北京时间(jiān)5月(yuè)7日，备受关注的巴菲特股东大会在(zài)奥马哈如期落下帷(wéi)幕，93岁的巴菲特和他的老(lǎo)搭(dā)档芒格在5个半小时的(de)提(tí)问环节中，回答了投(tóu)资人的(de)47个问(wèn)题(tí)。

　　现场云集了来(lái)自(zì)全球各(gè)地的投资者(zhě)。“来自中国(guó)的(de)投资(zī)者是(shì)最(zuì)多的(de)，据说(shuō)达(dá)到1万(wàn)人。”5月6日，前海开源基金首席基金学家杨(yáng)德龙如此分享(xiǎng)自己在股东大(dà)会的现场见闻(wén)。

　　往(wǎng)届大会上，巴菲特(tè)都会谈到中(zhōng)国经(jīng)济，今年(nián)也(yě)不例外。

　　“中美两(liǎng)国都具(jù)有竞争力，都能(néng)达成繁(fán)荣发展的前(qián)景。中国(guó)将(jiāng)会成为更好的国家，美国也(yě)可以如此。”巴菲特说道。此(cǐ)前，他也曾多次公开表(biǎo)示十分(fēn)看好中(zhōng)国市场。

　　巴菲(fēi)特也曾围(wéi)绕中国(guó)公司进行过投资部(bù)署，不过(guò)投资对象均为中国公司的H股。根据(jù)公开资料，巴菲特(tè)曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收(shōu)益率达(dá)到了(le)10倍甚(shèn)至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度(dù)股东大(dà)会上，作为(wèi)董事长的芒(máng)格也曾表示，“投资人去投资中国是没有问题(tí)的。相较于投资美国而(ér)言，投资(zī)中国可以让(ràng)你(nǐ)用(yòng)便宜的价格(gé)买到(dào)一些更好的公司，而这即便有一(yī)些不(bù)确定因素(sù)的影响(xiǎng)，也(yě)是值得的(de)。”

　　那么，按照(zhào)巴菲特(tè)的(de)投资(zī)标准，A股哪(nǎ)些股(gǔ)票可(kě)能(néng)会得到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净资(zī)产收(shōu)益率不低于20％而(ér)且(qiě)能(néng)稳定增长”的最低标准，加上其投资特点，对A股5167家上市公司进行了梳理(lǐ)，选出(chū)了相对符合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票(piào)中，消费(fèi)仍占据三(sān)分之一，其中(zhōng)酒企(qǐ)表现(xiàn)尤(yóu)为(wèi)出色；而从近3年的(de)净(jìng)资产(chǎn)收益率(lǜ)来看，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医(yī)疗(liáo)行(xíng)业成“最大赢家”

　　此次选(xuǎn)股，时代财经首先(xiān)考虑净资产(chǎn)收益率指(zhǐ)标，且出于对公司的价值判断而不是价格(gé)判(pàn)断(duàn)，选(xuǎn)择的(de)是加权平均（年化）净资产收(shōu)益率。

　　以过去3年的(de)净(jìng)资产收益(yì)率来看，排名第(dì)一的分别为(wèi)博(bó)拓生(shēng)物（688767.SH）、东(dōng)方生(shēng)物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药(yào)生物(wù)行(xíng)业(yè)公司。

　　其次，时代财(cái)经参(cān)考(kǎo)了上市(shì)公司最新（截至5月5日）滚动(dòng)市盈率(lǜ)（TTM），并通过与其所属行业算术平均值进行对比，又(yòu)从100家公司中挑选出了(le)估值相对(duì)行业平均值偏低的(de)67家公司。

　　最后，时代财(cái)经通(tōng)过巴菲特的持仓变(biàn)动发现，巴(bā)菲特一如既往偏爱快消领(lǐng)域，同时也在重金押注能源领域，如(rú)西(xī)方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓(cāng)银(yín)行(xíng)股，包括2006年入手的合(穿着高跟鞋的女奥特曼，穿红色高跟鞋的奥特曼hé)众(zhòng)银行和2010年入手的纽(niǔ)约(yuē)梅(méi)隆(lóng)银行，分别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至在(zài)2022年一季(jì)度清(qīng)仓持有33年的百年老(lǎo)行(xíng)——富国(guó)银行(xíng)。但(dàn)巴菲特对金融领域的(de)持仓仍有一定比重。

　　因(yīn)而，时代财经又进行了行(xíng)业筛选，还对(duì)海天味业等这类之前商品(pǐn)信誉受过不良(liáng)影响的公司进(jìn)行了剔除。最终，“淘”出了18家(jiā)相对符合巴菲(fēi)特标准(zhǔn)的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数(shù)官网。时代(dài)财经制图(tú)

　　如上表所(suǒ)示(shì)，这18家公(gōng)司涉(shè)及吃、喝、穿、用多(duō)个领域，其(qí)中饮料(liào)行业约有5家，占比近三分(fēn)之一。而在近五(wǔ)年内，酒企(qǐ)表现出(chū)色，净利润复(fù)合年(nián)增长率均在22％以上，其(qí)中(zhōng)泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年净利润复合年(nián)增长率高达32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮料界，明星(xīng)家电潜(qián)力大

　　实际上，在(zài)A股(gǔ)市场上，有(yǒu)不少行业龙头股五年ROE超20％且(qiě)净资产收(shōu)益率为正，达到巴(bā)菲特关注的最(zuì)低标(biāo)准(zhǔn)，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是目前(qián)这些企(qǐ)业(yè)的TTM高于其所属行业(yè)滚动市盈率，所以或还需要(yào)等待(dài)入场(chǎng)时机。

　　时代财经筛选出的(de)18家(jiā)公司中，家(jiā)用电器行(xíng)业公司上榜(bǎng)不少。其中，有专做厨(chú)卫电器的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王”公牛集团（603195.SH），不(bù)过相比(bǐ)起酒企，上述三家企业的5年(nián)净利润复合年增(zēng)长率(lǜ)表(biǎo)现略显逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从(cóng)公司(sī)与(yǔ)行(xíng)业市盈率之(zhī)差来(lái)看，差(chà)距(jù)最大的是(shì)主(zhǔ)营集成电路设计的中颖电(diàn)子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数(shù)字营销的三人行(xíng)（605168.SH）和主推露露(lù)杏(xìng)仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司(sī)最新(xīn)市盈率(lǜ)为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间股(gǔ)价(jià)涨跌(diē)幅(fú)来看，2018年1月2日至(zhì)2023年(nián)5月5日，仅有可川科(kē)技(jì)（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价(jià)下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其(qí)余企业股价均有上涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒企，分(fēn)别是重(zhòng)庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别(bié)在1997年(nián)、2014年及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时代财经(jīng)也曾筛选(xuǎn)出相对(duì)符合巴菲特(tè)投资逻辑的22只(zhǐ)股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜。

　　而上述(shù)两家公(gōng)司自2018年以来，股价涨幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指数的(de)0.83％以及沪深(shēn)指数的-0.35％。

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