分析人士称(chēng)，《暂行规定》施行(xíng)后，预计全市(shì)场货(huò)币市场基金数量上将(jiāng)有一定出清，对基金管理人的产(chǎn)品体系结(jié)构布局(jú)、调(diào)整也(yě)提出了要求(qiú)。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管暂行规定》（下称《暂行规(guī)定》）正式实施，从风(fēng)险(xiǎn)管理、人员(yuán)及系统配置、投(tóu)资比(bǐ)例、交易行为、规(guī)模(mó)控制、申(shēn)别急老师今天晚上是你的人，别急老师今天晚上就是你的了赎管理等多方面对重要货币(bì)市场基金的(de)基金管理人提(tí)出了更为(wèi)严格审慎的要求。

　　业内人士指(zhǐ)出， 《暂行规(guī)定》将(jiāng)提高货币基(jī)金的风险管理能(néng)力和透明度，降低投(tóu)资风(fēng)险(xiǎn)。但是，可能会对部分(fēn)追求高收益的投资者造成一定影响。此外(wài)，预计(jì)全市场(chǎng)货币(bì)市场基金(jīn)数(shù)量上将有一(yī)定出清，对基金管理人的产(chǎn)品体系结构布局、调整也提出(chū)了(le)要(yào)求(qiú)。

　　哪(nǎ)些基金被纳入(rù)

　　《暂行规定》指出，重要货币市场基金是指(zhǐ)因基金资产(chǎn)规模(mó)较大或者投资者人数较多、与其他金(jīn)融(róng)机(jī)构或者金融(róng)产(chǎn)品关联(lián)性(xìng)较强，如(rú)发生重大(dà)风险，可能对(duì)资本市场和金融体系产生重大不利影响的(de)货币市场基金(jīn)。

　　哪些基金会被纳(nà)入(rù)评估范围(wéi)？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金满足(zú)下列(liè)任一条件的，基金管理人应当在(zài)10个工作日内(nèi)主(zhǔ)动向中国证监(jiān)会报告：基金资产净值连续20个交(jiāo)易日超过2000亿元(yuán)；基金份额(é)持有(yǒu)人(rén)数量连续20个(gè)交(jiāo)易日超过5000万个；中(zhōng)国证监会认(rèn)定的符(fú)合重要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基(jī)金(jīn)特征的其他条件。

　　东方财富Choice数据(jù)显示，截(jié)至2023年一季度(dù)末，市场上(shàng)共有(yǒu)天弘余额宝货币、易方达易理财货币A、建信(xìn)嘉薪宝货币A三只基金规(guī)模(mó)超过2000亿元。其中(zhōng)，天(tiān)弘余额宝(bǎo)货(huò)币规模最大，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金份额持有人户数来看，截至2022年末(mò)，天弘余额宝货币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内(nèi)人士对记者表(biǎo)示，《暂行规(guī)定》实施后，对(duì)于规模超过2000亿元或(huò)者投资(zī)者数量(liàng)大(dà)于5000万个(gè)的(de)货币市场基金(jīn)，监管要求(qiú)更加严格(gé)，基金管理人需要增(zēng)强抗风险能力，并明确风险防控(kòng)与处置机制。这将促(cù)使(shǐ)基金(jīn)公司更加注重风险管理和产品合规性(xìng)，提高产品的透明度和稳(wěn)定性，从而保(bǎo)护(hù)投(tóu)资者的利益。

　　国(guó)信(xìn)证(zhèng)券指出，《暂行规(guī)定(dìng)》与(yǔ)资管新(xīn)规一脉(mài)相承，都是为(wèi)了提(tí)升(shēng)资管机构的风险(xiǎn)管理能力(lì)，实现风险分(fēn)散(sàn)化，防止风险(xiǎn)过度(dù)集中(zhōng)、对金融安全产生不利影响。在(zài)提升风(fēng)控水平的(de)前提下，引导高收益产品打破刚(gāng)兑，高安全(quán)产(chǎn)品(pǐn)收益率回落至与其(qí)风险相(xiāng)匹配的合(hé)理水平。随着资管(guǎn)新(xīn)规的逐步(bù)落地，回归本(běn)源(yuán)的主动类资(zī)管产品迎来发(fā)展良机(jī)，财富(fù)管理(lǐ)行业百(bǎi)花(huā)齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行(xíng)规定(dìng)》明确了重要货(huò)币(bì)市场基金的附加(jiā)监管要求(qiú)，指出基金管(guǎn)理人应当(dāng)遵循(xún)长期稳(wěn)健的(de)经营和投(tóu)资(zī)理念，确保自身投资研究、人员(yuán)配备、系统运营、客户服务、风险管理与危(wēi)机应对等方面的能力水平与重要货币市场基金管理规模相匹配(pèi)，不得(dé)盲目扩张(zhāng)基金规模。

　　值(zhí)得注意的(de)是，重(zhòng)要货币市(shì)场基金的基金经理不得少于2人。在(zài)薪酬考(kǎo)核方面，基金管理人的高级管理人员、基(jī)金经理等相关人(rén)员的考核评(píng)价、薪酬激励(lì)等不得直接或(huò)者(zhě)间接与重要货币市场基金(jīn)的规(guī)模(mó)相挂钩。

