昨夜，美国银行股持(chí)续暴跌，内外盘商品期货全线下跌。

　　当地时(shí)间(jiān)周二，美股三大指数集体低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地区(qū)性(xìng)银(yín)行股(gǔ)又崩了，第一共和银行股价重挫，盘中一度跌近30％，尾盘(pán)跌幅扩(kuò)大(dà)至50％，续刷历(lì)史新低。硅(guī)谷(gǔ)银行(xíng)母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超(chāo)9.2％，西太(tài)平洋银行（PACW）跌(diē)超(chāo)8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银(yín)行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由(yóu)于美国地(dì)区性银行股再次大(dà)跌，导致美国(guó)国债(zhài)价(jià)格飙升，短期(qī)市(shì)场利率大幅(fú)下跌，债券交易员不再(zài)完全押(yā)注美联储会再加息25个基点。6月的美联(lián)储利(lì)率掉(diào)期(qī)合约目(mù)前反映出(chū)，央行基准利率仅比当前(qián)有效联邦基(jī)金(jīn)利率高出(chū)20个(gè)基点，这(zhè)暗(àn)示未来两次FOMC会(huì)议(yì)中(zhōng)有一(yī)次(cì)加息的可(kě)能性(xìng)约为(wèi)80％。而本(běn)周早些时候，交易员认为美联储在(zài)5月份加(jiā)息几乎是(shì)肯定的，且6月份有可(kě)能进一步加息。除了(le)大幅降低(dī)加息的可能性外，掉(diào)期交易还显示，市场(chǎng)对利率见顶(dǐng)后美联储降息的押注有所(suǒ)增加，他(tā)们预计到年底联邦(bāng)基金利率(lǜ)预计在4.3％左右。

　　商品方(fāng)面，美(měi)股时段，新加坡铁矿石指(zhǐ)数期货(huò)05合(hé)约跌破100美元/吨，日内(nèi)跌幅近4％，为去年(nián)12月以来首次。WTI原油日(rì)内走低2％，报77.07美元/桶；布伦特原油跌1.96％，报80.80美(měi)元/桶。

　　内盘方面，截(jié)至昨日(rì)23时(shí)收盘，国内期货主(zhǔ)力(lì)合约几(jǐ)乎(hū)全线下跌。玻璃、焦(jiāo)煤(méi)、菜(cài)油(yóu)、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨(zhǎng)幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截(jié)至今晨收盘(pán)，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报77.07美(měi)元/桶。布(bù)伦特(tè)6月原油期货收(shōu)跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金属(shǔ)全(quán)线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝(lǚ)跌近2％，伦锌跌2.6％，伦(lún)铅跌1.7％，伦镍跌(diē)5％，伦锡(xī)跌4％。

　　昨(zuó)天深夜，白宫(gōng)发布声明称，美(měi)国总(zǒng)统(tǒng)拜(bài)登将否决众议院议长、共(gòng)和(hé)党领袖麦卡锡提出的给女朋友的微信备注有哪些，给女朋友微信备注什么债务(wù)上限方案。白宫称(chēng)：众议院共和党(dǎng)人(rén)必须在没(méi)有任何(hé)要求和条件的情况下打消违约的可能性(xìng)，并解决债务上限问题(tí)。

　　上(shàng)周(zhōu)，麦卡锡公(gōng)布了一项将(jiāng)债务上限问题和削减(jiǎn)支出(chū)捆绑的(de)计划(huà)，要将债务(wù)上限上调1.5万亿(yì)美元(yuán)，但同时还要削减4.5万亿美元的政府支出。

　　同在(zài)周二(èr)，美国财政(zhèng)部长耶伦警告称(chēng)，如果美国国会不提高政府(fǔ)的债务上(shàng)限，由此产生的债务(wù)违约将(jiāng)在美国引发一场“经济(jì)灾(zāi)难”，使未来几年(nián)的利率上(shàng)升。

