今年AI波澜(lán)壮阔的大行情之下，引发了(le)全行(xíng)业所有基金经理关(guān)注，而公募基金2023年一季报(bào)揭开(kāi)了基金经理的观点和真实持仓(cāng)。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理(lǐ)的诺(nuò)安积极回(huí)报基金(jīn)，一季度主要投(tóu)资在(zài)人工智能、算法、应用、算力端等领(lǐng)域(yù)，因抓住(zhù)了市场机遇实现了超62％的收益，成为今年以来(lái)业绩最领先的主动(dòng)权益(yì)基金。同时，较好(hǎo)的(de)业(yè)绩也让这只冠军(jūn)基金一(yī)季(jì)度规模(mó)暴增超900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩(sōng)松，AI板(bǎn)块在一(yī)季度也吸引了多位(wèi)明星基金经理的关注(zhù)目光。

　　兴证全(quán)球谢治宇就(jiù)在(zài)一季报表(biǎo)示，一(yī)季度在人工智能相关产业链进行挖(wā)掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空(kōng)间广阔的硬件和软件公(gōng)司进行精(jīng)选和布局。

　　蔡(cài)嵩松：积极拥抱人工智能(néng)

　　开年以来，计算机行(xíng)业在人工(gōng)智能板块的带动(dòng)下，走(zǒu)出了(le)波澜壮(zhuàng)阔的行(xíng)情。因抓住市场机遇，业绩一路(lù)领(lǐng)跑，诺安(ān)基金(jīn)蔡嵩松的知名度更(gèng)上一层楼。

　　他(tā)在一(yī)季(jì)度积极拥(yōng)抱AI，所(suǒ)管理的诺安积极回报成(chéng)为2023年表现最(zuì)强的主动权益(yì)基金(jīn)，最新观(guān)点备(bèi)受市场(chǎng)关注。

　　蔡嵩松写道：随着(zhe)chatgpt的问(wèn)世，人(rén)工(gōng)智能(néng)出现(xiàn)了(le)突飞(fēi)猛进(jìn)的发展，将影响(xiǎng)几乎我(wǒ)们(men)所有的(de)行业，或将成(chéng)为未来最强(qiáng)的产业趋势。

　　他(tā)还提到，海外引(yǐn)领，从算(suàn)法大模型(xíng)持续迭代，到(dào)各(gè)种应用接入AI，再到(dào)算力芯片的突(tū)飞猛进，产业进展迅速(sù)。国内厂商也纷纷(fēn)开展结合自身业务的(de)人工智能(néng)领域的研究，在(zài)股价飞涨的背后，是相关公司(sī)在产业端的积(jī)极布(bù)局，人工智能(néng)浪(làng)潮不可逆。

　　他(tā)也直言，诺安积极(jí)回报基金一季度主要(yào)投资在人工智(zhì)能领域(yù)，算法、应(yīng)用、算力端都有相应布局(jú)。

　　从诺安积极回报的持仓看(kàn)，前十(shí)大重(zhòng)仓股进(jìn)行了较大幅(fú)度的调整(zhěng)。相较去(qù)年底，除了(le)中微(wēi)公司(sī)、沪(hù)硅(guī)产业仍出(chū)现在其前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)之(zhī)列(liè)外(wài)，其他(tā)重(zhòng)仓股全(quán)部换，新进了(le)长川科技、华海(hǎi)清科、盛(shèng)美上海、拓荆科技(jì)、韦尔股份、浪潮信息、中芯国(guó)际(jì)、江波(bō)龙。

　　其重仓股不少(shǎo)在2023年表现神勇(yǒng)，如诺安积极回报的头号(hào)重(zhòng)仓股中(zhōng)微公(gōng)司，截至(zhì)4月21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮信息(xī)更是(shì)年(nián)内拥有超(chāo)100％的涨(zhǎng)幅，而华(huá)海(hǎi)清(qīng)科、拓荆(jīng)科技、江波龙等年内涨幅也超60％，这些表(biǎo)现较好(hǎo)的重(zhòng)仓股推动基(jī)金(jīn)净值大涨。

