钠电池产(chǎn)能规划从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿拟撬动54亿(yì)乃(nǎi)至94亿投资，传艺科技(jì)是(shì)真跨界还是奢望，飙涨后又腰斩(zhǎn)的(de)股价似乎已经给出(chū)注脚。

　　去(qù)年6月以来，萦(yíng)绕(rào)在键盘生产(chǎn)商传(chuán)艺科技（002866.SZ）身(shēn)上的(de)最(zuì)大议题莫过于跨界(jiè)钠电(diàn)池。

　　这个热门又令(lìng)人遐(xiá)想的(de)题材搭配公(gōng)司释放钠(nà)电池项目进展(zhǎn)的“积极(jí)主动(dòng)”，在2022年刺激着(zhe)传艺科技股价(jià)迅速飙涨4倍(bèi)，甚至期间还祭出“七连板”和(hé)“五连板(bǎn)”妖股走势。然(rán)去(qù)年末以来，抛“利好消息(xī)”催涨(zhǎng)股(gǔ)价的套路完全失灵，股价又在(zài)4个多月时间极速腰斩。即(jí)便是3月末扔出(chū)30亿(yì)元定增预案投建(jiàn)年产5.5GWh钠电(diàn)池项目，传艺(yì)科技也只收获了短暂的上涨(zhǎng)，而后(hòu)再未(wèi)掀起波澜。

　　钛(tài)媒体APP注意到(dào)，股(gǔ)价过山车式的涨跌折射的是市场对传艺科(kē)技高调跨界钠电赛道故事的怀疑：从(cóng)宣布跨界到现(xiàn)在，时间(jiān)不过10多月，规划产能已经从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺科技如何撬(qiào)动54亿元乃(nǎi)至94亿元的投资成本？巨(jù)头环伺、落地产能骤(zhòu)增、锂价持(chí)续下行，在(zài)愈加拥挤的赛(sài)道上(shàng)，夸下海口的产能又该如何(hé)消(xiāo)化(huà)？过往(wǎng)投资计划频频“跳票”、实际效益与预期天差地别(bié)等“黑历(lì)史”在前(qián)，“大跃进”的新项目如何让人信(xìn)服？

　　跨界钠电池，股价“过山车”

　　早在20世纪70年代，钠离子电池便与锂(lǐ)离子电池(chí)同时期萌芽(yá)，但由于钠电负(fù)极嵌钠(nà)能(néng)力较弱、钠(nà)电池(chí)能量密度较低(dī)，导(dǎo)致其研发进(jìn)度大大落后于(yú)了(le)锂电(diàn)池。直到2020年后，随着钠电关(guān)键技术完成(chéng)突破以及锂价不断飙(biāo)升，钠电才作为锂(lǐ)电“备胎”之(zhī)一重回(huí)人(rén)们重视。尤(yóu)其(qí)2021年7月，宁德时代(dài)推出第一代钠离子电(diàn)池，掀(xiān)起钠(nà)电风潮(cháo)，并将风口带(dài)到了(le)A股市(shì)场(chǎng)。

　　时(shí)值2022年锂(lǐ)价暴涨，A股钠电炒作(zuò)如日中(zhōng)天之(zhī)际(jì)，传艺科技于去年6月22日(rì)晚间高(gāo)调宣(xuān)布入局。彼时的公告显示(shì)，公(gōng)司拟(nǐ)投(tóu)资3000万元通(tōng)过全资(zī)子公(gōng)司江苏智(zhì)纬电子(zi)科技有限公司（以下(xià)简称“智纬电子”） 同海盈(yíng)汇(huì)鑫企(qǐ)业、自然人杨磊和杨崇义合作设立控股孙(sūn)公(gōng)司(sī)江(jiāng)苏(sū)传艺钠(nà)电(diàn)科技有限公司（公司(sī)持股75％，以(yǐ)下简称(chēng)“传艺钠电”）。

　　公告出(chū)，传艺(yì)科技旋即涨停(tíng)，当日盘后公司迫不及待召开(kāi)电话会(huì)议，向(xiàng)合计64名分(fēn)析(xī)师和(hé)个人投资者披露跨界钠电的各种细节。根据规划，传艺科(kē)技钠(nà)电池项目中试线2022年投产，一期2GWh的产能(néng)2023年投产(chǎn)，二期计划新建8GWh的产能。

