金融界4月28日消(xiāo)息 为规范(fàn)开展内地与香港(gǎng)利率互换市场互联(lián)互(hù)通合作相(xiāng)关业(yè)务，保护(hù)境内外(wài)投资者(zhě)合法(fǎ)权益，维护(hù)利率互换(huàn)市场秩(zhì)序，中国人民银行制定了《内(nèi)地与香(xiāng)港(gǎng)利(lì)率互换(huàn)市场互联互(hù)通合作管理暂(zàn)行办法》，现予以公布，自2023年(nián)4月28日起施行。

　　中国人民银行(xíng)有关部门负(fù)责人表示，未来中国人民银行将根据市场发展情况(kuàng)，适时增加投资品种，调整交易和清算额度，优化交易(yì)清算安排(pái)，为境(jìng)外投(tóu)资者提供更加便利高(gāo)效的风险管理工具。另外，两地监管当局将结合各(gè)方(fāng)面情况，在风(fēng)险可控、对等互(hù)利的原则下(xià)，适时研(yán)究扩展至“南向互换通(tōng)”。

　　以(yǐ)下为中国人民银行(xíng)有(yǒu)关部门负责人就《内地(dì)与(yǔ)香(xiāng)港(gǎng)利率互换市场互联互(hù)通合作管理暂行办法》答记者问

　　一(yī)、符合中国(guó)人民银行要求的境(jìng)外投(tóu)资(zī)者包括哪(nǎ)些？

　　答：符合《中(zhōng)国人民银(yín)行关于境(jìng)外央行、国际(jì)金(jīn)融组织、主(zhǔ)权财富基金运用人(rén)民币投资银行间市场有关事宜的通知(zhī)》（银(yín)发〔2015〕220号(h蒂佳婷属于什么档次，蒂佳婷面膜怎么样ào)）、《中(zhōng)国人民银(yín)行关于(yú)进一步做好境外机(jī)构投(tóu)资者投资银行间(jiān)债(zhài)券市场有关事宜(yí)的公告》（中国人民银行(xíng)公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市场互(hù)联互通(tōng)合作管理暂行办法(fǎ)》（中(zhōng)国人民银行令〔2017〕第1号）等文(wén)件要求(qiú)、完成银行(xíng)间(jiān)债券市场准入(rù)备案(àn)的(de)境外投资者等，可(kě)根据《内(nèi)地(dì)与香港利率(lǜ)互换市场(chǎng)互(hù)联互(hù)通合作管理暂行(xíng)办法(fǎ)》（以下(xià)简称《办(bàn)法》）相关规定参与“北向互换通(tōng)”。

　　二、“北(běi)向互(hù)换通”境内外投资(zī)者可以(yǐ)签署的协议(yì)范围是什(shén)么(me)？

　　答(dá)：根据《办法》，境(jìng)内外(wài)投资(zī)者开展“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”交易前可以(yǐ)与交易对手方(fāng)签署经(jīng)中(zhōng)国人民银行认(rèn)可的衍生品主协议或(huò)其他协(xié)议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协(xié)议以(yǐ)及中央清算(suàn)衍生品执行协议（CDEA协议）等衍生品协议。境内投资者应当将是否签署(shǔ)协议(yì)、签(qiān)署协(xié)议类型等事项向(xiàng)中国外汇交易中心(xīn)备案。目(mù)前，中国银行间市场交易(yì)商协(xié)会正在(zài)研究制定“互换通”衍生品协(xié)议，待其正式(shì)发布后(hòu)也可供境内外投(tóu)资者(zhě)选择签署。

　　三、“北向互换通”境(jìng)外投资(zī)者的投资范围(wéi)是什(shén)么？

　　答：“北向互换通”境外投资者现阶段(duàn)可在银行间市场开展符(fú)合集中(zhōng)清算要求(qiú)的人民币利率互换交易。

　　四、《办法》中(zhōng)认可的(de)境(jìng)外(wài)电(diàn)子(zi)交易平台(tái)、境(jìng)内电子交易(yì)平台包括哪些(xiē)？境(jìng)外投资者的对手方、交易模式有(yǒu)哪些要求？

　　答：目前“北向互换通”下受认(rèn)可的(de)境外电(diàn)子(zi)交(jiāo)易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市场需求加入其他受认可的电子交易平台，受认可的境内电子交易平台为(wèi)中国外汇交易(yì)中心。

