银行(xíng)业危机再现？

　　昨夜美股开盘(pán)不久，第一共和银行(xíng)盘中跌幅一度(dù)扩大至离婚不离家有性关系吗，离婚了还和前夫有性超(chāo)过40％，经历至少五次(cì)停牌，股价再刷新历(lì)史新(xīn)低，市值一度跌破(pò)10亿(yì)美元。

　　据英国(guó)《金融时报》报道，知情人士说(shuō)，几个星期以来(lái)，第一共和银行已在(zài)为(wèi)其部分业(yè)务寻找买家，但潜(qián)在的收(shōu)购方担心(xīn)承担过(guò)多风险。目前可能的解决方案(àn)是，向(xiàng)近期(qī)曾为第一共和(hé)银行注资300亿(yì)美元的大型银(yín)行(xíng)寻求(qiú)帮助，或者由美国联邦存款保险公司接管该(gāi)银行(xíng)，并为所(suǒ)有存款(kuǎn)提供政府担保(bǎo)。

　　而据CNBC援引消息人士(shì)报道，白宫或美国(guó)财政部无(wú)意(yì)干预该(gāi)银(yín)行的状况(kuàng)。

　　CNBC财经记者和(hé)市(shì)场新闻分(fēn)析师David Faber说，他(tā)目前不知道(dào)这家银(yín)行(xíng)能(néng)否在未(wèi)来的日子继续(xù)经(jīng)营下去，也不知道联邦存款保(bǎo)险公(gōng)司是否会对(duì)此(cǐ)家银行发表“破产声明(míng)”。但他说：“解(jiě)决方案（可能是联(lián)邦(bāng)存款保险公司的(de)接管）目前正(zhèng)变得越来(lái)越(yuè)有可(kě)能，因(yīn)为第一共(gòng)和银行找到(dào)买家的(de)机会‘几(jǐ)乎为零(líng)’。”

　　商品方(fāng)面，今天凌晨，美、布两油日内跌幅快速扩大至3％。

　　有市场评(píng)论称，尽管此前API报告显(xiǎn)示美国上周原(yuán)油库存降幅大于(yú)预期，由于市(shì)场消化(huà)了疲(pí)弱的美(měi)国经济(jì)数据，对美(měi)国经济衰(shuāi)退的担忧(yōu)增加，油价(jià)周(zhōu)三延(yán)续前(qián)一交易日的跌势，目(mù)前已经抹去(qù)了自欧(ōu)佩克+4月初宣布进一步(bù)减产以来的(de)全部涨幅。

　　截至(zhì)今晨收盘，第一共(gòng)和银行收跌(diē)近30％再创历史新低，最新报道称，美国联邦存款保险公司(sī)FDIC威胁下(xià)调该行(xíng)评级，将限制第一共和银(yín)行从美联储取得融(róng)资的渠(qú)道。

　　原(yuán)油方(fāng)面，WTI 6月原(yuán)油期货收跌(diē)3.59％，报74.30美元/桶(tǒng)；布(bù)伦特6月原(yuán)油期(qī)货收跌3.81％，报77.69美元(yuán)/桶(tǒng)，抹去(qù)了自OPEC+本月(yuè)初因需求低迷而减产带来的(de)价格涨(zhǎng)幅。

　　美联储5月加息路径“扑朔迷离”

　　宏观层(céng)面风(fēng)险不断，让美联储5月的加息路径变得(dé)“扑朔迷离”。一(yī)边(biān)是仍然高企的通(tōng)胀，一(yī)边是银(yín)行系(xì)统(tǒng)危机以及由此扩大的经(jīng)济(jì)衰退阴霾，美联储会(huì)如何选择，无疑是市(shì)场最引人(rén)瞩目的焦点。

　　在广州金控(kòng)期货研(yán)究所副总经(jīng)理程小勇看来，对于(yú)美联储货币政策，大(dà)概率还是(shì)维(wéi)持加(jiā)息的大方(fāng)向，只不过加息力度(dù)会维(wéi)持25个基(jī)点，不(bù)会像去年那样以50个基点的大(dà)力度加息。