　　耶伦当天表示(shì)，债务违约将导致失业率上升，同(tóng)时(shí)使美国家庭在(zài)抵押贷款、汽车(chē)贷(dài)款(kuǎn)和信用卡(kǎ)上(shàng)的(de)支出增加(jiā)。耶伦称，提高或(huò)暂停31.4万(wàn)亿美元的债务上限是国(guó)会的一(yī)项“基本责(zé)任”，如果(guǒ)违约将产生一场经济和金融(róng)灾(zāi)难，使(shǐ)借贷成(chéng)本永(yǒng)久(jiǔ)提(tí)高(gāo)，增加未来(lái)的投资(zī)成(chéng)本。如果不提高债务上限(xiàn)，美国企业将(jiāng)面(miàn)临信贷市场的(de)恶化，政府将可能无法(fǎ)向军人家庭和依(yī)赖社会保障的老年人(rén)发(fā)放款项。

　　拜登正(zhèng)式宣布竞选(xuǎn)连任美国总统

　　北京(jīng)时间(jiān)4月(yuè)25日(rì)傍晚，美国总统拜(bài)登(dēng)正式宣布(bù)，他(tā)将(jiāng)参加2024年的(de)连任竞选。法新社称，拜登将“以创(chuàng)纪录的80岁高龄”投入(rù)到一(yī)场新的激烈竞选中。

　　拜登(dēng)在推特上写道：“每一代人都要经历(lì)为(wèi)了民主挺身而出的时刻，为了(le)他们的基本自由挺身而出(chū)。我相信这是(shì)我们的时刻。这就是我竞选连任美国(guó)总(zǒng)统的原(yuán)因。加入我们，让我们完成(chéng)这项任务。”拜登还附上了一段视(shì)频。

　　法新社分析称(chēng)，目前(qián)拜登在民主党内部(bù)没(méi)有(yǒu)真正的挑战(zhàn)者，但(dàn)他的年龄可能受到“持续(xù)而激烈”的审视。拜登已经80岁，到第二任(rèn)期(qī)结束时，这(zhè)位(wèi)资深民(mín)主党人将年满86岁(suì)。

　　美国全国广播公司（NBC）上周末(mò)发布的一(yī)项民(mín)调显示，70％的美(měi)国人包括51％的(de)民主党人，认为拜登不(bù)应(yīng)该参选。不支持他(tā)参选的人中，69％的(de)人认为(wèi)年(nián)龄是一(yī)个(gè)主要或次要原因。

　　国内期交所公(gōng)布劳动(dòng)节期(qī)间风控工作安排

　　昨日，国内各家期货交易所公布(bù)劳动节期间有关工作安排，调整相关(guān)期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交(jiāo)易保(bǎo)证(zhèng)金水平。

　　上期所通(tōng)知(zhī)称(chēng)，自(zì)4月(yuè)27日起第一个未出现单边市的交易日收(shōu)盘(pán)结算(suàn)时，铜、铝、锌、铅期货合(hé)约的(de)交易保(bǎo)证(zhèng)金比(bǐ)例调整为11％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整为(wèi)9％；不(bù)锈钢(gāng)、纸浆期货合约的交易保证金比例(lì)调整(zhěng)为12％，涨跌停板幅度(dù)调整为10％；白(bái)银期货合约的交(jiāo)易保证金(jīn)比例调整(zhěng)为13％，涨跌停板幅度调整为11％；镍、石油沥青期货(huò)合约的交易保证金比例(lì)调整为14％，涨跌停(tíng)板幅度调整为12％；锡期(qī)货合约的交易保证(zhèng)金比例调(diào)整为(wèi)16％，涨跌停板幅度(dù)调整为14％。5月4日交易后，自第(dì)一个未出现单边(biān)市(shì)的交(jiāo)易(yì)日收(shōu)盘(pán)结(jié)算(suàn)时，黄金期货合约的交易(yì)保证金比例(lì)调整为9％，涨跌停板幅度调整为(wèi)7％；其他品种(zhǒng)期(qī)货合约的交易保证(zhèng)金比例和涨跌停板幅度恢复(fù)至原有(yǒu)水平。

