe)市场流(liú)动性的增强(qiáng)和创新型中小企业的高速成长，有望(wàng)实(shí)现业(yè)绩和估(gū)值双(shuāng)升，长期投资(zī)价值显著。

　　首批北证(zhèng)50指数基金(jīn)月内加速“回血”

　　去(qù)年12月，首批8只北证50成份指数基金相继成立。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这8只产品年内回(huí)报、成(chéng)立以来(lái)回(huí)报悉数(shù)为(wèi)负，其(qí)中年内平均收益(yì)率(lǜ)为-4.36％，成立以(yǐ)来(lái)收(shōu)益率中位数为-4.74％。不过5月以来，这些产(chǎn)品开始加(jiā)速“回血”，月内产品均(jūn)获正收益(yì)，平均(jūn)回报达(dá)2.82％。

　　北证50指数(shù)方(fāng)面，自去(qù)年11月发布以来(这都有水了还说不想要，啊怎么这么多水啊lái)，该(gāi)指(zhǐ)数经历(lì)小幅下滑(huá)后，今年一季度(dù)上涨1.76％。二季度(dù)以来虽有震荡下跌，但5月以来(lái)又(yòu)开始持续(xù)上涨，且市(shì)场(chǎng)表现居前。截(jié)至5月12日，该指数月内涨幅达2.98％，对比沪深市场核(hé)心指数表现，除红利指数月内涨1.91％外，包括上(shàng)证(zhèng)指数、沪(hù)深300、上证(zhèng)50等(děng)在内的30只(zhǐ)核(hé)心指数月(yuè)内(nèi)均下跌。

　　“北证50指(zhǐ)数推出后，多个指(zhǐ)数基金相继(jì)成立，这使(shǐ)得(dé)北交(jiāo)所整体流动性有(yǒu)所(suǒ)改(gǎi)善(shàn)。从中观维度来看，北交(jiāo)所很多优(yōu)质企业(yè)的估值仍然(rán)偏低，预计随着流动性逐步(bù)改善(shàn)，以及公司业绩持续释放，北交(jiāo)所板块整体(tǐ)走(zǒu)势有(yǒu)望(wàng)持(chí)续(xù)向好(hǎo)。”北京一大型公募基金人士表(biǎo)示。

　　北交所(suǒ)官网显示，截至(zhì)5月(yuè)12日，北交所上(shàng)市公司(sī)193家(jiā)，总(zǒng)股本258.31亿股，总市值2606.91亿(yì)元。从北(běi)交所上市(shì)公(gōng)司业(yè)绩表现(xiàn)来看，2021年北交(jiāo)所上市公司盈利面达(dá)99％，净(jìng)利润总额增(zēng)长23.8％，超四成的公司净利润(rùn)达5000万元以上；2022年(nián)北交所上市公司全年共实现净(jìng)利润138.11亿元(yuán)，平均实现净(jìng)利润(rùn)7230.81万元，同比增长12.17％，盈(yíng)利面达(dá)92.15％，其中44家公司增幅超过30％，22家公司净利(lì)润超过1亿元，42家公司连续三年实现利润正增长。北(běi)交(jiāo)所上市公司业(yè)绩正(zhèng)持续释放。

　　此外，10只北交所主题(tí)权益(yì)基金年内(nèi)表(biǎo)现(xiàn)上，Wind数据显示(shì)，截(jié)至5月12日，除(chú)大成北(běi)交(jiāo)所(suǒ)两年定开年内收益为(wèi)负(fù)外，其余9只北(běi)交(jiāo)所主题权益基金年内均斩获正收益。其中，华夏北交所创新中小企(qǐ)业精选(xuǎn)两年定开年内回报最高，达(dá)18.46％，万家(jiā)北交所慧选两年定(dìng)开、嘉(jiā)实(shí)北交所精选两年定开(kāi)分别以12％、7.54％的回(huí)报排在二三位。

　　当前估值偏低

　　正是长线资(zī)金布局良机(jī)

　　对(duì)于北交所(suǒ)投资价值，多位业内人士(shì)认为，当前北交所(suǒ)优(yōu)质公司被显著低(dī)估，不过正是长线资(zī)金布局的良好机(jī)遇。

