衰退近(jìn)在咫尺？

　　美国一季度(dù)GDP增速超预(yù)期放缓(huǎn)，通胀意外反(fǎn)弹

　　4月27日周四，美国商(shāng)务部(bù)经(jīng)济分析局公(gōng)布数据显示，美国(guó)一季度(dù)实际GDP年(nián)化季环比初值为(wèi)1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓(huǎn)，为连(lián)续两个季度放缓(huǎn)，且远(yuǎn)不及预期1.9％。值得一提(tí)的是，疫(yì)情爆发之前的10年里，美(měi)国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增(zēng)长(zhǎng)的项目主要(yào)有消(xiāo)费者(zhě)支出、出口、联邦(bāng)政府(fǔ)、州(zhōu)和地(dì)方政府支出以及非住宅固定(dìng)投资，拖累项主要(yào)包括进口、私人(rén)库存投资和(hé)住宅固定投资。经济分析局表示，一季(jì)度GDP增速较去年第四季度(dù)放缓(huǎn)的(de)主要原因是私(sī)人库存投资(zī)回落以(yǐ)及非住宅固定投资(zī)放缓(huǎn)。

　　具(jù)体来看，美(měi)国(guó)经济最(zuì)大的(de)组(zǔ)成部分——占据GDP约68％的(de)个(gè)人消费(fèi)支出环比(bǐ)增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡(gòng)献上看，个人消费(fèi)支出(chū)使GDP增长了(le)2.48％，高于前一季度的(de)0.7％；

　　固(gù)定投(tóu)资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较(jiào)前一季度的0.68％有所放缓，但为连续第四个(gè)季(jì)度(dù)拖累GDP，另外(wài)，住宅投资连续第八个(gè)季度拖累GDP增长，但程度较小。最大的(de)拖累项是私人库存的变化，拖累(lèi)GDP下(xià)滑2.26％，且(qiě)为新冠疫情以来的最大纪录。

　　一(yī)季度，经济(jì)增速大(dà)幅放缓的(de)同时，通胀再(zài)次升温。美联储高度关(guān)注的通胀指(zhǐ)标——美(měi)国个人(rén)消费支出（PCE）物价指(zhǐ)数，一季度年化季(jì)环比(bǐ)初(chū)为3.7％，虽然(rán)略(lüè)低于(yú)预期4.3％，但(dàn)高于前值的1％。

　　剔除食(shí)品和能源的核(hé)心PCE物价指数环比上升4.9％，高于前(qián)值(zhí)4.4％和预(yù)期4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连(lián)续(xù)第(dì)五次“击败(bài)”市场预期。

　　突(tū)发！“扣(kòu)押一艘美国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队发表声明称，扣(kòu)押(yā)了一艘悬(xuán)挂马绍尔群岛旗帜(zhì)的美国船只。

　　声明表(biǎo)示，由于(yú)一(yī)艘不(bù)明(míng)船(chuán)只与一艘伊朗船只(zhǐ)在印(yìn)度洋北部发生(shēng)事故，导(dǎo)致伊朗船只(zhǐ)上的2人死亡，数人(rén)受伤，不明船只的行(xíng)为(wèi)违反了(le)国际法。在(zài)伊朗(lǎng)船(chuán)只向(xiàng)海上监视和救(jiù)援中心发送请(qǐng)求后，伊朗(lǎng)海军立即(jí)开始拦(lán)截并识别该未知船只。在伊朗海军驱逐舰的(de)拦截行动中，不明船(chuán)只的(de)自(zì)动全球定位发送(sòng)系统被关(guān)闭并频(pín)繁(fán)改变航线(xiàn)。在(zài)伊朗司法当(dāng)局的许可下，海军出动直升机扣押(yā)了该船(chuán)只，并将其运至伊(yī)朗领海。

　　声(shēng)明指出，上述的不明船只属于(yú)美国，挂(guà)着(zhe)马绍(shào)尔群岛的旗帜航行。

　　据法新(xīn)社(shè)消息称，美(měi)国海军表示(shì)，伊朗伊(yī)斯兰革命卫队(duì)海军27日在(zài)阿曼湾扣押了一艘油轮，美方要求立(lì)即释放这艘(sōu)油轮。报道(dào)称，美(měi)国海军驻巴(bā)林的第五舰队在(zài)一份声明中(zhōng)称，一艘悬挂马(mǎ)绍尔群(qún)岛旗帜的油轮，在(zài)阿曼湾过境(jìng)国际水域时被伊(yī)朗伊斯兰革命卫队(duì)海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与(yǔ)冒牌乌克兰总统“友好”通话，美联储回应未泄密

