个人养老(lǎo)金业(yè)务试点落(luò)地半年，你参与了(le)吗(ma)？

　　自去年11月27日开始，个人(rén)养老(lǎo)金开始进入(rù)为(wèi)期一(yī)年的试点，在(zài)全(quán)国选取了36个试点城市和地区进行推(tuī)进。据(jù)人力资(zī)源(yuán)和社(shè)会保(bǎo)障部数(shù)据显(xiǎn)示，截至今年3月(yuè)末(mò)，个(gè)人养老金(jīn)开(kāi)户(hù)数量达到(dào)3324万，市(shì)场空间初步打开。

　　作为个人养老金业务(wù)的(de)代销主渠道之一，证券公司凭借其与权益(yì)产品的紧密联系和(hé)与投资(zī)者的深(shēn)度了解，在(zài)养老基金(jīn)销售方(fāng)面(miàn)已有(yǒu)多方实践(jiàn)。时值个(gè)人养老金业务试(shì)点推行半年(nián)之际，中国基金(jīn)报记(jì)者深入多家券商，了解个人养老(lǎo)金代销中的“苦(kǔ)与乐”。

　　发挥财富管理优势

　　券商深耕个人养老金市场

　　中国基金报记(jì)者 闫(yán)晶滢

　　试点半年以来，个人养老(lǎo)金业务(wù)正(zhèng)在获得更多证券公司的重(zhòng)视。

　　早在去年11月(yuè)个(gè)人(rén)养老金试点(diǎn)落地，14家券商获得代销资(zī)格。截(jié)至今(jīn)年3月31日，证(zhèng)监会更新名(míng)录中个(gè)人(rén)养(yǎng)老金基金数量增加至(zhì)143只，券商(shāng)数量扩容至18家，平安证券、安信证券(quàn)及(jí)中信(xìn)证券（山东(dōng)）、中(zhōng)信(xìn)证(zhèng)券华南新(xīn)增获批。

　　作为公募(mù)基金最主要的(de)代销方之一，证(zhèng)券公司(sī)在个人养老金业务试点的铺开和推(tuī)广中持续(xù)发力(lì)，个人养老金(jīn)业务也(yě)成为大型券商们(men)财富管(guǎn)理转型的(de)重要抓手。通(tōng)过(guò)精心布局产品(pǐn)及渠道，与(yǔ)基金投顾服务结合，试点券商充分发挥财(cái)富(fù)管理优势(shì)，做“精”养老基金销售。

　　产品(pǐn)布(bù)局：要全更(gèng)要精

　　投顾(gù)大有可(kě)为

　　目前，个(gè)人养老金可投资的产(chǎn)品主要有四类：银行(xíng)理财、储蓄存款、养老保险、公募基(jī)金。据人社(shè)部个(gè)人养老(lǎo)金产(chǎn)品(pǐn)名录显示，当前上(shàng)线个人养(yǎng)老金(jīn)产品共有652只，其中储蓄类(lèi)产品(pǐn)、理财(cái)类产(chǎn)品、基金类产品、保险类产品分别(bié)为465只、18只、137只、32只。

　　相比之(zhī)下(xià)，证券公司代销个人养老金产品资格受到明显限制，仅部分具备(bèi)保险兼业(yè)代理牌照的(de)证券(quàn)公司可销售养(yǎng)老保险，大(dà)多(duō)数试点券(quàn)商(shāng)将视线聚(jù)焦于公募(mù)基金上(shàng)进行(xíng)重(zhòng)点开(kāi)拓，发(fā)力“全布局”。

　　例如，海通(tōng)证券在2022年年报中表(biǎo)示(shì)，其(qí)顺利获得(dé)首(shǒu)批个(gè)人养(yǎng)老金基金(jīn)销售资格，完(wán)成全(quán)部40家基金管理公(gōng)司共计126只个人养老(lǎo)金基金产品的上线，基本(běn)实现个人养老金(jīn)公募基金产品全(quán)覆盖。

　　中信(xìn)建投个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)业务(wù)负(fù)责人向中国基金报记者(zhě)介(jiè)绍称，中信(xìn)建(jiàn)投已(yǐ)引进华夏基金等发行(xíng)养(yǎng)老(lǎo)基(jī)金管理人的137只Y份额产品，后续将(jiāng)不断(duàn)完(wán)善产品池。东方证券亦(yì)表(biǎo)示，目(mù)前已基本实(shí)现了养老公募基金(jīn)的(de)全覆盖。

　　银河证券相关业务负责(zé)人(rén)指出(chū)，从(cóng)客户服(fú)务(wù)办理的角度(dù)看，大部分客(kè)户更愿(yuàn)意在产品货架丰富的(de)机构(gòu)办理个人(rén)养老金业务。因此在(zài)服务体系的基础架构上，风格多样、风(fēng)险(xiǎn)收(shōu)益多元(yuán)的产品(pǐn)货架能够带给客户(hù)更(gèng)好的服务办(bàn)理(lǐ)体验，产(chǎn)品布(bù)局的“全(quán)面”是个人(rén)养老(lǎo)金业务的(de)基础。

　　与(yǔ)此同时，从客户投(tóu)资(zī)选择的角度讲，大部分客户对于金(jīn)融产品的特征和策略的认(rèn)知、对自身投资(zī)能力、投资(zī)意愿、投资目(mù)的的认知较(jiào)为模(mó)糊。帮助客户做好“养老规划”、协助客户(hù)筛(shāi)选“合适的产(chǎn)品(pǐn)”，就(jiù)成(chéng)为服务(wù)机构的“核心(xīn)竞争力(lì)”。在全面引入个人养老(lǎo)金(jīn)可投资的产品类型的基础上，各家机构需要深入、充(chōng)分、严谨地研究每类(lèi)产品的(de)特性；结合存量客户(hù)的(de)个(gè)性化画像和客户特点，为客户(hù)提供切实可行的产品评估体系和养老规划方案。