　　从股(gǔ)票仓(cāng)位来(lái)看，诺安积极回(huí)报并(bìng)没有保持去年(nián)底的高仓位(wèi)，一季度末仓位仅84.29％，处于(yú)中性水平(píng)。去(qù)年三、四季度基本保持在90％以上(shàng)的(de)仓(cāng)位水平，去年三(sān)季末、四(sì)季(jì)末分别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二(èr)季末，股(gǔ)票仓(cāng)位一度(dù)低至(zhì)0.12％的水平。

　　不(bù)过，蔡嵩松管理的另外一只基金诺安成长(zhǎng)并没有太大变化，前十(shí)大重仓股相较去年底变化很小，仍重点布局卓胜(shèng)微、中(zhōng)微公司(sī)、圣(shèn秋以为期句式特点，秋以为期句式判断g)邦股(gǔ)份、北方(fāng)华(huá)创等。

　　蔡嵩松在诺安成长的一(yī)季报中写(xiě)道，主要布局芯片板块(kuài)，在当前(qián)的市场(chǎng)位(wèi)置，迎接即将到(dào)来的科技(jì)大(dà)行(xíng)情(qíng)。

　　他还谈及(jí)芯片板(bǎn)块的两大细分领域，在一季度(dù)都到了临近拐点的阶段。

　　首先是芯(xīn)片设计板块(kuài)，从(cóng)2021年(nián)四季度开启的芯片产业下行周期，随着疫情落下帷幕，在今(jīn)年一季(jì)度拐点将(jiāng)至。产(chǎn)业(yè)端一季度库存水平接(jiē)近正(zhèng)常，各厂商二季(jì)度毛利率水平(píng)见(jiàn)底。伴随着疫后经(jīng)济恢(huī)复，未来需求端将对设计板块持(chí)续拉动。

　　同(tóng)时(shí)我(wǒ)们应该觉(jué)察到，随着(zhe)chatgpt的问世，人工智能(néng)出现了(le)突飞猛进的发展，将(jiāng)影响几(jǐ)乎我(wǒ)们所有(yǒu)的行(xíng)业，或将成为未(wèi)来最强的产业趋势。海外引领，从(cóng)算法(fǎ)大(dà)模型持(chí)续迭代(dài)，到各种应用接入AI，再(zài)到算(suàn)力芯片的(de)突飞猛进，产业进展(zhǎn)迅速。而算力几何级的增长(zhǎng)和边缘侧硬件的拉(lā)动(dòng)，都是未来芯(xīn)片(piàn)需求的重要(yào)增长。新(xīn)需(xū)求将让(ràng)芯片周期拐点提前到来。

　　另(lìng)外一个重要板块是芯(xīn)片(piàn)设备材料EDA，美国对(duì)中国半导(dǎo)体的制(zhì)裁已经到了穷(qióng)途末路的地步，暨2022年10月7日美国半导体出口新法案(àn)对我国晶圆厂极限施压(yā)之后，进一(yī)步的制裁已(yǐ)经乏善可陈。国内晶圆代(dài)工厂一方面加速扩(kuò)产成熟制程，另一(yī)方面在国内设(shè)备厂商的配(pèi)合(hé)下，继续研发攻克(kè)先进制程。虽(suī)然美国的(de)制(zhì)裁对我国先进制程的扩产(chǎn)造成了一(yī)定(dìng)的影响，但是(shì)另外一个角度看，芯片(piàn)设备的国产化率却(què)取得了突(tū)飞猛(měng)进的增长。在(zài)全球晶圆扩产(chǎn)处于下行周期的大背景下，国产替代进程加速对(duì)设备材料(liào)EDA板块的拉动，很可能会超预期。