　　俄罗斯媒体(tǐ)曝光的(de)视频显(xiǎn)示(shì)，美联储主(zhǔ)席(xí)鲍威尔(ěr)被(bèi)骗了。

　　俄罗斯(sī)国家(jiā)电视台新近发布的视频显示，鲍威尔(ěr)与两名冒充乌克兰总统泽(zé)连(lián)斯基(jī)的俄罗斯人通(tōng)了电话。鲍威尔误认为对(duì)方是泽连斯基，回答了从通(tōng)胀(zhàng)前景到俄罗斯央行等(děng)主题(tí)的(de)一系列问题。

　　美联储(chǔ)的一名(míng)发言人(rén)美东时间4月27日周四确认，鲍威尔有过通话，称此事发生(shēng)在今年1月，否认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍(bào)威(wēi)尔主席1月(yuè)参加了一次谈话，对方谎报(bào)自己(jǐ)是乌克(kè)兰总(zǒng)统。这是一次友(yǒu)好的谈话，是我们(men)在这个充满(mǎn)挑战的时刻支持乌克(kè)兰人民的(de)背景下进行。没有谈到(dào)敏感和机密的信息(xī)。”

　　美(měi)联储认为，曝光的(de)视频似乎(hū)经过(guò)编辑，无法(fǎ)确认准(zhǔn)确性。上述(shù)发言人还说，通话事(shì)件已报交有关执法部门，出于对他们工(gōng)作的尊重，美联(lián)储不会进一(yī)步置评。

　　媒体评论称，这番言论看似(shì)四平八稳、无(wú)伤大雅，但事实就是，骗子能通过恶作剧的电话接(jiē)触(chù)到(dào)鲍威尔，这种事(shì)实可能会(huì)导(dǎo)致美联储(chǔ)的安全性遭(zāo)到质疑(yí)。对鲍(bào)威尔受骗(piàn)的担忧主要是基(jī)于美联(lián)储作(zuò)为主要(yào)央行的影(yǐng)响(xiǎng)力。

　　有媒(méi)体指出(chū)，鲍威尔等(děng)央行(xíng)高(gāo)官(guān)的言(yán)论通常受到投资者和商界人士的密切关(guān)注，有时会引发股市(shì)波(bō)动。而且，美联(lián)储(chǔ)官员(yuán)同(tóng)他人(rén)的私(sī)下会面时常引发争议，因(yīn)为(wèi)外界认(rèn)为，联(lián)储官员的言论可能(néng)让在场(chǎng)的人掌握先机(jī)。

　　外界(jiè)注意到(dào)，这次让鲍威(wēi)尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无(wú)名之辈。有媒体指出，两人这些(xiē)年不(bù)止(zhǐ)一(yī)次成功骗取(qǔ)国外政(zhèng)客和他(tā)们通我国雨带移动规律及其影响，我国雨带移动规律口诀话，而且(qiě)通常将将通话视频公之于众，就是为了(le)恶搞西方(fāng)国家(jiā)的决策者。

　　据两人公(gōng)布的视(shì)频，两人曾假扮(bàn)乌克兰前总统(tǒng)波罗(luó)申科和德国前总理(lǐ)默克尔通(tōng)话，默(mò)克尔(ěr)当时觉(jué)得可疑(yí)，但(dàn)没有在对话中直接(jiē)问他们是不是冒牌(pái)货。今年早(zǎo)些(xiē)时(shí)候，他们还曾假冒泽连斯基，和(hé)欧洲央行行(xíng)长拉加德(dé)通(tōng)话。

　　原油基(jī)本面未(wèi)变 关注宏观层(céng)面(miàn)不(bù)确定性

　　近日来(lái)，在(zài)宏观风(fēng)险蔓延下，国内外油(yóu)价出现大幅回(huí)落。4月26日晚间(jiān)，国际油价出现(xiàn)大跌，基本跌回(huí)OPEC减产前的(de)价格。周四，内盘SC原油主力合约(yuē)大跌(diē)5.26％，截至下午收盘报收(shōu)526.1元/桶(tǒng)；外(wài)盘油价则出现小(xiǎo)幅上(shàng)涨，布伦特原油交(jiāo)投在78.3美(měi)元(yuán)/桶附(fù)近，WTI原油交(jiāo)投在74.7美元/桶附近，涨幅均(jūn)不到1％。

　　光大期货(huò)能(néng)源化工分析师杜冰沁在接受期货日(rì)报记者(zhě)采访时(shí)表示，昨天白天，内盘SC原油(yóu)基本(běn)跟随昨晚(wǎn)外(wài)盘出现(xiàn)大(dà)幅(fú)下(xià)挫(cuò)，但外盘原油有所企稳，或为超(chāo)跌后的情绪(xù)修复。