　　撂下(xià)电话，股价更加疯涨。加上6月23日的涨停，传艺科(kē)技宣(xuān)布(bù)跨界后一口气(qì)收出7个涨停板，市(shì)值快(kuài)速实(shí)现翻倍(bèi)。

　　传(chuán)艺科(kē)技日K线图，来源：wind

　　有了(le)钠电消息催涨股价的前(qián)车在前，传艺科(kē)技开始(shǐ)有意无意地(dì)“主动(dòng)”披露钠(nà)电项(xiàng)目进展，而公司股(gǔ)价也往往(wǎng)在公告披露后录得大(dà)幅上涨。去年(nián)12月5日盘中，公司(sī)股(gǔ)价一(yī)度摸高至54.44元(yuán)/股，相(xiāng)较(jiào)于跨界钠(nà)电池前10元/股左右(yòu)的温吞股价，不(bù)到(dào)半年的时间已翻了逾5倍。

　　但此后，公司股价开始(shǐ)掉头(tóu)向下，无论其(qí)如何(hé)发布“利好”消(xiāo)息，股价也(yě)再难(nán)掀大风(fēng)浪(làng)，反而随(suí)着时间(jiān)的推移(yí)，迅速(sù)回落。截至4月(yuè)20日收盘，报28.14元/股，4个多月时间已经(jīng)较高(gāo)点(diǎn)腰斩。

　　值得一(yī)提的是，由于在(zài)2022年6月23日(rì)盘(pán)后(hòu)，公司(sī)迫切召开电(diàn)话会(huì)并(bìng)在《投资者关系活动记录表(biǎo)》中对外发布钠电(diàn)池业务未来规(guī)划、技术水平等涉及公司经营(yíng)的重大信息，但直至(zhì)2022年7月(yuè)9日才正式(shì)通过《关于对深圳证券交易所(suǒ)关注函回复的公告》补充披(pī)露相关事(shì)项，传艺科技(jì)及(jí)公司(sī)董事(shì)长兼总经理(lǐ)邹(zōu)伟民、时任董秘许小丽还遭(zāo)深交所通报批评(píng)。

　　产能(néng)“大(dà)跃进(jìn)”，钱从哪(nǎ)里来？

　　回看传艺(yì)科技股价“过山车”式上下，背后纵有游资推波助澜，但归根结底还是其资金有限(xiàn)与(yǔ)钠电产(chǎn)能规划“大跃进”不匹配无法让市场信(xìn)服(fú)造成的(de)。

　　根据公司定增预(yù)案，钠电(diàn)池二期5.5GWh项目建成后，公司产能将达到10GWh。而根据公司此前对交易所回(huí)复函和(hé)2023年度(dù)定增(zēng)预案，公司(sī)规划的(de)10GWh钠电池(chí)项目的投资成本(běn)约(yuē)54亿元(yuán)。其中，土地(dì)购(gòu)置及厂房成(chéng)本约4亿元，10GWh产能(néng)需(xū)投入的装修及设备成(chéng)本约50亿元(yuán)。

　　实际上(shàng)，传艺科技规划的钠(nà)电产能远不止这(zhè)公(gōng)告出来的10GWh。据传艺钠电官微(wēi)消(xiāo)息(xī)，公司董事(shì)长邹伟(wěi)民(mín)4月(yuè)16日(rì)在(zài)公开场合演讲时提(tí)到，“2022年7月，公司(sī)决定，发挥(huī)资金优势，投资50亿元，新征410亩土(tǔ)地，用30个月的时间，新上钠(nà)离子电池(chí)全供应(yīng)链项目，逐步形成年(nián)产3万(wàn)吨(dūn)正极(jí)材料、4万(wàn)吨负极材(cái)料、18GWh钠离(lí)子(zi)电池(chí)、15万吨电解液(yè)的生产(chǎn)能力(lì)；2022年10底，中试线已经竣工投产；目前，4.5GWh量产线已经开(kāi)始(shǐ)试产(chǎn)试销，6月底有(yǒu)望(wàng)批(pī)量(liàng)生产。”

　　邹(zōu)伟民(mín)公开演讲时(shí)提到的钠电产能(néng)规(guī)划，来源：传艺(yì)钠(nà)电官微

　　若按邹(zōu)伟民的说法，传艺科技在上述(shù)的54亿(yì)元(yuán)资金外，还(hái)需要更多资金，仅另外8GWh钠电池就(jiù)需要40亿元的投入。