　　“首先，考(kǎo)虑到美国通胀具有很(hěn)强(qiáng)的粘性(xìng)，当前核心(xīn)通胀增(zēng)速依(yī)旧处于历史(shǐ)高位，3月高(gāo)达(dá)5.6％，较(jiào)此轮高点仅仅回落了1个(gè)百(bǎi)分(fēn)点，‘通胀中的通胀’3月住房租金价格指数(shù)增速高(gāo)达8.3％。其(qí)次(cì)，尽管高利率(lǜ)和(hé)美国银行业危机(jī)引(yǐn)发(fā)了经济减速(sù)，但是据我们测算当前美国私人部门资(zī)产负债(zhài)表受冲(chōng)击的影响大约将在(zài)三、四季(jì)度(dù)出现，短期经(jīng)济减速不至(zhì)于引发美联(lián)储货币政策转向。从历史上美(měi)联储加息的经验来看(kàn)，高(gāo)通胀下的美联(lián)储加息并不(bù)会因经济(jì)减速(sù)而转向(xiàng)。此(cǐ)外，美国(guó)地区银行担(dān)忧引发银(yín)行股大跌，但(dàn)由于(yú)当前美国商业银行(xíng)危机主要是资产负责错(cuò)配(pèi)，并非(fēi)如2007年次(cì)贷危(wēi)机时那样的产品层层嵌套和加杠杆导致危(wēi)机爆发时过渡(dù)去杠(gāng)杆(gān)，金融市场系统性(xìng)风险暂(zàn)难发(fā)生。”程小勇表示。

　　混(hùn)沌天成期货研究院首(shǒu)席宏观分析师赵(zhào)旭(xù)初同样(yàng)认为(wèi)，由美国(guó)银行业“爆雷”引(yǐn)发系统性风险(xiǎn)的可能(néng)性是较小的，基于(yú)此，美联(lián)储也不会(huì)轻易改变“显著(zhù)控制(zhì)通胀”的(de)目标。“从硅谷银行的事件来看，政策部门应对危(wēi)机的速(sù)度(dù)和(hé)积极性(xìng)非常高(gāo)，在这种形式下，去(qù)押(yā)注系统(tǒng)性风险发生概率比较低的。对于通胀率，当(dāng)前(qián)市场主流的预测对5月(yuè)CPI是4％，即便到了市(shì)场认为有一定降息概率的7月，CPI预测也有3.5％以上，除非(fēi)是出现了几乎失控的风险，如(rú)金融机构或者非金融企业大面积(jī)的‘爆雷’，否(fǒu)则在这(zhè)个(gè)通胀(zhàng)水平预测下(xià)，美联(lián)储是不会在7月份就去(qù)做(zuò)降息操作的。”他说。

　　据外媒(méi)报(bào)道(dào)，对于美国通胀将(jiāng)从(cóng)几十年来的最高水平进(jìn)一步回落多(duō)少这一争论(lùn)，全球(qiú)知名机构(gòu)的基金经理们(men)也开始产(chǎn)生(shēng)分歧(qí)。其中，一方是安联环球投资和(hé)西部信托等公司认为，美(měi)联储和其他央行将在加息方面(miàn)取得(dé)胜利，即使这(zhè)意(yì)味(wèi)着继续(xù)加息、控制通胀到2％的目标可能会让经济陷入衰退。而另一方面，贝莱(lái)德和DoubleLine等公司则质疑，面对(duì)粘性(xìng)极强的通胀，美联储和其(qí)他央行的政(zhèng)策制(zhì)定(dìng)者是否真(zhēn)的愿意冒让数(shù)百(bǎi)万人失业的风险(xiǎn)，换句话说(shuō)，央行们最终(zhōng)可能不得不做出(chū)妥协，容忍高于目标的通胀。

　　相关数据显(xiǎn)示，4月美(měi)国消费者信心(xīn)指(zhǐ)数(shù)降至了101.3，为去年7月以来最低水平。对此，程小勇表示，从美国(guó)居民消费(fèi)来看，高利(lì)率和银行业(yè)信贷收(shōu)紧导致消费者信心指(zhǐ)数下(xià)降，消(xiāo)费支出增速(sù)放缓是(shì)确(què)定性事件，说(shuō)明未来美国经(jīng)济(jì)继续减(jiǎn)速也是大概率事件。然而，由于美(měi)国居民消费支(zhī)出增(zēng)速虽(suī)然在下滑，但在2月还是维持正增(zēng)长，使得市场避险情绪短(duǎn)期虽有(yǒu)升温，但(dàn)不至于(yú)出发市场(chǎng)系统性泡沫，通过贵金属温和反(fǎn)弹也可以验证(zhèng)这一点。不过，随着美国(guó)居(jū)民利息支(zhī)出占可支配收入的比例越(yuè)来越高，未来并不排除由于(yú)经济严重减速(sù)加快导致大规模恐(kǒng)慌(huāng)再(zài)现的情(qíng)况出现(xiàn)。

