本周，沪综指3400点(diǎn)关口之前虚晃一枪，以连(lián)跌6天的逼空形态洗盘，兔年收益消(xiāo)耗殆尽。乐(lè)观(guān)来看(kàn)，A股(gǔ)下(xià)行更(gèng)多是受中概many的比较级和最高级怎么写，much的比较级和最高级股拖(tuō)累，后市(shì)下跌空(kōng)间不大。

　　中(zhōng)概(gài)股下(xià)跌拖累A股急挫

　　截至周四，兔年股市(shì)走过3个(gè)月行程(chéng)，期间(jiān)沪指(zhǐ)仅上涨0.65％，似有“兔子尾巴长不了”之叹。其实(shí)，4月下旬行情看似疾(jí)风骤(zhòu)雨，大盘较4月18日峰值仅缩水约3％，上行通(tōng)道仍(réng)在。

　　A股缘何(hé)急跌(diē)？或是外围(wéi)股市下跌的风险输入。作为同股同(tóng)权(quán)的两地上市指数，恒(héng)生AH股A指(zhǐ)数(shù)和(hé)H指数兔年涨幅(fú)分别为1.7％和-0.7％，A股更胜一(yī)筹(chóu)。StockQ全球股市排(pái)行榜数据显(xiǎn)示，截至周四，香(xiāng)港中企指数和恒生(shēng)指数(shù)过(guò)去3个月表现为全(quán)球垫底，分(fēn)别下跌14.1％和12.6％。纳斯达克中国金龙指数周(zhōu)二(èr)盘中低位(wèi)较2月峰(fēng)值缩水(shuǐ)24.7％。

　　中概股表现低迷，主因是(shì)美联(lián)储加息在即(jí)，市场(chǎng)避险情绪上升，国际资金从新兴(xīng)市(shì)场撤离。瑞士瑞联银行日前将中国(guó)股(gǔ)票评级从高配下(xià)调(diào)为中(zhōng)性。从宏(hóng)观面看，今(jīn)年首季，美(měi)国GDP年化环(huán)比增(zēng)长1.1％，较(jiào)上季放(fàng)缓1.5个百(bǎi)分(fēn)点。剔除食品和能源(yuán)的核心(xīn)PCE物(wù)价指数首季(jì)上升4.9％，去年四季度为4.4％。两大数据预示着美(měi)国滞胀(zhàng)隐忧未(wèi)减，加(jiā)息势在必行(xíng)。英为财情(qíng)的美(měi)联储利率(lǜ)观测器最(zuì)新数据显(xiǎn)示，5月4日加息25个基点至5％~5.25％的概率是85.3％。

　　当滞胀风险显(xiǎn)现，美国对(duì)策(cè)是：以1930年大萧条以来(lái)最快速度(dù)紧缩(suō)货(huò)币供应。美(měi)国3月M2货币供(gōng)应量（未经(jīng)季节(jié)性调整）为20.7万亿美元，同(tóng)比下降4.05％，为历史最大降幅，且(qiě)是连续第(dì)四个月收缩。美联储加息(xī)导致金融资产盈利缩水，缩表则(zé)令流动(dòng)性折价效应加剧，在全球金融(róng)市场(chǎng)催生戴维(wéi)斯双杀现象。

　　中特估(gū)受追捧

　　助涨中(zhōng)字(zì)头个股(gǔ)

　　美国银行(xíng)业又一张骨牌(pái)崩(bēng)塌！第一(yī)共和银行股价周(zhōu)三盘中最多下跌41.23％至4.76美元(yuán)（对应的总市(shì)值为8.86亿美元），较(jiào)2021年11月的历史(shǐ)峰值缩水(shuǐ)约97.85％。截至一(yī)季度(dù)末，其实际存款(kuǎn)较(jiào)去年末(mò)减(jiǎn)少约1020亿美(měi)元，缩水(shuǐ)约57.8％。全(quán)球(qiú)银(yín)行业危机频(pín)现，让A股机构不再抱团银行股(gǔ)，银行部分龙(lóng)头股招行等(děng)承(chéng)压(yā)，相较而言，工商银行兔年以(yǐ)来表现抢(qiǎng)眼(yǎn)，A股股价上涨9.5％。

