在(zài)锂(lǐ)价初现企稳态势的(de)微(wēi)妙(miào)时点，头部锂电厂商如何(hé)看待？行业去库(kù)存进展(zhǎn)又(yòu)如何？

　　披露年报和一季报后，市值近500亿元的(de)锂电巨头国轩(xuān)高科4月28日举办媒体开放日上作出一系(xì)列(liè)判断。在交(jiāo)流中(zhōng)，公(gōng)司管理层对中国(guó)基金报记(jì)者(zhě)表示(shì)，近期“跌跌不休”的碳酸锂(lǐ)价格，或将在15-20万元/吨之间形成(chéng)震荡。

　　同(tóng)时，该公司(sī)一季(jì)报(bào)显示，库存“水位”已经显著降低，压力已(yǐ)并(bìng)不明显。这也(yě)在一定程度上反映了电池厂(chǎng)商们近期去库(kù)存动作的“一致性(xìng)”。

　　而(ér)且需(xū)要注意的是(shì)，在国轩高科(kē)方面看来，储(chǔ)能行业今年上升空(kōng)间预计将高(gāo)于动力电池。换言(yán)之，从增速方面看，储能有望接棒动(dòng)力电(diàn)池，带动电池厂商出货持续增长。

　　锂价料维(wéi)持在15-20万之间

　　作为(wèi)锂电池核(hé)心原材料，碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)大起大落在市(shì)场上引起巨(jù)大争议。“就为了(le)买100吨(dūn)碳(tàn)酸锂，我们(men)曾经开车16个小时经过1600公里路(lù)程，” 国(guó)轩高科(kē)高级副总裁、中国业务(wù)板块总裁(cái)王启(qǐ)岁笑称。这也在一定程度上(shàng)反映了(le)锂价迅(xùn)速(sù)上涨给(gěi)下(xià)游(yóu)带来的阵痛。

　　不过，今年以来(lái)锂价又迅速击(jī)穿20万元关口(kǒu)，在(zài)近期才有(yǒu)明显企稳趋势。毕(bì)竟，在4月12日之前，电池级碳酸锂价格已经连(lián)跌52天。而(ér)且(qiě)在(zài)此前30天内，价格共计跌去(qù)19.25万(wàn)元/吨。

　　而据上海钢(gāng)联数据(jù)最新显示(shì)，在4月27日(rì)-28日两(liǎng)天内，电池级碳酸(suān)锂价(jià)格已(yǐ)经连续两日上涨，两(liǎng)日内分别上涨4000元/吨(dūn)和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨(dūn)，反弹(dàn)趋势明显。

　　锂(lǐ)价在什么区间较为合(hé)理(lǐ)，国轩高科(kē)方面也(yě)给出自己(jǐ)研判。王启岁(suì)在会上表示(shì)，碳(tàn)酸锂(lǐ)在15-20万/吨的区间可(kě)能形成振荡期。“我们通过一季度观察来看(kàn)，新能源(yuán)行业处(chù)于稳定(dìng)增长阶段，储(chǔ)能行业在一季度是处(chù)于投(tóu)标、招标的阶段，第(dì)三季度将迎来大规模交付，而(ér)储能大(dà)规模交付会带(dài)来产能复苏(sū)，碳酸锂(lǐ)价格预计会维持在这个区间之内(nèi)。”

　　实际上，碳酸锂价格下降，对于电池厂商(shāng)的(de)毛利(lì)率提升(shēng)已经有了(le)立竿见(jiàn)影(yǐng)效果。

　　从毛利(lì)率方面来看，国轩高科在一季度达(dá)到了18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百分点。实际上(shàng)，同样(yàng)的情况也发生在宁(níng)德时代与亿纬锂能(néng)身(shēn)上，其中(zhōng)宁德时代一季度毛利率为21.27％，较去(qù)年(nián)全(quán)年水平提升1.02个百分点。而亿纬锂能(néng)则不(bù)如前(qi功在当代利在千秋是什么意思，生态文明建设功在当代利在千秋是什么意思án)两(liǎng)者明显(xiǎn)，但也(yě)提升了(le)0.4％个百分点。

　　王启岁也认为(wèi)，在碳酸锂(lǐ)回归理性(xìng)价(jià)格之后，新能源(yuán)汽车市场会(huì)趋(qū)于较为合理(lǐ)增(zēng)长。“去年(nián)是600万辆，经过(guò)一季度之后，我(wǒ)们依然(rán)判断今年新(xīn)能(néng)源(yuán)汽车应(yīng)该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉(xī)，国(guó)轩高科(kē)也正在(zài)加速产能扩张。其南京基(jī)地智能制造(zào)20GWh动(dòng)力电(diàn)池(chí)项目(mù)、宜春基地10GWh动力电池项(xiàng)目、庐江基地年产(chǎn)20万吨高端正极材料项目(mù)、桐城基地年产40GWh动力(lì)电池(chí)项目一期、柳州(zhōu)基地(dì)年产10GWh电池项目等多个项目相继投产。据规划，国轩高科2025年产能将(jiāng)突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高科的一季(jì)报(bào)显示(shì)，其截(jié)至(zhì)报告期(qī)末(mò)其(qí)存货余额为65.98亿元，较(jiào)去年(nián)底的75.84亿元下降13％。而其一(yī)季(jì)度末，存货占(zhàn)总资产(chǎn)比例为(wèi)8.38％。在去年底，这一比(bǐ)例为(wèi)10.44％。