　　为(wèi)便利境外投(tóu)资者开展人民币利率互换交易，“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”参照“债券通(tōng)”相关安排，由境内投资者（即“互换通”报(bào)价商）与境(jìng)外投(tóu)资者进行交易(yì)，“互换通(tōng)”报价商名单可在中国外汇交易中心网站上(shàng)查询。

　　“北(běi)向(xiàng)互换通”交易(yì)在(zài)境内电子交易平台达成，交易(yì)一经(jīng)达(dá)成即视为交易已确认。境外投资者可(kě)通过中国人民银行认可的境(jìng)外电子交易平台与境内电子交易平(píng)台(tái)的(de)连接，向境内电子交易平(píng)台发送交易指令，与“互(hù)换(huàn)通”报价(jià)商(shāng)达(dá)成交易。

　　五、中国(guó)人民银行认可的境内清(qīng)算机构(gòu)和香(xiāng)港证监(jiān)会认可的境外清算机构包括(kuò)哪(nǎ)些机构？

　　答：目前，中(zhōng)国人民银行认可的境内清算(suàn)机(jī)构为(wèi)银行间市场清算所股份(fèn)有限(xiàn)公(gōng)司(sī)（以下简称上海清算所），香港证监会认(rèn)可的境(jìng)外清(qīng)算机(jī)构为香港交易(yì)所(suǒ)旗下香港场外结算有限(xiàn)公司（以(yǐ)下(xià)简称场外结(jié)算公司）。

　　六、境(jìng)外投资者开(kāi)展集中清算的(de)主要流(liú)程是？

　　答(dá)：境(jìng)外投资者需要申请(qǐng)获得场外结算公司清算会员(yuán)资格(gé)或作为清算客(kè)户委托场外结(jié)算公司综(zōng)合(hé)清算会(huì)员代理(lǐ)清算，并(bìng)与场外(wài)结算公司综合(hé)清(qīng)算会员签(qiān)订(dìng)客户清(qīng)算协议。交易达成后，境内外清算机构(gòu)对交易(yì)进行风控检查(chá)，对于符(fú)合集(jí)中清算要(yào)求的交(jiāo)易及时纳入集中清算。境外机构通过(guò)场外结算(suàn)公司或(huò)其综合(hé)清算会(huì)员完成保(bǎo)证(zhèng)金及资(zī)金结算。

　　七、“互(hù)换通”下(xià)，境内外清(qīng)算(suàn)机构如何进行衍生品交易的合约替(tì)代？

　　答：合约替代是指清算(suàn)机构作为中央对手(shǒu)方针对(duì)已成交(jiāo)的交易充(chōng)当买方的(de)卖方和卖方的买方的一种(zhǒng)法律安(ān)排，并(bìng)据此与买(mǎi)方和(hé)卖(mài)方建(jiàn)立两个新(xīn)合约，以清偿买卖(mài)双方之间的(de)初(chū)始债务。“北(běi)向互换通”业(yè)务中，境外与(yǔ)境内参(cān)与(yǔ)者达成的交(jiāo)易在经过(guò)上海清算(suàn)所与(yǔ)场外结算公司的(de)集中清算审(shěn)核后，上海清算所与场外结算公司于当日将交(jiāo)易(yì)进行合约替(tì)代，进入集中清算，生成为三个独立的新合约，分(fēn)别为境外参与者与场外结算公(gōng)司、场外结算(suàn)公(gōng)司与上海清算所(suǒ)、上海清算(suàn)所与境内(nèi)参与(yǔ)者之间的合约。境外与境(jìng)内参与(yǔ)者之间将不再存在合同关系。对于未纳(nà)入集中清算的交易，依(yī)照(zhào)成交双方约定的处置方式(shì)进行(xíng)处置。