　　冠(guān)军基金规(guī)模“一口气(qì)”增长913.85％

　　受益(yì)于业绩一(yī)路(lù)领跑(pǎo)，冠军基金的规模也出现(xiàn)迅(xùn)猛(měng)增长。

　　数据显(xiǎn)示，截至4月21日，蔡嵩松管理(lǐ)的诺安积极回报A以62.04％的收益，成为2023年以(yǐ)来业绩最(zuì)强(qiáng)的主动权益基(jī)金。这一业绩(jì)还是受到4月(yuè)21日AI、半导体等(děng)领域大(dà)跌(diē)影响，若截(jié)至(zhì)4月(yuè)20日(rì)，该基金(jīn)业绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较(jiào)好的(de)业绩也让(ràng)这只冠(guān)军基金(jīn)一季(jì)度规模暴增超900％。数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，诺安积极回报去年底的规模(mó)仅0.7亿元，而一季度末(mò)规模(mó)已达到7.11亿元，增幅(fú)为913.85％。相较其2023年一季(jì)度的净值涨幅，这一规模暴涨更多来自于投资者(zhě)申购。相关蔡嵩松以及诺安积(jī)极(jí)回报基金的(de)话题(tí)也屡见报端，成为(wèi)基民热(rè)议的(de)话题。

　　同样，受(shòu)益于净值大(dà)涨以及(jí)投资者申(shēn)购(gòu)，蔡(cài)嵩松管(guǎn)理(lǐ)的(de)5只基金在(zài)一季度(dù)规模均出现上(shàng)涨，除了诺安积极回报(bào)之外，2023年(nián)业绩超40％的诺安优化配置(zhì)同样(yàng)规模暴增，从去年底(dǐ)的0.77亿元增加到1.48亿元(yuán)，幅(fú)度达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金(jīn)的(de)总规模也从去(qù)年(nián)底的(de)293.25亿(yì)元增长到一季度(dù)末的331.33亿(yì)元，幅度为(wèi)12.95％，成为一季(jì)度末“300亿(yì)基金经理俱乐(lè)部”中的一员。

　　谢治宇(yǔ)：对人(rén)工智能相关产业链进行挖掘

　　作为兴证全(quán)球基(jī)金分管投研的(de)副总(zǒng)，市场(chǎng)上管理规(guī)模超过700亿(yì)的基金(jīn)经理，谢治宇一(yī)季度调仓换股方向也受到市场关注。

　　从最(zuì)新一季报披露情况看，谢治宇(yǔ)主要加仓(cāng)半导体及光模块相关板块，他也坦言在一季度主要对(duì)对人工智(zhì)能(néng)相关产业链进行(xíng)了挖掘。

　　他(tā)管理的兴全合润基(jī)金(jīn)一季度新进了海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份(fèn)四只个股(gǔ)，几乎全部是与AI、半导体、光(guāng)模块方向相关(guān)。

　　其中，安防龙头——海康威视在2022年已(yǐ)将AI技(jì)术应用于设(shè)备检测(cè)、产品盘点、安(ān)检等多类产品(pǐn)。在4月(yuè)15日(rì)发布(bù)的(de)《投资者关(guān)系活动记录表(biǎo)》中，海康(kāng)威视表示(shì)，AI技术(shù)对海康威视的(de)营收增(zēng)长起了(le)很大的作用。

　　澜起科技主(zhǔ)营(yíng)业(yè)务是为云(yún)计算和(hé)人(rén)工智能领域提提供以芯片为基(jī)础的解决方(fāng)案，目前主(zhǔ)要产(chǎn)品包括(kuò)内存接口等。晶晨(chén)股份(fèn)也是全球布局(jú)、国内领先(xiān)的无晶圆半导体系统设计厂商。

　　作(zuò)为数据中心光(guāng)模块供应商。截(jié)止(zhǐ)4月21日(rì)，中际旭创今年以来(lái)暴(bào)涨(zhǎng)189.27％，谢治(zhì)宇也在积极加仓(cāng)，仅一个季(jì)度的(de)时间就狂买8个多亿(yì)，直(zhí)接买进第七大重仓股。

　　而包括立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普洛(luò)药业在内的四只(zhǐ)个股(gǔ)在(zài)一季度(dù)退出兴全合润(rùn)前十大重仓(cāng)股。

　　除了(le)兴全合润，谢治(zhì)宇(yǔ)管理的另外一(yī)只可投港股(gǔ)的兴全合宜基金在一季度(dù)除了(le)加仓半导体等板块(kuài)之外，互联(lián)网板块中的(de)腾讯控股也是其(qí)主要加仓方向。

