在锂价初现(xiàn)企(qǐ)稳态(tài)势(shì)的微(wēi)妙时点，头部锂电厂商如何看(kàn)待？行业去(qù)库存进展又如何？

　　披(pī)露年报和一季报后(hòu)，市值近500亿元的锂电巨(jù)头国轩高科(kē)4月28日举办(bàn)媒体(tǐ)开放日上作出(chū)一系列判断。在交(jiāo)流中，公(gōng)司管理层对中国基金报(bào)记者(zhě)表示，近期“跌跌(diē)不休”的碳酸锂价格，或(huò)将在15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同时，该公司(sī)一(yī)季报(bào)显示，库存(cún)“水位”已经显著(zhù)降(jiàng)低，压(yā)力已并不明(míng)显。这也在一定程度上反映了电池厂商们近(jìn)期去(qù)库存动作(zuò)的“一致性”。

　　而(ér)且需要(yào)注意的(de)是，在国轩高科(kē)方面看来，储(chǔ)能行业今年(nián)上升空间预计将高于动(dòng)力电池。换言之，从增速方面看(kàn)，储能(néng)有望(wàng)接(jiē)棒动力电池，带动(dòng)电池厂商出(chū)货持(chí)续增(zēng)长。

　　锂价料维持在15-20万之间(jiān)

　　作为锂(lǐ)电池核心(xīn)原材料，碳酸锂价格大起(qǐ)大落在市场上引起巨大争议。“就为了买(mǎi)100吨(dūn)碳酸锂，我们曾(céng)经(jīng)开(kāi)车16个小(xiǎo)时经过(guò)1600公里路程，” 国轩高科高(gāo)级副总裁、中国业务板块总裁(cái)王(wáng)启岁笑(xiào)称。这也在(zài)一定程(chéng)度上反映了锂价(jià)迅速(sù)上涨给(gěi)下游带(dài)来(lái)的阵痛。

　　不过(guò)，今(jīn)年以来(lái)锂价又迅速击穿20万(wàn)元关口，在(zài)近期才有明(míng)显(xiǎn)企稳(wěn)趋势。毕(bì)竟，在4月12日之前，电池(chí)级碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)已经连(lián)跌52天(tiān)。而且在此前30天内，价格共(gòng)计跌(diē)去19.25万元/吨。

　　而(ér)据上海钢联数据(jù)最新(xīn)显示，在(zài)4月27日-28日两天(tiān)内，电池级(jí)碳酸锂价格(gé)已经连续两日上(shàng)涨，两日(rì)内分别上(shàng)涨(zhǎng)4000元/吨和5000元/吨(dūn)，从18万元/吨涨(zhǎng)至18.9万元/吨，反弹趋(qū)势明(míng)显。

　　锂价(jià)在(zài)什么(me)区间(jiān)较为合(hé)理，国轩(xuān)高科方面(miàn)也给出自己研判。王启岁在会上表示，碳(tàn)酸(suān)锂在15-20万/吨的区间可能(néng)形成振荡期。“我们通过一季度观察来看，新能源行(xíng)业(yè)处于稳(wěn)定增长阶段，储能行业在一季度(dù)是处于投标、招标(biāo)的阶段(duàn)，第三季度将迎来大规模交付，而储能大规模(mó)交(jiāo)付会带来产能复苏，碳(tàn)酸锂价格预计会维持在(zài)这个区(qū)间之内。”

　　实际(jì)上(shàng)，碳酸锂价格下降(jiàng)，对于电池(chí)厂商的毛(máo)利率提升已经有了立竿见影效果。

　　从毛(máo)利率(lǜ)方(fāng)面来看，国轩高科在一季度达到(dào)了18.94％，较去年全(quán)年(nián)的17.79％超出1.15个百分点。实际上，同样(yàng)的情况也发生在宁德时代与(yǔ)亿纬锂能身上，其中宁德(dé)时代一(yī)季度(dù)毛利率为21.27％，较(jiào)去年全年水平提(tí)升1.02个百分(fēn)点。而(ér)亿纬锂(lǐ)能则不如前两者(zhě)明显，但也提升(shēng)了(le)0.4％个百(bǎi)分点。

　　王启岁(suì)也(yě)认为，在碳(tàn)酸锂回归理性价(jià)格之后(hòu)，新能源汽车市场会趋于(yú)较为合理增(zēng)长。“去年是600万辆，经过一季度之后，我们依然判断今年新能(néng)源汽车(chē)应该在900-950万辆区(qū)间(jiān)，”他预计。

　　据悉(xī)，国(guó)轩高科(kē)也正在加速产(chǎn)能(néng)扩张。其(qí)南京基地智能制造20GWh动(dòng)力电池项目、宜春基(jī)地(dì)10GWh动力(lì)电池(chí)项目、庐江基(jī)地年产20万(wàn)吨高端正极材(cái)料(liào)项目、桐城(chéng)基(jī)地年产40GWh动力电池项(xiàng)目(mù)一期、柳(liǔ)州基地(dì)年产(chǎn)10GWh电池项目等多个项目相继投产。据规划，国轩高科2025年产能将(jiāng)突破(pò)300GWh。

