今年以(yǐ)来，港股走势可谓一波三折(zhé)，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目前基金一(yī)季报披露渐(jiàn)落帷(wéi)幕，整体来看，陆港通(tōng)基金整(zhěng)体港股仓位(wèi)略有提(tí)升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电(diàn)力等行业，腾讯控股、美团-W、中国(guó)移动、中国海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多(duō)位港股(gǔ)基(jī)金基金(jīn)经理表(biǎo)示，预计(jì)港股(gǔ)市场(chǎng)已经进入了企业盈利的拐点(diǎn)且(qiě)即将迎来收入(rù)加速(sù)扩张，未来港股(gǔ)市场将在波动中(zhōng)上行，板(bǎn)块方面，看好政策优(yōu)化下的(de)消(xiāo)费和(hé)地产、预期反(fǎn)转修复的互联网和(hé)医药、高景气的制造(zào)业等。

　　一季度港(gǎng)股基金仓(cāng)位略有上(shàng)升(shēng)，大幅加仓(cāng)AI、油气、电(diàn)力等(děng)

　　Wind数据(jù)显示，在5000多(duō)只陆港通基金(jīn)（不同(tóng)份额分开统计，下同）中(zhōng)含“港”字的主动权益基金(jīn)近400只(zhǐ)，这些都是“高纯(chún)度(dù)”以(yǐ)港股为投资(zī)方(fāng)向(xiàng)的基金(jīn)。截至(zhì)一季度末，这些基金的港股(gǔ)平均仓位为(wèi)62.39％，较去年底微升0.38个百(bǎi)分点，其中(zhōng)有83只基(jī)金港股持仓在90％以上。

　　今年以来(lái)，以恒生(shēng)科(kē)技指数为代表的(de)港(gǎng)股数字经济呈现(xiàn)了上涨(zhǎng)、调整、反(fǎn)弹(dàn)的N型走势，截(jié)至(zhì)4月23日，香(xiāng)港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此同(tóng)时，不少知(zhī)名基金经理在一季度(dù)加大(dà)了对(duì)港股的(de)投(tóu)资(zī)力(lì)度，提升港股配置在10-40个百分点不等。比如，崔(cuī)宸龙(lóng)管理(lǐ)的前海开源(yuán)沪港(gǎng)深新机遇A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年底的1.18％提升至(zhì)今年一季度(dù)末的39.13％；史博管理的(de)南方(fāng)港股创新视野一(yī)年(nián)持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升(shēng)至今(jīn)年(nián)一季度末的81.82％；赵宪(xiàn)成管(guǎn)理的博时港股通红利精选A，港股仓位(wèi)由(yóu)去年底的70.80％提升至(zhì)今年一季度末的88.35％；刘扬管(guǎn)理的国投瑞银(yín)港股通价值(zhí)发现A，港股仓(cāng)位由去(qù)年底的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲(qū)径管理的中(zhōng)欧港股数字经(jīng)济A，港股仓位(wèi)由去年底的83.22％提升至(zhì)今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报，被陆(lù)港通基金重仓的(de)前十大港股分(fēn)别为(wèi)腾讯控(kòng)股(gǔ)、美团(tuán)-W、中国移动(dòng)、中国海洋石(shí)油(yóu)、快手-W、药(yào)明生物(wù)、香(xiāng)港(gǎng)交易所、青(qīng)岛啤酒股(gǔ)份、李(lǐ)宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开(kāi)采、数字媒体、生物制品(pǐn)、多(duō)元金融、服装家纺(fǎng)、视(shì)频饮料等领域。其(qí)中，腾讯控股(gǔ)、中国移动(dòng)、中(zhōng)国海洋石(shí)油、快手-W、青岛啤酒股(gǔ)份获不(bù)同(tóng)程度增持。

　　按照增持情况(kuàng)排序，加仓幅(fú)度(dù)最大的前十只港股为(wèi)中国海(hǎi)洋石油、新(xīn)天绿色(sè)能源、中远(yuǎn)海能(néng)、商汤-W、中国旭阳集团(tuán)、中国石(shí)油化工股份(fèn)、中国南(nán)方航空(kōng)股份、华电国(guó)际电力股份、越秀地产(chǎn)、中广核(hé)电力，分(fēn)别涵盖(gài)油气开采、电力、航运(yùn)港口、IT服务、焦炭(tàn)、炼化(huà)及贸易、航空机场(chǎng)、房地产开发等领域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一季(jì)度(dù)对其(qí)大幅加仓1.24亿股。

　　港股市(shì)场或将在波动(dòng)中上行(xíng)，重仓港股优质龙头

　　对于港(gǎng)股后市，南方港股创新视野一年持有(yǒu)基金基金经理(lǐ)史(shǐ)博在一季度中表示，展望(wàng)未来，仍然看好港股市场投资机会：中国(guó)经(jīng)济方面，宏观经济仍(réng)在企稳回(huí)升，3月中国官(guān)方制造业PMI为51.9％，制造业(yè)生产(chǎn)活动和市场需求继(jì)续增加(jiā)，非制造业恢(huī)复速度加快；海外无风险利率(lǜ)方面，3月初非农(nóng)和通胀(zhàng)数(shù)据(jù)以及突发的银(yín)行风险事(shì)件已经让美(měi)联储过于(yú)强硬(yìng)的紧缩预期(qī)有所趋缓，FOMC加息25bp意味着(zhe)了加息(xī)进入尾部区域(yù)；风险偏(piān)好方面(miàn)，欧(ōu)美银行业(yè)风险事件对市(shì)场冲击可(kě)控(kòng)，国内政(zhèng)策(cè)积极(jí)卯怎么读，卯足劲是什么意思解释'color: #ff0000; line-height: 24px;'>卯怎么读，卯足劲是什么意思解释信号涌现。

