华尔街真是风云诡谲。

　　曾发百页报告做空印度首富阿达尼集团（Adani Group）而(ér)引起轩(xuān)然大(dà)波(bō)的美国新兴(xīng)做空(kōng)机(jī)构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出(chū)击，此次矛头对(duì)准的(de)是“华尔(ěr)街(jiē)之狼”、著名亿万富翁投(tóu)资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控股公(gōng)司伊(yī)坎企业（Icahn Enterprises LP江苏高考为啥用全国卷，全国高考看江苏下一句，IEP）股价美东(dōng)时(shí)间(jiān)5月2日周(zhōu)二收盘暴跌(diē)19.95％，创(chuàng)有(yǒu)史以(yǐ)来最大单(dān)日(rì)跌幅，市(shì)值蒸发40多亿美元。

　　而伊坎个人身价，也一夜蒸发29亿美元（约200亿人民(mín)币）。根(gēn)据福布斯榜单显示，截至收稿(gǎo)，伊坎个人身(shēn)价为(wèi)147亿美元(yuán)，排名(míng)世界富(fù)豪榜第(dì)123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业经济结构 “类似庞氏骗局”

　　兴登堡(bǎo)研究在报告中指出，伊坎企业（IEP）正(zhèng)在运营 “类(lèi)似庞氏骗(piàn)局” 的经(jīng)济结构(gòu)。

　　兴登(dēng)堡研究表示，IEP利用来(lái)自(zì)新投资(zī)者的资金(jīn)向老投资(zī)者支(zhī)付股(gǔ)息。报告指(zhǐ)出，简而(ér)言之，伊坎(kǎn)一直在使(shǐ)用从新投资(zī)者那里(lǐ)获得的资金向老投资者支付股息(xī)。“这种类似庞氏骗局的经济结构只有(yǒu)在新资金愿意(yì)冒着成为(wèi)最后一(yī)批(pī)'持有(yǒu)资金的风(fēng)险(xiǎn)的情况下(xià)才是可持续的”，报(bào)告说道。

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)还在报告(gào)中称(chēng)，IEP的56亿美(měi)元(yuán)年终净资产价值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地，兴登堡研(yán)究在报告中表示，IEP的(de)股票(piào)被高估了75％以上，“IEP的(de)交易价(jià)格比上次报告(gào)的(de)资产(chǎn)净(jìng)值高出218％，远远高于所(suǒ)有可比(bǐ)公司(sī)。”

　　报告(gào)指出，另一(yī)方面，伊坎企业(yè)的(de)同行(xíng)，如丹·勒(lēi)布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘(pān)兴广场控股公司，其交易价格(gé)均低于各自的(de)资产净值。资产净值是衡量基金业绩的关键指标，衡(héng)量基金所持证(zhèng)券的市场价值。

　　兴登堡认为，推动IEP股票泡(pào)沫(mò)的(de)是(shì)其(qí)15.8％的股息收(shōu)益率，这是(shì)迄今为止美国大(dà)型股(gǔ)公司(sī)中最高的。兴登堡指责伊坎以(yǐ)股票而不是现金的形式发放股息，并让(ràng)伊坎企业出(chū)售新股，以满(mǎn)足股东的支出，从而抬高了股息收(shōu)益率。

　　兴登堡的报告还举例称，IEP在2022年12月(yuè)将(jiāng)其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但一个(gè)月后，该部门的(de)一家重要(yào)子(zi)公司申请(qǐng)破产。

　　兴登(dēng)堡还指责(zé)唯一一家(jiā)跟踪伊坎企业的大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的关系密(mì)切。报告(gào)称，杰富瑞在(zài)其研究中假(jiǎ)设，即使在(zài)最坏的情况(kuàng)下，伊坎的股息也将永久(jiǔ)支付，同(tóng)时还从(cóng)安排IEP股(gǔ)票发售(shòu)中获利。

　　伊坎反击(jī)：

　　兴登(dēng)堡的(de)报(bào)告“自以为(wèi)是”

　　这份(fèn)做(zuò)空(kōng)报告对伊坎(kǎn)来说(shuō)是一(yī)个重大挑战。他也在报告(gào)刊登的几小时后发(fā)声(shēng)反(fǎn)击。

　　伊坎在一份声明中表示，兴(xīng)登堡“自以为是”的(de)报告(gào)旨在以(yǐ)牺(xī)牲IEP长期股(gǔ)东的利(lì)益为代价获取利润。伊坎(kǎn)表示：“我们坚持公开披露的信息(xī)，我们相信，从(cóng)长(zhǎng)期来(lái)看，IEP的业绩(jì)将(jiāng)会像以往一(yī)样不言自明。”