　　降(jiàng)库存效果明显

　　国轩(xuān)高科的一季报(bào)显(xiǎn)示，其截至(zhì)报告期末其存货(huò)余(yú)额为65.98亿元(yuán)，较去年底的75.84亿元下(xià)降13％。而其一季度新冠疫苗接种后多久更新健康码，新冠疫苗接种后多久更新健康码信息末，存货(huò)占总资(zī)产比(bǐ)例为8.38％。在去(qù)年底，这一比例(lì)为10.44％。

　　实际(jì)上，从行(xíng)业整(zhěng)体状况看，国轩(xuān)高(gāo)科存货水平保持(chí)了较(jiào)低位(wèi)置。国轩(xuān)高(gāo)科高级(jí)副(fù)总裁蔡毅(yì)也表示，由于公(gōng)司在江西(xī)宜春碳酸锂原材(cái)料(liào)有自产能力，因此其外购仅补充自产不足，“外购只(zhǐ)是缺多(duō)少，补多(duō)少，”他(tā)表示。

　　国轩(xuān)高科存(cún)货(huò)水位(wèi)下降(jiàng)，也(yě)反映了行业整体(tǐ)状况(kuàng)，不少电池厂(chǎng)商存(cún)货余额均(jūn)在下降。其中宁德时代一季度报告显示，其库存金额已(yǐ)从年(nián)初(chū)的766.7亿(yì)元下(xià)降到640.6亿(yì)元(yuán)，环比下(xià)降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿纬锂(lǐ)能一(yī)季(jì)报也显示，其存货金额从(cóng)去年底的85.88亿(yì)元(yuán)，降至(zhì)78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了(le)解，已经有库存较低(dī)的(de)电池厂商提到(dào)新冠疫苗接种后多久更新健康码，新冠疫苗接种后多久更新健康码信息，库存(cún)已恢(huī)复至健康水平，后(hòu)续(xù)将根据规划，逐步(bù)进行补(bǔ)货。

　　东(dōng)吴证券近期(qī)在一份(fèn)研报中指出(chū)，在电池环节，厂商从22Q4开始(shǐ)去库存，生产(chǎn)材(cái)料(liào)均维持极(jí)低库(kù)存，电(diàn)池本身(shēn)库存(cún)不足1个月；另外在(zài)中游材料方(fāng)面，正极和电解液库存周(zhōu)期大幅下降至(zhì)7天(tiān)左右，负极因石墨(mò)化需要一(yī)个(gè)月时(shí)间，库存周(zhōu)期(qī)较长，而隔膜(mó)约为(wèi)一个月(yuè)正常(cháng)库存(cún)。

　　该机构认为，目前库存多集(jí)中于上游(yóu)锂盐厂，中(zhōng)游材(cái)料库存极低(dī)，基本(běn)保持7天的(de)最低安全库(kù)存。若下游需求(qiú)恢复，将(jiāng)带(dài)来强烈补库需求。

　　值(zhí)得注(zhù)意(yì)的(de)是，在去库存的过程中(zhōng)，国轩高科也在积极尝试(shì)“出海(hǎi)”。该公司(sī)在2022年加速全(quán)球化步伐，收购(gòu)博(bó)世集团的德国哥廷(tíng)根(gēn)工厂(chǎng)，于2022年6月开(kāi)始改造并已(yǐ)顺利投产，开始欧(ōu)洲本地化(huà)运营。其年报显示，2022年(nián)该(gāi)公司海外(wài)销售收入达到29.8亿元，同(tóng)比增长464.76％。

　　储能相关产品(pǐn)供(gōng)不(bù)应求(qiú)

　　此前市场普遍预计，储能有(yǒu)望(wàng)接棒(bàng)动力电(diàn)池，带动电池厂(chǎng)商出货增长。近日，宁德时代也(yě)作出判断认(rèn)为，储能方面今年预(yù)计增速将会比动力电池更高。

　　王启岁在交流(liú)中也认(rèn)同这一观点。他预计，储能行业今年上升空间预计会(huì)高于动(dòng)力(lì)电(diàn)池，其中国外(wài)家储(chǔ)市场需求(qiú)预计会在下半年(nián)放量，而国内大储市(shì)场方面(miàn)，今年一季(jì)度处(chù)于招标阶段，自二(èr)季(jì)度(dù)开始将进入(rù)交付阶段，目前相关产品(pǐn)供不应求。

　　从国轩高科披露的(de)年报数据显示，其储(chǔ)能业务在2022年实现(xiàn)了35.08亿(yì)元的(de)营收(shōu)，同比增长幅度(dù)达到186.49％，已(yǐ)经高于其动力电池业务116.4％的(de)增速。按(àn)照(zhào)这一数据计算，储能业务已经(jīng)占到其总(zǒng)营收(shōu)的15.22％，而在2021年，这一(yī)比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的空间(jiān)比动力电池上升空间更(gèng)大，“这是一个需求量大(dà)于(yú)供应量的(de)领(lǐng)域，不存在需求(qiú)疲软(ruǎn)或(huò)者(zhě)是产能过(guò)剩。”

　　他指(zhǐ)出，首(shǒu)先在家储环节，因为涉及到用电(diàn)需求，每(měi)年到(dào)了(le)第二(èr)季度开始(shǐ)后才爆发。而(ér)在大(dà)储环节，国(guó)内(nèi)下游招标、立项都在一季度，真正出货是在二季度以后，目前(qián)订单状况看来是(shì)供(gōng)不应求。此外，海外的客户也正逐渐接受中国的标准化集(jí)装箱产品。

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