　　实际上，对(duì)于个人(rén)投资者来说，当前阶段认可并(bìng)开(kāi)通(tōng)个人养老金账户的理由，一是(shì)来自开户渠道(dào)的多重福(fú)利动(dòng)员，二是个人养老金(jīn)带来的(de)个税抵扣优(yōu)惠。但(dàn)不可否认(rèn)的(de)是，虽然开户数量众多，但(dàn)缴存比率仍不理想(xiǎng)。

　　由于个人养(yǎng)老金退休后才能取出，这每年12000元自(zì)然(rán)是(shì)需要在账(zhàng)户内充(chōng)分利(lì)用长期投资，但如(rú)何投资也令不少(shǎo)投资者犯难：买什么(me)、买多少，在哪买、怎(zěn)么买(mǎi)，选择越多，困(kùn)难越多。现有养老(lǎo)产品的选(xuǎn)择(zé)已令(lìng)投(tóu)资者(zhě)目不暇(xiá)接，如(rú)何让投资者选(xuǎn)择到(dào)适(shì)合(hé)自(zì)己的产品，证(zhèng)券公司的(de)投顾力量大有(yǒu)可为(wèi)。

　　“中信建投(tóu)拥有近万名(míng)高素(sù)质的(de)投资(zī)顾问，帮助客户甄选适合自身的(de)养老产品，做好养(yǎng)老规划和资产配(pèi)置，做到客户的(de)‘好医生’。”前述负责人称，中信建投(tóu)采取线上(shàng)线下相结合的方式，注重交流和体验(yàn)，为(wèi)客户提供有温度(dù)的专业服务。

　　国(guó)泰君安在推广(guǎng)个人(rén)养老金业(yè)务时曾介(jiè)绍，其(qí)结合(hé)个(gè)人养老金基金特点，细化形成“甄选100个人养(yǎng)老金基金评价标(biāo)准(zhǔn)”，综合基金(jīn)公司治理水平、投研(yán)能(néng)力、业绩评价、风险管(guǎn)理、声(shēng)誉口碑量化评价，优选值得信赖的养老金基金；选(xuǎn)出“综合优选”、“养老专家(jiā)”、“投(tóu)研大咖”、“风险收益性价比”、“聚焦股息”等(děng)特(tè)色养(yǎng)老金(jīn)基金产(chǎn)品清(qīng)单，满足养老金客(kè)户个(gè)性化(huà)养老需求。

　　渠(qú)道：打造“一站式”养老

　　拓展“上门服务”企(qǐ)业员工

　　不(bù)得不承认(rèn)的是，虽然证券公司营(yíng)业网点数量在“金(jīn)融圈”内并(bìng)不算少，但远(yuǎn)难以与大型商业银行的(de)优势相匹敌。

　　此前(qián)兴业(yè)银行召开的2022年报发布会上，该行高管透露，截至2022年(nián)末(mò)，该行已经累计开立个人养老金账户229.16万(wàn)户，位列全行(xíng)业第三位，市场占有率超10％，仅次于建设银行和工商银行(xíng)。相比之下(xià)，鲜有(yǒu)券商愿意公布投资者通过其(qí)渠道开通个(gè)人养老金账户的(de)情况。

　　产品(pǐn)方(fāng)面，国(guó)家社会保(bǎo)险公共(gòng)服(fú)务平台上仅可(kě)查询(xún)商(shāng)业银(yín)行个(gè)人(rén)养老金业务(wù)开办(bàn)情况(kuàng)。其中显(xiǎn)示，23家获准开(kāi)办个人(rén)养老金业务的银行(xíng)中，有22家(jiā)开设了资金(jīn)账户(hù)和储蓄交易业务，8家同时开展了基金交易业务(wù)、保(bǎo)险交易业(yè)务和理财交易(yì)业务(wù)。

　　与(yǔ)大型商(shāng)业(yè)银行所拥有的产品(pǐn)和(hé)渠道(dào)优势相(xiāng)比，证(zhèng)券公司个人养(yǎng)老金业务的规模相对(duì)有限(xiàn)，仍处于积极开拓阶(jiē)段。

　　不过，虽然网点数(shù)量难以比(bǐ)拼，但券商发力(lì)个(gè)人养老(lǎo)金业务，自(zì)有(yǒu)其独(dú)特“打法”。记者注意到，多家券商(shāng)在推广个人养老金业务时，将“一站式”服务作为宣(xuān)传重点。

　　例如，国泰君安此前表示(shì)，其(qí)个人(rén)养老金业务从引导客户形成科学养老理(lǐ)财(cái)观(guān)念(niàn)的长远视角出发，为(wèi)客(kè)户提供从产品策略、到产品优(yōu)选(xuǎn)、再到组合配置的全周期专业资(zī)配服(fú)务(wù)和一(yī)站式的产品选择。中信证券亦推出个人养老金投资一站式解决(jué)方案“信养计划”，为客户(hù)提供(gōng)含账户管理、资产配置、服务陪伴于一体的(de)个人养老金(jīn)投资(zī)综合服务(wù)。

　　除(chú)了(le)“引进(jìn)来”并全(quán)方位服务投资者(zhě)外，“走出去”也是(shì)部分券商开拓(tuò)个人养老金业(yè)务的解决方案。东方(fāng)证券(quàn)副总(zǒng)裁徐海(hǎi)宁向记者介(jiè)绍，东(dōng)方证(zhèng)券基于对(duì)个(gè)人养老金目标(biāo)客群(qún)的深入研究，将开发(fā)大中(zhōng)型企(qǐ)业作(zuò)为个人养老金客户拓展的重点方向，制定了“上海深度(dù)、全国广度”的推广计划。

