大家(jiā)好，转(zhuǎn)眼(yǎn)假期(qī)就结束了，泰勒小区都没出一直在加班(bān)，这(zhè)个(gè)长假(jiǎ)，国内旅游消费(fèi)爆了，而海外(wài)有爆了，不过是爆雷(léi)。按照惯例，我(wǒ)们梳(shū)理一下(xià)重大消(xiāo)息，以及(jí)券商老师(shī)们的最新看法。

　　五一(yī)大事件

　　1、中(zhōng)央(yāng)政治局会议定调！

　　中共(gòng)中(zhōng)央(yāng)政治局4月28日召开会议(yì)，分析研究当(dāng)前经济形势和经济工作(zuò)。中(zhōng)共中央(yāng)总书记习近平主持会议。会议认为(wèi)，今年以来，在以(yǐ)习近平同志为(wèi)核心的党中央坚强(qiáng)领导(dǎo)下，各地(dì)区各部门更(gèng)好统(tǒng)筹国内国际两个大局，更好统筹疫(yì)情(qíng)防控(kòng)和经济(jì)社会发展，更好统筹发展和安全，我国疫情(qíng)防控取得重大决定性胜利，经济社(shè)会全面恢复常态化运行，宏观(guān)政策(cè)靠(kào)前协同(tóng)发力，需求收缩、供给冲击、预期(qī)转弱三重压力得到缓解，经济增长好于预期，市场需求逐步(bù)恢复，经济发展呈现回升向(xiàng)好态势，经济(jì)运行实现良好开局。

　　会(huì)议指出，当前我(wǒ)国经济运(yùn)行好转主要是恢复性的，内生动(dòng)力还不强，需求(qiú)仍然不足，经济转型升级(jí)面临新的阻力，推动(dòng)高质量发展仍需要克服不少困(kùn)难挑战。

　　此外，会(huì)议(yì)重申对刚性(xìng)和改善性住房需(xū)求的支(zhī)持，强调做好保交楼(lóu)、保民生、保稳(wěn)定工作(zuò)，促(cù)进房地产市场平稳健康发展。同时(shí)，会议还提出(chū)，在(zài)超(chāo)大特大城市积极稳步推进城(chéng)中村改造和“平急两用”公共基础设(shè)施建设等。

　　2、国家(jiā)统计局：4月(yuè)份制(zhì)造(zào)业PMI为49.2％

　　国家统计局消息，4月份，制造业采购经理(lǐ)指数（PMI）为49.2％，比上(shàng)月(yuè)下降2.7个百分点，低于临界(jiè)点，制造业景气水平(píng)回落。

　　3、美国第(dì)一共和银行被(bèi)正(zhèng)式接管

　　在勉强支撑了两个月后(hòu)，风雨飘摇(yáo)的美国第一(yī)共和银行终究(jiū)还是没能逃脱(tuō)倒(dào)闭并被接管收购(gòu)的命运。美国加(jiā)州(zhōu)金融(róng)保护与(yǔ)创(chuàng)新部（DFPI）周一表示，监管机构已接(jiē)管了第一(yī)共(gòng)和银行，这是本(běn)轮美国银行(xíng)业(yè)危机中第四家倒下的银行(xíng)，同时也是美国(guó)历史上第二大(dà)的破产银行。

　　4、今年(nián)五一假期国内旅(lǚ)游(yóu)出游2.74亿人次，同比增长70.83％

　　经(jīng)文化和旅游部数据中心测算，全国国内旅游出(chū)游合计2.74亿人(rén)次，同比增长70.83％，按可比口径恢(huī)复至2019年(nián)同(tóng)期的119.09％；实现国内(nèi)旅游收入(rù)1480.56亿元，同比增长128.90％，按可比口径恢复至(zhì)2019年同期(qī)的(de)100.66％。

