“一带一路”对冲欧(ōu)美拖累无疑是2023年出口最(zuì)大的看点。即(jí)使考虑去年的低(dī)基数，4月的(de)出(chū)口增速(sù)也不(bù)赖(lài)，与韩国、越南等邻国形成(chéng)鲜明对(duì)比；拉动方面，“一(yī)带一路”国家成(chéng)为主角，欧(ōu)美发达经济体整体偏弱(ruò)。今年1-4月“一带一路”国家在中国出口的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗(cū)略(lüè)计(jì)算，如果今(jīn)年“一(yī)带一路”出口增速保持在6％以(yǐ)上，那么在增量上就可能(néng)对(duì)冲美欧(ōu)日出口(kǒu)的下滑(huá)，使得全(quán)年2023年全年(nián)的(de)出(chū)口增(zēng)速转正。

　　从整(zhěng)体看，3、4月份的数据再次验证，当前观(guān)察的中国(guó)的出(chū)口“不看港(gǎng)口，不看韩、越”。港(gǎng)口数据和韩国、越南出口通(tōng)胀作(zuò)为传(chuán)统观察(chá)中国出口增速的重要指标，但(dàn)随着中国出口结构向“一(yī)带一路”国家转移(yí)，其对(duì)中国出口的指示作用逐渐下降(jiàng)。一方面，由于(yú)多数“一带一路”国家偏(piān)向内陆，汽车、火车等陆路运(yùn)输占比和增速快(kuài)速(sù)上升，导致港(gǎng)口(kǒu)数(shù)据与实际出口增速持续偏离，另(lìng)一(yī)方面，以(yǐ)往韩国、越南出口增速(sù)与中国出口基本保(bǎo)持统一趋势，但由于产(chǎn)品(pǐn)结构(gòu)差异，2023年以来(lái)两者产(chǎn)生较大背正方体体对角线的公式是什么，正方体体对角线公式计算正方体体对角线的公式是什么，正方体体对角线公式计算>(bèi)离。出口结构性(xìng)变化背景下，传统观察框(kuāng)架适用性减弱，信息(xī)的噪音和预(yù)期(qī)的(de)波(bō)动可(kě)能加大。

　　国别方面(miàn)，擘画(huà)外贸蓝图的(de)突破口仍(réng)在于(yú)“一带一路”国(guó)家。除低基数影响之(zhī)外，4月对俄出口的(de)高增反映(yìng)“一带一路”贸(mào)易持(chí)续活(huó)跃，沿路经济带仍是(shì)我国稳外贸的“抓(zhuā)手”。4月(yuè)对(duì)东盟出口增(zēng)速暂时(shí)回(huí)落(luò)，不过整(zhěng)体(tǐ)来看，自2022年初以来“俄+东(dōng)盟(méng)升、欧美降”的趋(qū)势加速，日韩份额保(bǎo)持稳定。

　　产(chǎn)品方面(miàn)，4月(yuè)出口结(jié)构(gòu)继续延(yán)续“扬(yáng)长(zhǎng)避短”的属性(xìng)。中国4月汽车及机(jī)电出(chū)口(kǒu)金额维(wéi)持(chí)强势(shì)，增速(sù)较3月进一步加快部(bù)分源于去年低(dī)基(jī)数原因(yīn)，不(bù)过对同比的拉动(dòng)仍明显好于韩国，半(bàn)导体出口跌幅则相较韩国更加(jiā)“温和”。从(cóng)散点图(tú)看，量价齐(qí)升的汽车出口反映海外车市较高景(jǐng)气度与产业链韧性仍可(kě)在一段时间内支撑(chēng)出口，而(ér)受全球半导(dǎo)体(tǐ)周期(qī)影响(xiǎng)，集成电路4月(yuè)出口量与价格(gé)均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最(zuì)大的变数(shù)：“一带一路”的(de)空间有(yǒu)多大(dà)？站在2022年(nián)年底，市场(chǎng)大多聚焦欧美经(jīng)济衰退的拖累(lèi)，而聚光灯(dēng)之外“一带一(yī)路”却在稳(wěn)定外贸上发挥了(le)越来越(yuè)重(zhòng)要的作用，那么如(rú)何去评(píng)估这一(yī)空(kōng)间有多大？

