美国(guó)银行业危机持续(xù)！

　　危机升级(jí)，美地区(qū)银行(xíng)大跌

　　美(měi)东时间(jiān)5月4日(rì)，媒体称，阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）在考(kǎo)虑若干选项(xiàng)，其中(zhōng)包(bāo)括资产出售，可能(néng)出(chū)售所有业务(wù)或部(bù)分业务。该(gāi)行已经为此(cǐ)聘请(qǐng)多家顾问。

　　这是继西(xī)太平洋合众银行(xíng)（PACW）之后又一家地区(qū)银行传出(chū)考虑可能出(chū)售的消(xiāo)息。本周三美股盘后，因(yīn)媒体称该行考虑包(bāo)括出售在(zài)内的战略选择，但(dàn)鲜有感兴趣(qù)的潜在买家，此后收跌逾4％的该行股价(jià)盘后跳(tiào)水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布声明(míng)确认了周三的媒体消息，称(chēng)在和多位(wèi)潜在的投资者商谈(tán)，还表示，其(qí)核心存款3月以来已经增长，在第一共和(hé)银行被出售后，该行并未经历超(chāo)出正(zhèng)常(cháng)水(shuǐ)平的存款流失。

　　但(dàn)西太平洋合众银行股价继续暴跌，周(zhōu)四(sì)早(zǎo)盘曾跌超60％。阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停(tíng)交易九(jiǔ)次。

　　阿(ā)莱恩斯西部银(yín)行此后表(biǎo)示，关于该行磋(cuō)商(shāng)出售资产等战略选项的媒体报(bào)道“绝对失实”。此后，该行(xíng)股价跌幅收窄到40％以内。西太(tài)平洋合(hé)众银行跌幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另(lìng)一家(jiā)让地(dì)区银行危(wēi)机火上浇油的第一地平线(xiàn)银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截(jié)至美(měi)股收(shōu)盘，道琼(qióng)斯指(zhǐ)数下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性(xìng)银(yín)行(xíng)股(gǔ)重挫(cuò)，KBW银(yín)行指(zhǐ)数收跌3.8％，西太平洋合众(zhòng)银行收跌50％，阿莱恩斯(sī)西部银行(xíng)收(shōu)跌38％，第一地平线银行收(shōu)跌33％。

　　当地时(shí)间5月4日，美国参议(yì)院银(yín)行委(wěi)员会(huì)就近(jìn)期大型银行倒闭事件举行听证会。会上，银行监管专家表示，管理不(bù)善是导致(zhì)破产(chǎn)的主要原(yuán)因。美国(guó)商会副主席托(tuō)马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会上表示，硅谷(gǔ)银行、签名银行和(hé)第一(yī)共和银行有非常独特的(de)商业模(mó)式(shì)，硅谷银行专注于资(zī)本密集型的科技以及(jí)生物医学初创企业；第一共和银行集中于财(cái)富管(guǎn)理；而签名银行(xíng)则有大量(liàng)的数字资产风险。在听证会上，专家们明确将最(zuì)近银行倒(dào)闭(bì)潮归咎于行政管理不(bù)善，同(tóng)时他们担心银行倒(dào)闭会将美(měi)国(guó)经济拖入衰退(tuì)。专家和议员们也(yě)表示(shì)，美联储存在(zài)监管失(shī)误。

　　据外媒援(yuán)引知情人(rén)士周(zhōu)四报道，美(měi)国(guó)联(lián)邦(bāng)和州政府官员正在评估(gū)近几(jǐ)天银行股大幅波动(dòng)背后存在“市场操(cāo)纵”的可能性(xìng)，白宫方面也(yě)表示将监控“健康银行面临的做空压力(lì)”。美股地区(qū)银行(xíng)股(gǔ)本周大幅下跌，西(xī)太(tài)平洋合众(zhòng)银行累跌近70％。根(gēn)据分析(xī)公司Ortex的数据，做(zuò)空者(zhě)仅在周四(sì)就通(tōng)过做空某些地区银行获(huò)利(lì)3.789亿美元。消息人士(shì)称，鉴(jiàn)于地区银(yín)行基本面强(qiáng)劲且(qiě)资本(běn)充足，近几日，做(zuò)空活动增加和(hé)股市(shì)波动已引(yǐn)起(qǐ)官员及监管机构越(yuè)来越多(duō)的关注。

