5月迎来开(kāi)门红，A股成(chéng)交(jiāo)额连续20日保持在1万亿(yì)以上，市(shì)场对(duì)于人工智(zhì)能、消费、新能源(yuán)等板块(kuài)看法分歧较(jiào)大，截至(zhì)5月4日，已(yǐ)有多家(jiā)券商发布(bù)了(le)5月金股和(hé)策(cè)略。

　　一、5月金股出炉(lú)，传(chuán)媒、银(yín)行关注度提升最大

　　截至5月4日，15家券商(shāng)共计推(tuī)荐了154只金(jīn)股，从行业(yè)来(lái)看，机械设备行业板块暂时(shí)是5月机构(gòu)人气最高的板(bǎn)块，占比接近1成(chéng)，银行板块罕见出现多只金(jīn)股，两者一(yī)定程度与中特估概念有所重(zhòng)叠。

　　而人工智能/TMT产业出现(xiàn)分化，传媒板块关注度(dù)提升最(zuì)为明显，计算机板块(kuài)关(guān)注度则快速下降，这也与(yǔ)4月份(fèn)行(xíng)情走势相互(hù)印证(zhèng)，传媒板块率先突破，可能会成(c一般墓地种多少棵柏树吉利，墓地一般种几棵柏树好héng)为AI概念笑(xiào)到(dào)最后的(de)那个。

　　此外，食(shí)品饮料、商贸零售(shòu)的关注(zhù)度也小幅回(huí)暖，可能与淄博(bó)烧(shāo)烤和五一旅游市(shì)场的火爆有关(guān)。

　　从各家券商(shāng)推荐的(de)金股标的(de)集中度来看，150多只金股中，有(yǒu)22只(zhǐ)金股(gǔ)同时被2家及以(yǐ)上的(de)机构共同推荐(jiàn)。其(qí)中三只传媒股同时获得(dé)3家以(yǐ)上机构推(tuī)荐，分别是三七互娱、腾讯控(kòng)股和(hé)、恺英网络。

　　传媒(méi)板块受关注的逻(luó)辑也主要是两点：1.底部复苏(sū)，2.版号放开后，新(xīn)产品(pǐn)（游戏(xì)）有(yǒu)望(wàng)放量（出现爆(bào)款）。

　　二、4月(yuè)金股成绩回(huí)顾(gù)，小商(shāng)品城(chéng)67%涨(zhǎng)幅(fú)登顶

　　回看(kàn)4月金股策略(lüè)表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅(máo)，精测电(diàn)子贡献其中绝(jué)大多(duō)数收益，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总体来(lái)看，34家券商中仅11家(jiā)券商金(jīn)股策略盈利，收(shōu)益中位数为-1.65%，各项成(chéng)绩均不(bù)如(rú)近(jìn)几期(qī)，主要与大盘行情的撕裂有关。

　　这种极端行情(qíng)的演绎体现在热门金股上则表现为“全军覆没”，8只同时获得(dé)4家机构的(de)金股中仅(jǐn)宁德时代涨幅(fú)为正，腾讯控(kòng)股、泸(lú)州老窖则(zé)出现了10%以上的回撤。

　　而小商品(pǐn)城、精测电子涨幅超(chāo)过60%，为4月涨幅最高的金(jīn)股。

　　三、5月行(xíng)情怎么走？机构多数(shù)持保守(shǒu)看法

　　各大券(quàn)商(shāng)对五月(yuè)份的投资方向做了预判，综合多家(jiā)观点(diǎn)，券(quàn)商(shāng)们对五月的大盘(pán)的看法比较保守，建议多(duō)看少(shǎo)动，推(tuī)荐较多的(de)行(xíng)业是电气设备、消费、医药、军(jūn)工，对地产股的走势(shì)机构有分(fēn)歧，区域规划、券商、沪港(gǎng)通(tōng)、个股期权(quán)则因有事件驱动所以有短期的机(jī)会。

