今年1月，美国(guó)政府债务余额又一次(cì)触及法定上限，这标志着(zhe)美国再度(dù)陷(xiàn)入(rù)债务违约的风险(xiǎn)之中。

　　美(měi)国财政部长耶伦已经多次警告称(chēng)，如果国(guó)会不尽早(zǎo)采取行动暂停(tíng)或提高债(zhài)务上限，美国政府最(zuì)早(zǎo)可能6月1日出现债(zhài)务(wù)违约——而这将对全球(qiú)经济和金融产生“灾难(nán)性影(yǐng)响”。

　　美国面(miàn)临债务(wù)违约风险、两党(dǎng)就提高债(zhài)务上限进(jìn)行(xíng)争斗，这些画面在近些年似乎频频上演。那么，引发这一(yī)危(wēi)机的根本——美国债务(wù)和债务上(shàng)限究竟(jìng)是(shì)怎么回事？美国债务为(wèi)何(hé)不断(duàn)滚雪球般(bān)扩大？美(měi)国又(yòu)为何要人为地(dì)给(gěi)债务设定上限？

　　美国债(zhài)务为何不断逼近上限？

　　要讨(tǎo)论债务(wù)上限，我们需要先(xiān)了解美(měi)国(guó)政府(fǔ)的(de)债(zhài)务从何(hé)而来，以(yǐ)及(jí)其(qí)为(wèi)何频频逼近(jìn)上限。

　　自18世纪以(yǐ)来，美(měi)国政府在绝大部分时期都处于财政赤字状(zhuàng)态，即政府(fǔ)支(zhī)出在多数(shù)总统(tǒng)任期内(nèi)都(dōu)高于其财政(zhèng)收入。因此，美国(guó)政府举债成了惯例(lì)，而政府债务规模也一直随着(zhe)政(zhèng)府赤字的规模而(ér)增长(zhǎng)。

　　美(měi)国政府债务在近年疯狂飙升

　　近年来，美国债务规模更是大幅增长。这一(yī)方面是由于(yú)新冠(guān)疫情以及阿(ā)富汗、伊拉克战争(zhēng)使(shǐ)得(dé)美国政府背负了庞大(dà)支出(chū)压力，另一方面(miàn)，还因为美国人(rén)口(kǒu)老(lǎo)龄化导致政府(fǔ)医疗支出不断上升，拜登政府(fǔ)推出的(de)大规模基建(jiàn)政(zhèng)策导致财政支出(chū)大增等。

　　与此同时，美国(guó)政府的税收收入并没有跟上支出的步伐，尤其是在小布什政府和(hé)特(tè)朗普政府批准了减税政(zhèng)策之(zhī)后，税(shuì)收压力更是与日(rì)俱(jù)增。

　　在收(shōu)入(rù)和支出(chū)此消彼长的双重压(yā)力下，美国的赤字规模近年来如滚雪球(qiú)一(yī)般(bān)扩大，债务规模也就因(yīn)此不断攀升，在近(jìn)年来频频逼近(jìn)债务上限也就不足为奇(qí)了。

　　美(měi)国(guó)政府债务(wù)占GDP的比重

　　美国(guó)债务为何会(huì)有上限？

　　而美国政府债务上限的(de)出现，则最早(zǎo)可(kě)以追(zhuī)溯(sù)到上(shàng)世(shì)纪初的第一次世(shì)界(jiè)大战(zhàn)。

　　在一(yī)战之(zhī)前(qián)，美国并没(méi)有明(míng)确的“债务上限(xiàn)”，那(nà)时候只要白(bái)宫要发债(zhài)借钱，美(měi)国国(guó)会基本照单(dān)全批。

　　但在1917年，由(yóu)于一战使得美国政府开支(zhī)愈繁(fán)，债务(wù)规(guī)模越(yuè)来越大，引(yǐn)发部分美国(guó)议员提(tí)出(chū)的反(fǎn)对（也有(yǒu)一些议员是为了反对美国(guó)参(cān)战），美国国(guó)会便通过《第二自由债券法案》，首次对联邦债务进行(xíng)限(xiàn)额规定，以此来限(xiàn)制政府(fǔ)发债的规模。

　　1939年，由(yóu)于预计美国将加(jiā)入第二次世界大战(zhàn)，美国国会(huì)通过《公共债务法案》，实质上正式确(què)立了(le)对美国政府债(zhài)务(wù)总额的(de)限制。随后，美国(guó)国会又(yòu)对其进行了修订，以更改上限金额。从此，提高债务上限(xiàn)就(jiù)或多或少地成(chéng)为了(le)国会的惯例。