　　据盖洛普(pǔ)民调显示，在(zài)美国银行体系动荡之际，近一半的美国人担心他们在银行或其他金融机构(gòu)账(zhàng)户(hù)上的钱的安(ān)全。总(zǒng)共(gòng)有48％的美国(guó)成年人(rén)表示他(tā)们担心自己的(de)钱(qián)，其中19％的人为(wèi)“非常”担心，29％的人为“比(bǐ)较(jiào)”担(dān)心。这(zhè)些最新数据与(yǔ)2008年(nián)雷曼兄弟破(pò)产(chǎn)后不久的数据相似。当时(shí)有45％的美国成年人表示，他们非常或(huò)中度担心(xīn)自己资金的安全。尽管(guǎn)盖洛普并未在银行业较为平(píng)静(jìng)的时(shí)期测量过这一数据，但(dàn)2008年12月(yuè)的数据(jù)显示，在危(wēi)机(jī)得到(dào)解决后，人们对存款安全的担(dān)忧(yōu)略有减(jiǎn)少，这(zhè)表明对存款安全的高度(dù)担忧可能并非美国(guó)人的常态。

　　俄(é)罗(luó)斯两处石油化工厂遭无人机(jī)袭击

　　据塔斯(sī)社报道，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托(tuō)夫州的诺沃(wò)沙赫金斯基(jī)石化厂遭(zāo)到一(yī)架无人机袭击，并引(yǐn)发了火灾。据介绍，一架无人机撞击(jī)了(le)该工厂的在建厂房(fáng)间连廊(láng)，随后(hòu)发生爆炸并引发(fā)火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一处(chù)位于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区的伊里(lǐ)斯基炼(liàn)油厂也遭无人机(jī)袭击，导(dǎo)致(zhì)一储油罐(guàn)发生火灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事件中(zhōng)均没有造(zào)成(chéng)人员伤亡，火灾目前都(dōu)已被扑灭。

　　欧洲央行宣布(bù)加息(xī)25个(gè)基点

　　当地时(shí)间5月4日(rì)，欧洲央行召开货币政策会议，决(jué)定将欧(ōu)元区三大关键(jiàn)利率均上调(diào)25个基点(diǎn)。主要再融资利率、边际借贷利率和存款(kuǎn)机制利率从本月(yuè)10日起(qǐ)分(fēn)别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央(yāng)行(xíng)自去年7月以来已连续7次上调(diào)关键利率，以期阻止(zhǐ)通胀。不过专家预(yù)计，要将(jiāng)通胀(zhàng)率降(jiàng)至2％的目(mù)标还(hái)需要(yào)数(shù)年时间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压制，外盘原油(yóu)大幅下跌。受外盘原油大幅走低带动，内盘原油“五一”假期后跳空低开，较(jiào)假(jiǎ)期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加(jiā)息25个(gè)基(jī)点至5.00％—5.25％区(qū)间，为(wèi)连续第10次(cì)加息，本轮已累计加息(xī)500个基点(diǎn)，这一区间仅略低(dī)于2008年大衰退前的利率峰(fēng)值。

　　截至周四收(shōu)盘(pán)，WTI原油期(qī)货(huò)6月合(hé)约微跌0.04美元/桶，报68.56美(měi)元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一度跌(diē)超(chāo)7％，触及63.64美元/桶的日(rì)低，为2021年(nián)12月以(yǐ)来(lái)的最低水平(píng)；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示(shì)，近期原(yuán)油暴跌主(zhǔ)要受到宏观(guān)避险情绪的影响，原油市场自(zì)身(shēn)基本(běn)面变化不大。

　　“近(jìn)期原油的走势更多体现的是金(jīn)融属性。一(yī)方(fāng)面(miàn)，美联储如(rú)期加息25个基点，市场对连续(xù)加息(xī)对经济造成影响的担忧(yōu)加剧(jù)；另一方面，近期美国再度出现破产(chǎn)银行，造成(chéng)美国股(gǔ)市下(xià)滑，原油作为大宗商品代表受到一定冲击(jī)。”齐(qí)盛期货能源(yuán)化工组(zǔ)组长于芃(péng)森说。