　　伊坎(kǎn)表(biǎo)示，我(wǒ)们仍(réng)然相信激进(jìn)主义是最好的投资范(fàn)例。“我(wǒ)过去(qù)25年的激进(jìn)主义投资已经很好地证明了(le)这一点。我们定期(qī)将(jiāng)我们(men)的维权原则付(fù)诸(zhū)于(yú)我们的(de)多数控股公(gōng)司以(yǐ)及我(wǒ)们投资部门持有的少数(shù)股权，目前在14个上市(shì)公司董事会中(zhōng)都有代表(biǎo)。此外(wài)，我们坚信(xìn)通(tōng)过对(duì)冲头寸来(lái)降(jiàng)低风险，尤(yóu)其是在我们今(jīn)天所处的市场中。”

　　伊坎的(de)公(gōng)司持(chí)有他在能源、汽车、食品包(bāo)装、房地产和其他行业的各种投资。他(tā)是IEP的(de)控股(gǔ)股东(dōng)，持(chí)有85％的股份(fèn)。

　　申(shēn)明还(hái)指(zhǐ)出，报告中的说法 “不(bù)会阻止IEP履行其对IEP的单位持有(yǒu)人和员工的承诺”。

　　此外，股(gǔ)东权益机(jī)构(gòu)也坐不住了！股东权(quán)益律所(suǒ)Johnson Fistel发表(biǎo)敦促亏损的(de)投资(zī)者就兴登堡研究做(zuò)空(kōng)报(bào)告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登(dēng)堡研究“一战成名”

　　回数兴登堡研究的做空实例，最出名的(de)莫过于今年2月做(zuò)空印度(dù)首(shǒu)富的阿达尼(ní)集(jí)团了(le)。兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究百页的做(zuò)空报告使得前“亚洲首富”高塔姆·阿(ā)达尼跌下(xià)神坛，引发了外资纷纷从印(yìn)度股市撤离，更让印(yìn)度总理莫迪(dí)受到反对派质(zhì)疑。

　　根据当时美国全国公共广播电台称(chēng)，截至2023年2月6日，阿达尼(ní)集(jí)团市(shì)值在短短10日内蒸发逾1000亿美(měi)元，集团(tuán)的债券(quàn)价格跌至垃圾债水平。阿达尼的(de)个人净资产也缩水近500 亿美(měi)元。

　　那(nà)么，兴登堡研究究竟什么来头？公(gōng)开资料(liào)显示，兴登堡研究公(gōng)司成立于2017年(nián)，总部位于纽约市。据(jù)兴登(dēng)堡研究官网介绍，公司(sī)的主要(yào)业(yè)务包括披露企业的会计造假、管(guǎn)理问题、未公开关联交易(yì)、财报违规等。媒体统(tǒng)计显示，从2020年至今，兴登堡研究公司共(gòng)对30家公(gōng)司(sī)发过难(nán)。他(tā)们雇佣金融分(fēn)析(xī)师、会计师和(hé)记者，来进(jìn)行调查。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究(jiū)的创始？为内特·安(ān)德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自中产(chǎn)家庭，曾(céng)在(zài)康涅狄格(gé)大学学习商(shāng)科。 据(jù)其Linkedin资(zī)料，大学期间(jiān)，他加入了以色列的救护车急救部门，是拥有以色列证书的救(jiù)护人员。

　　公司官网(wǎng)显(xiǎn)示，“兴登(dēng)堡研究”这个(gè)名(míng)字源(yuán)于1937年在新泽西上空不幸坠毁的飞(fēi)艇——“兴登(dēng)堡”号。“我们将兴登(dēng)堡视(shì)为(wèi)完全可以避免的人为灾难的缩影，”该公(gōng)司的网站上写道(dào)。

　　除了此次的IEP以及阿达尼集团(tuán)，兴(xīng)登堡研究也曾瞄准其他企业(yè)。2020年，兴登堡研究？份69页的做空报告(gào)，让市值一度达到340亿美元的“卡车界特斯拉”公司Nikola的(de)创始(shǐ)人(rén)被迫辞职，美(měi)国(guó)司(sī)法部(bù)和(hé)证券监管机构随后跟(gēn)进调查，Nikola的创始人最终被判(pàn)欺(qī)诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研(yán)究指控(kòng)电动汽车(chē)制造商(shāng)Lordstown Motors伪造订单并在生产能力方面误(wù)导投资(zī)者(zhě)。该公司的市值一度(dù)超过50亿美(江苏高考为啥用全国卷，全国高考看江苏下一句měi)元，如今(jīn)已缩水至(zhì)不到(dào)2.6亿美元(yuán)，江苏高考为啥用全国卷，全国高考看江苏下一句其股票在兴登(dēng)堡(bǎo)研究做空(kōng)报告公布后暴跌90％以上。

　　兴(xīng)登堡研究还曾介入(rù)马斯克对推(tuī)特的收购案。在(zài)兴登堡研究宣布做空推特后(hòu)，推(tuī)特的股价从49.80美元跌至37.39美元，随后安(ān)德森宣(xuān)布(bù)关闭(bì)做(zuò)空仓位(wèi)。去年(nián)7月中旬，当(dāng)推特的(de)股价(jià)位于低点(diǎn)附近时，兴(xīng)登堡研究宣布转为做空推特(tè)，推特(tè)股价(jià)随即大涨(zhǎng)约(yuē)8％。

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