　　安信策略(lüè)阐述了(le)美(měi)国股(gǔ)票(piào)投资的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市场的相对弱势。这有(yǒu)悖(bèi)于现代(dài)投资理论(lùn)，但又屡(lǚ)见不鲜。在(zài)2010年(nián)-2013年的A股市(shì)场(chǎng)中，我们也发现(xiàn)了明(míng)显的“Sell in May”现象。四年中(zhōng)仅2013年全A指数在5月出现上涨(zhǎng)，其他年份均(jūn)现下跌。如果统计(jì)5、6两个月的市场表现，则四年均报下跌，平均跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策略表示经济的(de)微刺激(包括(kuò)重大项目的陆续推出(chū)和开工(gōng))不(bù)会停(tíng)止;同时(shí)，管理层对信用风险及资产价格风险的容忍(rěn)度正在降低，但在投资(zī)缺口重(zhòng)回下(xià)行通道(dào)、通胀继续(xù)低位(wèi)徘徊的经济周期格局下，只托不举、定点发力的“微刺激”难以扭转市场有(yǒu)底无高度的现状。

　　申万策略(lüè)认(rèn)为市场依然维持震荡(dàng)格局，长期看二级市场估(gū)值体(tǐ)系(xì)国际化是趋势，优质成长(zhǎng)有望(wàng)迎来(lái)深蹲起跳的机会，可(kě)以(yǐ)做一把反弹，国企改(gǎi)革红(hóng)利(lì)释放非常(cháng)值(zhí)得期(qī)待(dài)。

　　招商(shāng)策略(lüè)判断在(zài)去杠杆的背(bèi)景下(xià)，要么减少负债，要(yào)么增加资本，减负债会带来(lái)经济收缩压(yā)力，增(zēng)资本会带来股票供给压力(lì)，市场尚未走出这种被(bèi)动局面的影(yǐng)响。PMI数据(jù)显(xiǎn)示经济下行压力暂时有所缓(huǎn)和，但(dàn)尚无(wú)法期望经(jīng)济会出(chū)现(xiàn)持续(xù)或者大幅改(gǎi)善;资金(jīn)利率的回落(luò)是衰(shuāi)退性的，不意(yì)味着流动性(xìng)出现主动式改善;风险(xiǎn)偏(piān)好受刚性兑付打破预(yù)期影响仍难以出(chū)现改善;IPO开闸(zhá)预期增加股票供给(gěi)担(dān)忧(yōu)。总体上仍(réng)维持二季度(dù)投资策略观点，谨慎为上，保(bǎo)持低仓位;相(xiāng)对来说，中盘股如医(yī)药(yào)、家(jiā)电、汽车、食品饮(yǐn)料等一线白(bái)马等(děng)业绩(jì)增长(zhǎng)确定性高(gāo)、估值不高，可以有相对(duì)收益(yì)。(关键词(cí)：医(yī)药(yào)、食品(pǐn)饮料等白马股)

　　海通策略展望(wàng)5月(yuè)市场环境，一些积极因素(sù)正出现(xiàn)，将给市(shì)场(chǎng)带来一些阳光：(1)宏观面(miàn)，政策底限(xiàn)思维仍(réng)在，悲(bēi)观(guān)预期或修正(zhèng)。(2)微(wēi)观面，部分龙头(tóu)成(chéng)长股业绩仍靓丽(lì)。(3)市场(chǎng)面，政策性、事件性亮点望提振市场情(qíng)绪。从管理(lǐ)层的政策取(qǔ)向来看，短期打破(pò)概率(lǜ)偏低(dī)，震荡(dàng)市特征(zhēng)没变(biàn)。短期市场下(xià)跌后5月(yuè)有些积极因素出现，建议备战回调后的反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利增速下(xià)行确立，并(bìng)将继续;其次，前期小批多次(cì)的一般墓地种多少棵柏树吉利，墓地一般种几棵柏树好微刺激(jī)下，市场对短期经(jīng)济(jì)预期偏乐观，而实际政策(cè)效果难以对冲来(lái)自房地产(chǎn)等领域(yù)带来的经(jīng)济下行动(dòng)能，基本面预期(qī)很有可能下修;再次，改革和结构调整依(yī)然(rán)是政策主要目标(biāo)，政府不托底，政(zhèng)策不全面放松的(de)情况下，房(fáng)地产风险(xiǎn)发酵，IPO重启对(duì)风(fēng)险偏好(hǎo)都有(yǒu)不利影响。监管(guǎn)部门的维稳措施(shī)亦难以改(gǎi)变基(jī)本(běn)面弱(ruò)平衡向下(xià)打破的趋势，5月份市场仍将继续(xù)维(wéi)持弱势下跌格局。

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