　　谢(xiè)治宇在一(yī)季(jì)报中(zhōng)表示，随(suí)着各种风险(xiǎn)因(yīn)素减弱，一季(jì)度A股市(shì)场上证(zhèng)指数上涨(zhǎng)5.94％，创业板指上涨2.25％，恒(héng)生(shēng)指数上(shàng)涨3.13％。港股电讯、能(néng)源板块指数上涨较多，A股板块(kuài)分化更明显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取(qǔ)得了突(tū)破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块(kuài)带(dài)动的人工智能(néng)、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块也(yě)实(shí)现较大幅(fú)度上(shàng)涨。

　　基金报告期内维(wéi)持(chí)了较高仓位，对人(rén)工智能(néng)相关产业链进行挖掘(jué)，对有长期竞争(zhēng)力、应用空间广阔的硬件和(hé)软件(jiàn)公司进行精选和布局。未来仍将坚(jiān)持挖掘公司长(zhǎng)期成长(zhǎng)价(jià)值，不断寻(xún)找具有良好投资性(xìng)价比的优(yōu)秀(xiù)公司。

　　朱红欲：增持了计(jì)算机、大众消费品

　　2022年(nián)4月(yuè)13日成立，招(zhāo)商核心(xīn)竞争(zhēng)力在当年弱市环境(jìng)下斩(zhǎn)获(huò)超47％的收益(yì)，让(ràng)招(zhāo)商基金朱红裕成为市(shì)场备(bèi)受(shòu)关(guān)注的(de)基金经(jīng)理(lǐ)。

　　招(zhāo)商核心竞争力一季报(bào)的披露揭开了朱红裕的投资(zī)思路(lù)和(hé)路径(jìng)。从股票持仓来看(kàn)，一季度(dù)末该基金股票市(shì)值占基(jī)金(jīn)总(zǒng)资(zī)产比(bǐ)例为93.84％，处(chù)于该基金(jīn)成立以来的最(zuì)高值，显示(shì)出一种积极的态度。从该基金2022年秋以为期句式特点，秋以为期句式判断中报、三(sān)季报、年报来(lái)看，其仓位(wèi)分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年底(dǐ)，一季度朱(zhū)红(hóng)裕配置A股比例有所降(jiàng)低，配置港股比例有所提升(shēng)。数据显示，招商核心(xīn)竞(jìng)争力(lì)配置中国大陆、中国香港股票市值占(zhàn)基(jī)金净值比(bǐ)例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两(liǎng)个数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商(shāng)核(hé)心竞争力配置来看，重(zhòng)点布局了(le)信息技(jì)术、可选消(xiāo)费等。前十(shí)大重仓股来(lái)看，重仓卫(wèi)宁健康、振华科技、美(měi)的集(jí)团、金蝶国际等(děng)。其中(zhōng)卫宁健(jiàn)康持有比例(lì)达到11.46％。

　　相(xiāng)较去(qù)年底(dǐ)，朱红裕整体做(zuò)了(le)一些持仓调(diào)整，绿城服(fú)务、中国(guó)民(mín)航信(xìn)息网络、安琪(qí)酵母新(xīn)进前十大重仓股之列，通威股份(fèn)、希望教育、中航光电则退出(chū)前十大。

　　朱红裕也在季报(bào)中写道，一季(jì)度初期(qī)，我(wǒ)们基于对经济复苏预(yù)期大(dà)概率偏弱的判(pàn)断，主要减(jiǎn)持了经济复苏敏感度相对较高的部分制造业，增(zēng)持了计算机、大众消费品等行业，同时(shí)，我(wǒ)们亦(yì)在一季度末期逐(zhú)步逢低增持了(le)港股中(zhōng)可能面(miàn)临业绩拐点(diǎn)的物(wù)业(yè)及计算机等公司。

　　他也坦言，虽然创造了一(yī)定的超额收益，但市场的博弈程度(dù)超(chāo)出了我们的预期，导致(zhì)对(duì)部(bù)分行业的(de)定价(jià)出现了较为显著的偏离。我们将基于中(zhōng)长期的(de)行业研究(jiū)视野，逆势而(ér)行。

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