在投资日经(jīng)225ETF的(de)“基金吧”里(lǐ)，基金的大涨大跌走势，激(jī)起了基(jī)民的热(rè)烈讨论，“这个日经正经不？”“还要有个跌(diē)停板(bǎn)才和净值一样”“这基涨跌这么大(dà)，吓人”……到底发生了(le)什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募(mù)巨头纷纷(fēn)公告(gào)，对公(gōng)司旗下高溢价日经225ETF提示风险(xiǎn)，目(mù)前(qián)折溢(yì)价率已经大幅回(huí)落。与此同时，科创50、创(chuàng)业(yè)板指继续受到资金的青睐(lài)，今年(nián)以来创业(yè)板ETF净买入资金已达(dá)165亿(yì)元，而沪深(shēn)300、上(shàng)证50ETF等净流出居前，热门板块传媒(méi)、基建ETF受到(dào)资金“落(luò)袋为安”，但部分机(jī)构看好传(chuán)媒、顺(shùn)周期板块的(de)长期配置价(jià)值。

　　提示高溢(yì)价风险

　　日经ETF溢价已(yǐ)有所回落(luò)

　　5月23日，华夏、易方达基(jī)金两大公募巨头纷纷公告，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交易(yì)价格(gé)波动较大。截至(zhì)5年22日(rì)，两只(zhǐ)产品的溢价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示(shì)投资(zī)者关注(zhù)二级(jí)市(shì)场交易价格溢价风险，如(rú)果盲目投资，可能(néng)遭受重大损失。

　　从两只产品的表现看，今年两(liǎng)只ETF近(jìn)日(rì)走势凶悍，今年以来涨幅都超过了16％。截(jié)至5月23日下午1点开盘，两(liǎng)只产品溢价率都回落到4％以内，投资(zī)者的追捧热情在风险提示(shì)后有所降温，正(zhèng)在回归(guī)理性(xìng)。

　　而从资金流向看(kàn)，由(yóu)于两只产品(pǐn)规(guī)模(mó)仅有(yǒ杀害一只斑鸠是什么罪，打死一只斑鸠会定什么罪u)1个亿左右，流通盘偏小，昨日净流(liú)入资金都不(bù)到2千万(wàn)体(tǐ)量。

　　从全市场看，目前(qián)跟(gēn)踪(zōng)日经(jīng)指数的产品共有4只，总规模(mó)5.4亿元，今年以来(lái)资(zī)金净流入(rù)2.42亿元，涨幅(fú)最高(gāo)的产(chǎn)品已经达到27％，体现了(le)很好的(de)赚钱(qián)效(xiào)应。

　　目前，四只产品跟踪的指数都是日经225指数收益率（经(jīng)汇率调整后），从(cóng)该指数表现(xiàn)看，今(jīn)年也(yě)大涨18％，指数涨幅在亚太市场高居前列。

　　一位股票ETF基(jī)金经理告诉(sù)记者，日经ETF跟踪的指数近期(qī)涨势较大，涨幅犀利，叠加产品流通盘不够大，短期内受到资(zī)金的净买入，产(chǎn)生了供不应求(qiú)的情况，就会(huì)推高(gāo)二级市(shì)场价(jià)格，让价格走在指数(shù)涨幅的前面，这个情况就会产生基金产品的高溢价。

　　“日(rì)经ETF的底层资产是(shì)跟踪日经225指数表(biǎo)现的，如果短(duǎn)期(qī)出现高溢价，也就意味着(zhe)当前的价(jià)格超出了指数的涨幅，未来会回归到(dào)指(zhǐ)数正常走(zǒu)势和涨(zhǎng)跌(diē)幅的状(zhuàng)态，也(yě)就是会(huì)逐渐(jiàn)消除溢价。而高溢价回归的过程(chéng)，就会产生(shēng)二(èr)级市场价格的下跌，因(yīn)此，建议投资者(zhě)不要盲目买入高(gāo)溢价品种，避免下跌风险。”该基金经(jīng)理称。

　　而从日(rì)本股(gǔ)市表(biǎo)现看(kàn)，今(jīn)年(nián)年初以来日本股市(shì)持续上涨(zhǎng)，日经225指数(shù)超(chāo)越(yuè)30000点大关(guān)，达到(dào)1990年(nián)泡沫经济破裂以(yǐ)来的最高点。

　　中信建投(tóu)证券认为，近期日本股市上涨受(shòu)多重因素驱动：一是(shì)随着(zhe)美联储加息预期下降和日(rì)央行(xíng)紧缩预期(qī)上(shàng)升，吸(xī)引国际资(zī)本回流日本市场；二是随着疫后(hòu)经济活动(dòng)复苏和去(qù)年日元持续贬值，东京交易(yì)所(suǒ)上市公司多表现良好；三是今年东京交易所提出将改革公司治理监(jiān)督机制。在这(zhè)一改(gǎi)革(gé)下，预计部分低估值企业可(kě)能采取(qǔ)股票回购等(děng)方(fāng)式提(tí)振股价(jià)，截(jié)至本周，已有价值3900万亿日元的股(gǔ)票被宣布回购；四是近期部分(fēn)利好消息带动市场(chǎng)情绪(xù)。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴日考察并(bìng)表示大举投资日本股市等，推动市场对日本股市的(de)整体情绪提振。

　　也有(yǒu)基金(jīn)经理提示短(duǎn)期过快上涨带来的投(tóu)资风险，并提示(shì)投资者，海外投资可能会涉(shè)及相关的汇率(lǜ)风险，对相关市场熟悉程度不高等问题(tí)，建议投资者在自己能力圈内(nèi)投资(zī)，避免盲目追高带来(lái)的风险。