　　上期(qī)能(néng)源方(fāng)面，自4月27日(rì)起第一个未出现单边市的交易日收盘结算时，国际(jì)铜(tóng)期货合约的交易(yì)保证(zhèng)金(jīn)比例(lì)调整为11％，涨跌停板幅(fú)度调整为(wèi)9％；低硫燃料油期货合约的交易保证金(jīn)比(bǐ)例调整为14％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调整为12％。5月(yuè)4日交(jiāo)易后，自第(dì)一个未(wèi)出现单边市的交易日收盘结(jié)算(suàn)时，所有品种期货合约的(de)交易保(bǎo)证金比例(lì)和(hé)涨跌停板幅(fú)度恢复至原有水平。

　　郑(zhèng)商所方面，自4月27日(rì)结算时起，菜(cài)粕、菜(cài)油(yóu)、玻璃、纯碱(jiǎn)期货合(hé)约的交(jiāo)易保证金标准调整为10％，涨跌停板幅度调整为9％，其(qí)中(zhōng)纯碱2305合约的(de)交易保证金标准仍为12％；白糖(táng)、棉(mián)花、棉纱、花生、PTA、甲醇(chún)、尿素、短纤期货合约的交(jiāo)易(yì)保证金标(biāo)准调(diào)整为9％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度调(diào)整为8％，其中PTA2305合约的交易(yì)保证金标准仍为13％。5月(yuè)4日恢(huī)复交给女朋友的微信备注有哪些，给女朋友微信备注什么易后(hòu)，自品种持仓量(liàng)最大的合约未(wèi)出现涨跌(diē)停(tíng)板单边市(shì)的第(dì)一个交易(yì)日结算时(shí)起，上(shàng)述品(pǐn)种期货合(hé)约(yuē)的交易保证(zhèng)金标(biāo)准和涨跌停板(bǎn)幅度恢(huī)复(fù)至调整(zhěng)前水平。

　　大商所通知称，自(zì)4月27日结算时起，豆(dòu)粕、豆(dòu)油、聚乙烯、聚丙烯和聚氯乙(yǐ)烯期货合约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅度调整为7％，交易(yì)保证金水(shuǐ)平(píng)调整(zhěng)为8％；棕(zōng)榈油、乙二醇、苯乙烯和(hé)液化石(shí)油气期货合约涨跌(diē)停板幅(fú)度(dù)调整为8％，交易保(bǎo)证金(jīn)水平调整为9％；其(qí)他期(qī)货合约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度(dù)和交易保证金水(shuǐ)平维持(chí)不变。5月(yuè)4日恢复交易(yì)后，在各期(qī)货(huò)持仓量最(zuì)大的合约未(wèi)出(chū)现涨(zhǎng)跌停板(bǎn)单(dān)边无连续报价的第一个交易(yì)日结(jié)算(suàn)时起，黄大豆1号、黄大豆2号、玉(yù)米和(hé)鸡蛋(dàn)期货合约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整为6％，套(tào)期(qī)保值交易保证金(jīn)水平调整为7％，投机(jī)交易保证金水(shuǐ)平调整(zhěng)为8％；豆粕、豆(dòu)油、棕榈油(yóu)、聚乙烯、聚(jù)丙烯(xī)、聚氯(lǜ)乙烯、乙二醇、苯乙(yǐ)烯(xī)和液化石油气期(qī)货合约涨跌停板(bǎn)幅度和交易保证金水(shuǐ)平恢复至节前标准；其他期货合约涨跌停板幅度和交易保(bǎo)证金(jīn)水平(píng)维持(chí)不(bù)变(biàn)。

　　中(zhōng)金所公告(gào)称(chēng)，自4月(yuè)27日结算时(shí)起，沪深300、上证50、中证500股(gǔ)指期货各合约的交易保证金标准分别调(diào)整为13％、13％、15％。5月(yuè)4日交易后(hòu)，自相关品种持仓量最大(dà)的(de)合约未出现单边市的第一个交易(yì)日结(jié)算时(shí)起，沪深300、上证50、中证(zhèng)500、中(zhōng)证(zhèng)1000股指期货各(gè)合约的交易保证金标(biāo)准调整为12％。沪深300、上证50、中证1000股(gǔ)指期权各合约的保证(zhèng)金调(diào)整系数根据相应股指期货(huò)的交(jiāo)易保证(zhèng)金标准进(jìn)行调(diào)整。