　　具体而言，东(dōng)方证券协(xié)同系统内成(chéng)员公(gōng)司开展走进企业(yè)推广个人养老金活动，为(wèi)企业(yè)单(dān)位员工提供个人养老金上门服务(wù)，免去客户前往营业厅办理业(yè)务(wù)路(lù)上(shàng)花费的(de)时间，提高服(fú)务效率，节约客户时间。展业(yè)初期(qī)组织了超过100场的个人养(yǎng)老金走(zǒu)进企业服务(wù)活(huó)动(dòng)，覆盖企业员(yuán)工近万人。

　　个(gè)人(rén)养老金制(zhì)度试(shì)点(diǎn)半年

　　持有体验成产(chǎn)品(pǐn)胜负手

　　中国基(jī)金报记者曹雯璟

　　去年11月下(xià)旬，券商代销个人养老金业务“开闸(zhá)”，多家获(huò)资(zī)质的机构正式(shì)展业，逐(zhú)鹿个人养老金市场。如今，个人养老金(jīn)制度实施(shī)已有半年，相关产品的收(shōu)益率(lǜ)和回撤情况、产(chǎn)品(pǐn)能否真正满足养老诉求等问题，持续成(chéng)为(wèi)市场关注焦点。

　　多位券商(shāng)业内人士(shì)表示，由于资金“只(zhǐ)进不(bù)出”，认购的产品又是为了满足养(yǎng)老需求，投资者更希(xī)望能实(shí)现低波动、低(dī)回(huí)撤。如(rú)何做(zuò)到从中(zhōng)长期(qī)保(bǎo)值(zhí)增值同时又让(ràng)客(kè)户体验良好是个人养老产品成(chéng)败(bài)的关键。

　　提供更匹配的养老产品

　　同时服(fú)务上寻求创新(xīn)突(tū)破

　　眼下，个人养老(lǎo)金(jīn)业务已然成为(wèi)券商财(cái)富管理转(zhuǎn)型的核心方向之(zhī)一。通(tōng)过(guò)不断完善客户服务体系，满足客户多层次(cì)金融需求，促(cù)进财富管(guǎn)理业务高质量发(fā)展，券商在业务内涵上正不断挖潜。

　　多名券商业(yè)内人士表示，在(zài)客(kè)户(hù)分类服务方面(miàn)，会根据(jù)国(guó)家政策选择社保关系在(zài)先行城市(shì)（地区）、能享受(shòu)税(shuì)优(yōu)且(qiě)对税优敏感、对理财有初步认知的客户进行第一阶段的重(zhòng)点服务，对(duì)其(qí)他客户会随着试点扩(kuò)大和客(kè)户画像(xiàng)的覆盖进行后续服务。

　　东方证券副总裁(cái)徐海宁表示，证券(quàn)公司可(kě)重点关(guān)注企事业单位员工，特别是大(dà)中型城(chéng)市具有一定(dìng)经营规模的(de)企业(yè)员工，他们能够享受个税抵(dǐ)扣的优势，具备一定投资意识和财务认(rèn)知；这类(lèi)人群对(duì)未来退休有一(yī)定(dìng)的规划(huà)和想法。

　　同时，由于(yú)个人养老金(jīn)是一个增量(liàng)市场，对证券公司而言，针对潜在(zài)客群可以全市场覆盖。证券(quàn)公司(sī)可以通过投(tóu)研(yán)优势和专(zhuān)业(yè)投顾队伍(wǔ)，创(chuàng)造更多养老投资场景，跟踪了解客户的风险偏好(hǎo)，结合(hé)稳(wěn)健、平衡(héng)、积(jī)极等不同风险类型(xíng)的养老基金，帮助客(kè)户建立个(gè)人养老金投资计划。此外，证券公(gōng)司可以(yǐ)通过加强(qiáng)顾问服务，帮助客户有效应对(duì)投资组合(hé)净(jìng)值的(de)波动，引导客户持(chí)续参与养老金投资，提(tí)升客户养(yǎng)老投资的获得感、体验感。

　　银河证(zhèng)券相关业务(wù)负责人(rén)表示，会针(zhēn)对不同风险承受(shòu)能力、不(bù)同(tóng)年龄结构和不同资金体量制(zhì)定个性化养老策略。比如对每年享税优的1.2万个人养(yǎng)老金，为居民（无需(xū)开户(hù)）提供符合(hé)监管部门(mén)要(yào)求的金融机(jī)构和金融产品(pǐn)清单、通俗易懂的“养老看隔壁”理财案例、养老讲堂等(děng)信(xìn)息和交易服务；对1.2万之外的资金，提(tí)供更(gèng)丰(fēng)富的(de)“安养计划plus”养老金融服务，包括养老(lǎo)计算(suàn)器、个性化(huà)的补充(chōng)养老解(jiě)决方案、定期的养老方案跟踪(zōng)报(bào)告以及(jí)养老直播(bō)服务，做好“老百(bǎi)姓身边的养(yǎng)老(lǎo)专家”。

　　在(zài)服务(wù)创新(xīn)方面，徐海宁认为，证券公司需要有(yǒu)长远眼(yǎn)光，打(dǎ)造增(zēng)量市场，承担起构(gòu)建养老金第三支(zhī)柱的重要使命(mìng)。

　　第一，在获客及投教(jiào)方面(miàn)，应加大(dà)资源投入，通(tōng)过教育和陪伴，提(tí)高客户对个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金的认知。走进企事业单(dān)位，通过上(shàng)门服务的方式触达企业(yè)和客户(hù)，举(jǔ)办专题讲座(zuò)、在线研(yán)讨会和(hé)投资(zī)教育活(huó)动，帮助客户了解个人养(yǎng)老金(jīn)的重要(yào)性、投(tóu)资策略和(hé)长期规划，激发客户对(duì)个人养老(lǎo)金产(chǎn)品的兴(xīng)趣(qù)和参与度。

