近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震。曝光的(de)网友称，使用大家(jiā)广(guǎng)泛(fàn)知(zhī)晓(xiǎo)的(de)“强军(jūn)口号”来(lái)进(jìn)行(xíng)调侃式的比喻，让其感到不(bù)适。

　　北京(jīng)文旅(lǚ)局5月(yuè)17日发布(bù)通(tōng)报，决定(dìng)没收笑果文化违法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由不恰(qià)当(dāng)言(yán)论(lùn)引发的风波中，《科创板日报》记者(zhě)发现(xiàn)，随着脱口秀不断破(pò)圈，笑果(guǒ)文(wén)化也成为了(le)备受(shòu)资(zī)本青睐的(de)宠儿，在6年中获得众(zhòng)多(duō)资(zī)本8轮融资(zī)，并于2021腾讯入股后，估值超过(guò)40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿(ér)笑果(guǒ)6年8轮(lún)融资，对外(wài)投资9家(jiā)企业

　　2014年(nián)，叶烽等(děng)人成立笑果文化(huà)，注册资本为208.13万元，经营范(fàn)围(wéi)包括文化艺术(shù)交流策划、演出经(jīng)纪、文艺创作(zuò)与表演等(děng)。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风(fēng)生水(shuǐ)起”。《脱口秀大(dà)会》《吐(tǔ)槽大会》等(děng)节目的火(huǒ)爆(bào)，让(ràng)脱口(kǒu)秀演员和脱口秀俱乐部成为了(le)炙手可热(rè)的行业，笑果(guǒ)文化也(yě)成(chéng)为中国(guó)最成功的脱(tuō)口(kǒu)秀俱乐部(bù)之一。

　　由(yóu)此，资本敏锐察觉到商机并押宝(bǎo)这(zhè)一赛道，《科创板日报》记(jì)者(zhě)整(zhěng)理公开信息发现，笑果(guǒ)文(wén)化(huà)于2016年至(zhì)2021年共(gòng)完(wán)成8轮融(róng)资。2021年3月，腾(téng)讯关(guān)联(lián)公司入股(gǔ)笑果(guǒ)文化(huà)后，估值(zhí)超过(guò)40亿元(yuán)。

　　财联社创投通(tōng)数据显示，2016年6月，笑果(guǒ)文化得到游(yóu)族网(wǎng)络天使轮投资。同年9月，得到游(yóu)族网络、普思资本(běn)数千万的pre-A轮投(tóu)资(zī)。

　　2017年(nián)4月(yuè)，得到南山(shān)资本、游族网络(luò)、CMC资本(běn)、普思资本(běn)1.2亿(yì)元(yuán)的A轮投(tóu)资(zī)。

　　同年(nián)5月(yuè)，得到南山资本、游族网(wǎng)络(luò)、CMC资本、天图(tú)投资近亿(yì)元A+轮投资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本、华人(rén)文化集(jí)团、泽时投资的战略投(tóu)资(zī)，此轮未披(pī)露具(jù)体金额(é)。

　　2019年(nián)04月，得到(dào)南(nán)山资本、天(tiān)图投资(zī)的B轮投资(zī)。

　　2020年(nián)12月，得到南(nán)山资本的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战(zhàn)略投资。

　　可以(yǐ)看出，南山资本和游族网(wǎng)络对笑果文化最为青睐，8轮融资(zī)中(zhōng)一(yī)共投(tóu)了4次(cì)，游族网络(luò)更是笑(xiào)果文化(huà)的天使投资(zī)人。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，线下是笑果文化(huà)走(zǒu)向扩张的(de)关键一子，今(jīn)年4月，位于北(běi)京东城区隆(lóng)福寺的笑(xiào)果文化(huà)线下(xià)喜剧空间(jiān)“笑果工厂”开业(yè)，这是笑果工厂继上海、南京、苏州(zhōu)之后的(de)第四个(gè)演(yǎn)艺空间。此外，近年来对外投资也(yě)在扩张。