　　八(bā)、“互换通(tōng)”业务场景下的跨境资金流(liú)动如何(hé)管理？

　　答：在(zài)“互换通”业务场景下(xià)，上海清算所与(yǔ)场外结算公司之间的跨(kuà)境资金结算主(zhǔ)要(yào)通(tōng)过人(rén)民币跨境支付(fù)系统办理。同时，场外结算(suàn)公(gōng)司(sī)可(kě)在境(jìng)内银(yín)行开(kāi)立人(rén)民币基本(běn)存款账户(hù)和人民币“互换(huàn)通”结(jié)算专用(yòng)存款账户（NRA账(zhàng)户），作为极端情况下应急结算安排。NRA账户收支范围包括：“互换通”交易结算(suàn)资金(jīn)、因“互换通”交易结(jié)算需要(yào)在应急情况下所融入资金(jīn)的(de)本(běn)息和费(fèi)用以(yǐ)及符合(hé)中国人民(mín)银行规定的其(qí)他收入支出(chū)等(děng)。

　　此外，作为(wèi)“互换通”业务风控方案的一部分，上海清算所与(yǔ)场外(wài)结算公(gōng)司将针(zhēn)对(duì)双方清(qīng)算所之间的风险敞口建(jiàn)立“互(hù)换通”资(zī)源池(chí)安(ān)排(pái)。双方向(xiàng)“互换通”资(zī)源池缴纳担(dān)保品(pǐn)，该资源池(chí)独立于每一中(zhōng)央(yāng)对手方从各自清(qīng)算参与者收取和追(zhuī)缴(jiǎo)的保证金、清算基金之外，不用于(yú)任何会员机构的违约损(sǔn)失分摊。上海清算所向资源池缴纳的资金(jīn)存放(fàng)在以(yǐ)场(chǎng)外(wài)结算公司名义(yì)于境外开(kāi)立的“互(hù)换(huàn)通”专用账户，场外结(jié)算公司向资源池缴纳(nà)的资金(jīn)存放在以上海清(qīng)算所名义于境(jìng)内开立的(de)“互换通”专用人民币/外币账户，相关账户内(nèi)资金可豁(huō)免跨(kuà)境债权债务登记及(jí)额度(dù)管(guǎn)理要(yào)求。场外结算公司与上海(hǎi)清算所每日基于双方(fāng)清算所之间的风险敞口计算“互(hù)换通”资源池要求(qiú)，并(bìng)通过境内外存管银行办理人民币或外币资金的跨境划(huà)转。

　　有汇报责任的机构应当及时履行报(bào)送义(yì)务。上海清算(suàn)所和(hé)境(jìng)内(nèi)资源池存管银(yín)行应当向人民币跨境(jìng)收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息；被撤销的交易如涉及双(shuāng)边结算补偿(cháng)金的，相关境内结算(suàn)银(yín)行应当进行跨(kuà)境人(rén)民币(bì)收支信息(xī)报送。上海清算所、境内(nèi)投(tóu)资者等(děng)相关主体应当按照规定履行国际(jì)收支(zhī)统计申报义(yì)务，原则上“互换通”交易和(hé)资源池业(yè)务(wù)由(yóu)上海清算所集中进行国(guó)际收支(zhī)统计(jì)申报，补偿金等不经由上海清(qīng)算所清算的交易或资金收付，由境(jìng)内投资者等相关(guān)主(zhǔ)体进(jìn)行国际收支统计申报(bào)。

　　九、如何理(lǐ)解“北向(xiàng)互换通(tōng)”实行(xíng)额(é)度管理(lǐ)？

　　答：为确保市场平稳运行，“北向(xiàng)互换通”充分考虑境外(wài)投资者投资银行(xíng)间债券市场的情况，初期全市场(chǎng)每日(rì)交易净(jìng)限额为(wèi)200亿元人民币（即全部(bù)境外投资(zī)者通(tōng)过(guò)“北向互换通”开展利率互换交易在(zài)轧差后的名(míng)义(yì)本金净额每日不超过200亿元人民币），清算限(xiàn)额为40亿元人民币（即上海清(qīng)算(suàn)所与场外结算公司之(zhī)间净头寸对应的“互换通”资(zī)源池(chí)风险敞口上(shàng)限为40亿元(yuán)人民币(bì)）。未(wèi)来，可根据市场发展情况适时调整额度，并对外(wài)公布。

