AI板(bǎn)块成为2023年最火(huǒ)爆(bào)的板块，吸(xī)引(yǐn)人全(quán)市场的目光。

　　随之而来的是，不仅不少上市公(gōng)司宣布试水人(rén)工智(zhì)能、基金经(jīng)理开始(shǐ)布(bù)局AI概念，也有基金(jīn)公司尝试(shì)以AI试水投资者(zhě)关系(xì)管理，更有基(jī)金(jīn)经(jīng)理尝试用AI撰(zhuàn)写季报(bào)！

　　引起市场关注的是，此次公募(mù)基金2023年一季度报中，无论是成长派、还是价值派，众多基(jī)金经理均谈及(jí)对(duì)AI投资机遇(yù)。各大派别基(jī)金经理(lǐ)均(jūn)认可AI所带来的颠(diān)覆性影响，并看好(hǎo)其(qí)中长期投资价值，但是对于(yú)短期人工智能极致行情(qíng)演绎下(xià)，也有基金(jīn)经理对AI保留了(le)一(yī)份清醒。

　　基金经理试水

　　部分(fēn)季报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报(bào)，引人关注的(de)是，季(jì)报中部分(fēn)内容使用(yòng)了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生(shēng)成(chéng)的(de)内容阐述了人工智能对各个(gè)行业的改变，比(bǐ)如(rú)医疗、教育、工业生(shēng)产、环境保护和可持续发展，以及(jí)新能源开发和利用等领域。文中(zhōng)表示(shì)，人工智能(néng)领域的快速发展为全球带来无数(shù)机遇和(hé)挑战，将极大地影(yǐng)响我们的(de)生活方式和社会发展，为确(què)保AI技术的健康(kāng)、可持续发展(zhǎn)，需要建立(lì)完(wán)善(shàn)的法律(lǜ)法(fǎ)规和伦理准则，以保(bǎo)护个人隐私、确保数(shù)据安全并防止滥用。在应对(duì)挑(tiāo)战(zhàn)的同(tóng)时，也应(yīng)抓住人工智能带来的机(jī)遇，共同(tóng)推动这一(yī)领域(yù)的(de)创新和发展。

　　嘉实文体娱(yú)乐基(jī)金经理王贵重在季报中也明确表示，产(chǎn)业方向上，我(wǒ)们坚定(dìng)的看好人工智能(néng)对(duì)各(gè)个行业的改变。他还专门谈(tán)及，一季度进行了一定比例的调(diào)仓，方向上主要是受益(yì)于人工智能的计算机和(hé)传媒互联网行业。数(shù)字化的核心(xīn)逻辑(jí)是提高效(xiào)率，而高质量发(fā)展的核心在(zài)于效率的提(tí)升。

　　在(zài)谈到具体TMT行业的观(guān)点时，他针(zhēn)对半导体、数(shù)字化、互联网平台等(děng)提出自己想(xiǎng)法(fǎ)。说(shuō)到(dào)数字化时，表示(shì)其本质(zhì)是利用技术(shù)的手(shǒu)段，提(tí)升组织(zhī)信息计算、存储、传播的(de)效率，这是一(yī)个长(zhǎng)期向上(shàng)的类(lèi)消费行业，在美(měi)国是(shì)一个和互联网行(xíng)业一样大规模的产业。在(zài)中国，依然(rán)处于产业(yè)的(de)早期，但是我们(men)可以看到疫情(qíng)背景下，大家越来越意识(shí)到数字化的重(zhòng)要性。而此轮数字化将会和(hé)人(rén)工智能(néng)深度(dù)融合，也会给中国公司带(dài)来发(fā)展的机会。目前整个板块的估值都到了历史最(zuì)低的水(shuǐ)平。

　　此次(cì)是基(jī)金经理首次利用人工(gōng)智能完成(chéng)季报(bào)，也(yě)显示出人(rén)工智能确实开始(shǐ)方方面面开始影响我们的生活(huó)、工(gōng)作等，是(shì)一个历史性大浪潮。此前，也(yě)有基(jī)金公司(sī)积极(jí)拥抱AI，如(rú)鹏华基金(jīn)投资者教育基(jī)地宣布成为百度文心一言首批生(shēng)态合作伙伴，鹏华基(jī)金投教(jiào)基地也将通(tōng)过(guò)百度智能云接(jiē)入文(wén)心一言(yán)能力，致力于创新投(tóu)资者关(guān)系(xì)管理新模式，提升(shēng)客户投(tóu)资(zī)体验感。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都积极布局(jú)AI领域