　　在重(zhòng)要(yào)货币(bì)市场基金的投资运作指标(biāo)方(fāng)面(miàn)，也需要满足多项要(yào)求。例如(rú)，持有一家(jiā)公司(sī)发行的证(zhèng)券市(shì)值不得(dé)超过基(jī)金资产净(jìng)值的5％；投资于具有基金托管(guǎn)人(rén)资格(gé)的同一商业(yè)银行(xíng)发行(xíng)的金融(róng)工具占基金资产净(jìng)值的比例不得(dé)超过15％；主(zhǔ)动投资于流(liú)动性受(shòu)限资产的规模(mó)合计不得超过基(jī)金资产净值的 5％；投资(zī)组合的平均剩余期限不得超过90天；投(tóu)资组(zǔ)合的杠杆比例不(bù)得超过110％。

　　货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金交(jiāo)易行为管理方面(miàn)，《暂行(xíng)规定》指出，审慎(shèn)确认大额申(shēn)购申请，避免出现接(jiē)受单(dān)一投资(zī)者申购(gòu)申请后导(dǎo)致(zhì)其持有份额超过基金总份额5％的情况。

　　而在风险准备金方面(miàn)， 基(jī)金管理人(rén)、基(jī)金托管(guǎn)人每月从重要货币市(shì)场基(jī)金的管理费、托管费中(zhōng)计提的风险准(zhǔn)备金比例不得(dé)低于20％。

　　国信证券(quàn)指(zhǐ)出，《暂行(xíng)规定》是金融防风险的重要(yào)举(jǔ)措(cuò)。部分(fēn)货币市(shì)场基金规模较大、投资者数量较多，具有(yǒu)“牵一发而动全身”的重要影响，当(dāng)出(chū)现风(fēng)险(xiǎn)事件时，可能(néng)会对金融市场的流动性安全产生冲击(jī)。《暂(zàn)行规(guī)定》无论(lùn)是从考核机(jī)制(zhì)，还是从投资(zī)比例、久期、可变现资产(chǎn)的(de)限制，都是为了(le)更高(gāo)流动性(xìng)考虑，重要货币(bì)市场基(jī)金防范(fàn)流动性风险(xiǎn)的(de)能力将进一(yī)步提升，将(jiāng)有效防止出现2016年部分货(huò)币市场基(jī)金类(lèi)似的(de)流动性(xìng)风险事件。

　　制(zhì)定风(fēng)险应对预案(àn)

　　在重要货币市场基金(jīn)的(de)风险(xiǎn)防(fáng)控和监督(dū)管理机(jī)制方面，《暂行规(guī)定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出(chū)，基金管理(lǐ)人应当综(zōng)合(hé)评估重要货币(bì)市场(chǎng)基金各(gè)类风险(xiǎn)的(de)成因、表现及影响，会同相关市场(chǎng)主体别急老师今天晚上是你的人，别急老师今天晚上就是你的了共(gòng)同制定合(hé)理有效的(de)风(fēng)险(xiǎn)应对预案。风险应对(duì)预案应当报中(zhōng)国证监会备案，中国证监会对风险应(yīng)对预案的(de)有效性、合(hé)理性、可行性等进行评(píng)估。

　　重要货币市场(chǎng)基金发生重大风险的，由中国证监会牵头相关(guān)部(bù)门(mén)成立(lì)风险处(chù)置小(xiǎo)组，督促基金管(guǎn)理人及相关(guān)市场(chǎng)主体依(yī)据风险应对预(yù)案(àn)等对(duì)重要货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金实施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投资(zī)者有什么影响？

　　有业(yè)内人士对(duì)记者表示，《暂行规定》将提(tí)高货(huò)币(bì)基金的(de)风险(xiǎn)管(guǎn)理能力(lì)和透(tòu)明度，降低投资(zī)风险。但是，可能会对部分投资者造成一定影响(xiǎng)，例如(rú)可能(néng)会对一些追求高收(shōu)益(yì)的投资者(zhě)造成(chéng)一定冲击。此外，新规可能会导致一(yī)些货币基金(jīn)规模较小的产品退出市(shì)场，投资者需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护(hù)低风险偏好的投资者。相对于(yú)其他资管产(chǎn)品，货(huò)币市场基金具有着投资者数量庞(páng)大，风险偏好较低的特点。部(bù)分规模(mó)较(jiào)大的货币规(guī)模基(jī)金如(rú)出现风险事件，或(huò)将对社(shè)会(huì)稳定产生不利影响。《暂行规(guī)定》提升了重要货(huò)币市(shì)场基金的资(zī)产安(ān)全要(yào)求，有利于保护投(tóu)资者利益。”国信证券表示(shì)。

　　财信证(zhèng)券指出，《暂行(xíng)规(guī)定》施行后，货币市场基金的规范(fàn)化、标准(zhǔn)化、投资(zī)分散化、安(ān)全(quán)化程(chéng)度将有(yǒu)提升，未来是否在(zài)公布的重点货(huò)币基金名录内，可能是投(tóu)资者(zhě)选(xuǎn)择(zé)考(kǎo)量的潜在(zài)背书因素之一(yī)。预计全市场(chǎng)货币市场基(jī)金数量上(shàng)将有一定出清，对基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人的产(chǎn)品体(tǐ)系结(jié)构布局、调(diào)整也提出了要求。

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