　　在历(lì)史上，美国债务上限总共(gòng)提高了(le)100多次。尤其是自1960年以(yǐ)来，美国两党(dǎng)已经提高了78次(cì)债务上限，平(píng)均每9个月就会(huì)提(tí)高(gāo)一次(cì)——其中共(gòng)和党总统执政期间曾提高(gāo)49次(cì)，民主党总统执政期间(jiān)共(gòng)提高29次(cì)。

　　进入21世纪以来，美国债务上限的上调幅度进一(yī)步加大，在(zài)最(zuì)近(jìn)几届总统任期内更是(shì)如此(cǐ)：在奥巴马任(rèn)期内，美国最新债务上限为18万亿美元（2015年），到了(le)特朗普(pǔ)任(rèn)内(nèi)，这(zhè)个(gè)数字提高至22万亿(yì)美元（2019年3月）。此(cǐ)后在(zài)新冠疫情期间，美国国会暂停了债务上限，以暂时取消美国政府的支出限制，这导致(zhì)美国政府(fǔ)债务疯(fēng)狂飙升至27万(wàn)亿(yì)美元(yuán)。

　　美国(guó)近几(jǐ)届政(zhèng)府大幅上调债务上限(xiàn)

　　直到(dào)2021年(nián)，美(měi)国国(guó)会最新一次提高债务上限，美(měi)国债(zhài)务(wù)上(shàng)限已经提(tí)高至现在的31.4万亿美元，相较于1917年(nián)最初(chū)的债务上限115亿美元，已经足(zú)足增(zēng)长了超(chāo)过2700倍(bèi)。

　　为什么美国(guó)不能取消债务上限？

　　本质上(shàng)来说，“债务上限”是美国(guó)国(guó)会(huì)为联邦政府设定的举债的最(zuì)高额度，美白精华一次用多少量，美白精华一次用多少量377一旦触及这条“红线(xiàn)”，意(yì)味着美国(guó)财(cái)政部(bù)借款授权用尽(jǐn)，除非国会调高债务(wù)上限，否(fǒu)则白宫无(wú)权继续举债。

　　那么，也许有人会疑惑，美国政府为什么要“自我(wǒ)限制(zhì)”，不能直(zhí)接(jiē)取消(xiāo)掉债务(wù)上(shàng)限呢？

　　的确，债(zhài)务上(shàng)限会(huì)对(duì)美(měi)国(guó)政府(fǔ)造成限制，使其(qí)不能随心所以的(de)举债，但从(cóng)理论(lùn)上来说，这一限(xiàn)制(zhì)也同时(shí)对其美国政府(fǔ)的债务信用(yòng)提供了保证。

　　这是因为，美(měi)国作(zuò)为手握美(měi)元霸权的(de)超级大国，本身并(bìng)不受到(dào)发行美钞的外在约束(shù)。如果美国政府开(kāi)支无度、过度举债，将(jiāng)会(huì)导致美(měi)元(yuán)贬(biǎn)值、通胀失控，那么其债权信(xìn)用(yòng)将受到(dào)损害，原有债权人权益(yì)也会遭受(shòu)稀释。

　　因(yīn)此，只有通过(guò)“债务(wù)上限”这一内控举措，才能维持(chí)美国政府(fǔ)的偿付(fù)信用，保证美元霸权地位。换句话来说，“债务上限”理论上也(yě)相当于是(shì)美(měi)方对(duì)债权人的一种信用宣(xuān)示(shì)。

　　中国和(hé)日(rì)本是美国债(zhài)券的最大海(hǎi)外(wài)“债(zhài)主”

　　为什么(me)这次债务上限难以提(tí)高(gāo)了？

　　那么，在过(guò)去(qù)被频频上调(diào)的美(měi)国债务(wù)上(shàng)限，为什么在现在(zài)会(huì)陷(xiàn)入无法上调的僵局呢？

　　按照规定(dìng)，美国政(zhèng)府想要提高美国债(zhài)务上(shàng)限，往往需要美国国(guó)会两(liǎng)院的(de)通过。在此前的历史(shǐ)中，提高债务上限在国会中绝大多(duō)数时候类似(shì)于(yú)一个“走过场”的周期性任务，两党并不会对此进行过于(yú)激烈的博弈。

　　但近年(nián)来，随(suí)着美(měi)国党派分歧不(bù)断扩大，债务上(shàng)限(xiàn)问题逐步(bù)沦为两党的政(zhèng)治(zhì)武器，被在野党(dǎng)用(yòng)作了与执(zhí)政(zhèng)党(dǎng)讨价还价(jià)的砝码(mǎ)。尤其是在当(dāng)下(xià)美国两(liǎng)党分(fēn)别占据两院多数席(xí)位(wèi)的分裂背景下，这一斗争就显(xiǎn)得(dé)尤为激烈(liè)。

