财(cái)联社(shè)5月18日讯(xùn)（编辑 史正(zhèng)丞）距(jù)离瑞士(shì)政(zhèng)府撮(cuō)合瑞银与瑞信合并近(jìn)两个月后，与这次事(shì)件(jiàn)有关(guān)的一个重要问题终于尘埃落定：瑞(ruì)信(xìn)AT1债券的减(jiǎn)记无法触发CDS（信贷违约掉期）的赔付。

　　负责(zé)欧洲、中东和(hé)非(fēi)洲地区(qū)的信(xìn)贷衍生(shēng)品决定委员(yuán)会（EMEA CDDC）周三在(zài)官网(wǎng)发布公告称，由11家买方(fāng)机构、卖方银行和做市商组成(c刘备文学是什么意思，刘备文学啥意思héng)的(de)委员会一致投票通过(guò)了(le)上(shàng)述决议。值得一提的是，瑞信本来也(yě)是EMEA DC的一员(yuán)，但没有出现在投票的清单上。

　　具体(tǐ)来说，提出这个问题的市场参与者认为，AT1债券(quàn)应该与CDS合约所依据的参考债券（次级债）具有(yǒu)同等地位，并(bìng)以一(yī)份2020年到期的瑞信(xìn)英镑次级债作为标准(zhǔn)参考债(zhài)务。

　　对此，委员(yuán)会首先一(yī)致裁定，并(bìng)没有发生“政(zhèng)府干预的信贷事件”。此外，根据AT1债(zhài)券文件中的排(pái)名条款和(hé)担保条件(jiàn)，次(cì)级债的持有人(rén)是相较于AT1债券的优先债权人。同(tóng)时(shí)在2014年的文件(jiàn)中，也为(wèi)AT1债券(quàn)定义(yì)了(le)“排(pái)除义务”。周三的文件中，决策委员会没有对AT1债券(quàn)是否构成借(jiè)款资金做出任何决定。

　　在3月中旬的紧急交(jiāo)易中，瑞士监管机构(gòu)FINMA将(jiāng)近170亿美元的(de)瑞信AT1债券(quàn)全额(é)减记，此(cǐ)举也引发了大量(liàng)此类债券持有人的诉讼。一些(xiē)投机者也(yě)在(zài)市(shì)场(chǎng)上炒(chǎo)作瑞(ruì)信CDS，押注CDDC裁定此举构成CDS赔付。

　　作(zuò)为金融市场较为常见(jiàn)的(de)金(jīn)融衍生刘备文学是什么意思，刘备文学啥意思品，信贷违约掉期的作用是在信贷事件（违(wéi)约(yuē)、重组、破(pò)产(chǎn)等）后(hòu)，CDS的买方可以向(xiàng)卖方索赔，索赔的金额通常等于参考资(zī)产的(de)面值(zhí)减(jiǎn)去违约后的市场价值。各个区域(yù)的信贷衍生品决定委员会(huì)，负责决(jué)定在这个地(dì)区(qū)是否(fǒu)发生了信贷衍生品合约中定义的信(xìn)贷事件。

　　根据存(cún)管(guǎn)信托和清(qīng)算公(gōng)司（DTCC）的(de)数据，截至今(jīn)年3月，与瑞信集团债(zhài)务相关的CDS名义总量超(chāo)过190亿(yì)美元，不过DTCC的数据并未区分优先级债务和(hé)次级债CDS。

　　恰好(hǎo)也在本周，瑞(ruì)银公布(bù)了接手瑞信的最新(xīn)评估。在本周二提交(jiāo)给美国SEC的(de)监管文件(jiàn)中(zhōng)，瑞银表示紧急接(jiē)手(shǒu)瑞信预计将造刘备文学是什么意思，刘备文学啥意思成(chéng)170亿美元的损(sǔn)失，其中有40亿美元为潜在的诉(sù)讼和罚款(kuǎn)支出(chū)。不过这(zhè)部分的损失将会由一笔“负347.77亿美元”的商誉(yù)覆盖(gài)，意味着收(shōu)购资产的价格（30亿瑞郎）远远低于资产的实(shí)际价值。

　　这份文件同样显示，从去(qù)年10月开始，瑞银(yín)的战略委员会就已经开始评估(gū)瑞信的状况，并在今年2月(yuè)得出“不(bù)宜收(shōu)购”的决(jué)定(dìng)，但最后仍在瑞士政府(fǔ)的(de)要求下出手。

　　瑞银也在上周宣布，瑞信(xìn)CEO乌尔里奇·科纳将(jiāng)在合并交易(yì)完(wán)成(chéng)后加(jiā)入瑞银集团的(de)董(dǒng)事会，同时在(zài)“可预见(jiàn)的未来”，瑞(ruì)信的品牌仍将独立(lì)运(yùn)营。

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