　　齐(qí)盛期(qī)货原油分(fēn)析师(shī)高(gāo)健告诉期(qī)货日报(bào)记(jì)者，近期海(hǎi)外宏观集中避险，主要(yào)还(hái)是与美(měi)国银行危机事件有关。另外，美国(guó)债务上(shàng)限(xiàn)问题仍未解决，市场担(dān)心该问(wèn)题(tí)是另一(yī)个“雷”。美国白宫对(duì)此发(fā)布的一份评估文(wén)件警(jǐng)告(gào)称，如果不(bù)提高债务(wù)上限，美国(guó)经(jīng)济(jì)将面临严重后果，在三种预期(qī)情形(xíng)下，美(měi)国经济都将进入(rù)衰退期(qī)。

　　“宏(hóng)观(guān)层面再(zài)次(cì)进(jìn)入集中避险状态(tài)，对(duì)股市和商品等(děng)风险(xiǎn)资产带来短(duǎn)期情绪冲击(jī)。”高(gāo)健分析称，目前美(měi)国银行问题再(zài)次(cì)出现，叠加债务(wù)上限临期风险，宏观(guān)层面的(de)不确定性较大，主要风险在于当前的(de)宏(hóng)观避险情绪是(shì)否有可能演化成趋(qū)势，即VIX指数是(shì)否会由日(rì)度级别演变成周度级(jí)别的拉升行情(qíng)。如(rú)果这种(zhǒng)情况出现，风险(xiǎn)资产将会出现类似于2008年(nián)和2020年的走势。近期市场的关注点集中在(zài)宏观情(qíng)绪指标的跟踪上，重点(diǎn)观察(chá)美股和VIX指数的进一(yī)步(bù)动向(xiàng)，侧重留意避险(xiǎn)情绪蔓延的风(fēng)险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海(hǎi)证期(qī)货(huò)能化(huà)分(fēn)析师(shī)郑梦琦表示(shì)，美国制造(zào)业、服务业以及(jí)综合PMI均低(dī)于预期(qī)，显(xiǎn)示(shì)在利率上升和通(tōng)胀居高(gāo)不下(xià)的情况下(xià)，美国经济(jì)难以获得动(dòng)能。叠加(jiā)美(měi)国(guó)就业市场(chǎng)招聘(pìn)步伐放缓，劳动力市场(chǎng)逐渐(jiàn)降(jiàng)温，经济面临的风(fēng)险正在上升(shēng)。而在(zài)此次美联储议息会议上，鲍威尔(ěr)发(fā)言偏(piān)鹰派，称美联储致(zhì)力于实(shí)现2％的通胀目标，是否停(tíng)止(zhǐ)加息取决于数据。美联(lián)储将从(cóng)通(tōng)胀、就业、市场风(fēng)险三方面探(tàn)索货币(bì)政策路径(jìng)，如(rú)果(guǒ)6月初之前高利率带来的风险事件(jiàn)进一步扩(kuò)大，美(měi)联储或将终止当前紧(jǐn)缩(suō)政策(cè)，回归宽松。目前市场的关(guān)注点在于(yú)美(měi)联储是否(fǒu)会在接(jiē)下(xià)来(lái)的议息会(huì)议中暂停加息，以及降息开启的(de)时间和节(jié)奏。

　　值得注意(yì)的是，近期(qī)原油盘(pán)面连(lián)续大(dà)跌(diē)的(de)情况与(yǔ)3月中旬的(de)走势类似(shì)，甚至驱动上也有(yǒu)较高的相似性。高健表示，共同点是在银行业(yè)危机的背景下，宏观避险情绪(xù)升温引发(fā)盘面快速下跌。不同(tóng)点有两个：一是此次(cì)宏观避险(xiǎn)还有一部分债务(wù)上限的加成；二是当(dāng)前原油基本面状(zhuàng)态要好(hǎo)于3月(yuè)。综(zōng)合来看，3月中旬原油(yóu)盘(pán)面的走(zǒu)势，对此轮原油大(dà)跌有较高的(de)参考性(xìng)。3月(yuè)下旬原油止跌回升，驱动因素(sù)是VIX指数短线(xiàn)高位筑顶后回落(luò)，盘面上的表现(xiàn)是连(lián)续(xù)收出长(zhǎng)下(xià)影线(xiàn)。因此，近期原油盘面也要重点(diǎn)留意是否会(huì)重现(xiàn)以上两点变化(huà)。

