自(zì)4月下旬高点回调接(jiē)近(jìn)13％，科创(chuàng)板(bǎn)再(zài)迎巨资抄(chāo)底(dǐ)。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月23日(rì)，最近一个月时(shí)间，场内资金在科(kē)创(chuàng)板投资(zī)上采取“越跌越(yuè)买”的操作，主要(yào)跟踪科创板及其关(guān)联指数的ETF产(chǎn)品合计“吸(xī)金(jīn)”256.43亿元(yuán)，其(qí)中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金”高(gāo)达169亿元，位居全市场股(gǔ)票(piào)ETF资金净流(liú)入榜首。

　　除了科创板(bǎn)之外，半(bàn)导体相关ETF也持续吸引场内资金的目(mù)光。场内11只跟踪半导体及芯片指数的ETF合计资金净流入超过202亿(yì)元。3只半导体(tǐ)相关ETF更(gèng)是(shì)“霸榜”最近一(yī)个月全市场行(xíng)业ETF资(zī)金净流入(rù)榜单前三名。

　　在业内人士看来，场内(nèi)资(zī)金不断借道ETF基金加速布局科创(chuàng)板(bǎn)、半导(dǎo)体板块，体(tǐ)现出市场(chǎng)对(duì)上(shàng)述板块投资价值的认可。经过前期调(diào)整，这(zhè)两大板(bǎn)块性价(jià)比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超256亿(yì)元

　　作为场内(nèi)资(zī)金配置的工具性产品(pǐn)，ETF市场(chǎng)一直有(yǒu)着逆势投资的特征，最近(jìn)一个(gè)月(yuè)，随着科创(chuàng)板的回调，相关(guān)ETF也成(chéng)为(wèi)资金追逐的对(duì)象(xiàng)。

　　据(jù)Wind数据统计(jì)，截(jié)止5月23日，最(zuì)近一(yī)个(gè)月(yuè)时(shí)间，主(zhǔ)要跟踪科创板及(jí)其关联指数(shù)的ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创(chuàng)50ETF“吸金(jīn)”更是高(gāo)达169亿元，位(wèi)居全(quán)市场ETF资金净流入榜首，除此之外，易方达科创50ETF资金净(jìng)流入也超过30亿元，嘉(jiā)实科(kē)创(chuàng)芯(xīn)片ETF、工银瑞信科创(chuàng)ETF两只基金资金净流入也(yě)均在10亿元之上。

　　今年以来，场内资金持续流入(rù)科(kē)创板相关(guān)ETF，华夏科(kē)创50ETF规模从年初(chū)仅500亿(yì)元出头涨至目(mù)前(qián)的606.24亿元，规模位居股(gǔ)票ETF第(dì)二(èr)名，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在(zài)易方达基金看来，电(diàn)子、计算(suàn)机(jī)等科创(chuàng)板(bǎn)的核心(xīn)权重(zhòng)行业持续(xù)获得资金青(qīng)睐，一方面源于一(yī)季(jì)度以ChatGPT为代表的AI产(chǎn)业成(chéng)为市(shì)场关(guān)注焦(jiāo)点，另(lìng)一方面随(suí)着半导(dǎo)体(tǐ)下行周期拐点临近(jìn)，业绩边际改善的(de)预期吸(xī)引资金切换赛道(dào)。

　　从科(kē)创板的(de)核心(xīn)板块业(yè)绩变化来(lái)看，电子、计算机和(hé)通信板块(kuài)的2023年盈利(lì)和收入(rù)预期增速保持在较高水平，相比过去(qù)明显(xiǎn)改善，与此同(tóng)时(shí)新能源(yuán)板块的增速依然稳健，凸(tū)显(xiǎn)出科创板整体较高的盈利质量。

　　易方达基金进一(yī)步(bù)分(fēn)析指出，整体来看(kàn)，科创50作为成长性宽基，今年一季度的利润增(zēng)速(sù)相对较高，配(pèi)置吸引力(lì)显现。从(cóng)未来(lái)的一致预(yù)期净利润增速(sù)来看，科创50相(xiāng)比其(qí)他宽基指数仍有(yǒu)优势，配置性价比较高(gāo)，反映出较好的(de)基本面。

　　从(cóng)估(gū)值水平来看，科创50仍处于历史(shǐ)较(jiào)低(dī)水(shuǐ)平，同时盈利估值(zhí)匹(pǐ)配度(dù)依然较优。截至2023年4月27日(rì)，科创(chuàng)50指数估(gū)值的PE（TTM）为44.10，处于过(guò)去三年(nián)估值分(fēn)位数(shù)32.97％。