　　5、普(pǔ)京遭袭击(jī)？

　　据(jù)俄新社报道，当地时间(jiān)5月3日凌晨，乌(wū)克兰(lán)试图用无人机袭击克里姆林宫。

　　据(jù)报道，当晚(wǎn)两架无人机瞄准了克里姆林宫，俄军方和(hé)特种部队及时(shí)采(cǎi)取行动(dòng)，并使(shǐ)用电子(zi)对(duì)抗系统，使这两架(jià)无(wú)人机(jī)出现(xiàn)异常，未能达(dá)到袭(xí)击目的。

　　俄新(xīn)社称(chēng)，俄罗斯(sī)总(zǒng)统普(pǔ)京(jīng)没有(yǒu)因袭击受伤(shāng)，其(qí)工(gōng)作日程将照常进行(xíng)。 掉落(luò)的(de)无人机碎片也没有造成人(rén)员伤(shāng)亡。

　　俄总统新闻秘书佩斯(sī)科夫称(chēng)，乌克兰(lán)无人(rén)机试图发动袭(xí)击时(shí)普(pǔ)京(jīng)不在(zài)克里(lǐ)姆(mǔ)林宫中(zhōng)。 他(tā)表示，普京3日在位于莫斯科州的新奥(ào)加(jiā)廖沃官邸工作。

　　俄罗斯总统新闻处表示，俄方(fāng)保留(liú)在合(hé)适的时(shí)间(jiān)和(hé)地(dì)点采(cǎi)取回应措施的(de)权利。

　　另(lìng)据俄新社5月(yuè)3日报(bào)道(dào)，俄罗斯首(shǒu)都莫斯科自当(dāng)日起禁止放(fàng)飞无人(rén)机，经政府批准的除(chú)外(wài)。 莫斯(sī)科市长索比亚宁表示(shì)，这一(yī)决(jué)定是为了防止未经授权使用无人机(jī)，避免妨(fáng)碍执法机构的工作。

　　据法新社当地时间3日报道，乌克兰方(fāng)面表(biǎo)示“没有(yǒu)参与”对克里姆林(lín)宫的(de)无人(rén)机袭(xí)击。

　　另(lìng)据俄罗斯《生意人报(bào)》网站消息，针对无人机试图袭(xí)击俄罗斯克里(lǐ)姆(mǔ)林(lín)宫(gōng)一事，乌总统新闻秘书谢尔盖？尼基福罗(luó)表示(shì)，乌方没有关于(yú)袭(xí)击的信息。

　　据俄新(xīn)社3日报(bào)道，俄罗斯(sī)国(guó)家(jiā)杜马议员(yuán)米哈伊尔·谢列(liè)梅(méi)特接受该媒体(tǐ)采访时(shí)，呼吁(xū)俄军对乌克兰总(zǒng)统泽(zé)连斯基(jī)位于基(jī)辅的官邸进行导弹打击，作为(wèi)对(duì)乌(wū)方企(qǐ)图使用(yòng)无人机袭击克宫(gōng)的(de)回应(yīng)。

　　十大券商最新研判

　　1、中信证券：从(cóng)失衡到平稳，布局业绩驱动(dòng)的五月行情(qíng)

　　4月A股经历了AI主题行情诱(yòu)发的过度博(bó)弈和心态失衡，市场大幅动荡(dàng)。进入5月，国内的经济、政策和外(wài)部环境(jìng)相比4月(yuè)继(jì)续不断改善(shàn)，投资者对(duì)经济的预(yù)期将在微观体验、宏观数据、A股(gǔ)业绩(jì)三个(gè)层面实(shí)现统一，投资者心(xīn)态也将逐步从短暂失衡趋(qū)向平(píng)稳，市场依(yī)然(rán)处于全年第二个关键做多窗口，财报季结束后，市场(chǎng)将步(bù)入业(yè)绩驱动的行(xíng)情阶段，配置思(sī)路上建议坚持高切低(dī)，关注上(shàng)半年(nián)景气持续改善(shàn)的品种。