　　目前(qián)，美国民主党占据参议院多数(shù)，而共和党占据众议院多数(shù)。拜(bài)登要(yào)想提高债务上限(xiàn)，就需要和(hé)国会共和党人达成一致。

　　然而，共和党(dǎng)人(rén)正试(shì)图利用(yòng)债(zhài)务上限的最(zuì)后期限，向拜登总统施压，要求(qiú)他先同意削减开支，再谈提高债务上限。而民主党人坚持不愿让(ràng)步，认为应无条件提高债务上限，这(zhè)就导致了当下(xià)的僵局(jú)。

　　拜(bài)登已经预定于美东时(shí)间周(zhōu)二(èr)（5月16日(rì)）再度(dù)与国会领(lǐng)导人会面(miàn)，讨论提高(gāo)美国(guó)债务上限的计划。

　　但值(zhí)得注(zhù)意的是，如果拜(bài)登和国(guó)会领袖们在周二仍无法取(qǔ)得突破性(xìng)进展，这(zhè)场危机恐怕真就要无限逼近债务违约的“X日”了——因为拜登已经计划于(yú)本周三(sān)前(qián)往日本参加G7领导人(rén)峰会，并将在(zài)周末访问巴布亚新几内亚，并举(jǔ)行美国-大(dà)洋洲国家峰会，这(zhè)意味着接下来留给拜登(dēng)和两(liǎng)党领袖谈判的时间将所剩无几 。

　　2011年的(de)危机(jī)将再次上演(yǎn)

　　事实上，十多(duō)年(nián)前(qián)，美国也曾上演过类似局面。

　　2011年，美国也(yě)曾面临类(lèi)似严峻(jùn)的违约风险：时任美国(guó)总统奥巴马和众议院共(gòng)和(hé)党人在谈判最后一刻，才就债务上限达成(chéng)协议，勉强避免了一场(chǎng)债(zhài)务(wù)违约灾难(nán)。奥(ào)巴马及民主党在(zài)最后(hòu)关头妥协，同意(yì)在(zài)十年内削减(jiǎn)9000亿(yì)美(měi)元的(de)财政支(zhī)出。

　　但在当时，即便(bià美白精华一次用多少量，美白精华一次用多少量377n)没(méi)有真正违约而仅仅是逼近违(wéi)约(yuē)，这一紧张局势也引(yǐn)发了全球(qiú)资(zī)本市场(chǎng)剧烈波(bō)动，美股一度(dù)大跌，并直接(jiē)导致(zhì)标准普尔首次下(xià)调美国的(de)主(zhǔ)权信(xìn)用评级。这使得(dé)美国(guó)面临更高的借贷成本——美(měi)国第二年的借贷(dài)成本上升(shēng)了13亿美元，并在之后数年继续上涨，基(jī)本上抵消了当时两党(dǎng)谈判中的一些成本削(xuē)减措施(shī)。

　　对一些经济(jì)学家来说，上述的市场动荡也只是短期(qī)影(yǐng)响。而(ér)更重要的是(shì)，从长期来看，财(cái)政支出(chū)削减意味着美国多年的预(yù)算紧(jǐn)缩，这可(kě)能会产生更严重(zhòng)的长期影响——比如拖累美国(guó)的经济(jì)复苏。

　　美国左(zuǒ)翼智库(kù)经济政策研究所首席经济(jì)学家(jiā)乔希·比文斯在回(huí)顾2011年债务危机时表示：

　　“在实施这些(xiē)削减(jiǎn)措施(shī)时，我们仍处于(yú)相当低迷的(de)经济中，并且正处(chù)于(yú)从大(dà)衰退中(zhōng)复(fù)苏的阶段。他们只(zhǐ)是(shì)让复苏持续的时间(jiān)远远超过了应有(yǒu)的时间……在(zài)接下(xià)来的(de)六七年(nián)里(lǐ)，美(měi)国政府没有(yǒu)提供真正有价值的公共产(chǎn)品和服务(wù)，因为(wèi)它们(men)（财政(zhèng)支(zhī)出(chū)）被大幅(fú)削减。”

　　而如今这(zhè)场债务上限(xiàn)危机，也(yě)被许多人(rén)看作2011 年债务上(shàng)限危机的翻版(bǎn)：美国国(guó)会面临类似的分(fēn)裂局(jú)面，美国经(jīng)济(jì)也正(zhèng)处于类似的衰退(tuì)环境之中(zhōng)。即便美国两党能(néng)够重演(yǎn)2011年的戏码，在最后(hòu)关头提高债务上限，由此(cǐ)带来的短期市(shì)场(chǎng)动荡和长期经(jīng)济损(sǔn)害，恐怕也将再次重演。

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