为了让自己的限售股(gǔ)解禁(jìn)后(hòu)能获得(dé)好的回报，上市公司董事长(zhǎng)雇人拉抬自家的股票(piào)价格，然后高(gāo)位出货。

　　最近，中(zhōng)国证监会网站披露了一则行政处罚决定书，引发市(shì)场(chǎng)关注(zhù)。时为新美星董事长(zhǎng)何德平和其配(pèi)偶黄(huáng)秀芳提供资金，委(wěi)托蒋维对新美星进行“市(shì)值管(guǎn)理”，维持、抬高(gāo)公司股价，以便后续自己(jǐ)减持获(huò)利。蒋维跟毛明土、李(lǐ)传(chuán)武(wǔ)合谋，控制35个证券账(zhàng)户，利用资金优势、持(chí)股优势(shì)，连续集中交易新美星(xīng)，影响公司股价，合计盈(yíng)利4783.56万元。

　　最终，证监会对此操纵证券市场(chǎng)行为，罚没合(hé)计(jì)9567.12万元；还对何德平信息披(pī)露违法违规，给予(yǔ)警告，并(bìng)处以40万元罚款。

　　我们一(yī)起(qǐ)来看看，究竟是怎么回事。

　　董(dǒng)事长(zhǎng)雇人拉抬(tái)自家股票

　　多人合谋操纵股价

　　根据证(zhèng)监会(huì)行政(zhèng)处罚决定书披露(lù)的信息(xī)，新美星(xīng)董事(shì)长、法定代表人(rén)、实际控(kòng)制人(rén)何德平和他的妻子黄秀芳(fāng)当(dāng)时向时(shí)任独墅湖文化(huà)传(chuán)播(bō)有限公司(sī)董事(shì)长蒋维，提供(gōng)保(bǎo)证金(jīn)约3200万元，这些钱部分(fēn)来(lái)自他们所(suǒ)掌控的(de)上(shàng)海海得泽广投资管理中心（普通(tōng)合(hé)伙）（简称海得泽广）减持“新美(měi)星(xīng)”所得。

　　他们提供资金的目的是，委托蒋维对“新(xīn)美星”进行“市值(zhí)管理”，维持、抬高“新(xīn)美星”股(gǔ)价，以便何德平所(suǒ)持(chí)“新美星(xīng)”限(xiàn)售股于(yú)2019年4月26日解(jiě)禁后能(néng)够(gòu)获得好的(de)回报。

　　蒋(jiǎng)维在收到保证(zhèng)金后，即开始(shǐ)利用控(kòng)制的证券账户并联合其他市场资金在(zài)二级市场买入并(bìng)交易“新美星(xīng)”，且(qiě)在后续操作中向(xiàng)黄(huáng)秀芳(fāng)反馈(kuì)其操作情况。

　　据了(le)解，这场操纵股价，蒋维还找了两个帮手共(gòng)同(tóng)合谋(móu)。他经人介绍认(rèn)识并联(lián)合毛(máo)明土、李传武共同(tóng)操纵“新(xīn)美(měi)星”；毛明土、李传武控制各自筹得(dé)的证券账户、资金开始(shǐ)与蒋维共同交易“新美星”；在此期间(jiān)，主要由蒋(jiǎng)维与毛明土联系，传递、沟通(tōng)各自操盘情(qíng)况，以利(lì)于两方交(jiāo)易(yì)决策，更好地共同抬高“新美星(xīng)”股(gǔ)价。

　　根据监管披露(lù)的(de)信息(xī)，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋维联合毛明土(tǔ)、李传(chuán)武控(kòng)制“俞某华(huá)”等35个证(zhèng)券账户（简称(chēng)账户组），交易(yì)“新美星”。

　　2018年(nián)9月26日至2019年(nián)6月26日，“新美星”股价上(shàng)涨33.11％，偏离同(tóng)期(qī)创业板综指26.09个百分点，偏离(lí)同期行业指数25.95个百分(fēn)点。账户组累计买入4583.44万股，买入(rù)成交金额(é)5.82亿元，对应(yīng)卖出4669.04万(wàn)股，卖出成(chéng)交金额6.30亿元。