　　展望(wàng)后市(shì)，郑梦(mèng)琦表示，随着超卖情(qíng)绪的逐步释放，原油供(gōng)给(gěi)端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价(jià)仍以弱势振荡为主，价(jià)格(gé)的突破上行仍需其他利(lì)多(duō)因素指引。

　　高健也认(rèn)为，目前(qián)原油还(hái)是振荡格局，价格(gé)向下逼近年内低点，短线观(guān)察前低的支撑力度(dù)。未(wèi)来能否驱动原油破位向下，主要看(kàn)避险情绪的持续蔓延情况，特别是VIX指数(shù)能否出现周(zhōu)线级别的行情。除此之外，原(yuán)油暂时(shí)看不到实(shí)质性大利空。

　　在于芃森看(kàn)来，美联储(chǔ)年内加息基(jī)本全部(bù)落地(dì)，后(hòu)期将不再存(cún)在加(jiā)息对大(dà)宗商品压制的预期，情(qíng)绪上将有一定缓和。但美联储连续(xù)大幅加息后(hòu)对(duì)市场的影响仍(réng)需一段(duàn)时间观(guān)察，情绪的(de)底(dǐ)部可能已经(jīng)出现，但市场的底部仍需要观察。基本面上(shàng)，市(shì)场对经济衰退的担忧仍(réng)未结束，需求会下降多(duō)少(shǎo)也尚未(wèi)有明确的(de)定论，但用油旺季即(jí)将到来(lái)，短期(qī)内将会支(zhī)撑油价。“综(zōng)合(hé)来(lái)看，目前原油(yóu)阶段性底部(bù)或已出现(xiàn)，将进入(rù)一段时(shí)间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大(dà)幅下行

　　受原油(yóu)下(xià)跌(diē)拖累，沥青(qīng)期货假(jiǎ)期后首(shǒu)个交易日大幅下行，BU2307合约(yuē)最(zuì)大跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦介绍(shào)，相较原油而言，沥青走势偏强。美国将(jiāng)与委内瑞拉石油有关的交易(yì)许(xǔ)可证延长(zhǎng)至(zhì)7月20日，稀(xī)释沥(lì)青(qīng)分(fēn)流(liú)至欧洲和美(měi)国的问题依(yī)然存在，沥青原料(liào)供应减少(shǎo)，稀释沥(lì)青贴(tiē)水上涨，从而减缓(huǎn)了成本端原油(yóu)价(jià)格下跌带(dài)来的冲击。

　　“4月沥青(qīng)供应持续高位，对比往(wǎng)年同期数据，供(gōng)应提前发(fā)力，叠加终端需求未(wèi)有明显回暖，沥青(qīng)基本面有(yǒu)所走弱。”中信建(jiàn)投期货(huò)能化(huà)分(fēn)析师董丹丹表(biǎo)示，进入5月(yuè)，沥青供(gōng)应(yīng)端总计划排产量为285.0万吨(dūn)，环比下降3.19％，同比增(zēng)加(jiā)57.5％，同比增(zēng)幅明显，但(dàn)原料通关情况对沥青生产供应造成阶(jiē)段性扰动，部分无(wú)配额(é)炼(liàn)厂沥(lì)青(qīng)生产或受(shòu)影响。

　　截至5月(yuè)4日当(dāng)周，国(guó)内沥青(qīng)产能(néng)利(lì)用率为32.1％，环比下降3.4个百(bǎi)分点(diǎn)；样本装置(zhì)检修量为77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波(bō)科元(yuán)和广西(xī)东油(yóu)恢复(fù)沥青生产，华北部分(fēn)地炼维持停产状态。