　　广期所(suǒ)公告称，自4月27日结算(suàn)时起，工业硅期(qī)货合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金标(biāo)准调整为9％和(hé)11％。5月(yuè)4日恢复交易后(hòu)，在工(gōng)业硅品种持仓量最(zuì)大的合约未(wèi)出现涨跌停板单(dān)边(biān)无(wú)连续报价的第一个交易日结算时起(qǐ)，工业硅期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保证(zhèng)金(jīn)标(biāo)准(zhǔn)调整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪(zhū)期价大跌(diē)

　　昨日，生猪期现货价格走势背离，期货主(zhǔ)力LH2307合(hé)约收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现(xiàn)货价(jià)格(gé)继续上涨，截至4月25日，全(quán)国均价15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛(shèng)期货(huò)分析师孙一鸣(míng)表示，近期生猪现(xiàn)货偏强(qiáng)的主要原(yuán)因(yīn)有四点：一是(shì)短期(qī)二次育(yù)肥造成(chéng)货源有所收紧；二(èr)是来自政策面(miàn)的(de)支撑；三是近期降雨导(dǎo)致调(diào)运不便；四是(shì)“五一”假期需(xū)求支(zhī)撑(chēng)。不过，盘面(miàn)主要以(yǐ)预期为(wèi)主，昨日盘面下跌的(de)主要逻辑依(yī)旧(jiù)在(zài)于产业基(jī)本面偏弱的事实。

　　“4月中旬，多地(dì)猪价‘破7’，猪价阶段性触底。中小(xiǎo)养(yǎng)户惜(xī)售推涨情绪较浓(nóng)，且南北部分区(qū)域二次(cì)育肥采购量增加，政策消(xiāo)息稳市信号相对强烈(liè)，期现货价格同(tóng)时上涨(zhǎng)。然(rán)而，生猪期(qī)货2307、2309合约虽有乐观预期，但已注入升水，反弹至养殖成本附(fù)近明显承压。同时，套保资金(jīn)介入。因此周二(èr)期货盘(pán)面减仓大跌(diē)。”华(huá)联期货(huò)生猪分析师蒋琴说(shuō)。

　　从供(gōng)应端来看，截至(zhì)3月(yuè)末，全国能繁母猪(zhū)存(cún)栏相(xiāng)当(dāng)于正常保(bǎo)有量的105％，一季度猪肉产量(liàng)1590万吨，同比(bǐ)增长1.9％。孙一鸣分析称(chēng)，能繁母猪存栏以(yǐ)及生猪存栏依旧处于高(gāo)位，意味着今年一季度去产能不及预期，供(gōng)应偏宽(kuān)松是(shì)事实。从目(mù)前的存栏以及屠宰企业库存来看，今年下半年(nián)市场不(bù)会出现生猪货源紧张或猪肉(ròu)紧张的状态，供应(yīng)宽(kuān)松大概率(lǜ)延长至(zhì)今(jīn)年下半年。

　　格林大华期(qī)货生猪分析师张晓君(jūn)介绍，从月度初生(shēng)仔猪来(lái)看(kàn)，农(nóng)业部监测数据显示(shì)，去年9月到今年(nián)2月全国(guó)新(xīn)生仔猪数量各月环比增幅逐(zhú)月增加，至少(shǎo)对应到今年(nián)7月生猪出栏供给相对充足。从出栏体重(zhòng)来看，当前生猪出栏均重(zhòng)仍接近123公斤，同比去年增加约3％，预计二育猪源仍(réng)将支撑出栏(lán)体重。

　　值得一提的是，目前生猪养殖逐步向规模化、集(jí)团化方向发(fā)展(zhǎn)，而且规模(mó)化占比得到(dào)明显提升(shēng)。蒋琴表(biǎo)示，今年猪场中大猪存栏量明显高于去(qù)年同期(qī)，产能较为充裕。同时，2023年中央(yāng)一号文件将(jiāng)“稳(wěn)定生猪基础产能”目(mù)标细化为“强化以(yǐ)能(néng)繁母猪为主的生猪产(chǎn)能调(diào)控”，将全国能繁母猪(zhū)数量稳定在4100万头(tóu)的(de)正常保(bǎo)有(yǒu)量，可(kě)见国家稳猪价的决心。