　　经测算，在此期间，何德(dé)平、黄秀(xiù)芳、蒋(jiǎng)维(wéi)、毛明土(tǔ)、李传武合谋，利用资(zī)金(jīn鸡蛋羹水放多了怎么补救，鸡蛋羹不凝固怎么补救)优势(shì)、持股优势，连续集中(zhōng)交易“新美星(xīng)”，影(yǐng)响(xiǎng)股票(piào)交(jiāo)易价格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账户(hù)拉抬股(gǔ)价、集中出货

　　违法获利近4800万元

　　我们具(jù)体来(lái)看(kàn)看，蒋维联合毛明土(tǔ)、李传(chuán)武，控制(zhì)35个(gè)证券账(zhàng)户（简称账户(hù)组），是怎么拉高(gāo)“新(xīn)美星”股价，然后(hòu)出货(huò)，违法获利的。

　　总体来(lái)看，2018年9月26日至2019年6月26日，账户(hù)组(zǔ)连续集中(zhōng)交易“新美星”，申(shēn)买量占市场(chǎng)申买量(liàng)比例超20％的(de)交易日(rì)有19天，峰值达(dá)到42.61％；申卖量占市场(chǎng)申(shēn)卖量比例超20％的交易日有11天，峰(fēng)值达到37.66％。账(zhàng)户组(zǔ)持股总(zǒng)数占总股本比(bǐ)例(lì)自2019年3月(yuè)5日开始超过5％，持续至2019年4月(yuè)8日，2019年(nián)3月29日持流通(tōng)股达(dá)到峰(fēng)值，占流(liú)通股本的比例24.74％，持股(gǔ)占总股本的比(bǐ)例8.13％。账(zhàng)户组具(jù)备资(zī)金优势(shì)和持股优势。

　　具体(tǐ)来说，第(dì)一阶段，2018年9月(yuè)26日开始(shǐ)，账户组持续大量买入“新美星”，当日申买排名(míng)第一，竞价买入成交排名第一，至2019年2月28日期末持(chí)股(gǔ)量为(wèi)期初持股(gǔ)量(liàng)38.71倍，持(chí)股量显著增加(jiā)。在此(cǐ)期间，“新(xīn)美(měi)星(xīng)”股(gǔ)价(jià)累计上涨12.57％，偏离(lí)同(tóng)期创业板(bǎn)综指3.33个百分点，偏离同期行业(yè)指数（882003.WI，下(xià)同）5.53个百分点(diǎn)。

　　第二阶段，2019年3月1日至2019年4月3日(rì)，账(zhàng)户组集中拉抬(tái)“新美星”，期末持股量(liàng)较期初增(zēng)加(jiā)124.23％，持股量涨幅较大。

　　其中，账户组有两段典型的拉(lā)抬(tái)期间(jiān)：2019年3月1日(rì)至3月6日(rì)，以不(bù)低于(yú)卖(mài)一价或市价申买3,729,100股，占账户(hù)组(zǔ)同期申买量(liàng)68.11％，对应成交股数（不含对(duì)倒）3,555,817股，占同期市(shì)场成交量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不低于(yú)卖一(yī)价或市价申买2,950,300股，占账(zhàng)户组同期申买量41.33％，对应成交股数（不含(hán)对倒(dào)）为2,803,665股，占同(tóng)期市场成交量22.20％。2019年(nián)3月(yuè)1日(rì)至4月3日期间，“新美星”股价累计上涨(zhǎng)36.46％，偏离同(tóng)期创(chuàng)业板综指21.32个百分(fēn)点，偏离同期行业指数22.28个百(bǎi)分点。

　　第(dì)三阶段，2019年4月4日至6月26日，账户(hù)组集中卖出“新美星”。在此期(qī)间，“新美星”股价下跌13.36％，偏离(lí)同期创业板综指1.55个(gè)百分(fēn)点，偏离同期行业(yè)指数(shù)1.03个百分点。

　　此(cǐ)外，操纵期(qī)间，涉案账户(hù)组(zǔ)还多次(cì)实(shí)施盘中拉抬和对倒，并反(fǎn)向卖出获利(lì)的行为。经测(cè)算(suàn)，扣除(chú)佣金和相关税费，账(zhàng)户组盈利4783.56万(wàn)元。