　　“消费者信心的(de)下降和最近的(de)美国居民部门信用卡违约率上升是相匹配(pèi)的，在(zài)高(gāo)通胀(zhàng)高(gāo)利率经济下行的环(huán)境下，居(jū)民部(bù)门(mén)的资产负(fù)债表和收入状况边际上会有(yǒu)恶(è)化(huà)也是情理之中(zhōng)；但美国居民部门已经(jīng)经过了十(shí)年的(de)去杠杆，本身资(zī)产(chǎn)负债处于一个相对(duì)健康的状况，这也(yě)是为何(hé)即便消费信(xìn)心在(zài)恶化，即便银行(xíng)利(lì)率在(zài)飙升，美国居民部门的消费贷款仍然(rán)在继续扩张，这显(xiǎn)示(shì)着(zhe)美国居民部门的需求仍然十(shí)分有韧性。”赵旭(xù)初表示。

　　在赵旭初看来(lái)，当前市场(chǎng)避险情(qíng)绪的催化有两方面的背(bèi)景，一是按照(zhào)历史经验(yàn)看，海外加息结束到降息之(zhī)间就是(shì)一个容易出风险(xiǎn)的时间段；二(èr)是能够激发风险偏好的中(zhōng)国这边的复苏环(huán)比(bǐ)高点已经看(kàn)到，同比高(gāo)点接近(jìn)看到，在中国没有更多刺激(jī)政策的情况下，市场对(duì)全球经(jīng)济的预期想要进(jìn)一步边际改善是(shì)比较困难(nán)的。

　　“在离婚不离家有性关系吗，离婚了还和前夫有性这样的背景下，近日A股的主线题材下(xià)跌(diē)与海外银行(xíng)业危机共振成为了一个激发(fā)避险(xiǎn)情绪(xù)升级的导火索。”赵(zhào)旭初认(rèn)为，今年大的(de)宏观周(zhōu)期和(hé)前几年有所(suǒ)不同，国内和海外(wài)出现明(míng)显(xiǎn)的周期(qī)背(bèi)离，且海外的政策部门应(yīng)对危机的速(sù)度(dù)又(yòu)很快，所以(yǐ)不至于出现单边的持续(xù)性共(gòng)振，这就导致各类风险资产难以出现大幅度的流畅单边行情，比较合适的操作思路应该是“在下跌时不过分恐慌、在上涨(zhǎng)时也不(bù)过分(fēn)乐观(guān)”。

　　宏观(guān)环境走弱 有色金属全线下行(xíng)

　　在宏(hóng)观环境偏(piān)弱的影响下，昨日的有色金属板块全(quán)面(miàn)下行。沪铜(tóng)主力合约2306大幅下(xià)挫(cuò)1.09％，沪铝主力合约2306微跌0.48％，沪(hù)锌主力合约2306走低0.91％，沪镍主力(lì)合约2306收跌(diē)1.93％，沪锡主力合约2306大跌2.14％，只有沪铅主力合约2306微(wēi)涨0.23％。

　　光大期货研究(jiū)所有(yǒu)色金属研究总监展大鹏(péng)表示(shì)，整体(tǐ)来(lái)看，有色金属的(de)全(quán)面下行(xíng)有两个利空背(bèi)景和一个(gè)触(chù)发(fā)因素(sù)，一是临近美联储5月(yuè)份议息(xī)会议，加息(xī)25个基点的概率升至高位，市场表现(xiàn)出谨慎情(qíng)绪；二(èr)是面(miàn)临国内五一(yī)假期，资金提(tí)前(qián)流出规避不确定(dìng)性风险；三(sān)是前一晚欧美银行季报再爆利空，引发市场对银(yín)行业危机蔓延的(de)担忧(yōu)，避险情(qíng)绪骤然升温，美(měi)股大幅(fú)下(xià)挫，美元指数快速(sù)回升，成为有色板块(kuài)全面下(xià)行的直接触(chù)发因(yīn)素。

　　“可以看出，当前宏观情绪对市(shì)场的扰动较大。市场一直(zhí)在衰退论和加息预期之间(jiān)摇摆(bǎi)不定(dìng)。一方面对银行业和全(quán)球经(jīng)济前景感到担忧，担(dān)心陷(xiàn)入(rù)衰(shuāi)退，衰退论升温又会使得加息预期降低。加息预期降低后又不得不面对高企(qǐ)的(de)通胀数据，美(měi)联储喊话加息不应(yīng)停止，市(shì)场又继续预测衰退，周而复(fù)始。”国海良时期货有色金属(shǔ)分析师何燕艳表示，此外，国(guó)内面临五一假期，之前看多需求(qiú)修复(fù)的(de)情绪(xù)慢慢平复，也使得价格下跌。

　　具体品种来看，何燕艳表示(shì)，以(yǐ)铜(tóng)和铝为(wèi)代表的大部(bù)分品种还(hái)在区间(jiān)运行，除了锌(xīn)的空(kōng)头势头较(jiào)为明(míng)显，而镍和锡则是辗转反(fǎn)弹状(zhuàng)态。