　　“此外，从冻品库存来看(kàn)，随着(zhe)屠(tú)宰场持续入冻，冻(dòng)品库存持续攀升。卓创(chuàng)资讯数据(jù)显示，截至4月20日，全国冻品库容率(lǜ)为31.9％，明显高于去(qù)年最高点28.24％。当(dāng)前冻(dòng)鲜(xiān)价差(chà)倒挂，冻品销售不(bù)畅，待冻鲜价(jià)差恢复(fù)，冻(dòng)品持续出库，目前冻品的高库(kù)存水平将抑(yì)制猪(zhū)价(jià)上涨空间。”张(zhāng)晓(xiǎo)君说。

　　“虽然今年生猪消费总结(jié)为持续向好发展态(tài)势，政策引导及市(shì)场(chǎng)预期向好，加上(shàng)居民收入增加、消费(fèi)意愿增强等利好因素(sù)，都(dōu)是猪肉消费的助力(lì)。但是，实(shí)际(jì)需求(qiú)却(què)一直不温不(bù)火。目前看，今年生猪(zhū)的需求大概率(lǜ)将回归(guī)到正(zhèng)常年份(fèn)水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表示，此次(cì)需求(qiú)好转主要(yào)在(zài)于冻品入库以及二育支撑，终端需求(qiú)无实质性好转。目前“五一”备货基本收(shōu)尾，从走量看(kàn)并未出现明(míng)显提升，随(suí)着二季度气温升高(gāo)，需求逐(zhú)步降低(dī)，预计(jì)需求再次(cì)回归(guī)至低(dī)迷状(zhuàng)态(tài)。4月底到(dào)5月预(yù)计(jì)集(jí)团企业出栏计划或(huò)继续增加，市场整体处于(yú)供大(dà)于求状态，现货价格“五一”后或继(jì)续(xù)回落为主(zhǔ)，盘面升水(shuǐ)状态下(xià)短期缺乏上涨(zhǎng)支撑。

　　在张晓君看来，生(shēng)猪(zhū)整体供给(gěi)相(xiāng)对充足，限制猪(zhū)价大幅上涨(zhǎng)。短期来看(kàn)，“五一”小(xiǎo)长假前(qián)，终端(duān)备货启(qǐ)动，集(jí)团场缩量挺价(jià)，支撑(chēng)猪价短线反弹。然而，假期效应过后，市场情绪逐渐褪去，猪价将重回供需(xū)基本面(miàn)。当(dāng)前(qián)距“五(wǔ)一(yī)”小长假仅剩(shèng)3个(gè)交易日，期(qī)货盘面资金已经(jīng)提前反映了市场情(qíng)绪。建议投(tóu)资(zī)者控制仓位，防范假期风险。

　　蒋琴认为，综(zōng)合来看，猪(zhū)价(jià)颓势(shì)不改，大概率仍(réng)将(jiāng)保持低位(wèi)盘整(zhěng)运(yùn)行状态。不(bù)过(guò)，市(shì)场预期二(èr)季度二次育肥缓(huǎn)慢入场(chǎng)，行情(qíng)或(huò)好于(yú)一季度。按照官(guān)方能繁存栏数据推算，今(jīn)年3到(dào)10月，生猪理(lǐ)论出(chū)栏量处于(yú)逐步增加的(de)阶段，并于10月份达到理(lǐ)论出(chū)栏(lán)峰(fēng)值，11月生猪理论出栏量大概率(lǜ)环(huán)比下降。而(ér)11月份正(zhèng)值猪(zhū)肉消费旺季，供减需增预期下，相对支撑当期(qī)生猪价格，故目前盘(pán)面11月(yuè)价格相对(duì)坚挺。不过在国(guó)家良好调(diào)控之(zhī)下，能(néng)繁(fán)母(mǔ)猪产能(néng)并未过度去(qù)化，生猪存出栏量(liàng)保持稳定，猪价不具备持续大幅上涨的(de)基(jī)础条件。在国家政策(cè)端稳定猪(zhū)价意愿强烈的背(bèi)景下，期价上行压力恐(kǒng)加大(dà)，追涨(zhǎng)风险(xiǎn)积聚，操作上，建议养殖端锚(máo)定成本，择机卖出套(tào)保锁定利润为(wèi)主。