　　随(suí)着人(rén)工(gōng)智能成为一季度市场(chǎng)热点，不少(shǎo)基金经理选择了积(jī)极参(cān)与布(bù)局，其中(zhōng)，除了科技(jì)成长派(pài)基金经理(lǐ)，也不乏(fá)价值(zhí)投资派基(jī)金经(jīng)理。

　　从上述(shù)嘉实(shí)文(wén)体(tǐ)娱(yú)乐一季报(bào)可以看(kàn)出，该基金一季度进行了一(yī)定比例的(de)调仓，方向上主要是受(shòu)益(yì)于(yú)人工智(zhì)能(néng)的计算机和传媒(méi)互联网行业。前十大(dà)重仓股(gǔ)中，除了(le)海康威视、金山办公，其余(yú)神州泰岳(yuè)、吉比特等(děng)8只个股均为一季(jì)度新(xīn)进(jìn)。

　　嘉实文体娱乐(lè)一季报前(qián)十大重仓股

　　嘉实(shí)大(dà)科技研究总监、嘉实文体(tǐ)娱乐基金(jīn)经理王贵重(zhòng)表示(shì)，产业方(fāng)向上(shàng)，坚定看好人工智能对各个行业的改变(biàn)。

　　“我们长期聚(jù)焦(jiāo)的三大(dà)需求(qiú)就是能源(yuán)、信息(xī)、生命。从而衍生出看(kàn)好的5大方向(xiàng)，半导(dǎo)体、数字化、新能(néng)源、互联网平台、创新药。我们认(rèn)为(wèi)，各个细(xì)分行业的(de)beta收敛(liǎn)之后，竞争力(lì)会重新(xīn)成(chéng)为最重要的增长要素(sù)。另(lìng)外，我(wǒ)们依然旗帜(zhì)鲜明的看(kàn)好(hǎo)港股的(de)机会，特别是(shì)软(ruǎn)件和互联网领域(yù)的(de)机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重(zhòng)，在嘉实(shí)基金科技成(chéng)长团(tuán)队中，有不少基金经理明确看好人工智能带来的(de)投资机遇。

　　比如，嘉实(shí)成长增强基金经理陈涛在(zài)去年下半年开始(shǐ)增持(chí)软件，当时基(jī)本处于估值(zhí)、机构持仓的(de)历史底部的位置。他认(rèn)为，行业在信创(chuàng)、数(shù)字化、智能化等长期需(xū)求刺激(jī)下将迎来3年以上(shàng)的景气周期，也(yě)是(shì)为数不多处于成长前期、对标国际也还有巨大(dà)成长空(kōng)间的(de)板块，长(zhǎng)期坚定看(kàn)好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮将拉开(kāi)新一轮(lún)科技创新周期的序幕，带来以十年为维(wéi)度的产业变革机会，同(tóng)时(shí)配合2023年(nián)一季(jì)度(dù)的复(fù)苏和业绩修复，以(yǐ)软件计算机为代表的科(kē)技板块内会持(chí)续有个股投(tóu)资(zī)机会。”李涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实股票(piào)投研CIO、嘉(jiā)实新能源新材料基金经理姚志鹏等也(yě)表(biǎo)示(shì)，未来，毫无疑问人工智能和可再生能源将构(gòu)成未来社会的(de)基石(shí)。在当下，随着经济的企稳和(hé)新人工智能(néng)浪潮(cháo)的(de)进入(rù)，未来新(xīn)的产业(yè)机会将进入新(xīn)一轮的爆发期。

　　谢(xiè)治宇也是(shì)积极的一(yī)派。他在一季报中(zhōng)表示(shì)，随着ChatGPT取得突破性的(de)进(jìn)展，由AI芯(xīn)片、服(fú)务器(qì)、光(guāng)模块等子版块带动的人工智能(néng)、中字头的“中特(tè)估(gū)”、半导体等板(bǎn)块(kuài)涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等(děng)板块也(yě)实(shí)现(xiàn)较大幅(fú)度(dù)上涨。