　　科创(chuàng)50、创(chuàng)业板指继续受(shòu)青睐

　　创业板ETF净流入(rù)资金已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再(zài)来看下ETF市场最新风(fēng)向(xiàng)。

　　Wind数据显示(shì)，截(jié)至5月22日收盘，全(quán)市(shì)场(chǎng)728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模新(xīn)增1293亿元(yuán)，规模增幅10％。在本周震荡市场中(zhōng)，昨日(rì)净申购份额13.23亿份，按照区间成交均价测算，净流(liú)入资金(jīn)微增(zēng)3.89亿元。

　　从资金净流入方向(xiàng)来看，资金(jīn)净(jìng)流入(rù)宽基(jī)ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净(jìng)流入都是3.39亿元(yuán)，位居行业前列。另外，易方达(dá)科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元(yuán)以上资金的净流入(rù)。

　　行业和主题产品(pǐn)中，半(bàn)导体(tǐ)、游戏、证(zhèng)券ETF等净流入资金居(jū)前，都超过了2亿元资金体量。另外，触(chù)底反弹的医药(yào)ETF、高(gāo)位杀害一只斑鸠是什么罪，打死一只斑鸠会定什么罪回调的传(chuán)媒ETF，也同样吸引资金关注，净流(liú)入资金相对(duì)居前。

　　拉长(zhǎng)时间看，今年以(yǐ)来净流入资金最多的是易方达创(chuàng)业(yè)板ETF，今年净流入资金165亿元，位居行业首(shǒu)位。另(lìng)外，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别(bié)净流入70亿元(yuán)、67亿元，都位居行业(yè)前列。

　　而今年(nián)景气度回升的半导体、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸(xī)引力的(de)医疗(liáo)、恒生互联网等，也都受到资金的追逐(zhú)，净流入资金都在50亿元体量及以上(shàng)。

　　谈及创业板相关指数的“越跌越买”，华(huá)安基金(jīn)指数与量化(huà)投资(zī)部表示，随(suí)着前期创业板50指(zhǐ)数的(de)回调，当前(qián)估值(zhí)已来(lái)到30倍的历(lì)史低位区间，且一(yī)季(jì)报显示成分股净利润(rùn)同(tóng)比(bǐ)增长52.69％，基本面向好趋势明显，持续(xù)关注板块(kuài)趋势反转机会。

　　该机构分析，在政策层面(miàn)，4月底的政治局会议提(tí)出“要夯实科技自立(lì)自强根基，培(péi)育(yù)壮(zhuàng)大新动(dòng)能(néng)。要巩固和扩大(dà)新能(néng)源汽车发展优(yōu)势(shì)，加快推进充电桩、储能等设施建设(shè)和配套电网(wǎng)改造。要重视通用人(rén)工(gōng)智能发展，营造创新生态(tài)，重视防范风险”，这宣示着国(guó)内经济发展(zhǎn)动能要加快(kuài)转(zhuǎn)变，新能源(yuán)及人工智能将是经济转型的两大动(dòng)能，汇聚战略(lüè)性新兴产业(yè)的创业板持续受益于政策红利，该机构建议关(guān)注创业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前(qián)

　　传媒、基建“落(luò)袋为安”

　　而从资(zī)金净流(liú)出方向看，表现相(xiāng)对强势的上证50ETF遭遇资金净卖出(chū)，当日基金份额流(liú)失4亿(yì)份，资金净流(liú)出超过11亿元。另外，南方(fāng)中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞(ruì)沪(hù)深30杀害一只斑鸠是什么罪，打死一只斑鸠会定什么罪0ETF等宽基指数，也分(fēn)别有超过1个亿的资金净(jìng)流出。

　　行业和(hé)主题ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中药(yào)ETF等(děng)近期出(chū)现(xiàn)阶段性行情的板块(kuài)，遭(zāo)遇(yù)资金(jīn)的卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产(chǎn)品(pǐn)净流出资金也有1个亿以上。

　　拉长时(shí)间期限(xiàn)，今(jīn)年以来宽(kuān)基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资金净流(liú)出。上证50ETF也有(yǒu)57亿元资金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今(jīn)年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出(chū)现越涨越卖，整体资金净(jìng)流出位(wèi)居前列。

　　虽然部分热门(mén)主题(tí)行(xíng)业的资金(jīn)出(chū)现流出(chū)，但部(bù)分机构仍建议从中长期角度，观察各类板块的投(tóu)资机会和(hé)行情演绎。

　　中欧基(jī)金表示(shì)，预计复苏仍是中国经济(jì)中长期(qī)的(de)趋势，但市场展(zhǎn)现出更多(duō)结构(gòu)性(xìng)机会，当前市场对(duì)题材(cái)的追捧热度仍持续偏高。“传媒板(bǎn)块近期跌幅居前，主因前期涨幅(fú)较大，炒作有逐(zhú)步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金(jīn)建议继续关注资金合力最强的人工智能(néng)与央企(qǐ)相关品种，中期在市场炒作热度回落(luò)、且经(jīng)济复苏(sū)趋势(shì)确立后(hòu)关(guān)注“顺周期”板块的整(zhěng)体机会，尤其是大众(zhòng)消费等(děng)领域；而长期来看，可以积极(jí)关注数字化对(duì)生产(chǎn)力的提(tí)升(shēng)，重点关注计算机、互联网和(hé)传媒等行业(yè)。

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