　　展大鹏表示(shì)，二季度是(shì)有色金(jīn)属的传(chuán)统旺季，4月的开局(jú)延续了(le)需(xū)求(qiú)的强预期(qī)，有色一(yī)度(dù)出(chū)现(xiàn)触(chù)底反(fǎn)弹和冲(chōng)高(gāo)预期(qī)，但随(suí)着(zhe)4月旺(wàng)季过半(bàn)，市(shì)场却出现不一样的(de)声音(yīn)。一是精炼(liàn)铜及再生铜制杆、铝(lǚ)材加工(gōng)和镀锌板(bǎn)等行业(yè)样本企(qǐ)业开工率却出现(xiàn)接(jiē)连下降，社会库存虽然持(chí)续去(qù)化，但速度较3月份(fèn)明显(xiǎn)放(fàng)缓；二是部分下游(yóu)加工企业(yè)订单(dān)难(nán)以(yǐ)为继(jì)，且(qiě)产成(chéng)品库(kù)存较往年出现小幅累积(jī)，这(zhè)也就意味(wèi)着之前的“强预期(qī)”出(chū)现(xiàn)“弱兑现”的情况(kuàng)，或者说(shuō)3月份的高开工(gōng)透支了部分旺季的需求。

　　“对铜(tóng)价来说，海外‘衰退+加息’的宏观环境并不支持(chí)价格高(gāo)走(zǒu)，同时国内(nèi)劳动节(jié)假(jiǎ)期(qī)即(jí)将到来(lái)，资金(jīn)从有色市场流出规避(bì)不确定性风险(xiǎn)，价格出现回调(diào)并不意外，昨日有(yǒu)色(sè)价格快速回落也是近(jìn)段时间(jiān)对利空因素的集中体现，节(jié)前宜谨(jǐn)慎。”展(zhǎn)大(dà)鹏(péng)表示，不过，5月中上旬延续旺季下，需求不会大(dà)幅走弱，因此若(ruò)价(jià)格在节前持续表现偏弱，下游企业可适当补库(kù)过节。

　　何燕艳介(jiè)绍说(shuō)，从具体(tǐ)的行业数据来看，下游需求无疑是(shì)在慢慢(màn)复(fù)苏的。如房(fáng)屋竣工(gōng)面积19422万平方米，增(zēng)长14.7％，较上期回升6.7％。但是(shì)反应在下游开工率上最近几周出现了高位停滞，没有进一(yī)步的增长(zhǎng)，可能和(hé)旺季慢(màn)慢(màn)过去也(yě)有关(guān)系(xì)。此外，4月的总体预测值普遍也没有高于(yú)3月，虽然下降数值也不大，但也没(méi)能有力提振需求。不过，何燕艳表示(shì)，价(jià)格一(yī)旦大(dà)跌到(dào)目前的状态，现货上面买盘又会出现，错综复杂之下走势也表现的偏振荡。

　　“当前，宏观面上的市(shì)场预期过于一致，主流观点(diǎn)认为(wèi)加息已近尾声，最(zuì)坏(huài)的(de)时(shí)候(hòu)已经(jīng)过去，但今年可能(néng)不会降息(xī)。我们要警惕这种市场过于一致的情况。因为美通胀高位(wèi)持续(xù)，美联储的(de)结果导向很可(kě)能使(shǐ)得加息时间或(huò)者幅度超预期，这样市(shì)场就会有(yǒu)超预期(qī)的(de)下跌。最主要的是，有(yǒu)色板块多数品种(zhǒng)供(gōng)应增加(jiā)总体比较(jiào)确定(dìng)的，需(xū)求跟不上供应的增速，整个周期是向下而不(bù)是向上(shàng)。因此，我对整(zhěng)个(gè)板块(kuài)还是持(chí)中线偏空思路，投资者可以用振(zhèn)荡的策略去(qù)操作。”何燕艳说(shuō)。

　　宏(hóng)观经济是对未来的预期，更多的是反映市场对未来一个季度、半年度甚至更(gèng)长(zhǎng)时间的需求预期，展大(dà)鹏认(rèn)为，其对(duì)有色(sè)板(bǎn)块的短(duǎn)期或短线影响(xiǎng)并不显(xiǎn)著，短期(qī)可关注供求现状与价格趋势的(de)关系以及可能突(tū)发(fā)的风险(xiǎn)事件上。“对有色而言，投资者更多担心的是在多空(kōng)分歧的位置和时间节点突发(fā)未知的风险事件(jiàn)，从而放大了价(jià)格(gé)短线(xiàn)的波动性，带来持(chí)仓管理的压力。”他说。

未经允许不得转载：中国书画艺术 离婚不离家有性关系吗，离婚了还和前夫有性