金融界5月23日 万物皆周期,周(zhōu)期皆供需！

　　日前，六年一(yī)个周期轮回的白糖期货正在迎(yíng)来(lái)疯狂时刻(kè)。五一假(jiǎ)期之(zhī)前的最(zuì)后(hòu)一个交易日，在郑州商品交易所交易(yì)的白糖主力期货合约收盘成功站上7000元/吨关(guān)口。

　　让人遗憾的是，如此关键的信息湮没在五(wǔ)一假期的兴(xīng)奋(fèn)与快乐之中，并未(wèi)引(yǐn)起市场关注。直至(zhì)昨(zuó)日(rì)（5月(yuè)22日），白糖主力合约收盘(pán)站(zhàn)上7100/吨关口，市场资金(jīn)虎(hǔ)躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日(rì)，白糖主(zhǔ)力合约盘中(zhōng)继续狂飙，盘中一度打(dǎ)破7200元/吨(dūn)关口，创下7202元/吨(dūn)的高点。

　　六年一次(cì)的白糖(táng)周(zhōu)期

　　而(ér)上一(yī)次白糖主力期货合约打破(pò)7000元(yuán)/吨大关(guān)还是(shì)6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼(bǐ)时的白糖主力合约正(zhèng)在上演最(zuì)后(hòu)的末日疯狂，一天(tiān)之内，白糖主(zhǔ)力合约(yuē)连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个(gè)关键点位(wèi)，收盘(pán)大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第二(èr)天（11月29日(rì)），白糖主力合约盘中就(jiù)创下7314元(yuán)/吨(dūn)的周期高(gāo)点，随即白糖期货开始一路(lù)狂跌，直至2019年年(nián)初才勉强(qiáng)止住颓势。

　　真的注意的是，从白糖(táng)主力合约价(jià)格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年(nián)春(chūn)大约六年一次的白糖周期十分准时，从(cóng)未缺(quē)席(xí)过(guò)。而形成(chéng)这种(zhǒng)周期(qī)的(de)原(yuán)因与白糖期(qī)货的种植周(zhōu)期有关，一般甘(gān)蔗的每三(sān)年一个种植周期，这(zhè)从根本决定(dìng)了白糖周期到来。

　　此轮白糖(táng)周期已经渐入高(gāo)潮

　　目前，此(cǐ)轮白糖周期已经渐入高潮，据生意社(shè)显示，截至5月22日，白(bái)糖(táng)现货(huò)市场价格报(bào)6962元(yuán)/吨，较去年底涨(zhǎng)幅约(yuē)20%。与历(lì)史对比来看，白糖价格(gé)已经创下2018年以来的新高(gāo)。

　　国内白糖供给(gěi)方面(miàn)，减产是大(dà)概率事件。

　　中(zhōng)国(guó)糖业协会发布(bù)的全国食糖产销数据显示，2022年(nián)/2023年制糖期截至今年(nián)4月(yuè)底，甜菜糖厂已(yǐ)全部停机，甘DHC属于什么档次，dhc属于什么档次的化妆品蔗糖厂除云南省有3家尚在生产外，其他省(区)糖厂(chǎng)已全部收榨。

　　广发证(zhèng)券认为，22/23年白(bái)糖(táng)生产(chǎn)季逐步进入尾声，除(chú)云南地区外，广西等主产区陆续收榨。由于广西(xī)前期受不利(lì)天气(qì)影响，甘蔗(zhè)单(dān)产降幅高于(yú)预(yù)期，22/23榨季国内糖(táng)产量(liàng)延续下滑趋(qū)势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国食糖产量约933万(wàn)吨(dūn)，同比下(xià)降2.4%，其(qí)中广西白糖产量约530万吨，同(tóng)比减少约80万吨。考虑国(guó)内白糖(táng)需求量约1450-1500万吨，简单(dān)估(gū)算供需(xū)缺口超过500万吨(dūn)。

　　短时间增产对白糖来说并不现(xiàn)实，由于国内糖料作物种(zhǒng)植面(miàn)积增(zēng)长有限，国(guó)内(nèi)糖料作(zuò)物产量也增长缓慢(màn)且有(yǒu)限，我国食糖产量整体保持(chí)平稳，年产量在1000万吨左右。目前国内食糖消费量每年(nián)在1500万吨左(zuǒ)右，缺(quē)口部分(fēn)通过进口糖(táng)补充。

　　但是，国际市(shì)场供(gōng)需情况也不(bù)容乐观。

　　据(jù)消(xiāo)费日报报道(dào)，联合国粮食及农(nóng)业组织（粮农组(zǔ)织(zhī)）发布(bù)的(de)报告显示，4月(yuè)国际食(shí)品价格指数(shù)出(chū)现1年以来(lái)的首次(cì)回升(shēng)，食糖、肉(ròu)类(lèi)及(jí)大(dà)米的世(shì)界报价上(shàng)涨。粮农组(zǔ)织食糖(táng)价格(gé)指数4月环比上涨17.6%，创(chuàng)2011年(nián)10月以来的新高。

　　白糖全(quán)球主要生产国和地区包括DHC属于什么档次，dhc属于什么档次的化妆品巴西、印度、欧盟、泰(tài)国、中国(guó)、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯(sī)坦(tǎn)和澳大利亚等，其中前十位食糖产量(liàng)约占(zhàn)全球总产量的76%；前(qián)四大出口国分别是巴西、泰国(guó)、澳大(dà)利(lì)亚(yà)和印度，整(zhěng)体贸易(yì)量占(zhàn)全(quán)球比重超过67%。

　　但是作(zuò)为(wèi)全(quán)球主要产糖国之一，印度正(zhèng)面临甘(gān)蔗产量下降危机(jī)，加上政府实(shí)施的(de)出口限制(zhì)，世(shì)界各地的糖价可(kě)能会进(jìn)一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月(yuè)23日，南宁(níng)糖业继续(xù)大涨，收(shōu)盘大涨超4%。截至目前(qián)，今年(nián)以来，中粮糖(táng)业(yè)累计(jì)上涨幅度超过30%，南(nán)宁(níng)糖业年内涨幅超过(guò)40%。

　　至于白(bái)糖(táng)主力(lì)合约是(shì)否会重蹈覆(fù)辙，还是继续挑(tiāo)战(zhàn)极限(xiàn)，市(shì)场将(jiāng)会给出答案。

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