5月迎来开门红，A股成交额连续20日保(bǎo)持在1万(wàn)亿以上，市场对于(yú)人(rén)工智能、消费(fèi)、新(xīn)能源等(děng)板(bǎn)块(kuài)看法分(fēn)歧较大，截(jié)至(zhì)5月4日，已有多家券商发布了5月(yuè)金股和策略。

　　一、5月金股出炉(lú)，传媒、银行关注度提升最大

　　截至5月4日(rì)，15家(jiā)券商共计推荐了154只金(jīn)股，从行业来看，机械设备行业板块暂时是5月机构人气最高(gāo)的(de)板块，占比接近(jìn)1成，银行板块罕见出现多只金股，两者一定程度与中(zhōng)特估概念有所重叠(dié)。

　　而人工智能(néng)/TMT产业出现分化，传(chuán)媒板块关注度提升最为明显(xiǎn)，计算机板块关注(zhù)度则快速下降，这也与(yǔ)4月(yuè)份(fèn)行情走(zǒu)势相(xiāng)互印证，传媒板(bǎn)块率先突破(pò)，可能会成为AI概念(niàn)笑到最后的那个。

　　此外，食品饮(yǐn)料、商(shāng)贸零(líng)售的关注度也小幅回暖，可能与淄(zī)博(bó)烧(shāo)烤和(hé)五一(yī)旅游市场(chǎng)的火爆有关。

　　从各家(jiā)券商推荐(jiàn)的金股标(biāo)的(de)集中度(dù)来看，150多只金股(gǔ)中，有22只金股同时被2家及以上的机(jī)构共同(tóng)推荐(jiàn)。其中三只(zhǐ)传媒股同(tóng)时(shí)获(huò)得3家(jiā)以上机构推荐(jiàn)，分别(bié)是三七(qī)互娱、腾讯控股和、恺英网络(luò)。

　　传媒板块受关注的逻辑也主(zhǔ)要(yào)是(shì)两(liǎng)点：1.底(dǐ)部复(fù)苏，2.版号放(fàng)开后，新产(chǎn)品(pǐn)（游(yóu)戏(xì)）有(yǒu)望放量（出现爆(bào)款）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩回顾，小商品(pǐn)城67%涨幅登顶

　　回看(kàn)4月金股策略表现(xiàn)，东吴(wú)证券以(yǐ)12.58%收益(yì)名列前茅(máo)，精测电子(zi)贡献(xiàn)其中绝大多数收益(yì)，海通证券以12.42%的收(shōu)益紧随其后(hòu)。总体(tǐ)来看，34家券商中仅11家券商金股策略(lüè)盈利，收益中位(wèi)数为-1.65%，各项成绩均不如(rú)近几(jǐ)期，主(zhǔ)要与大盘行情(qíng)的撕裂有关(guān)。

　　这(zhè)种极端行情的演绎体现在(zài)热门金股上则表现为(wèi)“全军(jūn)覆没(méi)”，8只(zhǐ)同时获得4家机构(gòu)的金股中(zhōng)仅(jǐn)宁(níng)德时代涨幅为正，腾讯控(kòng)股(gǔ)、泸州老窖则出现了10%以上(shàng)的回(huí)撤。

　　而小商(shāng)品城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金(jīn)股。

　　三(sān)、5月行情怎么走？机构多数(shù)持保守看法(fǎ)

　　各大(dà)券商对五(wǔ)月份的投资(zī)方向做了预判(pàn)，综合(hé)多家(jiā)观点(diǎn)，券商们对(duì)五月(yuè)的大盘的看法(fǎ)比较(jiào)保守，建议多看少动，推荐较多(duō)的行业是电气设备、消费(fèi)、医药、军工，对地大闸蟹吃公的好还是母的好，大闸蟹公的好还是母蟹好产股的(de)走势机构(gòu)有分歧，区域规划、券商、沪港通、个股期权则因有事件驱动所(suǒ)以有短期的(de)机(jī)会。

　　安信策略阐述(shù)了美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市场(chǎng)的相(xiāng)对弱势(shì)。这(zhè)有悖于现代投资理论，但又(yòu)屡见不鲜。在2010年-2013年的(de)A股(gǔ)市场(chǎng)中(zhōng)，我们(men)也发现了明显(xiǎn)的(de)“Sell in May”现象。四年中仅2013年全(quán)A指数在(zài)5月出现(xiàn)上涨，其他年份均现下跌。如(rú)果统计5、6两个月的市场表现(xiàn)，则(zé)四年均报(bào)下跌(diē)，平均(jūn)跌幅(fú)达7.8%。