　　一季度，他所管(guǎn)理的基金(jīn)维持了较高仓位，对人工智能相关产(chǎn)业(yè)链进(jìn)行挖翼年代记和百变小樱有什么关系么 翼年代记是悲剧吗掘(jué)，对有长期竞争力、应用(yòng)空间广阔的硬(yìng)件和软件公司进行精(jīng)选和(hé)布局。海康威(wēi)视、澜(lán)起科技(jì)、中际旭(xù)创、晶晨(chén)股份(fèn)新入兴全合润前十(shí)大重仓股名单，立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒果(guǒ)超(chāo)媒、普洛药业退出。其中，澜起科技、中际(jì)旭创，是2022年年末的0持(chí)仓，直接(jiē)买(mǎi)到了(le)十大重仓股。兴全合宜的重仓股上，也(yě)体现了对人(rén)工智能相(xiāng)关产业链的挖掘。澜起科(kē)技(jì)、晶晨股(gǔ)份(fèn)进(jìn)入十大重仓(cāng)股。

　　兴(xīng)全合润(rùn)一季报前十大重仓(cāng)股

　　莫海波的万家品(pǐn)质生活在一(yī)季度也进(jìn)行了调(diào)仓换股(gǔ)，提高TMT行业结构占比，减持地产、军工比(bǐ)例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工为前三大持仓(cāng)，产品(pǐn)总仓位(wèi)90％以上。

　　具(jù)体(tǐ)来看，科(kē)大(dà)讯飞、三六零(líng)、金山办(bàn)公、中(zhōng)科曙光等4个TMT股(gǔ)票进入前十大重仓股(gǔ)之列(liè)，招商蛇口、保利发展退出十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海(hǎi)波表(biǎo)示(shì)，主要是(shì)基于对未来(lái)2年数(shù)字经济的(de)看(kàn)好(hǎo)。随着人(rén)口老龄化与经济发展模式转变，数据成为(wèi)新的生产要素，高质量发展(zhǎn)的(de)核心在于全要素生产率的提(tí)升，充分利用好云计算、大数据(jù)、人工(gōng)智能等底(dǐ)层(céng)技(jì)术，2023、2024年(nián)是AI+元年(nián)，AI具有较好的产业逻辑，通(tōng)过(guò)信(xìn)息技术全方(fāng)位赋(fù)能传(chuán)统(tǒng)行业，从生(shēng)产和(hé)服务(wù)端(duān)全(quán)面提升效率。

　　“数字经(jīng)济涵(hán)盖底层的通(tōng)信网络、算(suàn)力、算(suàn)法，以(yǐ)及多样化的行业应用等，这是一个系统性工程(chéng)，产(chǎn)业(yè)空间较大(dà)、持续时(shí)间较长，是未(wèi)来具(jù)有成长性(xìng)的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建(jiàn)信基(jī)金权(quán)益投(tóu)资部总(zǒng)经理(lǐ)陶灿(càn)管理的基(jī)金也重点布局了(le)TMT或人(rén)工智能相关板块。比如(rú)，建信智能生活在(zài)一(yī)季度继续调整了行业配置，降(jiàng)低(dī)了(le)制造业、大金融地产(chǎn)行业的(de)配(pèi)置，增加了(le)消(xiāo)费、TMT 板块的配(pèi)置，特(tè)别是重点(diǎn)布局了人工(gōng)智能技术创新(xīn)带来的相关(guān)产业趋势机会。

　　保留一份(fèn)清(qīng)醒

　　分歧声(shēng)音开始显现(xiàn)

　　不过，在人工(gōng)智能极致行情演绎(yì)下，也有基金经理对(duì)AI保留了一份清(qīng)醒。

　　泓德臻远回(huí)报(bào)基(jī)金经理秦毅虽然(rán)在一季报(bào)中表达了对(duì)人(rén)工智能的重视，但一季度并(bìng)未加入(rù)对于AI领域的布(bù)局阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代(dài)表的科(kē)技板(bǎn)块走出(chū)了轰轰烈烈(liè)的(de)行情，以ChatGPT为代表的(de)人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发(fā)布(bù)代表着大模型路(lù)线(xiàn)的成(chéng)功，这一成功比之前几(jǐ)次(cì)的如(rú)AlphaGo等更具(jù)现实(shí)意(yì)义，因为本次的人工智能的(de)应(yīng)用领域得(dé)到了极大的拓(tuò)展，模型具备了强大的(de)通用(yòng)性(xìng)。这属(shǔ)于科技史上的(de)一次重大创新，未来多个行业将极大受(shòu)益于这一技术的应用和普及。未来我们应该更加重视这一领(lǐng)域(yù)的研(yán)究和(hé)投资。

