今年(nián)以来，港股走势可谓一波三折，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口。目前基(jī)金一季(jì)报(bào)披(pī)露渐(jiàn)落帷幕，整体来看，陆港通基金(jīn)整体港股仓位略有提升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等(děng)行(xíng)业，腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋(yáng)石(shí)油、快(kuài)手-W等(děng)为重仓股。

　　多位(wèi)港股基金(jīn)基金经理表示，预计港股市场已经(jīng)进入了企(qǐ)业盈(yíng)利的拐点且即将迎来收(shōu)入加速扩(kuò)张(zhāng)，未来港(gǎng)股市场将在波(bō)动中上(shàng)行(xíng)，板(bǎn)块(kuài)方面，看好政策优(yōu)化(huà)下的消费(fèi)和(hé)地产、预期反转(zhuǎn)修复的(de)互联网和医药、高(gāo)景气的制造业等。

　　一季(jì)度港股基金仓位略有上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示(shì)，在5000多只陆(lù)港(gǎng)通基金（不(bù)同份额(é)分开统计，下同）中含“港”字的主动权益基(jī)金近400只，这些都(dōu)是“高(gāo)纯度(dù)”以港(gǎng)股为(wèi)投资方向的基金(jīn)。截(jié)至一季度末，这(zhè)些基金的港股平均仓(cāng)位为62.39％，较去年底(dǐ)微(wēi)升0.38个百分点，其中有83只基金港股(gǔ)持仓在90％以上。

　　今年以来(lái)，以恒生科技指数为代表的(de)港股数字(zì)经(jīng)济呈(chéng)现了上涨(zhǎng)、调整、反弹(韬光养晦避其锋芒什么意思，避其锋芒下一句怎么说dàn)的(de)N型(xíng)走势(shì)，截至(zhì)4月23日，香港(gǎng)恒生(shēng)指数(shù)涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此同时，不少知名(míng)基金经理(lǐ)在一季度加(jiā)大了对(duì)港股(gǔ)的投资力度，提(tí)升港股配置在(zài)10-40个百分(fēn)点不等(děng)。比如，崔宸龙管理(lǐ)的前(qián)海开源沪(hù)港(gǎng)深新机遇A，港股仓位(wèi)由去年底的1.18％提(tí)升至今年一(yī)季度末的(de)39.13％；史(shǐ)博管理(lǐ)的南方港股(gǔ)创(chuàng)新视野一年持有A，港股仓位由去年底的(de)71.08％提升至今年一(yī)季度末(mò)的(de)81.82％；赵宪(xiàn)成管理的(de)博时港(gǎng)股通(tōng)红(hóng)利(lì)精(jīng)选(xuǎn)A，港股仓(cāng)位由去年底(dǐ)的70.80％提升至(zhì)今(jīn)年一(yī)季(jì)度末的88.35％；刘扬管理(lǐ)的国(guó)投瑞银港股通价值发现A，港股仓位由去年底的78.83％提升至今年一(yī)季度(dù)末的92.92％；曲径管(guǎn)理的中欧港(gǎng)股数字(zì)经济(jì)A，港股仓位(wèi)由去年底(dǐ)的83.22％提升至今年(nián)一季度末的89.22％。

　　按(àn)照(zhào)持有(yǒu)市值(zhí)统计，截至一(yī)季(jì)报，被(bèi)陆港通基金重仓的前十大港股分别为腾讯控股、美(měi)团-W、中(zhōng)国移(yí)动、中国(guó)海洋(yáng)石油、快手-W、药(yào)明生(shēng)物、香港交(jiāo)易所、青岛啤酒(jiǔ)股(gǔ)份、李宁、华润啤(pí)酒，涵盖通信(xìn)服(fú)务、油(yóu)气(qì)开(kāi)采、数字媒体、生物制(zhì)品、多元金融、服装家纺、视频饮料等领域。其中(zhōng)，腾讯控(kòng)股(gǔ)、中(zhōng)国移动、中国海洋(yáng)石油(yóu)、快手-W、青(qīng)岛啤酒股份获不同程度增持(chí)。

　　按(àn)照增持情况排序，加(jiā)仓幅度最大的前(qián)十只港股(gǔ)为(wèi)中国海洋石油、新天绿色能源、中远海(hǎi)能(néng)、商(shāng)汤-W、中国旭阳集团、中国石油化工股份、中国南方航(háng)空股(gǔ)份、华(huá)电国际(jì)电力股(gǔ)份、越秀地产(chǎn)、中广(guǎng)核电(diàn)力(lì)，分(fēn)别涵(hán)盖(gài)油气开(kāi)采、电(diàn)力(lì)、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易(yì)、航(háng)空(kōng)机场、房地产开(kāi)发等领域(yù)。值得注(zhù)意的是，商(shāng)汤-W涉(shè韬光养晦避其锋芒什么意思，避其锋芒下一句怎么说)及AI概念，陆港通基金(jīn)在一季度对其大(dà)幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港股市场或(huò)将在波动中上行，重(zhòng)仓港股优质(zhì)龙(lóng)头