　　《科(kē)创板日报》记者发现，笑果(guǒ)文化对外(wài)投资(zī)的(de)企业共有(yǒu)9家(jiā)，其中有(yǒu)6家已经注销。如今存续(xù)的(de)企业有：笑果挺棒文化传(chuán)媒（上海）有(yǒu)限公司、上海(hǎi)青(qīng)豆结冰文化传播(bō)有限公司(sī)、上海笑欢悦信(xìn)息技术有限(xiàn)公(gōng)司。

　　笑果文化此前(qián)控股的笑果(guǒ)演艺股权(quán)也(yě)发生了变更。2021年11月(yuè)，笑果演(yǎn)艺原股(gǔ)东(dōng)笑果(guǒ)文化(huà)、郭凌(líng)虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资(zī)持股，同(tóng)时企业类(lèi)型(xíng)变更为有(yǒu)限(xiàn)责(zé)任公司(sī)（港(gǎng)澳(ào)台法(fǎ)人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国香港注册。

　　此前曾有业(yè)内人(rén)士猜(cāi)测，笑果文化或许是在悄(qiāo)悄开启上市(shì)的前(qián)奏。

　　作为普(pǔ)思资本的前高管(guǎn)，Charles（化名）参与了对(duì)笑果(guǒ)文化的(de)A轮投资过(guò)程，他对《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者表示，他也是刚从网上看(kàn)到本次(cì)出事，此前脱(tuō)口秀行(xíng)业(yè)在国内处于快(kuài)速(sù)发展阶段，表现形式丰(fēng)富(fù)多样(yàng)，而在该领域笑果文(wén)化做的(de)很早，成绩也很突出，其《吐槽大会(huì)》在年轻(qīng)人圈子里很火爆，出于这(zhè)些原因进行了投资(zī)。

　　脱口秀(xiù)又(yòu)被称为“冒犯的艺术”，追求的就是一(yī)种针砭时(shí)弊(bì)、刺中痛点(diǎn)，让观众一边大笑一边反思的感觉。对本次30公分等于几厘米 30公分等于30厘米吗“翻车”事件，他个人认为，出于(yú)节目效果(guǒ)可(kě)能需要(yào)张狂和(hé)外向一些，但公众场(chǎng)合(hé)下脱口秀中(zhōng)的开玩笑也要注意(yì)把握(wò)分寸，尤其涉(shè)及到国家(jiā)政(zhèng)治和解(jiě)放(fàng)军形象等严(yán)肃(sù)话题(tí)，确实不该口无遮拦(lán)，“踩红线的事肯定是(shì)不能干的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果(guǒ)在风控方面(miàn)，可(kě)能没有进行(xíng)非常严格的把控。

　　此(cǐ)外，《科创板日报》记者注(zhù)意到，笑果文化的业(yè)务和腾讯关(guān)联颇深，资料显示(shì)，目前大股东叶烽持有(yǒu)31.57％的(de)股份，宁(níng)波梅山保税港区(qū)泽禧(xǐ)股权(quán)投资合(hé)伙企业持股13.58％，广西腾讯(xùn)创业(yè)投资(zī)有限公司(sī)为(wèi)第三大股东，持(chí)股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联合笑果文化打造了《吐槽大会(huì)》，该节目让担(dān)任(rèn)吐槽(cáo)团成员、策划(huà)人(rén)及编剧的李诞迅速(sù)走红。

　　2017年(nián)8月(yuè)，由腾(téng)讯视频出品，企(qǐ)鹅影(yǐng)视和笑果(guǒ)文化(huà)联合出品的《脱口秀大会》在(zài)腾讯视频(pín)首播。

　　笑(xiào)果文化相关(guān)人士(shì)去年(nián)称，受(shòu)众面最广的是(shì)线上长视频业务，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽大会》和《脱口秀(xiù)反跨年》等以跟腾讯合作(zuò)的长视频节目，可以占到公(gōng)司(sī)百分之四十的业(yè)务营收。