　　但现实是，传艺科(kē)技主营式微，年赚1亿元的盈利水平显然(rán)难(nán)以(yǐ)撬动动辄几十亿的项目。

　　传艺科技主营输入类设备和印制电路(lù)板（PCB）两(liǎng)大类(lèi)消费电(diàn)子零组件，具体包括笔记(jì)本/台式机电脑键盘、触控模(mó)组和鼠标等输入(rù)类设备(bèi)及通讯(xùn)用板(bǎn)、消(xiāo)费电子、计算(suàn)机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以(yǐ)来公司经营规(guī)模不断扩(kuò)大，营收(shōu)从2017年的6.69亿元起步，逐年递(dì)增(zēng)，到2022年达到19.99亿元(yuán)，翻了近3倍。但(dàn)盈利并未同步，上市当(dāng)年公(gōng)司归母净(jìng)利润就(jiù)下滑13.60％，只有(yǒu)7776.63万元(yuán)。之后随着行业式微，公司盈利水平(píng)起起(qǐ)伏伏，到2022年也仅1.15亿(yì)元，相较于(yú)2017年仅增长了47.90％。而早在2016年，公司盈利就已经达到了9000万(wàn)元，净利润(rùn)增长(zhǎng)乏力可(kě)见一斑。

　　传艺科(kē)技业绩变(biàn)动情况，来源：wind

　　盈利(lì)陷入(rù)瓶(píng)颈，账上(shàng)的资金也并不宽(kuān)裕。2022年，公司经营活动产(chǎn)生的(de)现金流量净额4.46亿(yì)元；截至去年末，公司(sī)货币资金仅2.87亿(yì)元，短期借款8.41亿元(yuán)；应收账款(kuǎn)5.90亿元，应付(fù)账款(kuǎn)4.56亿元。

　　那两(liǎng)年(nián)半内要拿(ná)出54亿元乃至94亿元以(yǐ)上的资金(jīn)投(tóu)资钠电，钱从哪(nǎ)里来？

　　在2022年7月9日给深交所的回函中，传艺科技曾详细披露过2GWh项目资金来源(yuán)：截至2022年(nián)5月(yuè)31日(rì)，公司可用于钠离子电池项(xiàng)目的自(zì)有资金仅1.61亿(yì)元，银行授(shòu)信未使(shǐ)用额度(dù)10.27亿元，足见其(qí)在投(tóu)资(zī)钠电项(xiàng)目时自(zì)有资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传(chuán)艺(yì)科技给(gěi)深交所(suǒ)的回(huí)函

　　很明显，一开始规(guī)划的一期2GWh产能，传艺科(kē)技就是准备(bèi)靠银行贷(dài)款(kuǎn)解决。后一期(qī)产(chǎn)能(néng)增(zēng)加到4.5GWh，投资额(é)增加10亿(yì)元左右，同(tóng)样仰(yǎng)仗银行(xíng)贷款。今年3月30日公司公告称，传艺科技(jì)及子公司拟(nǐ)向工商银行、农业银行等组(zǔ)成的联合银(yín)团申请不超过20亿元的项目贷款，用于公司(sī)钠电池项目。根据最新的(de)调研(yán)记录，“截至目前，牵(qiān)头银行已审(shěn)批(pī)通过，参(cān)团银行处于正(zhèng)常的审批流程中(zhōng)。”

　　一期靠贷款，二期(qī)谋定增。今年3月30日，公司(sī)披露(lù)《2023年度(dù)向(xiàng)特定对象发行股票预案》，拟募资不超过(guò)30亿元，其中(zhōng)的24亿元(yuán)拟投入(rù)钠电池(chí)制造二期项目，剩余(yú)6亿元补流。

　　根据(jù)测算，二期5.5GWh项目总投(tóu)资额为27.47亿元(yuán)，除了定(dìng)增(zēng)的(de)24亿元外(wài)，还有(yǒu)3.47亿(yì)元的(de)缺口。而为补这部(bù)分缺(quē)口，传艺科技甚至将2020年定增募投资金中的1.75亿元变更(gèng)用于该项目。

　　简单加总便知(zhī)，家底不厚，传(chuán)艺科(kē)技(jì)10GWh钠电项目只(zhǐ)能依赖(lài)融资(zī)。至于上述(shù)邹伟民公开演讲(jiǎng)时提到的另(lìng)外8GWh的项目资金来源(yuán)，钛媒体APP向公(gōng)司求证，但截至发稿，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠电还有(yǒu)优势吗？