　　国(guó)泰科创板基(jī)金(jīn)经理姜(jiāng)英(yīng)也看(kàn)好(hǎo)今年以来科创板走势。“从板块整(zhěng)体估(gū)值性价(jià)比以及对未来产业的反应程度，都(dōu)是优(yōu)于主板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们(men)看(kàn)好科(kē)创板的表现，经过了三年的估值(zhí)回归，很多公司的估值与(yǔ)成长(zhǎng)匹(pǐ)配，买入并持有可以享受行(xíng)业和(hé)公司的长期成长。”华南一(yī)位基金经理(lǐ)更(gèng)是直言。

　　3只半导体(tǐ)ETF位居行业ETF资金净流入前三(sān)名

　　最近一段(duàn)时(shí)间，半导体行业风声不断(duàn)。

　　5月23日，日本经济产业省公布(bù)外汇法法令(lìng)修(xiū)正案，将先进芯片制造设备等23个品类(lèi)追加列入出口管理(lǐ)的管制对象，上述修正(zhèng)案在经过(guò)2个月的公告期(qī)后(hòu)，并将于7月开始实施。受益于(yú)国产替代加速的预(yù)期，半导体(tǐ)板(bǎn)块成(chéng)为5月24日A股市(shì)场少数逆势飘(piāo)红的板块之一(yī)。

　　而在ETF市场上(shàng)，随着前段时(shí)间半(bàn)导体板块回调，资金也在加速(sù)抄底这一板块。

　　Wind数据(jù)统计显示(shì)，场内11只跟踪(zōng)半导体或是芯片指数的(de)ETF合计资金(jīn)净流入(rù)超过(guò)202亿(yì)元。其中，国联安半(bàn)导体ETF“吸金(jīn)”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰(tài)芯片ETF资金(jīn)净(jìng)流入也分(fēn)别达到(dào)46.29亿元、43.28亿元。上(shàng)述(shù)3只半(bàn)导体相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个(gè)月(yuè)行业ETF资金净流入(rù)前三名。

　　展(zhǎn)望未来半导(dǎo)体行业走势，国泰基金(jīn)认为，存储芯片自(zì)2022年四季度至(zhì)2023年一季度价格(gé)持续下探之后，当前阶段或(huò)已接近行(xíng)业底部。

　　存储芯片(piàn)行业(yè)周期相较(jiào)于(yú)其(qí)他半导体(tǐ)产业链环节，具(jù)备较强的大宗商品属性，国际龙头会在下游新兴需求(qiú)诞(dàn)生(shēng)时(shí)，提升自身产能。而当扩产落地时，行业进入供过(guò)于求周期(qī)，各厂商则(zé)会通过降(jiàng)价进行库(kù)存去化。供给与需求(qiú)的错配使得存储行业具有(yǒu)较强的周期性。

　　国(guó)泰基金称，回顾历史上(shàng)存储芯片的周期走(zǒu)势，结合2022年四季度行(接地气是什么意思啊网络用语，形容一个人接地气是什么意思xíng)业龙(lóng)头营(yíng)收(shōu)数据，营收增速为-44％。存储芯片当前接地气是什么意思啊网络用语，形容一个人接地气是什么意思处(chù)于筑底阶段(duàn)，下半年有望迎来存储芯(xīn)片行业周期的反弹机遇。

　　随着下(xià)游GPT-4大模型(xíng)为代(dài)表的人工(gōng)智能(néng)新(xīn)兴需(xū)求爆(bào)发，对于(yú)算力以及(jí)存储的爆(bào)发性(xìng)需求由产业链下游(yóu)传导到上游，促(cù)进上游(yóu)芯片厂商提升自身产量。叠加近两个季(jì)度(dù)量价(jià)持续下探的周期性(xìng)磨底，芯(xīn)片板块有望在(zài)今年下(xià)半年(nián)迎来(lái)反弹。

　　不过(guò)，国(guó)泰基金提醒，投资者需(xū)要警惕国际局(jú)势以及(jí)通胀带来的负(fù)面(miàn)影响。

　　创金合(hé)信芯片产业(yè)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)刘扬则表示，硬科技的投(tóu)资(zī)机(jī)会需(xū)要看(kàn)到真正(zhèng)的业绩触底、拐点出(chū)现，以及一(yī)些真正的创新落地。预计半导体和消费(fèi)电子大概率在二季(jì)度及二季度以(yǐ)后触底，当行业周期触底，科(kē)技(jì)创新蓄(xù)能才能真正地释放(fàng)出来，下半年(nián)硬科技(jì)的(de)投资机会更(gèng)多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金经理罗英宇也倾向判断，半导体(tǐ)产业(yè)链正处(chù)于供给侧(cè)收(shōu)缩匹配需求端(duān)，进一步压缩(suō)产业链库(kù)存的时期，价格下(xià)行压力(lì)逐步减轻，行业有望迎来(lái)库(kù)存加速出清，营收和利润(rùn)迎来拐(guǎi)点。

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