　　市场迅猛上(shàng)升，资本却后劲不足？

　　相(xiāng)较于西方脱口(kǒu)秀百年以上(shàng)的(de)发展历史，脱口秀这个(gè)舶来品在国(guó)内(nèi)的发(fā)展历(lì)程要短得多也(yě)快得多。近10年内(nèi)，《今(jīn)晚80后》《金星秀》《吐槽大(dà)会》《脱口秀大会(huì)》等热(rè)门综艺频频占据收视榜与网络(luò)热议话题榜首，由此带来一波(bō)迅猛(měng)发展的脱口(kǒu)秀风潮(cháo)。

　　热度(dù)席卷(juǎn)而来，资本也闻风而至。财联社创投通数据显示，自2015年以来(lái)，有超过9家脱(tuō)口秀企业获(huò)得融资(zī)。其中(zhōng)，不乏明星(xīng)投(tóu)资机构。

　　如红杉(shān)中(zhōng)国、腾讯投(tóu)资投了罗永浩旗下的思维(wéi)造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创(chuàng)投、合一集团(tuán)投(tóu)了单立人。

　　值得注意的是(shì)，资本(běn)对(duì)脱口秀行业(yè)也明(míng)显呈现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资的(de)笑果(guǒ)文化外，其他脱口秀厂牌(pái)融资轮次都仅(jǐn)有一(yī)两轮，且集中在2018年及(jí)以前。同(tóng)时，资本对脱口秀的倾注也有些后劲不足，2021年之后，市(shì)场上暂无新的脱口秀(xiù)企业获得融(róng)资。

　　资本市场的反应与高速增长的市场(chǎng)似乎并不匹配。据《中国脱口(kǒu)秀行业发展趋势(shì)分析与未(wèi)来投(tóu)资(zī)预测报告(gào)（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀(xiù)市场全(quán)年商(shāng)业(yè)演出场(chǎng)次(cì)1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以(yǐ)上，预(yù)计2021年至2029年(nián)，行业年均复合增速将保持20.18％的高(gāo)速(sù)度。

　　市场仍在上(shàng)升期，资本为(wèi)何却逐(zhú)渐远(yuǎn)离了这一赛道(dào)？眺远营销咨询创始(shǐ)人高(gāo)承远对《科创板日报(bào)》记者(zhě)表示，脱口秀行业虽(suī)然发展迅猛，深受观众喜爱，但(dàn)在(zài)资本市场并(bìng)不(bù)吃(chī)香。其核心原因在于，资本的(de)投资逻辑天然是确定性和可复(fù)制(zhì)性，而(ér)脱口秀行业却具有巨(jù)大的不确定性和不可复制性。演员(yuán)的(de)不确定性(xìng)、创作的(de)不确(què)定(dìng)性、观众审美的不确定性，以(yǐ)及踩红线等重要舆情事件等，都(dōu)可能让经营面(miàn)临巨大的风险。

　　因(yīn)此，有投(tóu)资人指出，“脱口(kǒu)秀(xiù)行业未来想(xiǎng)要可持(chí)续发展，就需要拥抱监管，在合法合规的底(dǐ)线之上，不(bù)断运营爆款，激(jī)活创作，带(dài)动(dòng)整(zhěng)个行(xíng)业的上线，这才是这个行业可持续、良性发展的可(kě)靠路径。30公分等于几厘米 30公分等于30厘米吗”

　　学者(zhě)张竹然亦对《科创(chuàng)板日报》记者表示(shì)，脱口秀行业(yè)作(zuò)为(wèi)大文(wén)娱行(xíng)业中(zhōng)的一员，和这个行业中的其余行业一样（如影视(shì)剧(jù)作、游戏(xì)等等），都严重(zhòng)依赖IP本身而非(fēi)平台(tái)，行业本身(shēn)的“护城河”相对浅(qiǎn)，而(ér)脱口秀本(běn)身是靠故事起(qǐ)家的，但(dàn)这个行业的(de)“故(gù)事(shì)”却很难讲述，这也是(shì)备受资(zī)本市场冷(lěng)遇的原因(yīn)。

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