　　首先，政治局(jú)会议提振市场信心，扩内需仍是着(zhe)力重点，政策预期回归理(lǐ)性，经济(jì)内生动能稳步修复，并(bìng)将得到同比和高频数据验证；外部流(liú)动(dòng)性拐点明确(què)，美国(guó)银(yín)行业风险不断发酵，但预计对A股实质影(yǐng)响十分有(yǒu)限(xiàn)。其次，财报季数据显(xiǎn)示，A股业绩跨年筑底特征明显，全年逐季改善的趋(qū)势显现(xiàn)，其中行业的结构性亮点日(rì)益清(qīng)晰，经济预(yù)期5月将(jiāng)在(zài)微观体验(yàn)、宏观(guān)数据、A股业绩三个层面统一(yī)，夯实市场上行基础。最后，预计5月A股仍处于今年第二个关(guān)键做多(duō)窗口中(zhōng)，并将步入业(yè)绩驱动的行情阶段，投资者心态由短(duǎn)暂失衡(héng)趋(qū)向平稳。

　　配置上，建议紧(jǐn)扣业(yè)绩主(zhǔ)线，重(zhòng)点布(bù)局医(yī)药、数(shù)字经济和“一带一(yī)路”板块中(zhōng)有业绩亮(liàng)点的品种，以及其他(tā)板块(kuài)中一季度业绩(jì)明显改善，且(qiě)在二季度有(yǒu)望(wàng)持续的细分行业(yè)。十五夜望月古诗意思是什么呢，十五夜望月 诗意思>

　　2、中金策略：节后A股有望(wàng)相比全球市场显现(xiàn)相对韧性

　　中金(jīn)策略团队5月3日(rì)表(biǎo)示，节后A股(gǔ)有望相比全球市场(chǎng)显现相对韧性。主(zhǔ)要基于：1）经济(jì)复(fù)苏势头尚不稳固，政策有望延(yán)续稳中求(qiú)进(jìn)基调。2）上市公司(sī)业(yè)绩低迷期已过。3）海(hǎi)外风险需要(yào)密切关注，如(rú)若应(yīng)对得(dé)当，对A股影响可能有限。上述(shù)因素(sù)结合当前A股市场(chǎng)整体估值水平不高仍处于历史中低位，A股(gǔ)节(jié)后两个交易日虽受节(jié)假期间(jiān)的事件性(xìng)因素影响可能有所波动，但(dàn)对后市整体(tǐ)表(biǎo)现不用过于谨慎，当前位置(zhì)市场机会仍大(dà)于风险。

　　3、中信建投策略：耐心等待，低位把握

　　一季(jì)度全A营收增速等指(zhǐ)标仍在(zài)探底，五一出(chū)行(xíng)恢复亮眼，但制造业PMI已(yǐ)露出疲态，海外处于(yú)多事(shì)之秋(qiū)，高利率环境(jìng)下美国(guó)银(yín)行风险事件频发，衰退风险上升。市场处于再平(píng)衡(héng)期，低位(wèi)把握再布局机会；短期结构上(shàng)关(guān)注(zhù)在(zài)低位资产中寻(xún)找景气稳定(dìng)或好于预期方向，中期线索在(zài)于科技周(zhōu)期与复苏链中的弹性方向(xiàng)。行业(yè)重点关(guān)注：医药、传媒(méi)、通(tōng)信、餐饮(yǐn)链（预制菜、啤酒）、军工(gōng)、新能(néng)源等。主题重点关(guān)注(zhù)：一带一路、数据(jù)要素等(děng)。

　　4、海通策略：均衡以(yǐ)待

　　①22/10以(yǐ)来(lái)是牛市初期，对比历史，这(zhè)次(cì)牛市第(dì)一波上涨的结(jié)构(gòu)分(fēn)化更(gèng)显著。②牛市初(chū)期类(lèi)似春天，市场有(yǒu)所(suǒ)反复很正(zhèng)常，短(duǎn)期政策(cè)和业(yè)绩因素(sù)影(yǐng)响(xiǎng)下，行业或更均衡。③数字经济是全年主(zhǔ)线，后续或依据基本(běn)面去(qù)伪(wěi)存真(zhēn)，阶(jiē)段(duàn)性(xìng)关注复(fù)苏的(de)部分消费。