　　对(duì)于港(gǎng)股后市，南(nán)方港股创新(xīn)视(shì)野一年持有基金基金经理史(shǐ)博在一季度中(zhōng)表示，展望未来，仍然看好港股(gǔ)市(shì)场投(tóu)资机会：中国经济方面，宏(hóng)观经(jīng)济仍在企稳回(huí)升，3月中国官(guān)方制造业PMI为51.9％，制(zhì)造业(yè)生产活动和市场(chǎng)需求继续增加，非制造业恢复速度加快；海(hǎi)外无风(fēng)险利率方面，3月初非农和通(tōng)胀(zhàng)数(shù)据以及(jí)突发的银行风险事件已经让美联(lián)储过于强硬的紧缩预(yù)期有所趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意味着了加息进入尾部区(qū)域；风险(xiǎn)偏好方面，欧(ōu)美银(yín)行业风(fēng)险(xiǎn)事件对市场冲击(jī)可控，国内政策(cè)积(jī)极信号涌(yǒng)现。

　　基于(yú)此，预判港股(gǔ)市场(chǎng)将在波动中上行(xíng)，在板(bǎn)块配置方(fāng)面，我们将加大对政(zhèng)策优(yōu)化(huà)下(xià)的(de)消费和地产(chǎn)、预期反转修复的(de)互联网和医药、高(gāo)景气(qì)的制造(zào)业等板块(kuài)的(de)配置(zhì)。

　　中欧港股数字(zì)经(jīng)济基金经理曲径表示，港股(gǔ)数字经济(jì)的代表(biǎo)行业为(wèi)互联网和先进制造(zào)，在(zài)经(jīng)历了过去2年(nián)的(de)合规整治及业务梳(shū)理后，股价均(jūn)处在价(jià)值(zhí)投资(zī)区域，具(jù)有良(liáng)好的投资性价比。同时，互联网相关公司，也更具有数据、平(píng)台和算法的整合能力(lì)，通过(guò)推出(chū)人工智能相关(guān)模型及应用，提升自身运营效率，以及对(duì)外(wài)输出算法和算力。作为人(rén)工(gōng)智能赋能各个行业的(de)元(yuán)年，我们(men)中长(zhǎng)期看好港(gǎng)股数字(zì)经济板块的前景(jǐng)。

　　华宝港股通香(xiāng)港(gǎng)基(jī)金经理周欣表(biǎo)示，港股(gǔ)市场方面(miàn)，港股(gǔ)市场大部分(fēn)的(de)企业盈利(lì)来源于中国内地，中国内地经(jīng)济的(de)环(huán)比上(shàng)行将(jiāng)会支撑港股公司盈利的环(huán)比增长，从(cóng)而(ér)支撑下港股公司下半年(nián)的市场(chǎng)表现。然而，虽(suī)然公司(sī)盈(yíng)利环比(bǐ)仍有一定的增长(zhǎng)，但是由于基数效应(yīng)，下半(bàn)年港股盈(yíng)利同比增速(sù)会较上半(bàn)年(nián)有所(suǒ)回(huí)落。对于估值相对较(jiào)高的行业将有一定的压力(lì)。

　　行业方面，受行业(yè)反垄(lǒng)断的影(yǐng)响，TMT行业龙头(tóu)公司的估值仍(réng)将受到一定程度的压制，但是(shì)当行业(yè)龙头(tóu)公(gōng)司受(shòu)情绪(xù)影响出现超(chāo)跌时，将会有较好的买入机会出(chū)现。生物(wù)医药行业(yè)仍将处在行业快速增长的(de)红(hóng)利中，但是随着(zhe)中报(bào)业绩的(de)释放和四(sì)季度集采的预期，生物行业前期涨幅较(jiào)多的(de)龙头公(gōng)司可能会出现一定的调整，但是通过(guò)自下(xià)而上(shàng)的方式生物(wù)医药(yào)行业仍将有机会选出有较好成长性的(de)公司。

　　汇丰(fēng)晋信沪港深基金经理(lǐ)付倍佳表示，展望未来，我们预计港股市场已(yǐ)经进入了(le)企业盈(yíng)利的拐点且即将迎(yíng)来(lái)收入加速扩张，并且A股市场(chǎng)也即将进(jìn)入企业盈利的拐(guǎi)点，这是推动两地(dì)市场向上的(de)决定性因(yīn)素(sù)。

　　在(zài)盈利周期“内强外(wài)弱”及加息周期临(lín)近尾声流动性逐步宽松背(bèi)景(jǐng)下，中国资产的吸引力有望进一步凸显。在A股及(jí)港股估值均在低位、风险(xiǎn)溢(yì)价均在高位的背景(jǐng)下，有望开启盈利与估值修复的戴维斯(sī)双击行情(qíng)。

　　主要(yào)关注三(sān)条投资主线：1.关注(zhù)盈利增长高(gāo)弹性的机会：由于(yú)中国经济(jì)修复有望(wàng)成为(wèi)全球投资的主线，因(yīn)此经营(yíng)杠(gāng)杆弹性大、前(qián)期降本增(zēng)效优的行(xíng)业(yè)和(hé)板块更有望受益于(yú)经济复苏，盈(yíng)利(lì)预测有(yǒu)较大上修空(kōng)间；同时(shí)部分(fēn)龙(lóng)头(tóu)公司有长期的前(qián)沿技术/产品储备以迎接(jiē)下一(yī)轮(lún)的收入扩张机会，有望开(kāi)启(qǐ)二次增长曲(qū)线，如互联(lián)网、部分(fēn)可选(xuǎn)消费、部分医药(yào)等。