　　第二，在App服务功能优化方面，建立内容丰(fēng)富的一站式个人养老金专区，既包括产品购买、定投、持仓查询等基础功(gōng)能，提(tí)供丰富的养老(lǎo)资讯和实(shí)用养老工具（如节税计算器），加强与客户的(de)深度(dù)互(hù)动。

　　第三(sān)，在金融科技应(yīng)用方面，引入智能科技和人工智(zhì)能技术，通过(guò)数据分(fēn)析(xī)和(hé)算(suàn)法(fǎ)模型，根(gēn)据客(kè)户的风险承受能(néng)力、资(zī)产(chǎn)状况和目标退休年(nián)限，定制化推荐养(yǎng)老金产品组合(hé)，并提供(gōng)实时投资(zī)组合(hé)跟踪和风险管理工具，帮助客户更好(hǎo)地实现(xiàn)养老投资保值(zhí)增(zēng)值。

　　中信建投个人(rén)养老金相关业务(wù)负责人(rén)则(zé)表示，可(kě)以通过“人+科技”，在大数(shù)据(jù)智(zhì)能客户分析(xī)系统的基础上，可以(yǐ)针(zhēn)对不同养老诉(sù)求的客户达成“千(qiān)人千(qiān)面”的个性化服(fú)务，人是“1”，科技（线(xiàn)上与线下结合）是后面的“0”，二者有机(jī)结合(hé)，为(wèi)不同生命周期和(hé)年龄阶段(duàn)的客户提供专业的、一对一(yī)的养老配置服务。

　　运行半年七成收益告负

　　客户体验成产品胜(shèng)负手

　　个人养(yǎng)老(lǎo)金制度(dù)实施已有半年，产品收益和回(huí)撤(chè)率(lǜ)大不(bù)大？产品(pǐn)能不能满足真正的养老诉求？这些问题都是投资者的重要关注(zhù)点。

　　记(jì)者注(zhù)意到(dào)，目(mù)前养老目标(biāo)基(jī)金的整体收益水(shuǐ)平并不(bù)乐观。Wind数据显示，全市场149只公募(mù)养老基(jī)金产品，近七成收(shōu)益告负。其中，业绩垫(diàn)底的(de)一只个(gè)人养老目标基(jī)金(jīn)自成立(lì)以来(lái)回报为-7.27％，此外(wài)，还有(yǒu)超20只产(chǎn)品收(shōu)益在(zài)-3％左右。

　　而业绩表现(xiàn)较好(hǎo)的有平安稳健养老一(yī)年Y、中欧预见(jiàn)养老2025一(yī)年持有（FOF）Y自(zì)去年11月(yuè)成立以来回报(bào)均(jūn)为3.15％，紧随(suí)其后的是兴全安泰(tài)稳健养老一(yī)年持有Y，自成立(lì)以来回报(bào)为(wèi)2％，另有富国、万家(jiā)、华宝(bǎo)、景(jǐng)顺(shùn)长城、南(nán)方、华夏等(děng)旗下超10只养(yǎng)老目标基金收(shōu)益在1％以上。

　　多位券(quàn)商业内人(rén)士表示，由于资(zī)金“只进不(bù)出”，认购的产品又是(shì)为了(le)满(mǎn)足(zú)养(yǎng)老(lǎo)需求，投资者更(gèng)希望能实现(xiàn)低波动、低回(huí)撤。如(rú)何做到从中长期保值增(zēng)值同时又让客户体验良好是个(gè)人养老产品成败的核(hé)心。

　　“养老属性的产品(pǐn)应力争为(wèi)客户保值增值，否则(zé)将违背客(kè)户(hù)通过(guò)投资达(dá)到‘养老目(mù)的’的初衷。”银河(hé)证券相关业务负责人介绍(shào)，目前个人养(yǎng)老金可投资的4类产品风(fēng)险收益(yì)特点明显，有的(de)类别更侧重(zhòng)本金安(ān)全、有的类别更侧重资产(chǎn)增值；但同时，每个(gè)类(lèi)别(bié)很难做到在保(bǎo)证其特点达到(dào)的同时又(yòu)规避掉(diào)该(gāi)类产品(pǐn)的(de)风险(xiǎn)或缺(quē)陷。“从不同客群情况来看(kàn)，低波低回撤对于离(lí)退休时点较近的投资(zī)者比较合适(shì)，性价比高(gāo)的中波动(dòng)中(zhōng)回撤、高(gāo)波动高回(huí)撤特征产品对于还有20-30年才退休(xiū)的投资者(zhě)也是可(kě)以选择的，拉长周期看(kàn)也能满足客户养(yǎng)老类资金的保值增值效果(guǒ)。”

　　为达到上述(shù)两个目的(de)，前(qián)提是有(yǒu)一(yī)套完(wán)整、自洽、适用、有效且动态适(shì)配的(de)产(chǎn)品(pǐn)评价(jià)体(tǐ)系，通(tōng)过该体系的评价，能较为清晰地区分(fēn)出产品的“性价比”（如风险收益比(bǐ)等）、能公(gōng)平、公正地对同类(lèi)或者(zhě)同策略(lüè)产品(pǐn)进行综合评判。如(rú)此，才能(néng)真正将(jiāng)好的产品(pǐn)、合适的(de)产品推荐(jiàn)给(gěi)合适的客户群体(tǐ)。

