近日(rì)，笑果文化HOUSE事玩梗过火事(shì)件，引发舆论地震。曝光的(de)网(wǎng)友称，使(shǐ)用大家广泛知(zhī)晓的(de)“强军口号”来进行调侃式的比(bǐ)喻，让其感到不适。

　　北京文旅(lǚ)局5月17日发布通报，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不(bù)恰(qià)当言论引发的风波中，《科创板日报(bào)》记者(zhě)发现，随着脱口秀不(bù)断破圈，笑果文(wén)化也(yě)成为(wèi)了备(bèi)受资本青睐的宠儿，在(zài)6年中获得众多资本8轮融资，并(bìng)于2021腾(téng)讯入(rù)股后，估值超过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资(zī)，对外投资9家企(qǐ)业(yè)

　　2014年，叶烽(fēng)等人(rén)成立笑果文化，注册资(zī)本为208.13万元(yuán)，经营(yíng)范(fàn)围(wéi)包括文化(huà)艺(yì)术交流策(cè)划、演出(chū)经纪(jì)、文艺创作与表演(yǎn)等。

　　脱口秀近几年的发(fā)展可谓(wèi)“风生水起”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽(cáo)大会》等节目的火爆，让(ràng)脱(tuō)口秀演(yǎn)员和(hé)脱口秀俱(jù)乐(lè)部成为了炙手可热的(de)行(xíng)业，笑果文化也成为(wèi)中国最成功的脱口秀俱乐部(bù)之一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察觉(jué)到商机并押宝这一(yī)赛(sài)道，《科创(chuàng)板日报》记者整理公开信(xìn)息发现，笑果文(wén)化于2016年(nián)至(zhì)2021年共完(wán)成8轮融资。2021年3月，腾讯关联(lián)公司入股(gǔ)笑果文化(huà)后，估值超过(guò)40亿元。

　　财联社创(chuàng)投通数据显示(shì)，2016年6月，笑果文化得到游(yóu)族(zú)网络天使轮投(tóu)资(zī)。同年9月，得到游族网络、普思资本数千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得到南(nán)山(shān)资本(běn)、游族(zú)网络(luò)、CMC资(zī)本、普思(sī)资(zī)本1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本(běn)、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华(huá)人文化集团、泽(zé)时投(tóu)资的(de)战(zhàn)略投资，此轮未(wèi)披露具体金额(é)。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资(zī)的(de)B轮(lún)投资(zī)。

　　2020年12月，得(dé)到南山资本的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可(kě)以看出(chū)，南山资本和游族网(wǎng)络(luò)对笑果文化(huà)最为(wèi)青睐，8轮融资中一(yī)共投了4次，游族网络更是笑果文(wén)化的天使(shǐ)投资(zī)人。

　　与此同时，线下是笑(xiào)果文化走(zǒu)向扩(kuò)张的(de)关键一子，今年4月，位于北京东城区隆福寺的笑(xiào)果文化线下喜剧空间“笑(xiào)果(guǒ)工厂”开业(yè)，这(zhè)是笑果工(gōng)厂继上(shàng)海、南京、苏州(zhōu)之后的第四个演艺空间。此外，近(jìn)年来对外投资也在扩张。

　　《科创(chuàng)板日报(bào)》记者发(fā)现，笑果文化对外投资的企业(yè)共有(yǒu)9家，其中有6家已经注销。如今存续(xù)的(de)企业有：笑果(guǒ)挺棒文化(huà)传媒（上海(hǎi)）有限(xiàn)公(gōng)司(sī)、上海青豆结冰(bīng)文化传播有限公司、上海(hǎi)笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文化此前控股的笑果(guǒ)演(yǎn)艺(yì)股权也发(fā)生了变更(gèng)。2021年11月，笑果演艺原股东笑(xiào)果文(wén)化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类(lèi)型变更为有限责任公司（港澳(ào)台法人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香(xiāng)港(gǎng)注册。

　　此前曾(céng)有业内人(rén)士猜测，笑果文化或许是(shì)在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思资本(běn)的前高管，Charles（化(huà)名(míng)）参与(yǔ)了对笑果文化的A轮(lún)投资过程，他对《科创板日报》记者(zhě)表示，他(tā)也是刚从网上看到本次出事，此前脱口秀行业在国内处于快速发展阶段(duàn)，表现形式(shì)丰富多样(yàng)，而在该领域笑果文化做(zuò)的很(hěn)早，成绩也很突(tū)出，其《吐槽大会》在(zài)年轻人圈子里很火爆，出于这些(xiē)原因进行了投(tóu)资。

　　脱口秀又被称(chēng)为“冒犯(fàn)的艺术(shù)”，追(zhuī)求(qiú)的就是一(yī)种针砭时弊、刺(cì)中(zhōng)痛点，让观众一边大笑一边反思的感觉。对本(běn)次“翻车”事件，他个人认(rèn)为，出(chū)于节(jié)目效果可能需要张狂和外向一些，但公众场合下(xià)脱口秀中的开玩笑(xiào)也要注意(yì)把握(wò)分寸，尤其涉及到国(guó)家政治(zhì)和解放(fàng)军形象等严肃话题，确实不该口无(wú)遮(zhē)拦，“踩(cǎi)红线的事肯定是不能干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑果(guǒ)在风控(kòng)方(fāng)面，可能没有进行非常严格的把控(kòng)。