　　民(mín)生(shēng)策略表示经济(jì)的微(wēi)刺(cì)激(jī)(包括(kuò)重大项目的陆续推出(chū)和(hé)开(kāi)工)不会停止;同(tóng)时(shí)，管理(lǐ)层对信用风险(xiǎn)及资产价格风险的(de)容忍度正在降(jiàng)低，但在投资缺口重回下行通道、通胀继(jì)续低位徘徊的经济周期格(gé)局(jú)下，只托不举、定(dìng)点发力的“微刺激(jī)”难(nán)以扭转(zhuǎn)市(shì)场(chǎng)有底(dǐ)无高度的现状(zhuàng)。

　　申万策略认为(wèi)市场(chǎng)依然(rán)维(wéi)持震荡(dàng)格局，长(zhǎng)期(qī)看二级(jí)市场估值体系国际化(huà)是趋(qū)势，优质成长有望迎(yíng)来深蹲起跳(tiào)的(de)机会(huì)，可以做一把(bǎ)反弹(dàn)，国企改革红利释放非常值得(dé)期(qī)待。

　　招商策略(lüè)判断在去杠杆的背景下，要么减少负债，要么增(zēng)加资本(běn)，减负债会(huì)带来大闸蟹吃公的好还是母的好，大闸蟹公的好还是母蟹好经济收缩压(yā)力(lì)，增资本(běn)会带来股票供给压力(lì)，市场尚(shàng)未走出这(zhè)种被动局面的影响。PMI数(shù)据显示经济下行压力暂时有所缓和，但尚(shàng)无法(fǎ)期望经济会出现持续(xù)或者大幅改善;资(zī)金利率的回(huí)落是衰退性的，不意味着流(liú)动性出现主动式改善;风险偏(piān)好(hǎo)受刚性(xìng)兑付打(dǎ)破预期影(yǐng)响仍难以出现改善;IPO开闸预期增加股票供给担忧。总体上仍(réng)维持二季度投(tóu)资策略(lüè)观点，谨慎为(wèi)上，保持(chí)低仓位;相对(duì)来说(shuō)，中(zhōng)盘(pán)股如(rú)医药、家电、汽(qì)车、食品饮料等一(yī)线白马等业绩增长(zhǎng)确定性高(gāo)、估(gū)值不高，可(kě)以(yǐ)有(yǒu)相对收(shōu)益。(关键词：医药(yào)、食品(pǐn)饮料等白马股)

　　海通(tōng)策略展望5月市场环(huán)境，一些积极(jí)因素正出现，将(jiāng)给市(shì)场带来一些阳(yáng)光：(1)宏观(guān)面，政(zhèng)策底(dǐ)限思维仍在(zài)，悲观(guān)预(yù)期或修正(zhèng)。(2)微观面，部分(fēn)龙头成长股业绩仍(réng)靓丽(lì)。(3)市场面(miàn)，政策性、事件(jiàn)性亮点(diǎn)望提振市场情绪。从管(guǎn)理层的(de)政策(cè)取向来看，短期打(dǎ)破概率偏低，震(zhèn)荡市(shì)特征没变。短期(qī)市场下跌(diē)后5月有(yǒu)些积极因素出现，建议(yì)备战回调后的反弹(dàn)。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利增速下行确立，并将(jiāng)继续;其次，前期小批多次的微刺激下，市场对短期经济预期偏乐观(guān)，而实际政策效(xiào)果难以对冲来自(zì)房地(dì)产等领域带来的经济下(xià)行动能，基(jī)本面预(yù)期很有可能下修;再次，改革和(hé)结(jié)构调整依然是政策主要目(mù)标，政府不托底，政(zhèng)策不全面放松的情(qíng)况下，房地产风(fēng)险发酵(jiào)，IPO重启对风(fēng)险偏好都有不利影响。监管(guǎn)部门的维(wéi)稳(wěn)措施(shī)亦难以(yǐ)改(gǎi)变基本(běn)面弱平衡(héng)向下打破(pò)的趋势，5月份市场仍将继续维持(chí)弱(ruò)势下(xià)跌(diē)格局。

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