　　“整(zhěng)体(tǐ)来看(kàn)，一季(jì)度受沥青生产利润较(jiào)好(hǎo)影响，国内沥青装置开工率持续回(huí)升(shēng)，尽管近期(qī)随(suí)着利润的压缩，沥青(qīng)装(zhuāng)置(zhì)检修增加，但当前沥(lì)青供应(yīng)仍处于相对偏高水(shuǐ)平。”金信(xìn)期货能化(huà)分(fēn)析(xī)师汤剑(jiàn)林称(chēng)，由于(yú)沥青利润压缩限制生产积极(jí)性(xìng)，叠加(jiā)原料(liào)稀释(shì)沥青短缺的(de)问(wèn)题持(chí)续，5月份国内沥青供(gōng)应存(cún)在(zài)收(shōu)缩预期，后(hòu)续关(guān)注国(guó)内炼厂排产计(jì)划。

　　需(xū)求(qiú)方面，汤剑林表示，目前刚需(xū)仍处于季节性淡季，南方开始进入雨季，需求回升(shēng)偏慢(màn)，北方需(xū)求仍没有较(jiào)好的(de)表现(xiàn)。从(cóng)下游行业的开工率(lǜ)看，道路需求表现偏弱(ruò)，防(fáng)水(shuǐ)需求表(biǎo)现稍好但占比(bǐ)较小，整(zhěng)体需求一般。5月(yuè)份基建乐观预期(qī)仍在，且(qiě)随着气温的回升，道路施工项目逐渐启(qǐ)动，预计需(xū)求会继续回升。

　　展望后市，他(tā)认为，近期(qī)沥青(qīng)价(jià)格波(bō)动的主要逻辑在于成本端原(yuán)油，短期供需端矛盾并(bìng)不突出。OPEC+挺(tǐng)价难(nán)抵(dǐ)海外风险(xiǎn)事件以及衰(shuāi)退预期(qī)的压力，预(yù)计原油仍维持弱势(shì)运(yùn)行(xíng)。在(zài)此背景下，沥(lì)青价格也难有较强的表现，短期(qī)仍跟(gēn)随(suí)原油偏弱运行。

　　董丹(dān)丹认为，当下沥(lì)青估值(zhí)处于偏低(dī)位，炼厂生产成本下移，沥青综合加工利润或将有(yǒu)所(suǒ)增长。另外，沥青总体库存持续累积(jī)，但(dàn)仍处历史偏低水平(píng)，加之天气转(zhuǎn)暖(nuǎn)，下游终端(duān)具备施(shī)工(gōng)条(tiáo)件，刚需逐(zhú)渐(jiàn)回(huí)暖。短期沥(lì)青期(qī)价弱势振荡，建议逢低做(zuò)多裂(liè)解(jiě)价差(chà)，中长(zhǎng)期需关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格(gé)局(jú)难(nán)改

　　节(jié)后首个交(jiāo)易日，聚酯(zhǐ)链跌(diē)幅也很明显，PTA盘面大(dà)幅(fú)下(xià)挫，主力合约收盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较假期(qī)前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨，较假(jiǎ)期前降3.3％。成本(běn)端让利下，PTA加工差(chà)突(tū)破670元/吨(dūn)，处于(yú)高(gāo)位。

　　“假(jiǎ)期前(qián)PTA价格(gé)下跌是PX调(diào)油需求不及(jí)预期、PX海外开工率上(shàng)升以(yǐ)及聚(jù)酯(zhǐ)开工率(lǜ)下(xià)降(jiàng)对PTA的(de)负反馈造成的。而假期期间宏观事件的扰动(dòng)加大了(le)成本端的跌幅(fú)，从而拖累PTA价(jià)格。”物产中大期货研究院能化组组长谢(xiè)雯(wén)告诉记者(zhě)，由于PTA期(qī)货跌幅扩大，现(xiàn)货市场基差偏强，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价格下(xià)跌(diē)，PTA加(jiā)工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤(xiān)现(xiàn)金流(liú)明(míng)显回升，聚酯开工率改(gǎi)善，需求负反馈有(yǒu)所(suǒ)缓(huǎn)解。