　　辩称是(shì)委托理财、而非操纵股价

　　证监会不予采(cǎi)纳，罚没(méi)近亿元

　　关于操纵股价，何德平、黄秀芳及(jí)其(qí)代理(lǐ)人提(tí)出多点申诉意见(jiàn)，请求不予处罚：

　　第(dì)一，没有操纵动机。

　　第二，在案证据不足以(yǐ)证明蒋维受何德平或黄秀芳(fāng)委托，联合他人操纵股价，一是“市值管理”不等同于“操纵证券市场(chǎng)”；二是黄(huáng)秀芳(fāng)与蒋维系委托理财(cái)关系，而非操纵(zòng)股价；三是蒋维没有将(jiāng)其与毛明土、李传武等人讨论交(jiāo)易新美星的情况告知黄秀(xiù)芳或何德(dé)平，涉案股东名(míng)册并非黄(huáng)秀芳向(xiàng)蒋维(wéi)提供，蒋维也没有向黄秀芳反馈过股东(dōng)名册(cè)；四是蒋维没(méi)有与毛明土、李(lǐ)传武就各自账(zhàng)户交易新美(měi)星的盈亏分(fēn)配进行约定；五(wǔ)是蒋维账户组(zǔ)利益与何德平、黄秀芳利益并不一致，何德(dé)平(píng)、黄秀芳不能控制(zhì)蒋维账户组，蒋维获得黄秀芳资金后(hòu)部分用于偿还债(zhài)务，部分用于非法活动，属于欺(qī)诈或诈骗。

　　第(dì)三，黄秀(xiù)芳不应对毛明土账户组、李传(chuán)武(wǔ)账户组交易行为承担责任。

　　第四，部分账户不受蒋维、毛明土、李传武控制。

　　第五，不认可(kě)黄秀芳(fāng)2020年11月25日(rì)询问笔录(lù)的合法性及(jí)真实性。

　　第(dì)六(liù)，何德平对黄秀芳(fāng)向蒋维提供(gōng)款(kuǎn)项(xiàng)不知情(qíng)、未参(cān)与，且(qiě)何德(dé)平与黄秀芳系独立法(fǎ)律主体，即便夫(fū)妻(qī)或一致(zhì)行动人中(zhōng)一方存在(zài)不当行为，不应推定或认定另一方(fāng)承(chéng)担责任。

　　另(lìng)外，蒋维、毛明土、李传武，及(jí)他们的代(dài)理人也就是否合谋、部分账户的控制(zhì)关(guān)系、委托(tuō)理财关(guān)系等(děng)提出了申诉意见(jiàn)。

　　对此，证监会(huì)回应，经复(fù)核，对当事人及其代(dài)理人的主要陈述意(yì)见不予采(cǎi)纳(nà)。

　　证监会(huì)表(biǎo)示，本案为多个主体参(cān)与(yǔ)、多个环节实施、环环相扣鸡蛋羹水放多了怎么补救，鸡蛋羹不凝固怎么补救、锁(suǒ)链式的上下游(yóu)衔接(jiē)、合作，共同完成的操纵行为。在案(àn)证据(jù)可(kě)以证明，何德平、黄秀芳向蒋维(wéi)提供(gōng)资金作为(wèi)保(bǎo)证金，委托(tuō)其通过(guò)二级市场交易影响(xiǎng)新美星股(gǔ)价，蒋维会向黄秀芳反馈交易情况；何德平知悉并参与了本案行(xíng)为(wèi)；上述行为(wèi)的实质是操纵股价，并非合法理财。在案证据(jù)可以证明(míng)，蒋维、毛(máo)明土、李(lǐ)传(chuán)武(wǔ)有(yǒu)共同(tóng)影响“新美星(xīng)”股(gǔ)价的意图和目(mù)标，共同商议(yì)、谋划(huà)操盘、拉抬股价，并且采取了(le)联合影响股价的行动，属于共(gòng)同操纵行为。

　　关于违法期间(jiān)和责任(rèn)承(chéng)担，证监会表示(shì)，由于2018年9月26日至2019年(nián)2月14日期间蒋(jiǎng)维控制的账户(hù)交易(yì)“新美星”客(kè)观(guān)上为后续的合谋操纵起到一(yī)定程度锁仓的作用，并且根据蒋维笔录，毛明土(tǔ)知道蒋维(wéi)和上市公(gōng)司的合(hé)作，知道蒋维(wéi)已经(jīng)有一定底(dǐ)仓，才愿意买入“新(xīn)美(měi)星”，因此(cǐ)毛明土和李(lǐ)传武的违法期间与(yǔ)蒋维、黄(huáng)秀芳、何(hé)德平(píng)一致。在此(cǐ)基(jī)础(chǔ)上，在认定(dìng)及处罚时将合谋各方视(shì)为一个(gè)整(zhěng)体，不(bù)区别对(duì)待各方(fāng)账户(hù)组(zǔ)。