　　一带一路出口背后存量博弈(yì)。在全球经济和贸易放(fàng)缓(huǎn)的背景下，我国出口的(de)韧性可能主要来自于(yú)存(cún)量的(de)竞争——我们认为很有可(kě)能是抢(qiǎng)占欧美(měi)日(rì)韩在这些(xiē)国(guó)家的进口(kǒu)份额，2018年至2022年，中国(guó)在一带一路沿线10国(guó)的(de)进口份额上(shàng)涨了(le)2.5％，同期欧美日韩下降了(le)3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保守估(gū)计拉动(dòng)2023年中国出口1个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。我(wǒ)们选取“一带一路”沿线65国(guó)中，中(zhōng)国出(chū)口规模最大(dà)的10个(gè)国(guó)家（约占中国对“一带一路”沿线国家(jiā)总出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情(qíng)景来对标2023年10国(guó)在(zài)悲观、中性、乐观(guān)三(sān)种情形下(xià)的进口增(zēng)速情(qíng)况，同时(shí)参考2018至(zhì)2022年欧美日韩的年均(jūn)下跌份(fèn)额，假设2023年10国对美欧(ōu)日韩减少的进口份额中约(yuē)60％被中国取(qǔ)代(dài)。

　　结果显示(shì)，中(zhōng)性(xìng)条件下(xià)，“一带一路”10国2023年拉(lā)动中国(guó)出口增速(sù)约0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大致估算“一带一路”沿线(xiàn)65国拉动我国出口增(zēng)速约1.39％。

　　在全球放缓(huǎn)的背景(jǐng)下，1个(gè)百(bǎi)分点并不少，我(wǒ)国全年出口增速(sù)可能略高于0％。对欧(ōu)美(měi)日等发达经济体出(chū)口增速预测，思路为(wèi)在中国加入世界贸易组织后(hòu)、历(lì)次全球经(jīng)济陷入衰退或是经济增速大幅下行（downturn）的时(shí)间段中，选(xuǎn)出具有(yǒu)参考意义的三年(nián)，分别作为中性(xìng)、乐观和悲观情景(jǐng)作为参考。我们(men)对于2023年(nián)的(de)基准(zhǔn)假(jiǎ)设为美欧有可能(néng)在(zài)下(xià)半年陷入温和衰退，我(wǒ)们选择(zé)2009（全正方体体对角线的公式是什么，正方体体对角线公式计算球金(jīn)融(róng)危机）、2016（美国紧缩后的全球(qiú)经(jīng)济放(fàng)缓(huǎn)）、2001（科网泡沫破(pò)裂，全球(qiú)经济温和放缓）分(fēn)别作为悲观、中(zhōng)性和(hé)乐观情景。根据(jù)预(yù)测(cè)，中性假设下(xià)，2023年欧美日韩拖(tuō)累(lèi)我国出(chū)口增速(sù)约-1.9个百(bǎi)分(fēn)点。

　　假(jiǎ)设对其余国家（在我国出(chū)口中(zhōng)约占26％）出口增速预(yù)测按照IMF对2023年世界商品(pǐn)贸易数(shù)量(liàng)增速预测即(jí)1.5％计(jì)算，并(bìng)考虑(lǜ)价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同比(bǐ)预测（0.96％），计算得(dé)出(chū)其余(yú)国家(jiā)拉(lā)动我国出口增速(sù)约0.64个(gè)百分点。因此，中性假设下2023年我国出口增速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在(zài)低估的风(fēng)险(xiǎn)，主要来自于两个方面：数据口径差异和欧美经济体的(de)“韧性”。数(shù)据方面，各国自中国进口的(de)数据和中国向各国出(chū)口的数据存(cún)在(zài)差异(yì)（无(wú)论是绝对量还是增速），有时这一差异还(hái)较大，一(yī)般而言中国出口端(duān)的增速会更(gèng)高(gāo)，这意味着(zhe)我们(men)基(jī)于“一(yī)带(dài)一路”国家进口数据(jù)的测(cè)算是低估(gū)的；外需方面，欧美(měi)经(jīng)济陷入衰(shuāi)退的时点(diǎn)存在较(jiào)大的(de)不确定性，可能(néng)在今年(nián)下半年、也可能在明年，若后者出现(xiàn)，那么2023年发达经济体(tǐ)对于中国出口的拖累可(kě)能没有(yǒu)那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其他新(xīn)兴经济体(tǐ)经济增长不及预期，对(duì)外需拉动不足。疫情二(èr)次(cì)冲击风险对出口造成拖累。欧美经(jīng)济韧性(xìng)超预期，对于中国出口的拖累不足。

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