　　5、波(bō)动率已经(jīng)回归 | 民生策略

　　往后看，核心(xīn)资产(chǎn)、海外(wài)映(yìng)射的(de)科技和大宗商品都将被海(hǎi)外逐级(jí)放大(dà)的宏观波动所(suǒ)影响。我们的资源+重资产组合短期驱动(dòng)逻辑(jí)建议以“红利+中特估”为主导，以等待通胀逻辑(jí)的回归。重资产国(guó)企(qǐ)（炼(liàn)厂、建筑、钢铁）资源(yuán)类企业（煤(méi)炭、油、金、铜），交通运输(shū)（油运、干散运(yùn)、港口、公路）；近期场景消费正在展(zhǎn)现(xiàn)出成为未来经济增长新动能的潜力，推荐中低端(duān)消费、县域(yù)消费；以“宁组(zǔ)合”为代表的赛道板块有望(wàng)企稳。

　　6、兴证策略：五一前后市场表现如何？行业胜率(lǜ)如何？

　　参考过去13年(nián)（2010-2022），五一节后(hòu)市场上涨概(gài)率(lǜ)较节前明(míng)显提升。以全(quán)A指数为代表，节前1周、1个月(yuè)指数大(dà)多震荡调整，上(shàng)涨概(gài)率仅为14.3％、28.6％，而节后1周(zhōu)、1个月上涨(zhǎng)概率则(zé)大幅上升至(zhì)38.5％、46.2％。分行业看，五(wǔ)一(yī)节后1周国防军工（69.2％）、电子（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜(shèng)率较(jiào)高，而(ér)节后1个月食品饮(yǐn)料（76.9％）、医药生物(wù)（69.2％）、家用电器（69.2％）、有(yǒu)色金属（69.2％）胜率(lǜ)较高(gāo)，食品(pǐn)饮料（3.8％）、电子(zi)（3.4％）、计算机(jī)（3.3％）、医药生物（2.9％）平均涨幅居前。

　　7、华西策略：“五一”假(jiǎ)期(qī)间(jiān)全球大(dà)类(lèi)资产波动以及背(bèi)后(hòu)释放(fàng)的信号

　　国内复苏延续，支撑A股指数震荡上移。从“五一”前(qián)后大类资产(chǎn)表现来看，全球主要(yào)权益(yì)市场及(jí)原油等大(dà)宗商品(pǐn)走弱(ruò)，美债收益(yì)率下行，黄金价(jià)格走强，表明海外市场“衰退交易”有(yǒu)所升温。美(měi)欧(ōu)一季度经济增速不及(jí)市场预期(qī)，美国银行业危机(jī)和(hé)两党(dǎng)债务上限(xiàn)博弈使得海外(wài)风险偏好(hǎo)有(yǒu)所(suǒ)回落(luò)，同时也(yě)促使美联储更快转向鸽派。

　　回顾假期消费数据，国内服务(wù)消费大幅回升，但(dàn)地(dì)产(chǎn)销售复苏偏缓，4月制(zhì)造业PMI回(huí)落也表明国内经济仍处于复苏早期。4月政治局会议强调(diào)“当前经济运行好转主要(yào)是(shì)恢复性的，内生(shēng)动力还不强，需(xū)求仍然不(bù)足”，因此总量政策收紧(jǐn)风险不大，企业盈(yíng)利上(shàng)行将支(zhī)撑(chēng)A股(gǔ)指数震荡上移。结(jié)构上，政治(zhì)局会议首提“重视(shì)通用人工智能(néng)发展(zhǎn)”，全球产业催化和国内政策驱(qū)动的数字(zì)经济行(xíng)情或反(fǎn)复(fù)活(huó)跃。

　　8、战术调整何(hé)时结(jié)束(shù)？| 信达策略

　　3月-4月万得全(quán)A指数整体是震(zhèn)荡下行(xíng)的，是去(qù)年底熊市(shì)结束后，指数(shù)的第一(yī)次长时间回(huí)撤，可以类(lèi)比历史(shǐ)上牛(niú)市第一年中(zhōng)的战术性调(diào)整（2013年2-6月(yuè)、2016年4-5月、2019年(nián)4-7月）。2016年4-5月(yuè)，是牛(niú)市第(dì)一(yī)年中的(de)第一次战术性(xìng)回撤，时间约2个月，起始和结束的拐点(diǎn)，均与高频经济指标(biāo)和预(yù)期的边际变(biàn)化同步。