　　十、香港结算行(xíng)应当遵守的人民(mín)币购售业务相关规定具体包(bāo)括(kuò)哪些(xiē)文(wén)件？

　　答(dá)：目前，关于人民币购售(shòu)业务的相关文件主要包括：《中国人民银行关(guān)于明确跨境人民币(bì)业务相关问题的通知(zhī)》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国人民银(yín)行关于调整人民币购售业务管理的通(tōng)知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行关于拓宽人(rén)民币购售(shòu)业务范围(wéi)的通(tōng)知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民(mín)银行 国家外汇管理(lǐ)局(jú)公告(gào)》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人民银(yín)行办公厅关(guān)于(yú)加强境外(wài)金融(róng)机构进入(rù)银行间外汇市场(chǎng)开展人民币购售业务宏观审慎管理有关事项的通知》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中国人民(mín)银行关于完善人民币购售业(蒂佳婷属于什么档次，蒂佳婷面膜怎么样yè)务管理有关(guān)问(wèn)题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币(bì)购售业务境外参加行和境(jìng)外清算行进入银行间(jiān)外汇市(shì)场有关事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银行间外(wài)汇市场平(píng)盘头寸时，沿(yán)用现有境外清算行和境外参加行的业务模式、产品种(zhǒng)类和信息报(bào)送(sòng)等相(xiāng)关(guān)安(ān)排(pái)。根(gēn)据《办法》和(hé)人民币购(gòu)售业务管(guǎn)理(lǐ)规定，香港结算(suàn)行在境内银(yín)行间(jiān)外汇市(shì)场平(píng)盘头寸时，应当确保与其相关的境外投资者在(zài)本机构的资金(jīn)兑换(huàn)是基于(yú)“北向互换通”的真实合(hé)理需求。

　　十一(yī)、如何理解“使用外汇参与交易的，其交易到期或不再继续参(cān)与的(de)，原则上应当通过香(xiāng)港结算(suàn)行(xíng)兑换回外汇”？

　　答：为方便持(chí)有外(wài)汇的(de)境外(wài)投资者通过“北向(xiàng)互(hù)换通”投资内(nèi)地银行(xíng)间金融(róng)衍生品市场，使用外汇的境外投资者(zhě)可(kě)在香港结算行办理外汇资(zī)金兑换，香港结算行(xíng)由此所产生的头寸可到境(jìng)内银行间外汇市(shì)场(chǎng)平盘。初期，境外投资者可(kě)选择一家香港结算行办理(lǐ)业(yè)务(wù)。香港(gǎng)结(jié)算行为境外投资者(zhě)办理外汇(huì)资金兑换时，应(yīng)当做好(hǎo)真实(shí)性审(shěn)核相(xiāng)关工作，确(què)保所兑换的资金用(yòng)于“北(běi)向互换通(tōng)”交易(yì)。其交易到期所得的人民(mín)币(bì)资金(jīn)，可(kě)继续投资，如用于非“北向互(hù)换通”投资用途，应当通过香(xiāng)港结算行(xíng)兑换为外汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告有(yǒu)哪些要(yào)求？

　　答：境(jìng)内(nèi)外投资者和(hé)相(xiāng)关(guān)金融市场(chǎng)基础设施应当向中国人民银(yín)行认可的交易报告库报告“北向(xiàng)互换通”交易相关数据。中国外汇交易(yì)中心是中国(guó)人民银行认可的“北向互换通”数据的交易报(bào)告库，在中(zhōng)国外汇交(jiāo)易中(zhōng)心达成的“北向互(hù)换通”交易，境(jìng)内(nèi)外投资者无需另行报告(gào)。此外(wài)，中国人民银行和相(xiāng)关(guān)监管部(bù)门(mén)可以(yǐ)根据(jù)需要向基(jī)础设施调取与境(jìng)外(wài)投(tóu)资(zī)者投资活动相关的数据。

　　十(shí)三、《办法(fǎ)》发布后，还会(huì)发布相关配套业务细(xì)则(zé)吗？

　　答：配合《办法》发布，境(jìng)内(nèi)电子(zi)交易平台(tái)、境(jìng)内外清算机构将制订配套的业务规则等(děng)文件并对外(wài)发布。

　　十四、“互换通”未来有(yǒu)什么(me)发展计(jì)划(huà)？

　　答(dá)：未来中国人民银行将根(gēn)据市场发展情况，适时(shí)增加投资品(pǐn)种，调整交易和清算额(é)度，优化交(jiāo)易清算安排，为境外投资者(zhě)提供更(gèng)加便利高效的(de)风险管理工具。另(lìng)外，两地监管当局将结合各方面情况，在(zài)风(fēng)险可控、对等互利的原则下，适时研究扩展至“南向互换(huàn)通”。

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