　　“今年销售(shòu)不低(dī)于10亿元，整个钠(nà)电(diàn)池全供应(yīng)链(liàn)项目计(jì)划到2024年(nián)末全部(bù)竣工投产，达产达效后(hòu)，可(kě)实(shí)现年销售(shòu)250亿元。”若传艺科(kē)技(jì)的钠(nà)电项(xiàng)目真如(rú)邹(zōu)伟民在(zài)近(jìn)日的(de)演讲中(zhōng)所言(yán)照进(jìn)现实，几年后公(gōng)司营收将(jiāng)在当(dāng)前基础上翻十几倍。但近(jìn)来腰斩的(de)股价显示，市场对(duì)这(zhè)个故(gù)事并不(bù)再买账，除了资金实力有限公司外，核心还在其大干快上后产能如何消化的问题。

　　毕竟，在钠电池商业化元年的2023年，包括宁德时代、中(zhōng)科(kē)海(hǎi)纳、亿纬锂能、雅迪等诸多巨头在内，已纷纷发产品、量产并大建产(chǎn)能，竞争者(zhě)初露威(wēi)胁，赛道已然(rán)开始拥挤(jǐ)。

　　尽管就披露的(de)参数(shù)和性能来看(kàn)，传艺钠电的钠电(diàn)池与巨(jù)头(tóu)们不相上下，但宁德(dé)时代(dài)落地奇瑞车型、华语新能源配套(tào)雅(yǎ)迪极钠S9等(děng)表明(míng)，大佬们已经走(zǒu)在前面，率(lǜ)先在两轮(lún)电动车(chē)和(hé)低速电动车领域实现装车应用。而传艺科技除了在岁末(mò)年初公告与中(zhōng)祥航(háng)业、江苏新能源、德博新(xīn)能源(yuán)签订(dìng)项目(mù)合作或(huò)战略合作协议外(wài)，并未官宣重点客(kè)户。

　　每每有投资者问及客(kè)户情况时，公司(sī)都以“目前订单下游运(yùn)用覆盖(gài)储(chǔ)能、低速电(diàn)动车及电动工(gōng)具等(děng)多(duō)个领域”“公司钠离子电池送样后客户的反(fǎn)馈普遍较为(wèi)良好，并已与多名客户签订了销(xiāo)售订单”“公司(sī)已与(yǔ)多(duō)家知名两(liǎng)轮电动车品(pǐn为什么管拜登叫拜振华？ 拜登是哪年出生)牌开展送(sòng)样和合作意(yì)向洽谈等工作”等(děng)进行(xíng)回复。至(zhì)于具体的(de)客户(hù)名称和(hé)订单金额，一(yī)直语焉不(bù)详。

　　且2023年，钠电池产能(néng)落地正数倍级增(zēng)长。上(shàng)海(hǎi)钢(gāng)联新能(néng)源事业部钠电池分析师汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠电(diàn)池(chí)项目落地产能有3GWh左右，预计2023年落地产能将(jiāng)达到13-15GWh。ICC鑫椤(luó)资讯最新发(fā)布(bù)数据则(zé)称，到2023年底，预计钠(nà)电池产能将增加(jiā)至(zhì)21GWh。无论是哪(nǎ)种预测，今年钠电池(chí)落地产能大(dà)幅增(zēng)加已可预见。

　　“参考锂(lǐ)电池行业产能利(lì)用率，钠电池(chí)落地的(de)产(chǎn)能中可以实现(xiàn)装机的在4-5GWh左右(yòu)，而铅酸电池的市(shì)场规(guī)模接(jiē)近40GWh。前期用(yòng)于两(liǎng)轮车的钠电池不到(dào)5％，后面成本降下来才会有较大比(bǐ)例的替代(dài)。”汪(wāng)奇(qí)认为，今年钠电池只(zhǐ)会小(xiǎo)批量应用到多元化场景。

　　然传艺科技却(què)十分(fēn)自信，其在调研(yán)记录(lù)中(zhōng)预测，预(yù)计2023年公司(sī)实(shí)际出货量在(为什么管拜登叫拜振华？ 拜登是哪年出生zài)2GWh-3GWh，相当(dāng)于其(qí)占去了(le)2023年钠电池市场的绝大(dà)部分份额。

