金融界5月23日 万物皆(jiē)周(zhōu)期,周期皆供需(xū)！

　　日前，六年(nián)一个周期轮回的(de)白糖期货(huò)正在迎来疯狂(kuáng)时刻。五一假期之前的最后一个交易日，在(zài)郑州商(shāng)品交易所交易的(de)白糖主力期货(huò)合约收盘成功站上7000元/吨关(guān)口。

　　让人遗憾的是，如此关(guān)键的信息湮没(méi)在五一(yī)假(jiǎ)期的兴奋(fèn)与快乐之中，并未引(yǐn)起市场关(guān)注(zhù)。直(zhí)至昨(zuó)日（5月22日），白(bái)糖主力合约收(shōu)盘站(zhàn)上7100/吨关口(kǒu)，市场资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力合约盘(pán)中继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创(chuàng)下(xià)7202元/吨的(de)高点(diǎn)。

　　不拘于时句式类型，不拘于时句式还原rong>六年一次的(de)白(bái)糖周期

　　而上一次白糖主力期货合约打破(pò)7000元/吨大(dà)关还是6年半前(qián)。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的白糖(táng)主力合约正在上演最后的末日疯狂，一天之内(nèi)，白糖主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)连破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个(gè)关键点(diǎn)位(wèi)，收盘(pán)大涨(zhǎng)4%，报(bào)7207元(yuán)/吨。

　　随即第二天（11月29日(rì)），白糖(táng)主力合约盘(pán)中(zhōng)就创(chuàng)下(xià)7314元/吨的周期高点，随即白糖期货开始(shǐ)一路狂跌(diē)，直至2019年年初(chū)才勉(miǎn)强止住颓势(shì)。

　　真的(de)注(zhù)意的是，从白(bái)糖(táng)主力合(hé)约价格(gé)看，2006年(nián)初、2011中、2016年末、2023年春大约(yuē)六年一次的(de)白(bái)糖周(zhōu)期十分准时(shí)，从未缺席过(guò)。而形成这种周期的原因与白(bái)糖期货的种植周期有关(guān)，一般甘(gān)蔗的每三年(nián)一个种植周(zhōu)期，这(zhè)从根本决定了白糖周期到来。

　　此轮白糖周期(qī)已经渐入高(gāo)潮

　　目前(qián)，此轮白(bái)糖(táng)周期已经渐入(rù)高潮，据生意社显示，截(jié)至5月22日，白糖现货市(shì)场(chǎng)价(jià)格报6962元/吨(dūn)，较(jiào)去年底(dǐ)涨幅约20%。与历史对比(bǐ)来(lái)看，白(bái)糖(táng)价格(gé)已(yǐ)经创(chuàng)下2018年以(yǐ)来的新高。

　　国(guó)内白糖(táng)供给(gěi)方面(miàn)，减(jiǎn)产是大概率(lǜ)事件(jiàn)。

　　中国糖业协会发布的(de)全(quán)国食糖产(chǎn)销数据显示，2022年/2023年制糖期(qī)截至今年(nián)4月底，甜菜糖厂已全部停机(jī)，甘蔗(zhè)糖厂除(chú)云南(nán)省(shěng)有(yǒu)3家尚在生产(chǎn)外，其他(tā)省(区(qū))糖厂已全部收(shōu)榨。

　　广发(fā)证券认为(wèi)，22/23年白(bái)糖生产季(jì)逐步进入(rù)尾声，除云南(nán)地区外，广(guǎng)西等主产(chǎn)区陆续(xù)收(shōu)榨。由于(yú)广西前期受(shòu)不利(lì)天气(qì)影响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国(guó)内糖产量延续下滑(huá)趋(qū)势。

　　据农业(yè)农村部(bù)预(yù)测，22/23榨(zhà)季全国(guó)食糖产量(liàng)约933万吨(dūn)，同比下降2.4%，其(qí)中广西白(bái)糖产量约530万吨，同比减(jiǎn)少约80万(wàn)吨。考虑国(guó)内白糖需求量约(yuē)1450-1500万吨，简单(dān)估算供需缺口超过500万吨。

　　短时(shí)间增产对白糖(táng)来(lái)说并不现实，由(yóu)于国内糖料(liào)作(zuò)物种植面积增(zēng)长有限，国内糖(táng)料作物产量也(yě)增长(zhǎng)缓慢且(qiě)有限，我(wǒ)国(guó)食糖产量整体保持(chí)平稳，年产量在1000万吨左右。目(mù)前国内(nèi)食糖消费量每年(nián)在1500万(wàn)吨左(zuǒ)右，缺(quē)口部(bù)分通(tōng)过进口糖补充。

　　但(dàn)是，国际市场供需情况(kuàng)也(yě)不容(róng)乐观(guān)。

　　据消费日报报道，联合国粮食(shí)及农(nóng)业组织（粮农组织）发布的报告显示，4月国际食品价格指数(shù)出(chū)现1年(nián)以来(lái)的首次回升，食糖、肉类及大米的世界(jiè)报价(jià)上涨。粮农组(zǔ)织食糖价格指(zhǐ)数4月(yuè)环比上涨17.6%，创2011年(nián)10月以来的新(xīn)高。

　　白糖全球主要生产国和(hé)地区(qū)包括巴西、印度(dù)、欧(ōu)盟、泰国(guó)、中国(guó)、美国、墨(mò)西哥、俄罗斯、巴(bā)基斯坦(tǎn)和(hé)澳大利亚等，其中前(qián)十位食糖产(chǎn)量约占全球总产量(liàng)的76%；前四大出口国分别是巴西、泰国(guó)、澳(ào)大利亚和(hé)印度，整体贸易量占全球比重超(chāo)过67%。

　　但是作为(wèi)全球主要产糖国之一(yī)，印度正面临甘(gān)蔗产量下(xià)降危机，加上政府(fǔ)实施的出口限(xiàn)制，世界各地的糖价(jià)可(kě)能会进一步飙升。

　　A股(gǔ)市(shì)场闻风而动

　　A股市场也是闻风而(ér)动，5月22日，两(liǎng)大白糖龙头股中粮(liáng)糖业、南宁(níng)糖业双(shuāng)双涨停(tíng)。5月(yuè)23日，南(nán)宁糖业继续大涨，收盘(pán)大涨超4%。截至目前，今年以(yǐ)来，中粮糖业累计上涨幅度(dù)超过30%，南宁糖业年内涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力合约是否会不拘于时句式类型，不拘于时句式还原重蹈(dǎo)覆辙(zhé)，还是继续挑战极限，市场将会给出答案。

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