　　“养老组合基金分为目标风险(xiǎn)型(xíng)和目标日期型两大类(lèi)，投资者可以根据自身投资目标和风险承受能力选择具体的产(chǎn)品。比如低风(fēng)险偏好的客户(hù)可选(xuǎn)择目标日期(qī)型中的稳健类产品，通过严格控制(zhì)股票资产仓(cāng)位降低产品(pǐn)波动，带给客户相对稳健的收益。”徐海(hǎi)宁表示，目前我(wǒ)国(guó)城镇职工(gōng)养老金(jīn)替(tì)代(dài)率尚有不足，根据国际经验，如果(guǒ)退休后的(de)养老金替代(dài)率(lǜ)大于70％，即(jí)可维持退休(xiū)前(qián)的生活水平，养老金投资的增值功(gōng)能也是(shì)一个重(zhòng)要考(kǎo)量。由于个人(rén)养老金取用需(xū)要达到年龄等条件(jiàn)，投资资金具有长期性(xìng)，可以达到几十年，能(néng)够承受(shòu)一(yī)定的短期波动，对于追求长期投资收益的(de)客户，可以配(pèi)置一定(dìng)高比(bǐ)例(lì)资金在权益型资产(chǎn)上，实(shí)现养(yǎng)老(lǎo)投资的保值增值目标。

　　中(zhōng)信(xìn)建投个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)相关业务负责人也认为，个人养老金(jīn)产品(pǐn)具有(yǒu)一定的普惠金(jīn)融属性，需(xū)要关注老百姓长期(qī)保值增值的养(yǎng)老需求(qiú)。站在(zài)资产角度，想要实现长期资金(jīn)的(de)稳健(jiàn)投资(zī)回报，资(zī)产配置不可或(huò)缺创造的意思是什么三年级下册，创造的意思是什么最佳答案。通过投(tóu)资不同品种、不同收益特征、低相关性的金(jīn)融(róng)资产，有助于实现风险分散、降低总体波动，从而更好地满足投(tóu)资(zī)者的养老(lǎo)投资目标。

　　推动个(gè)人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业务高质量发展

　　道阻且长(zhǎng)

　　在(zài)个(gè)人养老金业务积极(jí)发(fā)展的同时，与渠道网点和客户众多的银(yín)行等机构相(xiāng)比(bǐ)，券商如(rú)何突破自(zì)身瓶颈，实现差异(yì)化的(de)发展(zhǎn)，可以说是“道阻且长”。

　　银河证券相(xiāng)关业务负责(zé)人(rén)表示，银行、券商、基金独(dú)立销(xiāo)售机构(gòu)都可参与到为客户提(tí)供(gōng)个(gè)人(rén)养老基(jī)金服务(wù)，几类机构优势互补，严格意(yì)义上说是竞合(hé)而非竞(jìng)争更非“相杀(shā)”关系，每类机构或者每家机构可以根据自己(jǐ)的资源禀赋，充分(fēn)发挥自身(shēn)优势，服务(wù)好有养老(lǎo)投资需求的投资者。

　　“在(zài)政策上，未来还有以(yǐ)下(xià)三方面(miàn)诉求：一是增强基础设施建设，能(néng)在服务时效性上与银行拉(lā)平，提供7×24小(xiǎo)时的(de)开户(hù)、下单服务(wù)；二是增(zēng)加产(chǎn)品(pǐn)销(xiāo)售范围(wéi)，在(zài)养老品类上更加丰富(fù)，除特殊产品外，增加可为客(kè)户提(tí)供(gōng)的养老产(chǎn)品(pǐn)（如养老理财）；三是明确养老(lǎo)规划(huà)业(yè)务合(hé)规(guī)性，为不同的客(kè)户提供(gōng)基于(yú)客户需求和画像的(de)养老规划方案(àn)。”上述(shù)负(fù)责人提到(dào)。

　　中信(xìn)建投(tóu)个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金相(xiāng)关业务(wù)负责人(rén)提出(chū)，当前的政策要求下，客户(hù)如果想在券商端(duān)参与个人(rén)养老金(jīn)投资，需(xū)要分别在(zài)银行端(duān)、个税端进行一系(xì)列前序操作步骤(zhòu)，对于尚不熟(shú)悉业务(wù)流(liú)程的(de)投资者来讲，体验不(bù)太(tài)友好。

　　“此外，由于政策对代销个人养老金产品的管理要(yào)求(qiú)，券商暂时无法上线储蓄(xù)类、理财类、保险(xiǎn)类产品，可供投资者选择的产(chǎn)品种(zhǒng)类(lèi)较为单一(yī)，难以进(jìn)一(yī)步为投资者提供更丰(fēng)富的(de)个人养老金配置(zhì)方案。未来期待能够从政策端进一(yī)步(bù)简化(huà)投资者的(de)办理流程，提升客户(hù)体验；给予(yǔ)券(quàn)商在多(duō)样化个人(rén)养老金品种的引入和(hé)研发(fā)上的政策支(zhī)持，丰富(fù)客户多元(yuán)化的投资选择(zé)。”该负责人称。

　　开户热投(tóu)资冷

　　券商发力个(gè)人养老第二曲线

　　中(zhōng)国基金(jīn)报记者 莫(mò)琳

　　随(suí)着个人所得(dé)税退税的开始，不少人(rén)发现自己的(de)退税比去年多了(le)不少，仔细询问之下才发现，是因为去年底开(kāi)通了个人养(yǎng)老金业务，并入(rù)了金(jīn)。这一消息大大刺激(jī)了不少本来不(bù)想开户(hù)的年(nián)轻人。

　　根(gēn)据人社部披露的数据，截至今年3月(yuè)底，个人养老金(jīn)参加人数达3324万人。与(yǔ)3月(yuè)初的(de)2817万人相比，短(duǎn)短的(de)一个(gè)月的时间里，增加(jiā)了500万户，开户速度(dù)明(míng)显提升(shēng)。

　　虽然开户(hù)数快速攀升，但是个人养老金(jīn)累计缴(jiǎo)费约200亿元(yuán)，人均(jūn)缴(jiǎo)费低(dī)于(yú)1000元(yuán)。此外，据中(zhōng)国保险(xiǎn)资(zī)管业协会执行副会长兼秘书(shū)长曹德云透(tòu)露(lù)，在截(jié)至2023年3月开立个人(rén)养(yǎng)老金账户的(de)三千(qiān)多万人中，仅900多万人(rén)完成(chéng)了(le)资金储存。