　　棕榈油长期需求不容乐观

　　昨日，马(mǎ)来(lái)西(xī)亚BMD毛(máo)棕榈油(yóu)期货盘中大幅下跌，连续第三个交易日下(xià)滑(huá)，并触及(jí)约一个(gè)月低点(diǎn)。

　　“近期棕榈(lǘ)油行(xíng)情变(biàn)化(huà)多集(jí)中(zhōng)在需(xū)求端的(de)扰动，一方面，印度洗船事件为(wèi)盘面带来(lái)了压力；另一方面(miàn)，市场(chǎng)对于第二波新冠疫情可能到来从而降(jiàng)低国内需求的担(dān)忧(yōu)则进一步加(jiā)速了盘(pán)面下滑。”国(guó)联期货农产品事业部分析师姜颖告诉(sù)期货(huò)日报记(jì)者，根据新加(jiā)坡、日本等海外经验，第(dì)二波疫情的波及范(fàn)围预计很大概率将小(xiǎo)于(yú)第一波，短期(qī)情绪释放后，棕榈(lǘ)油将回归基本面。从相关因素的梳理来看(kàn)，目前处于短多(duō)长空的(de)局(jú)面(miàn)。

　　据国海良时(shí)期货油脂分析师孙啸介绍，开斋节后市场延续了产地未来供需转宽松的交易(yì)逻辑。马来西(xī)亚午(wǔ)市24℃棕榈油(yóu)5、6、7月船期现货报价分别为995美元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整体相比上(shàng)一个交易日均有20美元/吨(dūn)左右的下跌。巨大(dà)的back结(jié)构也显示出市(shì)场对(duì)东南(nán)亚(yà)地(dì)区棕榈(lǘ)油食用(yòng)需求转入(rù)淡季以及印(yìn)尼可能放(fàng)松DMO出口限制的担忧。产地供需偏(piān)宽(kuān)松的预期在(zài)印(yìn)尼GAPKI公布(bù)2月份产量后得到强化。数据(jù)显示(shì)，印尼2月份(fèn)棕榈油产量高达425.2万吨(dūn)，为历(lì)史同期最高水平，仅环比1月(yuè)微降0.9万吨，降幅远低于平均季(jì)节(jié)性减量。目前产(chǎn)地已步入增产(chǎn)季，在(zài)马来西亚摆脱洪水扰动(dòng)后(hòu)，产区未来(lái)整体(tǐ)产量可能非(fēi)常可观。

　　“3月份马来西亚出(chū)口大(dà)增，库存(cún)超(chāo)预期下降至(zhì)167万吨，不过，4月份马来西亚出口骤降，斋(zhāi)月节备(bèi)货结束(shù)、主要进口(kǒu)国植物(wù)油供应(yīng)充(chōng)足，印度3月棕榈油库存仍有59万吨，植物油(yóu)库存则(zé)继续增高至345万吨(dūn)，充足的库(kù)存和(hé)竞争(zhēng)油脂的影响或(huò)将冲(chōng)击印度对棕榈油(yóu)进口。”徽商期货油脂油料分(fēn)析(xī)师(shī)郭文伟表示(shì)，检验机构AmSpec数据显(xiǎn)示(shì)，马来西亚4月1—25日棕榈油出口量为92.7万吨，环比下降18.4％。然而棕榈油已(yǐ)经步入季节性增产周期，据SPPOMA数据显(xiǎn)示，4月1—15日(rì)马来西亚(yà)棕榈油产量环比增(zēng)加22.5％，产需结构呈(chéng)宽松趋势。不过，4月份处在(zài)复产初(chū)期，且今年4月份工作日较(jiào)少，产量预(yù)计在(zài)150万(wàn)吨(dūn)以下，4月底马来(lái)西亚棕榈油(yóu)库存预计开始小幅(fú)度累库，且(qiě)随着复产(chǎn)利多增强(qiáng)和出口前景不(bù)佳持续，后期(qī)马棕(zōng)继续(xù)面临累库压力，棕榈(lǘ)油行情或(huò)维持承压回调(diào)走势。