　　实际(jì)上，从行业整体状况看，国轩高科存货水平保持了较低位置。国轩高(gāo)科高级(jí)副总裁(cái)蔡(cài)毅也表(biǎo)示(shì)，由于公司在江西(xī)宜春碳(tàn)酸锂原材料(liào)有自产(chǎn)能力，因此其外购(gòu)仅补充(chōng)自产不足，“外购(gòu)只是缺多(duō)少，补(bǔ)多少，”他表示。

　　国轩高(gāo)科存货水位下降，也(yě)反映了行(xíng)业整体状(zhuàng)况(kuàng)，不少(shǎo)电池(chí)厂商存货余额(é)均在下降(jiàng)。其(qí)中宁德时代一季度报告(gào)显示，其库存金额已从(cóng)年初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另(lìng)外，亿(yì)纬锂能一季(jì)报也显示，其(qí)存(cún)货(huò)金(jīn)额从(cóng)去(qù)年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了解，已经有库存较低的电池厂商提到，库(kù)存已恢复(fù)至健康(kāng)水平，后续将根据(jù)规划(huà)，逐(zhú)步进行补货。

　　东吴证券近期在一份研报中(zhōng)指出，在电池环(huán)节，厂商从22Q4开始去库存(cún)，生产材(cái)料(liào)均维持极低库(kù)存(cún)，电池(chí)本身库存(cún)不足1个月；另(lìng)外在(zài)中游材料方面，正极(jí)和电解液库(kù)存周期(qī)大幅下降至7天(tiān)左(zuǒ)右(yòu)，负(fù)极(jí)因(yīn)石墨(mò)化需要一个(gè)月时间，库存周期(qī)较长，而隔膜约(yuē)为一个月正(zhèng)常库存(cún)。

　　该机构认为，目前库存多集中于(yú)上游锂盐(yán)厂，中游材(cái)料库存极低，基本(běn)保持7天的(de)最低安全库存。若(ruò)下游需求恢复，将带(dài)来强(qiáng)烈补库需求。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，在去库存的过程中，国轩(xuān)高科也在积(jī)极尝试(shì)“出海”。该(gāi)公司在(zài)2022年(nián)加速全球化步(bù)伐，收购(gòu)博(bó)世(shì)集团的德国(guó)哥廷(tíng)根工厂，于2022年6月开始改造并已顺利(lì)投功在当代利在千秋是什么意思，生态文明建设功在当代利在千秋是什么意思产，开始欧洲本(běn)地化运营。其年报显示，2022年该公司海(hǎi)外(wài)销售收入达到(dào)29.8亿元，同比增(zēng)长464.76％。

　　储能相关产品供不应求

　　此前市场普遍(biàn)预计，储能有望(wàng)接棒动力电池(chí)，带动电池厂商出货增长。近日，宁德(dé)时代也作(zuò)出判断认为，储能方面(miàn)今(jīn)年预(yù)计增速将会比动(dòng)力(lì)电池更高。

　　王启岁(suì)在(zài)交流中也(yě)认同这一观点(diǎn)。他预(yù)计，储能行业今年上升(shēng)空间预(yù)计(jì)会(huì)高于动力电池，其中国外家储市场需求预计会在下半年放量(liàng)，而(ér)国(guó)内大储市场(chǎng)方面，今年一季度处于招标阶(jiē)段，自二季度(dù)开始将进入交付阶(jiē)段，目前相关(guān)产品供不(bù)应求。

　　从国(guó)轩高科(kē)披(pī)露的年报数据显示，其储(chǔ)能业务在2022年实现了35.08亿(yì)元的营收，同(tóng)比增长(zhǎng)幅度达到186.49％，已经高于其动力电(diàn)池业务(wù)116.4％的增速。按照这一数据计算，储能业务已经占到其总营收的15.22％，而在(zài)2021年，这一比(bǐ)例为11.82％。

　　王启(qǐ)岁直言，储能行业的空间比动力(lì)电池上升空间更大，“这(zhè)是一(yī)个需求量(liàng)大于(yú)供应量的(de)领(lǐng)域，不存在(zài)需求疲软(ruǎn)或(huò)者是(shì)产(chǎn)能过剩。”

　　他(tā)指出，首先在家(jiā)储环(huán)节，因为涉及到用电需求，每年到了第(dì)二季度开始后(hòu)才(cái)爆发。而(ér)在大储环节，国内下游招标、立项都(dōu)在(zài)一季度，真正出货是在二(èr)季(jì)度以后，目前(qián)订(dìng)单状况看来是供不应(yīng)求。此外，海外的客户也正(zhèng)逐渐接受中国(guó)的(de)标准化集装(zhuāng)箱产品。

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