　　来源：传(chuán)艺科技2023年(nián)1月9日投(tóu)资者关系活动记录表

　　需要注意的是，沉(chén)寂多年的钠(nà)电池(chí)是在此前锂价飙涨的背景下(xià)作(zuò)为“替代”而被推到台前的，去年(nián)底以来，碳酸锂(lǐ)价格持续(xù)下行，4月20日电碳(tàn)价(jià)格均(jūn)价已经跌至(zhì)18万元/吨。一时间，锂价持续下跌会否影响钠电池(chí)商业化进程的讨(tǎo)论甚嚣(xiāo)尘上。

　　中(zhōng)科(kē)院院士欧阳明高近(jìn)日就表示(shì)：“钠电池能够起到对锂电池的(de)平(píng)衡作用，平衡锂价，保证锂资源的供应安全，不太可能成为(wèi)主(zhǔ)流。锂价一便(biàn)宜，就会让钠离(lí)子的发展陷(xiàn)入(rù)被动。”但他也强调，“钠离子技(jì)术一定(dìng)要发展，因(yīn)为(wèi)它是锂离子电池(chí)的一个有益的补充(chōng)。”

　　汪奇(qí)称，锂电和钠(nà)电建设成本接近，目前三元(yuán)钠电量(liàng)产的(de)生产成本(běn)在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其进一步(bù)向钛(tài)媒体APP分析(xī)，“钠(nà)离子电池性能比(bǐ)较接近磷酸铁锂电池，高能量密度的也(yě)接近三元523电池。目(mù)前(qián)电(diàn)碳价(jià)格下跌至16-18万(wàn)元(yuán)/吨，锂(lǐ)电池成本大幅下降40％以上(shàng)，所以目前已经和钠电池成本基本相当；而由(yóu)于(yú)锂原料价格大幅下(xià)降(jiàng)，目前铁锂和锰酸锂等(děng)电(diàn)池成本已经优于钠电(diàn)池。今年碳酸锂价(jià)格在(zài)20万以下(xià)时，锂电池对钠电池有明显优势(shì)。”

　　当然，市场普遍认为(wèi)钠(nà)电池还有降(jiàng)本的空间。兴(xīng)储世纪总裁助理(lǐ)刘(liú)继茂就(jiù)告诉钛媒(méi)体APP，“待产业链完善后(hòu)，规(guī)模量产后钠离子(zi)电池正、负极材料价格可降至5万元/吨甚至(zhì)以下，钠离(lí)子(zi)电池的(de)理论BOM成本(běn)将低至(zhì)0.40元/Wh。长(zhǎng)期来看碳酸锂存在(zài)降(jiàng)价可能，但只要碳酸锂(lǐ)价格高(gāo)于15万元(yuán)/吨，钠离子电池的成本优势就依然(rán)存在(zài)，并且随着(zhe)技术不断发展、产业不断成(chéng)熟，钠(nà)离(lí)子(zi)电池(chí)的降(jiàng)本空间有望(wàng)进(jìn)一(yī)步打开，该成本临界点仍有(yǒu)进一步下(xià)探的可能。”

　　汪奇也称，明年(nián)钠电(diàn)产业规模化完成后，能和(hé)锂(lǐ)离子电池的成本拉开差距，接近(jìn)铅(qiān)酸电池(chí)的成本。但(dàn)能(néng)量(liàng)密度的(de)限(xiàn)制，使(shǐ)得碳酸锂价格在15万(wàn)以(yǐ)上时，成熟后的钠离子电池有(yǒu)一定(dìng)优势；碳酸锂(lǐ)价(jià)格在(zài)10万左右及以下(xià)时，钠离子(zi)电池在动力领域优势较小。

　　钛(tài)媒体(tǐ)APP注(zhù)意(yì)到，包括传(chuán)艺科技在内，诸多入局钠电池的(de)企业都言锂价(jià)下跌无(wú)碍钠电池(chí)商业化进程。但随着锂价持续下降，钠电(diàn)池利润率下降或(huò)也是(shì)必(bì)然(rán)的。

　　以传艺科技为例，其(qí)在1月9日的调(diào)研记录中曾表示，公司钠(nà)电(diàn)池(chí)定价主要根据碳酸锂的价格，一般(bān)给到(dào)客户的价格比(bǐ)磷酸铁(tiě)锂便(biàn)宜25-30％，且定价会随碳酸锂(lǐ)价格(gé)波动而波(bō)动。