　　证监会认为，何德平、黄秀芳(fāng)、蒋(jiǎng)维(wéi)、毛明土(tǔ)、李传武上(shàng)述行为违反了(le)2005年《证券法(fǎ)》第七十七条第一项规定，构成(chéng)2005年《证券法》第二百零三条(tiáo)所述的(de)操纵(zòng)证券(quàn)市场行为。

　　根据(jù)2005年《证券(quàn)法》规定，证监会(huì)决定：就操纵证券市场(chǎng)行为，对何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武没收(shōu)违法所(suǒ)得4783.56万(wàn)元(yuán)，并(bìng)处以4783.56万元罚款，其中，对何(hé)德(dé)平、黄秀芳(fāng)罚款2391.78万(wàn)元，对蒋维罚款1195.89万元，对毛(máo)明土(tǔ)、李传武(wǔ)分别罚款597.94万(wàn)元。

　　董事(shì)长信息披露违法

　　被予以(yǐ)警告并(bìng)罚款

　　另外，关于何德(dé)平信息披露(lù)违法的(de)相关情况，行政处罚决定书(shū)披露，在新美星2016年4月上市前(qián)，海得泽广代何德平、黄秀芳夫妇持有公(gōng)司(sī)80万(wàn)股(gǔ)股(gǔ)份，占新美(měi)星(xīng)上市时(shí)总股本的1％。上市后，该(gāi)部(bù)分(fēn)股票继续由海得(dé)泽广代持(chí)，海得泽广自2017年12月19日(rì)开始减持“新美星”股票，至2018年(nián)12月27日减(jiǎn)持完毕(bì)。

　　关于何德(dé)平(píng)信息披露违法(fǎ)，何(hé)德平、黄秀芳(fāng)及(jí)其代理人提出：第一，海(hǎi)得泽(zé)广与(yǔ)何德平、黄(huáng)秀芳二人(rén)不(bù)存在代持，涉(shè)案股份系海得泽广为兰某代持，股份减持决策(cè)由海得泽广(guǎng)和兰某作(zuò)出，海得泽广将减(jiǎn)持所得汇入(rù)黄秀芳指定账户的原因系(xì)兰某向黄秀芳(fāng)归还借款本息。第(dì)二，涉案(àn)股(gǔ)份仅为(wèi)1％，不(bù)具(jù)有重大性，不对投(tóu)资者(zhě)决(jué)策(cè)产生重大影响，情节(jié)轻微。第三(sān)，即便认定代持成立，何德平对借款(kuǎn)、还款等事项，不(bù)参与、不知情，没(méi)有主观过错，不应受(shòu)到处罚(fá)。综(zōng)上，请(qǐng)求不予(yǔ)处罚。

　　对此，证(zhèng)监(jiān)会回应，根据黄秀(xiù)芳、兰某(mǒu)等(děng)询问笔录、海(hǎi)得泽广交易流水、资金流(liú)水(shuǐ)及相关银(yín)行账户流水(shuǐ)，结合何(hé)德平、黄秀芳的配偶(ǒu)关系，代持资金(jīn)和(hé)减持所(suǒ)得系家庭共同财(cái)产，可以认定海得泽广代何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳持有新美星股票。当事人所提相关(guān)理由(yóu)不具有(yǒu)事实和法律依据，不予(yǔ)采(cǎi)纳。

　　证监会(huì)表示，何德平(píng)作为上市公司(sī)实际控制人(rén)，未如实告知上市公(gōng)司上述持股情况，导致新美(měi)星在相关(guān)公告中均未(wèi)披露(lù)相关情况(kuàng)，导致新美星违反2005年《证券法》第(dì)六(liù)十(shí)三条规(guī)定，何德平的行为构成2005年《证券法》第一百(bǎi)九十三条(tiáo)第三(sān)款规定的(de)情形。

　　根据2005年《证(zhèng)券法》规(guī)定，证(zhèng)监会决定(dìng)：就(jiù)信息披露违法行为(wèi)，对何(hé)德(dé)平给(gěi)予(yǔ)警告，并处以(yǐ)40万元罚款。

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