　　从记者走访(fǎng)的(de)结(jié)果(guǒ)来(lái)看(kàn)，个人养老金产(chǎn)品的收(shōu)益率(lǜ)远(yuǎn)低于预期，是大(dà)多人不(bù)愿意入金的主要原因。而(ér)选择开户的原因主要是为(wèi)了(le)“薅(hāo)羊毛”（金融机构出台(tái)了不少吸引客户(hù)开户的优(yōu)惠政策）。

　　如(rú)何(hé)解决“开户(hù)热投(tóu)资冷”的问(wèn)题？银(yín)河证券相(xiāng)关业务负责人认为，这是一个专(zhuān)业活，既(jì)需要(yào)了解客户(hù)的(de)经济状况、风险偏(piān)好和养老规划，也需要业务人员及其所在机构有比较专业且综合(hé)的服务能力(lì)。

　　也(yě)有部分(fēn)投资者认为，个人养老金产品(pǐn)每年封顶12000元，难(nán)以(yǐ)充分满(mǎn)足个人或家庭养老的(de)全面需求，还需要结(jié)合其他商业产(chǎn)品等综(zōng)合考虑；大(dà)多数产(chǎn)品流动性差，难以预防到退休(xiū)前的应急资金需(xū)求。

　　从(cóng)产品端改善“开(kāi)户热投(tóu)资冷”

　　虽(suī)然近半(bàn)年来，个人(rén)养老金产品正(zhèng)在逐渐丰富，但(dàn)是“开户热投资冷”的现象没有随之(zhī)发(fā)生改变。

　　中国保险资管(guǎn)业协会执行副会长兼秘书长曹德(dé)云在近期举办的2023清华五道口(kǒu)全球金融论坛上表(biǎo)示，目前(qián)个(gè)人养老金试点效果呈“两(liǎng)低三(sān)不(bù)”漏斗状(zhuàng)，即建立账户人数(shù)占基本养老保险参保人数比例低(dī)、已缴(jiǎo)费人数占(zhàn)建立账户人数(shù)比例(lì)低；产品供应(yīng)不(bù)均(jūn)衡、选购渠道不畅(chàng)、民众参(cān)保意(yì)愿(yuàn)不强。

　　针对产(chǎn)品供(gōng)应(yīng)不均衡(héng)的问题，国家金融监(jiān)督管理总(zǒng)局出手(shǒu)，率先增加养老保险产品的供(gōng)给。近(jìn)日，国家金融(róng)监督管理总局(jú)已向业内就关于促进专属商业养老(lǎo)保险发展有关事(shì)项(xiàng)征(zhēng)求意见(jiàn)。根据(jù)征求(qiú)意(yì)见稿，专属商业养老(lǎo)保险(xiǎn)拟由试点业务转(zhuǎn)为(wèi)常(cháng)态化业(yè)务。

　　业内人士表示，随着(zhe)专属(shǔ)商业养老保险(xiǎn)转为常态化业(yè)务，参与该项业务的险(xiǎn)企数(shù)量将增加(jiā)不少(shǎo)。此(cǐ)外，专属商业养(yǎng)老保险是对接个人养(yǎng)老金制(zhì)度的主要(yào)保险产品，这意味着个人(rén)养(yǎng)老金保(bǎo)险产(chǎn)品名单也将扩容。

　　据了(le)解，专(zhuān)属(shǔ)商(shāng)业养老保险(xiǎn)采取“保证+浮(fú)动”的收益模式，提供稳健型、进取(qǔ)型(xíng)两种风格账户(hù)供客户选择。据(jù)各家保险公司(sī)披露(lù)的专(zhuān)属商业养老保险产(chǎn)品2022年结算利率，稳健账户结算利率约(yuē)4.0％至(zhì)5.15％，进取账(zhàng)户结(jié)算利率约(yuē)4.5％至(zhì)5.7％，普(pǔ)遍(biàn)高(gāo)于现(xiàn)有(yǒu)的(de)个(gè)人养老(lǎo)保险的收益率。

　　在增(zēng)加产品供(gōng)给的同(tóng)时，多(duō)家金融机(jī)构呼吁从产品设计端(duān)解决“开户热投(tóu)资冷”的问(wèn)题。

　　在(zài)银河证券相关(guān)业务负(fù)责人看来，“老龄(líng)风险”与其(qí)他投资(zī)风险(xiǎn)相比(bǐ)，有(yǒu)其更(gèng)加突出的特点，包括(kuò)为退休(xiū)人群(qún)提供稳定安全有(yǒu)保障且抗通胀的(de)收入补(bǔ)充来源、对(duì)冲长寿(shòu)风(fēng)险、为高龄(líng)人群(qún)储备(bèi)失能养护和医疗应急资产、为退休人群规划(huà)遗产(chǎn)、将养老投资与养老保障(zhàng)/养老生活无缝对接等(děng)。

　　养老金融(róng)产品的设计初心，必须(xū)切实从客户需求出发；养(yǎng)老金融产品的设计(jì)理(lǐ)念，必须紧密围绕承担、减(jiǎn)少(shǎo)或转移上述“老龄风险(xiǎn)”主(zhǔ)旨；养老金融产(chǎn)品的设计成果(guǒ)，应该更多的(de)让利于(yú)民(mín)、普(pǔ)惠(huì)百姓，运用好(hǎo)专业(yè)的金融(róng)工具、做艰难但长(zhǎng)期正确的事。

　　因此，能(néng)否设计出充分利用资本市场具有良好增值能力(lì)资产(chǎn)的养老产品取决(jué)于发行(xíng)人（或管(guǎn)理人）的产(chǎn)品设计能力和资产管理(lǐ)能力。“证券公司(sī)作为财富管理服(fú)务提供商，可以与(yǔ)产品发行人（或(huò)管理人）合作(zuò)，根(gēn)据客户需(xū)求设(shè)计出在养老功能方面更有竞争力的产品”，上(shàng)述负责人表示。