　　此外，《科创板日报》记者注意到，笑果文化的业务和(hé)腾讯关联(lián)颇深，资料(liào)显示，目前大(dà)股(gǔ)东(dōng)叶烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山保税港区泽禧股权(quán)投资(zī)合伙企业(yè)持(chí)股13.58％，广西(xī)腾(téng)讯(xùn)创业(yè)投资有限(xiàn)公司为第三大股东(dōng)，持股(gǔ)比例(lì)为(wèi)12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视(shì)频联(lián)合笑果文(wén)化打(dǎ)造(zào)了《吐槽大会》，该节目让担(dān)任吐槽团成员、策划人及(jí)编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑果文(wén)化联合出(chū)品(pǐn)的《脱口秀(xiù)大会》在腾讯视频两丈等于多少米首播(bō)。

　　笑果(guǒ)文化相关人士去年称，受众(zhòng)面最广的(de)是线上长视(shì)频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀(xiù)反(fǎn)跨(kuà)年》等以跟腾讯(xùn)合作的长视频节(jié)目，可以占到(dào)公司百分之(zhī)四十的(de)业务营收。

　　市场迅猛上升(shēng)，资本却后劲不(bù)足？

　　相较于西方脱口(kǒu)秀百年以上的发展历史，脱口秀这个舶来品在国内的(de)发展历程要短得多也快得多。近10年内(nèi)，《今晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大(dà)会》《脱口秀大会》等热门综艺频频占(zhàn)据收视榜(bǎng)与网络热议(yì)话题榜首(shǒu)，由此带来一波(bō)迅猛发(fā)展(zhǎn)的脱口秀风(fēng)潮。

　　热(rè)度(dù)席卷而来，资本也闻(wén)风而至(zhì)。财联(lián)社创(chuàng)投(tóu)通数据显示，自(zì)2015年以来，有超过(guò)9家脱口秀(xiù)企业获得(dé)融资。其中，不乏明(míng)星(xīng)投资(zī)机构。

　　如(rú)红杉中(zhōng)国、腾讯投资投(tóu)了罗(luó)永浩旗下的(de)思(sī)维造物，乐游(yóu)资本投(tóu)了(le)鲜榨喜剧，原(yuán)子创(chuàng)投、合(hé)一(yī)集团投(tóu)了单立人(rén)。

　　值(zhí)得注意的是，资本对脱(tuō)口(kǒu)秀行业(yè)也(yě)明显(xiǎn)呈现出“一(yī)家独大(dà)”的趋势，除斩获8轮融资的(de)笑果文化外，其他脱口秀厂牌融资(zī)轮(lún)次(cì)都仅有一(yī)两轮，且集中在2018年及以前。同(tóng)时(shí)，资(zī)本(běn)对脱口秀的倾注也有(yǒu)些后劲不(bù)足(zú)，2021年之(zhī)后，市场上暂无(wú)新的脱口秀(xiù)企业获(huò)得融资。

　　资(zī)本市场的反应与高速增长的市场似(shì)乎(hū)并不匹配。据《中国脱口(kǒu)秀行业发(fā)展趋势分析与未来(lái)投(tóu)资预(yù)测报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱(tuō)口(kǒu)秀市(shì)场全年商业演出场(chǎng)次1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以上，预(yù)计2021年至(zhì)2029年，行业年均复合增(zēng)速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在(zài)上(shàng)升期(qī)，资本为何却逐渐(jiàn)远离了这一(yī)赛道？眺(tiào)远(yuǎn)营销咨询创始(shǐ)人(rén)高承(chéng)远对《科创板日报》记者表示，脱(tuō)口(kǒu)秀行(xíng)业虽然发展迅(xùn)猛，深(shēn)受(shòu)观(guān)众喜爱(ài)，但在资(zī)本市场并不(bù)吃香。其(qí)核心原因在于(yú)，资本的投(tóu)资逻辑天然是确定性和可(kě)复制性，而脱口秀行(xíng)业却具有巨大的不确(què)定(dìng)性和不可复制性。演员(yuán)的不确定(dìng)性、创作的不(bù)确定性、观(guān)众审美(měi)的不确定性，以及踩红线等重要(yào)舆情事件等，都可能让经营面临巨大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口(kǒu)秀行业未来想(xiǎng)要可持续发展，就需要(yào)拥(yōng)抱(bào)监管，在合法合规的底线之(zhī)上，不断运(yùn)营(yíng)爆款，激活创(chuàng)作，带动整个(gè)行业的(de)上线，这才是这个行业可(kě)持续、良性(xìng)发展的可靠(kào)路径。”

　　学者张(zhāng)竹然亦对《科创板日报(bào)》记者表(biǎo)示，脱口(kǒu)秀行业作为大(dà)文娱行业中的(de)一员，和这个行业中的其(qí)余(yú)两丈等于多少米行业一样（如影视剧作、游戏(xì)等等），都严重(zhòng)依赖IP本身而非平台(tái)，行业本身的(de)“护城河”相对(duì)浅，而(ér)脱口(kǒu)秀(xiù)本身(shēn)是(shì)靠故事(shì)起家的(de)，但这个行业的“故事”却很(hěn)难(nán)讲述，这也(yě)是备受资本市场冷遇(yù)的原因(yīn)。

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