　　事实(shí)上(shàng)，PX供(gōng)需偏紧(jǐn)的格局将(jiāng)慢慢(màn)发(fā)生改变(biàn)，PX与石脑油价差(chà)进入压缩阶(jiē)段。董丹丹表示，3—4月(yuè)PX处于检修高峰，开工率大(dà)幅下滑(huá)，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的开工(gōng)率将从4月中下旬的低点(diǎn)65％升至(zhì)73％，国内开工率将提升10个(gè)百分点。同时(shí)，全球(qiú)汽油裂(liè)解(jiě)价(jià)差开始回落，芳烃调油需求也不再有增量(liàng)。PX与(yǔ)石脑油价差在(zài)4月时(shí)高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考(kǎo)虑(lǜ)到年内有三(sān)套共计(jì)820万吨新装置（产能占国内(nèi)比重为20％）投产，PX估(gū)值(zhí)将有一个向下压缩的过程。

　　“值得注意的(de)是，虽然5月新疆中泰、恒力(lì)石(shí)化等有(yǒu)检修计划，但由(yóu)于高(gāo)加工(gōng)差(chà)下装(zhuāng)置开工较(jiào)为积极，实际检修力(lì)度有(yǒu)待观察。而且，亚东石化(huà)和(hé)英力士重启提(tí)负(fù)，桐昆(kūn)新产能释(shì)放，供应有(yǒu)小幅增加预期(qī)，叠加聚酯(zhǐ)负荷降至(zhì)84.3％附(fù)近，PTA社会库存从180万吨回升至198万(wàn)吨(dūn)附近，预计5月供需依然偏松。”福(fú)能期货能化(huà)分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油驱动稍显不足，美国汽油(yóu)库存进入4月后(hòu)去(qù)化力度放(fàng)缓，甚至出现小幅累积，而且从(cóng)年初开始，韩国就有甲苯(běn)、二甲(jiǎ)苯(běn)、PX运往美国，存在提前备(bèi)货行为。同时，PXN维持(chí)在440美元/吨(dūn)的偏高水平，有助(zhù)于带动部分(fēn)装置开(kāi)工，且(qiě)随着(zhe)集中检修将进入尾声，预(yù)计5月底负荷(hé)或升(shēng)至74％附近，PX供应将有所恢复(fù)。

　　展望后市，谢雯(wén)分析称，由于亚洲多套(tào)PX装置检(jiǎn)修期结束，PX开工率回升明(míng)显，而国(guó)内部(bù)分PX装(zhuāng)置(zhì)负(fù)荷处于(yú)上升状态，5月PX货源(yuán)可能趋于(yú)宽(kuān)松。同时，调油需求不及预期，当前美(měi)湾(wān)芳(fāng)烃库存(cún)较(jiào)高(gāo)，需求饱和，抑制芳(fāng)烃美(měi)亚价差进一步扩(kuò)大，PX价(jià)格或有(yǒu)所承压。PTA在成(chéng)本拖累下价格走势(shì)偏弱。后续需关注(zhù)原油价格企稳情况及(jí)调(diào)油逻辑在(zài)汽油需求(qiú)旺季是否实质发生均码一般是什么码，均码一般是什么码数。若(ruò)原(yuán)油(yóu)价格企(qǐ)稳(wěn)、调油需求再起，在聚酯开工率有(yǒu)改(gǎi)善预期(qī)的前(qián)提下，PTA有(yǒu)望出现(xiàn)阶段性(xìng)反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌(diē)和聚酯端开工下滑(huá)的利空可能会慢慢发生(shēng)改(gǎi)变，例如(rú)5月4日国内开盘(pán)后油价已经企稳(wěn)，5月4日当(dāng)周(zhōu)聚酯下游的织造(zào)、加弹开工率也出现了(le)周度回升的态势。最大(dà)的利空因素(sù)在于(yú)PX与石脑油价差的压缩，目前两(liǎng)者价差仍高达435美元/吨，PX供应增加将导致(zhì)趋势(shì)延(yán)续。从价格走(zǒu)势看，也很可能演(yǎn)绎出PX、PTA近月合约跌势开始(shǐ)加快，PTA2309合约跌(diē)势减缓的走势。

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