　　中信建投也希望能参与到具体(tǐ)的产品设(shè)计之中。其个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)业务(wù)负责人建(jiàn)议(yì)，参(cān)考(kǎo)部分发达国家(jiā)的经验(yàn)，未来(lái)除(chú)了(le)股、债(zhài)配置，或在(zài)未(wèi)来可以(yǐ)考虑增加底层可投标(biāo)的类型，如REITS、衍生品、雪球等(děng)另类资产，丰(fēng)富投资者的可选标的，更好地分散(sàn)投资(zī)风险。

　　励正集(jí)团中(zhōng)国区总裁(cái)张雨萌建议(yì)，应该避(bì)免“开空账”。也就是说，参与(yǔ)者可以直接在开户的时(shí)候(hòu)做投资选择(zé)。这样在开户的时候就可以形(xíng)成闭环(huán)体验。

　　针对参与个(gè)人(rén)养老(lǎo)金可能面临的流动性问题，长城人寿保险(xiǎn)股份有限公司总经理王玉(yù)改近日表示，保险公(gōng)司可以通过(guò)“保(bǎo)单(dān)质押(yā)贷款”等多种金(jīn)融工具来解(jiě)决(jué)客户(hù)对(duì)短期(qī)资金的(de)需求。

　　券(quàn)商发力个人补充(chōng)养(yǎng)老金融(róng)方案(àn)

　　此外，针对1.2万难(nán)以(yǐ)满足(zú)个人或家庭养老的全面需(xū)求，多家券商(shāng)还发(fā)力个(gè)人养(yǎng)老金账户以外(wài)的个人补充养老金融方案，例如银(yín)河证(zhèng)券(quàn)的“安养计划(huà)plus”、中信证券的“信养计划”等。

　　银河证(zhèng)券产(chǎn)品中心副总经理鹿宁告(gào)诉记者，目前，银(yín)河证(zhèng)券已根据(jù)在(zài)职群体养(yǎng)老规(guī)划的(de)长期性、稳(wěn)健性、安全性等特点，已退休(xiū)人群养老需求的流动性(xìng)、安全性、稳健性(xìng)等特点，设计(jì)出多层(céng)次、多元化、个性化的养老配置(zhì)方案，积极(jí)履行养老(lǎo)保(bǎo)障社(shè)会责任，力争为居(jū)民(mín)提供持(chí)续卓(zhuó)越的养老(lǎo)规划与满足不同养老需求的资产(chǎn)配置服务。

　　中信证券的“信(xìn)养计划”则基于个人养老场景，引入更丰富的养老型年金(jīn)、增额终(zhōng)身寿等不同品类产品，覆盖(gài)养老收(shōu)益性资产和保障性资产，满足客户多样(yàng)化、多层级的养老资产配置需(xū)求。

　　针对三大(dà)支柱养老金(jīn)业务中的(de)企业年(nián)金业(yè)务，银河证券还上(shàng)线了(le)自(zì)研的年(nián)金综合(hé)评价系统。该(gāi)系统可以通过客户(hù)提(tí)供的“脱敏”后年金组合净值与(yǔ)持(chí)股比(bǐ)例(lì)等数据，结(jié)合公募基(jī)金(jīn)、股市债(zhài)市(shì)数(shù)据，展示(shì)客户委(wěi)托年金组(zǔ)合的评价结果。此外，也可以利用(yòng)年金机制间接服务背后(hòu)的企业员工和机构事业单位职工。

　　截至目前，银河证券(quàn)基(jī)金(jīn)研究中心已(yǐ)为部分省市提供职业年金的(de)组合(hé)评(píng)价与(yǔ)管理(lǐ)咨询服务，也计划结合机构条(tiáo)线业(yè)务规划为央企与国企提(tí)供企(qǐ)业年金组(zǔ)合(hé)评价等综(zōng)合(hé)金融服务。

　　银河(hé)证券(quàn)副总裁罗黎明告诉记(jì)者，公(gōng)司自主开发建设部署的(de)年金综合评价系统及研究咨(zī)询服(fú)务，具有养老(lǎo)属(shǔ)性(xìng)的综合(hé)金融服务(wù)体系均是公司积极响应国家养老发展战(zhàn)略而推出(chū)的新服务，体现了在(zài)第二、三支柱上的(de)积极筹划。

　　“我们(men)高度重视(shì)三大支柱养老金业务，目前公司已初步建立了(le)个人养老金及(jí)个人养(yǎng)老金融(róng)服务体系，充分利用金融产品代理销(xiāo)售牌照和保险(xiǎn)兼业代理牌照(zhào)，为百姓提供更(gèng)加有温度、有态度的个(gè)人(rén)养老金融服(fú)务。”罗黎明说道(dào)。

　　记者观察(chá)｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望(wàng)情绪(xù)浓(nóng)厚

　　中国(guó)基金报记者赵心怡

　　“现在个(gè)人养老金(jīn)账户开通过程非常‘丝滑’，并且有不(bù)少开户人在(zài)我们介绍之(zhī)前都已有(yǒu)所了解，感觉(jué)这项(xiàng)制度的普(pǔ)及(jí)度(dù)和客(kè)户认识程度在不断提(tí)升。”某大型银行的客户经(jīng)理林漪（化名）向记者表(biǎo)示。

　　“但也有很多人只是开了账户(hù)并没有存钱，或(huò)存(cún)了(le)钱(qián)没有(yǒu)开始投(tóu)资，主要(yào)因为(wèi)不知道(dào)如何选择产品或(huò)者有其他顾(gù)虑。”林漪还告诉记者(zhě)，“这种情况下我(wǒ)们(men)就会再(zài)用(yòng)PPT或者是(shì)纸质(zhì)资料向客户进行详细介绍和(hé)对比分(fēn)析。”