　　泓德(dé)臻远回报一季度前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　坚持低估值(zhí)价值投(tóu)资(zī)理(lǐ)念(niàn)的丘(qiū)栋荣(róng)在(zài)一季报中(zhōng)也提到了对AI的(de)看好，但(dàn)他的基(jī)金持仓中也鲜少见到对相(xiāng)关板(bǎn)块的布局(jú)。他表示，除复合(hé)国家(jiā)安全自主可控(kòng)和产业趋势外，今年市场高度(dù)关(guān)注的以ChatGPT为代表的大模型技(jì)术，有望开启新一轮的科(kē)技创新周期，深入和广泛应(yīng)用，将对IT产业产生更大、更持久的(de)需(xū)求(qiú)拉动，因此，计(jì)算机、电子等偏成长行业的部分成长股(gǔ翼年代记和百变小樱有什么关系么 翼年代记是悲剧吗)是未(wèi)来关注的(de)方向之一。

　　中庚价值领航一季度前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股:

　　嘉实品质(zhì)发现(xiàn)基金经理蔡丞丰(fēng)表示，他注意到市场在追(zhuī)逐ChatGPT热(rè)点(diǎn)资产时(shí)抛弃了新能源(yuán)板块(kuài)的非理性行为，就如同去年三季度半(bàn)导体及(jí)医(yī)药板块的抛(pāo)售，反而造就了难得(dé)的机会。“我们(men)这时反(fǎn)而(ér)应该(gāi)加大(dà)对能源(yuán)板块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏(xià)虽然也(yě)认为，AI是不亚于互联网级别的技术要素革命，或许我(wǒ)们已(yǐ)经站在新一(yī)轮科技浪潮(cháo)带来的全球繁荣的(de)开端。作为成长投资者，会积极学(xué)习和拥抱(bào)，非常庆(qìng)幸(xìng)有生之年能看到AGI通用人(rén)工智能(néng)的雏(chú)形。但(dàn)她同时表示，也(yě)会(huì)努力(lì)在火热(rè)的行情面前保(bǎo)留(liú)一份(fèn)清(qīng)醒，大(dà)胆假设、小心(xīn)求证(zhèng)，仔(zǎi)细甄别真(zhēn)正(zhèng)能够兑现长(zhǎng)期业绩的(de)投(tóu)资机会。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星的(de)看(kàn)法也颇为谨慎，他(tā)表示，AI产业的发展不会一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板块后续(xù)波动(dòng)。正因为(wèi)此(cǐ)，他在去年三四季度(dù)布局了不少人工(gōng)智能(néng)相(xiāng)关(guān)的(de)标的，在一季度对TMT板块(kuài)有(yǒu)所减仓，现在(zài)的配置大(dà)概率少于市场平均(jūn)水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易占比已经超过了40％。当然市场(chǎng)中(zhōng)有不少声音(yīn)说这(zhè)次不一样，交易占(zhàn)比(bǐ)创新高代(dài)表了主线行情(qíng)的确立，但我(wǒ)们还是认为太阳底下没(méi)有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个(gè)阶段总(zǒng)会消退。”李晓星在银华心怡一季报(bào)中表示(shì)。

　　“一季(jì)度的市场走势再次(cì)佐证(zhèng)了一个道理，即市场是难以(yǐ)预测的。迄今为止，表现最好的是(shì)AI相关板块(kuài)，这在今(jīn)年初是想象不到的(de)。就(jiù)好比去(qù)年初我们想(xiǎng)象不到(dào)俄乌(wū)冲突，和后来的疫情。”中(zhōng)泰资管(guǎn)基金(jīn)经理姜诚也在一季报(bào)中表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是科技发展进(jìn)程(chéng)中(zhōng)最重(zhòng)要的事(shì)件之一，但要搞清楚它(tā)对投资有(yǒu)哪些(xiē)影响却很难。利润在产业链不同环节之间将如何分配？市(shì)场当前认为的受益环节(jié)是否能如愿受益？它的(de)“智能”水平达到(dào)了什么程度，以及渗透(tòu)率将多快提升？都是很容易让人兴奋(fèn)、可细说起(qǐ)来(lái)又(yòu)让人不(bù)明就(jiù)里(lǐ)的难题(tí)。谈资和投资之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展(zhǎn)是一个长期因素，我(wǒ)们还没有足够的(de)把握去(qù)捕捉到(dào)它带来的投资机会，但可(kě)以尽量回避它(tā)带来(lái)的伤(shāng)害。以尽可(kě)能低(dī)的价(jià)格买尽可能好的资产(chǎn)，是我们的投资目标。

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