　　谈及为何内盘表现弱于外盘，海通期货能源化(huà)工研究中心负责人(rén)杨安表示，一方面是(shì)由于近(jìn)期(qī)油(yóu)轮运费(fèi)回落，运(yùn)输(shū)成本下(xià)降，让内外盘价差有所走(zǒu)弱。另一方面是当前(qián)国内即(jí)将迎来五(wǔ)一假期，而目前国际市场宏观(guān)风险具(jù)有很大不(bù)确定性，恰逢(féng)油价大(dà)幅回(huí)调之(zhī)际，市场避险情绪高涨，国内(nèi)投(tóu)资者担(dān)忧情绪更为明显(xiǎn)，也使(shǐ)得内盘原油跌幅(fú)超过外盘。

　　从(cóng)近期(qī)来(lái)看，杨安告诉记者，美国(guó)银行(xíng)业危机风波再起，叠(dié)加美国债(zhài)务压力(lì)及经(jīng)济衰退风险可能削弱欧美(měi)能源需求，风险资(zī)产面临较大压力，从(cóng)而推动本(běn)周油(yóu)价油价下跌。而原油(yóu)作为(wèi)金融属(shǔ)性最(zuì)强的大宗商品，在此前3月份(fèn)就曾因银行业危机(jī)出现暴跌，此次美国银行业风险再次升温继续引发市场恐慌，原油的(de)下(xià)跌带有明显的(de)情绪(xù)化特征。

　　光大期货能源化工(gōng)分析师杜冰沁也表(biǎo)示，近日(rì)宏观情(qíng)绪导致油价(jià)再(zài)度承压。随着(zhe)美联储加息会议的临近，美国第一共和银行的财报和股价表(biǎo)现或(huò)显示银行业危(wēi)机(jī)仍未结束(shù)，叠加欧(ōu)美经(jīng)济数据(jù)表现仍然欠佳，美国消费者信心本月降至去(qù)年7月以(yǐ)来的最低水(shuǐ)平，市场对(duì)于美联储加息(xī)和(hé)海外经(jīng)济衰(shuāi)退的担忧(yōu)持续升(shēng)温，

　　展望后市(shì)，近(jìn)期(qī)主导原油(yóu)市场走势(shì)的(de)宏观(guān)风险(xiǎn)何时会(huì)消散？在杨安(ān)看来，目前来看(kàn)，美国银行业危机风险在未(wèi)来一段时(shí)间(jiān)内仍将不时困扰(rǎo)市场。另外，5月4日美联储议息会议将再迎来加息窗口，对此(cǐ)投(tóu)资(zī)者(zhě)也(yě)高(gāo)度关注美联储利率政策的变化(huà)，宏(hóng)观层(céng)面的不(bù)确(què)定性成为影响(xiǎng)整个(gè)金融市场(chǎng)的主要因素(sù)，这是(shì)投资者需要(yào)注(zhù)意的风险所在。

　　“进(jìn)入5月(yuè)，美联储即将公布加息决议(yì)，市场(chǎng)对(duì)美联储加息25个(gè)BP的概率预测在80％以上，并且由于近(jìn)期美联(lián)储官(guān)员(yuán)表态偏鹰，对于后续何时停止加息仍(réng)有分歧。欧(ōu)洲央(yāng)行(xíng)将于5月4日(rì)举行(xíng)货币政策会(huì)议，基于当前欧(ōu)元(yuán)区的高通胀水平(píng)，预计欧洲(zhōu)央行和英国央行(xíng)也将维(wéi)持加息政策(cè)，因此市场(chǎng)对于海外(wài)经济衰(shuāi)退(tuì我国雨带移动规律及其影响，我国雨带移动规律口诀)带来需求下(xià)行的担忧加剧。”杜(dù)冰沁说。

　　不过，从当前来看原油市场(chǎng)基(jī)本面表现(xiàn)尚可，整体供需局势并未大幅(fú)恶化。杜冰沁分(fēn)析(xī)认为，即将到来的五一长假和美国夏(xià)季出(chū)行旺季(jì)预计对于需(xū)求(qiú)会有一定支撑，预计近期国际油(yóu)价仍将面(miàn)临宏观情(qíng)绪和基本面的博弈。

　　申万期货能化分析师董超也表(biǎo)示，后市原油供需逻(luó)辑不(bù)会改(gǎi)变，5月OPEC+的减产(chǎn)会对油(yóu)价尤其是亚(yà)洲地区(qū)的油价(jià)带来极大(dà)影响；此外美(měi)国(guó)原(yuán)油活跃(yuè)钻井(jǐng)平台已经连续(xù)半(bàn)年维(wéi)持低位，1230万桶/日(rì)的产(chǎn)量将越来越难以持续，后续的减产(chǎn)将很(hěn)快(kuài)到来；此外(wài)在(zài)5月(yuè)美联储加息后(hòu)，宏观面(miàn)的悲观情(qíng)绪或(huò)将逐(zhú)步(bù)消退，后期原(yuán)油市场将(jiāng)转入(rù)对供应(yīng)面的减产逻辑中(zhōng)。

