海通策略认为，全A盈(yíng)利拐点(diǎn)已现，23Q1全A归母净利润累计同比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年增速(sù)为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下(xià)同）为8.8％，预计23年ROE为9.3％。 上游盈(yíng)利增速持续下滑，利润(rùn)向下游转移；中游制(zhì)造盈利(lì)增速(sù)走弱，TMT降幅(fú)收窄，计算机和传(chuán)媒表现(xiàn)亮眼；下游消费(fèi)盈利改善幅度(dù)放缓，券商和保险盈利大增。 数字经济(jì)归母(mǔ)净利单季(jì)同比已经开始回升(shēng)，AI和(hé)半导体产(chǎn)业盈利有待改善，其中(zhōng)受益于国产替代的半导(dǎo)体材(cái)料(liào)和(hé)半导体设备维持较(jiào)高(gāo)增速，其(qí)中裤子175是几个x设备盈利加速增长(zhǎng)；低碳经济(jì)景气度高位(wèi)回(huí)落，新(xīn)型电网盈利增速持续(xù)提升，主要受益(yì)于储能的快速(sù)发展。

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