　　去年(nián)11月，个人养老(lǎo)金制度正式落(luò)地，在北京、上(shàng)海、青(qīng)岛等36个(gè)先行(xíng)城市(shì)（地区）启动实施。距离个(gè)人养老金制(zhì)度(dù)落地已经过去半年，民众接受(shòu)度和业(yè)务进展情(qíng)况(kuàng)如何？从业(yè)人员在具体实(shí)操过程中又遇到了(le)哪些困(kùn)难？不同年(nián)龄段的群体会怎样理(lǐ)解这项制度？

　　近日，本报记者实地探访(fǎng)上(shàng)海地区几家银行网点(diǎn)和(hé)券商营(yíng)业部，了解个人养老金制度近半年的落地情(qíng)况。

　　年轻人更关注税(shuì)收优惠

　　中老年(nián)人更在意退休后多(duō)一(yī)份保障

　　根据人社(shè)部和国(guó)家社会保险公共服务平(píng)台(tái)数据(jù)可知(zhī)，个人(rén)养(yǎng)老金制度经过(guò)半年时间的发展，在产品种类、数量(liàng)和(hé)参与人数(shù)方面都有所增加。

　　某券商营业部财富管(guǎn)理相关岗(gǎng)位(wèi)的黄(huáng)宁（化(huà)名）告诉记者(zhě)：“很多客户(hù)都对个(gè)人养老金业务热情(qíng)高涨，有直接到营业部咨询的(de)，还有很多是打(dǎ)电话过来(lái)问(wèn)。”

　　黄宁还(hái)观察到，“70后”“80后”普遍对个人(rén)养老金业务(wù)的热情和(hé)关注(zhù)度比“90后”更(gèng)高，并且(qiě)除了个人咨询和开户外，还有不少企业员工、学(xué)校教(jiào)师、退伍(wǔ)军人(rén)等通(tōng)过企业和单位组织来了解、参与个(gè)人(rén)养老(lǎo)金投资。

　　记者(zhě)了(le)解了身边两位不同年龄段、均已购买个(gè)人养老金产品(pǐn)的朋友后发(fā)现，两人所关注的问题“焦点(diǎn)”的确有所不(bù)同。

　　一位在(zài)上海地区金融机构(gòu)工作的(de)“80后”告(gào)诉(sù)记者，自(zì)从(cóng)工(gōng)作以来，她每年都将收入的(de)一部分拿(ná)来强制储蓄，有(yǒu)了个人养老金制度后，就分一(yī)部分在个(gè)人养老金账户中，这部分强制储蓄的创造的意思是什么三年级下册，创造的意思是什么最佳答案钱即使存长期也不会影响她未来(lái)的生(shēng)活质量(liàng)，并且放进(jìn)个人养老(lǎo)金账户是在基(jī)本养老(lǎo)保险之外多一(yī)份积累(lèi)。

　　而(ér)另(lìng)一位工作不久的“90后(hòu)”表(biǎo)示，他现阶段(duàn)最在意的(de)就是(shì)买个人养(yǎng)老金可以享(xiǎng)受(shòu)税收优惠，直接考(kǎo)虑到退休后的(de)生活质量还有点遥远。

　　针(zhēn)对上(shàng)述(shù)两种不同的想法(fǎ)，黄宁也向记者坦言(yán)，他们在日常(cháng)介绍(shào)个人(rén)养老金业务的过程中确(què)实会考虑到不同年龄群(qún)体(tǐ)的不同需求和想法(fǎ)，进而更好地“对症下药”，比如给刚(gāng)工作(zuò)不久的年轻人(rén)着重介绍“退休(xiū)后多一份保障”推广效果(guǒ)就不(bù)明显。

　　“吸(xī)睛”大(dà)于“吸金”？

　　然而，在(zài)个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金业务取得进展的同时(shí)，还有不少已(yǐ)经了解个(gè)人养老金业务的(de)民众仍在(zài)“观望”。从现有数据(jù)可知，截至2023年3月底(dǐ)，虽然有3000多万人开(kāi)通了个(gè)人养老金账户，但完(wán)成资(zī)金存储的只(zhǐ)有(yǒu)900多万人。

　　林(lín)漪在(zài)银行端个人养老(lǎo)金业(yè)务的开(kāi)展中(zhōng)感受到，一些客(kè)户开了户(hù)但(dàn)没存(cún)储的(de)主要顾虑(lǜ)是锁定时间太长，担心之后如(rú)果要(yào)大(dà)笔用钱时会(huì)很“棘(jí)手”；另外一些客(kè)户(hù)则(zé)是认为在个人养老金产品(pǐn)并(bìng)非专门设(shè)计且收益优势不明(míng)显，目前个人养老金(jīn)可以(yǐ)购买的养老储蓄、银行养老理财(cái)、养老保险产(chǎn)品、养老目标(biāo)基金四类产品(pǐn)，即使(shǐ)不通过个人养老(lǎo)金账户也可以直(zhí)接买，且(qiě)收(shōu)益(yì)差距不大。

　　黄宁则从券(quàn)商从(cóng)业(yè)人员的角度谈(tán)到了推广个人养(yǎng)老金业务过程(chéng)中(zhōng)的“困境”。他(tā)表示：“券商端个人养老(lǎo)金只支持代销公(gōng)募(mù)基金，无法代销存款、银(yín)行理财、商业养老保险(xiǎn)，有些客户(hù)风险承受能力较低，想(xiǎng)寻求更低(dī)风险等级的(de)产品，纯公募基金难(nán)以达到资产(chǎn)配置的需求。”

　　此(cǐ)外(wài)，还有一(yī)部分年轻人向记者直言，对(duì)于离退休还较(jiào)遥远的(de)群体来说，养老需求当然也需要(yào)考虑，但眼(yǎn)下的生(shēng)活(huó)和经(jīng)济状(zhuàng)况才(cái)是更重要的。

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