财联社5月18日讯(xùn)（编(biān)辑 史正丞）距离瑞士政府撮合瑞银与瑞信(xìn)合(hé)并近(jìn)两个月后，与(yǔ)这次事件有关的(de)一个重要(yào)问题终于(yú)尘埃落定：瑞(ruì)信(xìn)AT1债券的(de)减记无法(fǎ)触(chù)发CDS（信贷(dài)违约掉期）的赔(péi)付。

　　负责欧洲(zhōu)、中东和(hé)非洲地区的(de)信(xìn)贷衍生品(pǐn)决(jué)定(dìng)委员会（EMEA CDDC）周(zhōu)三在(zài)官网发布公告称，由11家(jiā)买方(fāng)机构、卖方银行和做市商(shāng)组成的委(wěi)员会(huì)一致投票通过(guò)了上述决议。值得一(yī)提(tí)的是，瑞信(xìn)本来也(yě)是(shì)EMEA DC的一(yī)员，但没有出现在投票的清单上。

　　具体来说，提出这个问(wèn)题(tí)的市场参与(yǔ)者认为(wèi)，AT1债券应该与CDS合约(yuē)所依据的参考(kǎo)债(zhài)券(quàn)（次级债）具有同等地(dì)位，并(bìng)以一(yī)份2020年到(dào)期的瑞信英镑次级债作(zuò)为(wèi)标准参考(kǎo)债(zhài)务。

　　对此(cǐ)，委员会首先一致裁定，并没有发(fā)生“政府干预的信(xìn)贷事件”。此外(wài)，根据AT1债券文件(jiàn)中的排(pái)名条(tiáo)款和担保条件，次级债的持有人是相(xiāng)较于AT1债券的(de)优(yōu)先债(zhài)权人。同时在2014年的文件中，也为(wèi)AT1债(zhài)券(quàn)定(dìng)义了“排(pái)除义务”。周三的文件中，决策委员会没有对AT1债券是否构成借款资金做(zuò)出任何(hé)决定。

　　在3月中(zhōng)旬的紧(jǐn)急交易中，瑞(ruì)士监管(guǎn)机构FINMA将近170亿美元的瑞信AT1债(zhài)券全额减记，此举(jǔ)也(yě)引发(fā)了大量(liàng)此类债券持有人(rén)的诉讼。一(yī)些投机者(zhě)也在市场上炒作瑞信CDS，押(yā)注CDDC裁(cái)定此(cǐ)举构(gòu)成(chéng)CDS赔付。

　　作为金融市场较为常见的金融衍生品，信贷违约掉期的(de)作用是在(zài)信贷事件（违(wéi)约、重(zhòng)组、破产等）后，CDS的买(mǎi)方(fāng)可(kě)以向卖方索赔(péi)，索赔的(de)金额通常等(děng)于参考资产的面值减去(qù)违约(yuē)后的市场价值(zhí)。各个区域的信贷衍生品决定委(wěi)员(yuán)会，负责决定在这个地区是否发生(shēng)了信贷衍生(shēng)品(pǐn)合约中定(dìng)义的信贷事件微信拍一拍怎么关闭，微信拍一拍怎么关闭太气人(jiàn)。

　　根(gēn)据(jù微信拍一拍怎么关闭，微信拍一拍怎么关闭太气人)存管信托和(hé)清算公(gōng)司（DTCC）的(de)数据，截至今年3月，与瑞(ruì)信集团债务(wù)相关的CDS名义(yì)总量超(chāo)过190亿美(měi)元，不过DTCC的数据并未区分优先级(jí)债务(wù)和次级债CDS。

　　恰好也在本周(zhōu)，瑞银(yín)公布了接手瑞信的(de)最(zuì)新评估。在本(běn)周(zhōu)二提交给(gěi)美国SEC的监管(guǎn)文件中，瑞银(yín)表示紧急(jí)接(jiē)手(shǒu)瑞信预(yù)计将造成170亿美元的(de)损失，其中有40亿美元为潜在的诉讼和罚(fá)款支出。不过这部(bù)分的(de)损失将会由一(yī)笔“负(fù)347.77亿(yì)美(měi)元”的(de)商誉(yù)覆(fù)盖(gài)，意味(wèi)着收购(gòu)资产的(de)价格（30亿瑞(ruì)郎）远远(yuǎn)低于资产的(de)实(shí)际(jì)价(jià)值。

　　这份文件同样显示，从去年(nián)10月开始，瑞银(yín)的战略委员(yuán)会就已经开始评估瑞信的状况(kuàng)，并在今年2月(yuè)得(dé)出(chū)“不宜收购(gòu)”的决定，但最后仍在瑞士政府的(de)要求下出手(shǒu)。

　　瑞银(yín)也在上(shàng)周宣(xuān)布，瑞信CEO乌尔里奇·科纳(nà)将在合并(bìng)交易完成后(hòu)加(jiā)入瑞银集团的董事会，同时在(zài)“可预见的(de)未来”，瑞信的品牌仍(réng)将独立运营。

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