　　基于(yú)此，预判港股市场(chǎng)将(jiāng)在波动中上行，在板(bǎn)块配置方(fāng)面，我(wǒ)们卯怎么读，卯足劲是什么意思解释将加大对政(zhèng)策优化下的消费和地产、预期(qī)反(fǎn)转修复的互联网和医药(yào)、高景(jǐng)气(qì)的制(zhì)造业等(děng)板块的配置。

　　中欧港(gǎng)股数字经济基金(jīn)经(jīng)理曲径表示(shì)，港(gǎng)股数字(zì)经济的代表行业为互联网和(hé)先进(jìn)制造，在经历了过去2年(nián)的合规整治及业务梳(shū)理后，股价均处(chù)在价值投(tóu)资区域，具有良(liáng)好的投资性价比(bǐ)。同时，互联网相(xiāng)关公司，也更(gèng)具有数据、平台(tái)和算法的(de)整合(hé)能力(lì)，通过推出人工智能(néng)相关模型(xíng)及应用(yòng)，提升自(zì)身运营效率，以及对外输出算法和算力。作为(wèi)人工智能赋能各(gè)个(gè)行业的元年，我们中(zhōng)长期(qī)看好港股数字经济板块的前景。

　　华宝港股通(tōng)香港基金经理(lǐ)周欣表示，港(gǎng)股市场方面，港股市场大部分(fēn)的企(qǐ)业盈利来源于中国内地，中国内地经济的环比上行将会支撑港股(gǔ)公(gōng)司盈利(lì)的(de)环比增长，从而支撑(chēng)下(xià)港(gǎng)股公司(sī)下半年(nián)的市场表(biǎo)现。然而，虽然(rán)公司盈(yíng)利(lì)环比仍有一定的增长，但是由于基(jī)数效应，下半年港股盈利(lì)同比(bǐ)增速会(huì)较上半年有(yǒu)所回落(luò)。对于(yú)估值相(xiāng)对较高的行业(yè)将有(yǒu)一定的压力。

　　行业方面，受(shòu)行业反垄断的影响，TMT行(xíng)业龙头公司(sī)的(de)估值仍将受到一定(dìng)程(chéng)度(dù)的压制，但是当行业龙头公(gōng)司(sī)受情绪(xù)影响出现超跌时，将会有较好的买入机会出现。生物医药行业仍将处(chù)在(zài)行业快速增长的红利中，但是随着中报业绩(jì)的释放和四季度集采的预期，生物行业前期(qī)涨(zhǎng)幅较多的龙头公司可能会出(chū)现一(yī)定(dìng)的调(diào)整，但是(shì)通(tōng)过自下(xià)而上的(de)方式生物(wù)医药行业(yè)仍(réng)将有机会选出有较好成长(zhǎng)性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付倍佳表示，展望(wàng)未来，我们(men)预计港(gǎng)股市场已经进(jìn)入了企业(yè)盈(yíng)利的拐(guǎi)点(diǎn)且即将迎(yíng)来收(shōu)入(rù)加速扩张，并且A股市(shì)场(chǎng)也即将进入企业盈利的拐点(diǎn)，这是推(tuī)动两地市场向上的决定性因素。

　　在盈利(lì)周期“内强外弱”及加息周期临近(jìn)尾声流(liú)动性逐步宽松背景下(xià)，中(zhōng)国资产的吸引力有(yǒu)望进一步凸(tū)显。在A股及港股估值(zhí)均在(zài)低位、风险溢价(jià)均在高位的背景下(xià)，有望(wàng)开(kāi)启盈利与(yǔ)估值修复的戴维(wéi)斯双(shuāng)击(jī)行情。

　　主要关(guān)注三(sān)条投资主(zhǔ)线：1.关注盈利增长高(gāo)弹性的机会：由(yóu)于中国经(jīng)济(jì)修(xiū)复有望成为(wèi)全球投资的主线，因此经营杠杆弹性大、前期降(jiàng)本增效优的(de)行业和(hé)板(bǎn)块更有望受益(yì)于经济复苏，盈利预测有较大上修空间；同时部分龙头公(gōng)司有长期的(de)前(qián)沿技术/产(chǎn)品(pǐn)储备(bèi)以(yǐ)迎接下(xià)一轮的收入扩张机会，有望开启二次增长曲线(xiàn)，如互联网、部(bù)分(fēn)可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益风险比显著右偏的机会(huì)：关注在未来经济周期中上行风险显著大于下(xià)行风险(xiǎn)的行(xíng)业。市(shì)场预期在低位、景(jǐng)气度有(yǒu)拐点(diǎn)或(huò)持续性超预(yù)期(qī)的行业。供需格局佳，价格弹性贡献盈(yíng)利超预(yù)期的(de)行业，如电子(zi)、新能源、有色金(jīn)属等(děng)。

　　3.关注高股息资(zī)产的(de)机会：关注基本(běn)面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分(fēn)红意愿提(tí)升的高股息资产的(de)投资机会，如通信、石油石化等。

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