　　万家北交(jiāo)所慧选两年基金(jīn)经理叶勇(yǒng)直(zhí)言，北交所(suǒ)市(shì)场上，制(zhì)约其(qí)发展的依然是(shì)市场本身较差的流动性问题，市(shì)场(chǎng)制度性这都有水了还说不想要，啊怎么这么多水啊差异导致(zhì)其与沪深市场相比，可比公(gōng)司(sī)估值表现差(chà)异较大。除(chú)了继续降低(dī)投资(zī)者门(mén)槛、扩大优质上市企(qǐ)业数量外，后续北交所市场有必要完善(shàn)转板制度，畅(chàng)通转板通(tōng)道，从而活跃市场(chǎng)交易，通过沪深市场(chǎng)的引领(lǐng)，提升流(liú)动性，平抑估值(zhí)鸿(hóng)沟。不(bù)过，从另外一个角度上讲，目(mù)前的北交所优质公司被显著低估，也是(shì)长线资金(jīn)布局的(de)良好机遇(yù)。

　　华夏北(běi)交所创新中小企业精选(xuǎn)两年定开(kāi)基金(jīn)经理顾鑫峰表示，站在当前的位置，对(duì)于北交所的后(hòu)续表现充满信(xìn)心，信心来源于四(sì)个方面。

　　一是北交所公司目前(qián)估(gū)值已经非常便宜，他们测算前几大重仓(cāng)股这都有水了还说不想要，啊怎么这么多水啊的平均估(gū)值在20倍以内，切换到2023年估值在15倍以内，这个(gè)估值(zhí)水平对于具备专(zhuān)精特新特性的中小(xiǎo)成长型企业(yè)而(ér)言是非常具有吸引力(lì)的。

　　二是从业绩表(biǎo)现来看，他们发现很多(duō)北交所公司今年以(yǐ)来依(yī)然延续了较(jiào)快的增长速(sù)度，发(fā)展整体(tǐ)是符合预期(qī)的，业绩(jì)的(de)持续增长进一步消(xiāo)化了估(gū)值。

　　三(sān)是从政策来看(kàn)，去年四季度(dù)以来北交所出(chū)了不(bù)少政策利(lì)好，包括发布《北(běi)京证券交(jiāo)易所股票做市交(jiāo)易业(yè)务细则》和《北京证券交易所股票(piào)做(zuò)市交易业务指引(yǐn)》，下(xià)调(diào)部分交易费率，北交所股票将纳入(rù)中证、国证跨市(shì)场指数体系，北证(zhèng)50指数11月份正(zhèng)式上(shàng)线等政策的密集发布，可(kě)以(yǐ)说(shuō)对这个市场是(shì)加大了呵护的力度(dù)，政策的暖风对整个市(shì)场构成中长期利(lì)好。

　　四是北(běi)交(jiāo)所(suǒ)目(mù)前新(xīn)挂牌的(de)公司较多，其中不乏优质(zhì)的个股，供给上来了，给他们增加了(le)筛选的范(fàn)围，尽管短期可能由于供给增加对整个(gè)市场的流动性造成一(yī)定的(de)扰动，但(dàn)增加优质供给是市场长期(qī)发展的基石，这使得他们(men)选择优(yōu)质中小专(zhuān)精(jīng)特新企业的难(nán)度(dù)是相对降低的。

　　景顺长(zhǎng)城北交所精(jīng)选(xuǎn)两年定开基金经理张靖表示，北交所作为新兴的股票交易(yì)市场，目前(qián)仍(réng)处于初(chū)创期(qī)，上市股票数量还不够多，市(shì)场关注(zhù)度还不高，整体(tǐ)估值水(shuǐ)平相较(jiào)于沪深交易(yì)所明显(xiǎn)低(dī)估。随着宏(hóng)观经济触底回升(shēng)，和北交所(suǒ)快速发展，投资机会应会越来越(yuè)多(duō)。

　　开源证(zhèng)券(quàn)研报表示，“中特估(gū)”下，北(běi)交所作为A股“中特估”组成部(bù)分之一，或有望随着北交所改(gǎi)革的不断推(tuī)进和投资者关注度提升逐渐得到(dào)估值体系修复。从2023年一季度的公募基金持仓变化来看，这一趋势已(yǐ)经初露端倪，部(bù)分(fēn)专精(jīng)特新次新股及北证50中高权重、低估值公司获增持较多。此(cǐ)外，北(běi)证50成分股中(zhōng)尚拥有多个被低估标的，未来随(suí)着北交所改革(gé)的不断推(tuī)进和(hé)投(tóu)资(zī)者关注度提(tí)升，北交所流动性(xìng)随之改(gǎi)善，这些大市值、高权(quán)重、低(dī)估值(zhí)的公司获得重估(gū)可能性(xìng)较(jiào)大(dà)。

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