　　2019年4-7月(yuè)，回撤整体时间是3个半月，由于经济比2016年(nián)弱(ruò)很(hěn)多，所(suǒ)以主跌(diē)阶段(duàn)完成(chéng)后还出现了(le)2个月的底部震(zhèn)荡，整体(tǐ)回(huí)撤持续的时(shí)间比(bǐ)2016年(nián)更久。

　　今年3月以来(lái)，股(gǔ)市、债市和商品(pǐn)市场的表(biǎo)现，均表明资本(běn)市场对(duì)经济的判新偏(piān)向认为(wèi)Q1的经济回(huí)升可能(néng)不(bù)会持续太久，或者至少Q2可(kě)能不会持续。从最新(xīn)的PMI数据来看，4月(yuè)份确实出现十五夜望月古诗意思是什么呢，十五夜望月 诗意思了较为明显的(de)下(x十五夜望月古诗意思是什么呢，十五夜望月 诗意思ià)降。这(zhè)一下降背后我(wǒ)们认(rèn)为可能主要有两(liǎng)个短期原(yuán)因:（1）每年(nián)4月PMI数据(jù)均(jūn)会(huì)季节性回落；（2）根据历史经验，疫情后第一个季(jì)度经济数(shù)据最(zuì)容(róng)易恢复，4月(yuè)开始经济(jì)进入(rù)疫后(hòu)第二个季度(dù)。PMI数(shù)据、商品价格、海外经(jīng)济担心等因(yīn)素，可能会让4-5月的经(jīng)济数据很难超预(yù)期。由(yóu)此导致(zhì)这一次市场(chǎng)的战术调整虽然可能已经完(wán)成大部分，但(dàn)由于(yú)缺乏数(shù)据(jù)改善(shàn)，可能还需要震荡磨底。

　　9、财(cái)通策略(lüè)：第(dì)五次“赛(sài)道大(dà)切换(huàn)”

　　我们或已(yǐ)正站(zhàn)在新一轮(lún)牛市(shì)起点之上，短期(qī)的迷(mí)雾掩(yǎn)盖不了长(zhǎng)期的(de)坦(tǎn)途，把(bǎ)握“上(shàng)证(zhèng)50高(gāo)股(gǔ)息央国企+科创50赛道大(dà)切换”。5月的(de)迷雾在(zài)增(zēng)加(jiā)：回落的PMI和长端利率、反复的美联储、激烈的中美摩擦、偏弱的一季报(bào)业(yè)绩(jì)；但中期的(de)坦途较为明确：经(jīng)济温和(hé)复苏、美联储年内结束加(jiā)息(xī)、A股市场估值(zhí)极低、产业趋势(shì)明确、机构赛道大切换(huàn)向TMT。看长做短，如何应对短(duǎn)期迷雾(wù)？5月建议(yì)重(zhòng)点关注(zhù)上证50高(gāo)股息央国企，央国企(qǐ)指数和ETF后续(xù)将发行、迎来增量(liàng)资金行情，高(gāo)股息组合在经济偏弱、利率下行环境下获取超额收益（13只被(bèi)指数(shù)集中覆盖的高股(gǔ)息央国企见(jiàn)正文）。此外Q1基(jī)金持仓呈现机(jī)构赛道的(de)第五次大切换（切向(xiàng)TMT方向），如果TMT方向(xiàng)在(zài)5月有明显调整(zhěng)，是进一步加配的(de)良机，其中以科创50方向最为关键。若美联储能够在(zài)5月完成最后一次加息，中(zhōng)美摩擦(cā)有所缓和，将极大地利于(yú)新兴市场（A股和港股）、尤其成长股表现。

　　10、招商(shāng)策略：盛夏攻(gōng)势，科创再(zài)起

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