　　“我们认为，5月份油价上(shàng)下区间将(jiāng)更为模(mó)糊，在美国储备政策难以改动的(de)情况下(xià)，底部支(zhī)撑力度变弱。但从供求关(guān)系上，OPEC+的减产以及美国产量的下滑将有助于油价的稳定(dìng)。”董超表示，预计5月油价(jià)整体即将维持区间振荡，振荡(dàng)幅度预计将更宽，受宏观及基本面风险(xiǎn)波动的影响(xiǎng)也会更大。

　　在(zài)杨安(ān)看来，周(zhōu)三公布的(de)EIA报告显示原油超预(yù)期(qī)降库，且美国汽油需求较上(shàng)期大幅增(zēng)长，在OPEC+减产的主动预(yù)期管理(lǐ)下(xià)，预计今年年内剩余时(shí)段(duàn)供(gōng)应(yīng)紧张(zhāng)将是(shì)原(yuán)油市(shì)场主基调(diào)，当然全球(qiú)经济面临衰(shuāi)退风险及欧美市场需求疲(pí)弱(ruò)也会在(zài)一定(dìng)程度上(shàng)抵消供应紧(jǐn)张给市场(chǎng)带来的担忧(yōu)。总(zǒng)体来看，当(dāng)前(qián)油价处在宏观利(lì)空与供(gōng)应紧(jǐn)张(zhāng)局(jú)面(miàn)形(xíng)成对(duì)峙的复杂局面下，短(duǎn)期内担(dān)忧情绪主导油价回落，中长期来看油价(jià)或继续大区(qū)间振荡。

　　高(gāo)硫(liú)燃(rán)料油供需偏紧

　　昨(zuó)日，因(yīn)原油大幅下挫，成本下降导致相(xiāng)关性较强的高(gāo)硫燃料油、低(dī)硫燃料油、沥青等品种也出(chū)现较大跌(diē)幅。截至昨天下午收盘，燃料油、低硫燃(rán)料油和沥青(qīng)分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告(gào)诉记者，近期(qī)高、低(dī)硫燃料油(yóu)的下挫主要还是(shì)受到油价影(yǐng)响(xiǎng)，自身基本面表现(xiàn)尚可，其(qí)中高(gāo)硫燃料油(yóu)供需(xū)偏紧，低硫燃料油供需相对(duì)偏弱。

　　“具体来看，高硫燃(rán)料油市场整体供(gōng)应持续偏紧。供给端方(fāng)面，随着(zhe)发电旺(wàng)季的(de)临近，本月(yuè)从中东进(jìn)口(kǒu)到新加坡的高硫燃料油降(jiàng)至历史(shǐ)低点，环比下降三分(fēn)之二，但同(tóng)时本(běn)月俄罗斯高硫燃料油流(liú)入量(liàng)有所上升(shēng)，抵消了(le)一部分中(zhōng)东出口的下滑；需求端(duān)方面，中东南(nán)亚(yà)公用事(shì)业发电需求的(de)增长以及稳定的船燃加注活动都将对亚洲(zhōu)高硫燃料(liào)油(yóu)市场形成良好(hǎo)的支(zhī)撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面(miàn)，杜冰沁表示，此前科威特炼厂计划外(wài)检修导致部分船货延期，目前5月的装(zhuāng)船已经延迟至(zhì)6月，虽(suī)然(rán)检(jiǎn)修的装置(zhì)正在逐渐重启(qǐ)，但(dàn)由(yóu)于(yú)开斋节整体进(jìn)程较慢，预计原(yuán)定本(běn)月底(dǐ)恢复的时间(jiān)会(huì)有(yǒu)所推后(hòu)，对于亚洲低(dī)硫燃料(liào)油(yóu)市场供应(yīng)的收紧也将延(yán)长(zhǎng)，但同时低硫需(xū)求(qiú)端表(biǎo)现也较为平(píng)淡。

　　“总体来看，高、低燃料油(yóu)在基本(bě我国雨带移动规律及其影响，我国雨带移动规律口诀n)面的支撑下，预计后(hòu)市走势或较原油更为抗跌，如若原(yuán)油企稳反弹(dàn)，燃(rán)料油整体回升空间或更显著。”杜(dù)冰沁(qìn)说(shuō)。

　　杨安表示，短(duǎn)期(qī)内原油系品种波(bō)动将主要受到原油价(jià)格的影(yǐng)响(xiǎng)，不过基本面差异还(hái)是会让各品种表现(xiàn)有强(qiáng)弱之(zhī)分，具体来看，需求即(jí)将迎来旺季的高硫燃料油(yóu)整体(tǐ)表现(xiàn)将强于(yú)低硫燃料(liào)油。

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