　　招行和宁波(bō)银行股价兔年(nián)颓势(shì)，一是二者虎(hǔ)年最后3个月股价大涨，涨幅透支了盈利增速；二是(shì)“中国特色估(gū)值体系(xì)”开始(shǐ)风(fēng)行，市场风格转换(huàn)。但二者市净(jìng)率远(yuǎn)高(gāo)于行业均值，难(nán)以赋予中特估概念中的回(huí)购预(yù)期(qī)。

　　通(tōng)达(dá)信数据显示(shì)，中字头指数(shù)年内(nèi)上涨11％，强于(yú)同期(qī)上涨6.36％的(de)沪综指，年K线(xiàn)已是五连阳。其市(shì)盈率和市净率分别为11.63倍和0.8倍，堪称估值洼地，而沪深京三市A股的市盈率和市净率(lǜ)中(zhōng)位(wèi)数分别为49.29倍和2.43倍。

　　从政策面来(lái)看，让央企国企估值回归(guī)市场(chǎng)均值，已是国家资本新战略。国家(jiā)外汇(huì)局日(rì)前表示：“无论从市盈率(lǜ)还是市净率等(děng)指标(biāo)看，当前(qián)A股的估值相对偏低。”类似表态无疑是为中字头股(gǔ)票点赞(zàn)。

　　典型个股是(shì)，当前总市值取代贵州(zhōu)茅台成为市(shì)值“一(yī)哥”的中国移(yí)动，流(liú)通小盘(pán)+次新+绩优概(gài)念让其成为中特估龙头。

　　五月预期(qī)下(xià)跌空(kōng)间(jiān)不大

　　股市“红五月”之(zhī)说(shuō)，源(yuán)自井喷(pēn)式牛(niú)市带来的财富记忆。1992年5月21日(rì)，上(shàng)交(jiāo)所放开15只股票的涨跌幅限制(zhì)，沪指当日大涨105.27％。1999年5月19日，沪指大涨4.64％，科技股主导(dǎo)的(de)行情拉开序(xù)幕。

　　自从1991年以来(lái)的32年里(lǐ)，沪指全(quán)年(nián)和(hé)5月份上涨(zhǎng)的年(nián)份分别为18次和17次，二者同(tóng)时上涨的年份有11次。自(zì)2008年至去年的(de)15年里，红五月出现7次，占比为46.7％。期间5月和全年(nián)同步(bù)飘红4次，5月份这个风(fēng)向标已不太灵光。相比(bǐ)之下，自从2008年以来，沪综指4月(yuè)飘红(hóng)5次，除(chú)了2008年当年(nián)下跌65.4％之外，其(qí)余年份皆(jiē)飘(piāo)红。截至周四，沪指4月份(fèn)上涨0.4％，全年飘红概率不(bù)低。

　　以科技股为主题(tí)的红(hóng)五(wǔ)月行情能(néng)否再现？关键在要看两点：一是年(nián)内上涨(zhǎng)逾53％的互联网指数能否维(wéi)持强势(shì)行情。二是作为A股第二大行业指数，电气设备(bèi)板many的比较级和最高级怎么写，much的比较级和最高级块能否企稳。该指数(shù)年(nián)内跌幅(fú)为4％，总(zǒng)市值跌至5.48万亿元，较历(lì)史峰值(zhí)缩水35.5％，占全市场权重降低6.52％。不过，龙(lóng)头(tóu)宁德时代首(shǒu)季盈利增长5.58倍，周四收盘较周(zhōu)三低位(wèi)上涨一成，或是否极泰来。

　　进入4月以来，沪(hù)深两市单(dān)日成交始终维持在万亿元之上，市场人气并未(wèi)退潮，只是(shì)风格轮(lún)换(huàn)在加速(sù)。鉴many的比较级和最高级怎么写，much的比较级和最高级于大盘重新回到(dào)W形整理格局，后市即使考验3200点附近的半年线(xiàn)和(hé)年线关口(kǒu)，下跌(diē)空间亦(yì)不(bù)大。

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