　　缺乏长(zhǎng)远投(tóu)资(zī)定(dìng)力 过往项目频频“跳票”

　　资(zī)金和产能消化(huà)之外，市场还担忧(yōu)传(chuán)艺科技(jì)项目投资的定(dìng)力。

　　尽管公司对进军(jūn)钠电(diàn)领(lǐng)域(yù)雄心(xīn)勃勃(bó)，然而钛媒体APP梳理其过往(wǎng)投资履历发现(xiàn)，传艺科技(jì)在投资上(shàng)缺乏长远定力，临时“跳票(piào)”甚至终止募投计划可(kě)谓“家(jiā)常便(biàn)饭”。

　　2017年4月，传艺(yì)科技IPO募(mù)资(zī)4.81亿元，其中将2.98亿元投向FPC生产(chǎn)项目，9418.08万元(yuán)投向(xiàng)薄膜线路板生(shēng)产(chǎn)线技改并扩产项目。然2018年4月公司(sī)就变更募(mù)资用途，将FPC生产项目(mù)未用的资金1.20亿元和1.04亿元分别用于(yú)3D玻璃面板生(shēng)产项目、轻薄型键盘生产(chǎn)项目，已经使(shǐ)用了7737.67万元(yuán)募资的FPC生(shēng)产项目(mù)则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线路板生产(chǎn)线技改(gǎi)并(bìng)扩产项(xiàng)目(mù)的(de)实施地点从一厂搬(bān)迁至二厂(chǎng)；2021年6月，再将该(gāi)项目的实施地点变更为重庆(qìng)市合(hé)川区工(gōng)业园区(qū)核心区高阳路30号，实施主体则从传艺(yì)科(kē)技变为全资子公司重庆营(yíng)志(zhì)。

　　2020年12月，IPO募投(tóu)项目则再(zài)生变。公(gōng)司终(zhōng)止实施3D玻璃(lí)面板生产项目（已(yǐ)投入募资(zī)7445.13万元），并将(jiāng)该项目剩余(yú)资(zī)金全部投入轻(qīng)薄型(xíng)键盘生产项目的建设(shè)，并将后者的(de)产能(néng)从1600万台提(tí)升至2240万台(tái)。

　　2020年(nián)8月，传艺科技再融资(zī)，定增募(mù)资6亿(yì)元，其中的4.20亿(yì)元用(yòng)于年产18万(wàn)平方米(mǐ)中高端印制电(diàn)路(lù)板建设项目。但(dàn)次年6月(yuè)，公司(sī)将该(gāi)项目中的(de)SMT工(gōng)序实施地点(diǎn)由(yóu)江苏省高邮市(shì)经开区(qū)凌波路33号改建至江苏省高邮市经(jīng)开区凌波路49号的闲置厂房；2023年3月，传艺科技再“变卦(guà)”，又将(jiāng)该项目剩余募资（已投(tóu)入(rù)募(mù)资2.41亿元）1.75亿元变更用于(yú)投(tóu)入(rù)“钠离子电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频(pín)频变(biàn)更募(mù)投计(jì)划的地点、资金乃至(zhì)项目，直(zhí)接的后果就是(shì)原有的投入打(dǎ)水飘(piāo)、投资效率低下以(yǐ)及(jí)建成项目实际(jì)效益与(yǔ)预计天差地别。

　　根据招股书，薄膜线(xiàn)路板(bǎn)生产线技改并扩产项目建设(shè)期仅(jǐn)12个月，达产年可实现销售收(shōu)入2.24亿元。定期报告(gào)显示，2018年6月30日(rì)，该(gāi)项目就(jiù)已(yǐ)经建成。但2019年-2022年，该项目的效益分别仅283.41万(wàn)元、447.55万元(yuán)、948.94万元(yuán)和(hé)2599.93万元。

　　而(ér)根据定增方案，年产18万平方米中高端印制电路(lù)板建(jiàn)设项目建设期也(yě)仅12个(gè)月，预计达产(chǎn)年(nián)实(shí)现营收7.48亿元，项目净(jìng)利(lì)润1.31亿元。然两年多时间(jiān)过去(qù)了，截(jié)至2022年12月31日(rì)，该项目投(tóu)资(zī)进(jìn)度也仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年该项目效益(yì)分(fēn)别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的(de)预期(qī)相(xiāng)去甚远。

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