　　需求(qiú)方面，孙啸(xiào)称，印(yìn)度(dù)SEA数据显示，3月(yuè)份(fèn)印度食用油进口113.56万吨，处于季节性(xìng)中性位置，其中(zhōng)棕榈油进口(kǒu)量高达72.8万吨，占比突出(chū)。但是其国内食用油(yóu)峰值库存问题仍未(wèi)解决(jué)。截至3月末，其食(shí)用油总库存依旧(jiù)在344.7万吨，未见回落。根据目前已(yǐ)经(jīng)走负的国际豆(dòu)棕差，预计4—6月国际(jì)棕榈油(yóu)进口需求(qiú)大概(gài)率出现(xiàn)萎缩。

　　此外，国内方(fāng)面，郭文伟表示，国内棕(zōng)榈油近月进口严重倒挂，远月有(yǒu)所修(xiū)复，近月进口偏(piān)低(dī)，远月买(mǎi)船(chuán)有所增(zēng)加。海关数据显示，3月进口39万吨，国内棕(zōng)榈油4—6月进口量(liàng)预估分别(bié)在(zài)35万、45万、40万吨。目前国内棕榈(lǘ)油港口库存仍处在历史同期高点，截至(zhì)4月25日，库存为(wèi)85万(wàn)吨，连续(xù)4周下(xià)降，随着气(qì)温升高及(jí)棕榈油消费进一(yī)步好转，需求有望回升，国(guó)内棕榈油(yóu)继续呈现(xiàn)去库走势。

　　展望后市(shì)，孙啸认为，短(duǎn)期连盘棕榈油仍(réng)将随油(yóu)脂给女朋友的微信备注有哪些，给女朋友微信备注什么(zhī)整(zhěng)体(tǐ)弱势(shì)运行(xíng)，有(yǒu)下破可能。5月份东南亚天气值得关(guān)注，目(mù)前已有少雨迹象，泰(tài)国最为明(míng)显，印尼次之。如果出现持续干(gàn)燥天气，产区(qū)增产节奏将被打破(pò)，届时，棕榈油有望(wàng)相(xiāng)对抗跌(diē)。

　　不过(guò)，在姜颖看来(lái)，短期棕榈(lǘ)油尚存(cún)利多因素(sù)支撑。国内贸易商进口(kǒu)利(lì)润深度亏损，5月船(chuán)期频(pín)现(xiàn)洗(xǐ)船，进口(kǒu)到港数(shù)量将明显减少。在(zài)此基础上，随着天(tiān)气升温，棕榈油消费季节性回暖。第二(èr)轮(lún)疫情虽可能有影响(xiǎng)，但无法改变(biàn)消费(fèi)逐(zhú)步恢(huī)复(fù)的(de)大势，国内(nèi)库存短期内仍可能(néng)加(jiā)速去化。长(zhǎng)期市(shì)场(chǎng)对于(yú)未来(lái)供应充裕的预期基(jī)本一(yī)致(zhì)。天(tiān)气情况有所好转，马来西亚与印尼步入(rù)增(zēng)产周(zhōu)期，供应增加而出(chū)口需求较差，未来(lái)产地存在(zài)累(lèi)库预期。与此(cǐ)同时，国(guó)际(jì)豆粽(zòng)FOB价差处于历史极低负值，棕榈油价格丧失竞争优(yōu)势，在(zài)豆油、菜油未来(lái)存在集中供应压(yā)力(lì)的情况下，棕榈(lǘ)油长期(qī)需求(qiú)不容乐(lè)观。

　　“综合来看，短期利多(duō)因素对盘面有一(yī)定支撑，价格(gé)或(huò)以(yǐ)区间调整为主。长期来看，棕榈油将逐渐演(yǎn)变为供强需(xū)弱格局(jú)，叠加全球(qiú)宏观经济(jì)环境(jìng)偏弱，价格(gé)重心或(huò)逐步下移。”姜颖说(shuō)。

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