芦哲 首席(xí)宏观经济学(xué)家

　　占烁 联系人

　　投资要点(diǎn)

　　·核心观(guān)点:我们将影响青(qīng)年失业率的因素拆解(jiě)为三方面(miàn)：①青年失(shī)业人(rén)口，②青年(nián)总人口，③劳动参与率，失业率=失业人口/（总人口×劳动参与率）。通(tōng)过(guò)三(sān)因素框(kuāng)架，我们发(fā)现(xiàn)16-24岁失业人口的(de)增加不(bù)能完全解释青年失业率的上升，更重(zhòng)要(yào)却被忽视的(de)因素是青年人口(kǒu)和劳动(dòng)参与率(lǜ)下降，带来16-24岁劳动力减(jiǎn)少，从(cóng)分(fēn)母端大幅推高青年失业率。假如(rú)今年(nián)3月分母端(duān)的青(qīng)年劳动(dòng)力(lì)与2020年持(chí)平，新增约132万青年失业人口(kǒu)只能将失业率拉升至16.2％，但实际青年失业率却高达19.6％。我(wǒ)们认为，失业人口会随着经济复苏而(ér)减少，但(dàn)青(qīng)年劳(láo)动力(lì)的下降可能(néng)成为就业(yè)“疤痕(hén)效应”的长期来(lái)源(yuán)，抬高(gāo)青年失业率中(zhōng)枢。

　　·青年失业率的(de)三因素(sù)框架：（1）失业率=失业人口/劳动力(lì)=失(shī)业人口/（总人口(kǒu)×劳动参与率），据此可(kě)将青(qīng)年失业率拆解(jiě)为青年失业人口、总人口、劳动参与(yǔ)率三个(gè)因(yīn)素。

　　·（2）失业率(lǜ)上升未必来(lái)自失业增(zēng)加，不要忽略分(fēn)母，劳(láo)动力(lì)的下降，也是抬高失(shī)业率(lǜ)的重要原因。2010-2020年，青年失业人口(kǒu)只增加4万，青年劳(láo)动(dòng)力却减少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提(tí)高3.8个点。

　　·分子端的青年失业(yè)人(rén)口(kǒu)：（1）从总量来(lái)看，当前城镇青年(nián)就业人数约为2587万(wàn)人，失业人数632万人，比去(qù)年4月增加约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业(yè)原(yuán)因方面(miàn)，近7成青年失(shī)业者是主动辞职(zhí)，被裁(cái)员(yuán)比例只有(yǒu)2.6％，远(yuǎn)低(dī)于35岁以上群体。

　　·（3）按照受教育程度来(lái)看(kàn)，三分之(zhī)二的青年失(shī)业人员接受过大学教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年就业的结构变(biàn)化较大，呈现出从制(zhì)造到(dào)服务(wù)、知(zhī)识密集程度(dù)由低到高(gāo)两个(gè)特点。2010年农业和工(gōng)业吸纳了50.3％的青年就业人口，2020年大(dà)幅降至25.4％，流出的青年就业主(zhǔ)要转向服务业。以受教(jiào)育年限作为(wèi)维度，青年就业(yè)从知识密(mì)集程(chéng)度较低的行(xíng)业流向较(jiào)高(gāo)行业，但是知识密集(jí)型行业的青年失业情(qíng)况比(bǐ)整体(tǐ)失业更严峻(jùn)。

　　·（5）服务(wù)业(yè)复苏分(fēn)化或(huò)是一季(jì)度青年(nián)失业人(rén)口仍(réng)增加的原(yuán)因(yīn)。经济(jì)复(fù)苏的主力是知识密集(jí)程度较(jiào)低(dī)的餐饮、零售等(děng)服务业(yè)，而知识密(mì)集程(chéng)度较(jiào)高的生产性服(fú)务业(yè)复(fù)苏较慢，服务业就业(yè)复苏结构的分化(huà)，带来青年(nián)就(jiù)业(yè)和25-59岁就业的分化。

　　·分母(mǔ)端的青年劳(láo)动力：（1）青(qīng)年人(rén)口(kǒu)：出(chū)生人口(kǒu)与乡村迁入均在减少。2010-2020年(nián)青年劳(láo)动力对应的出生人(rén)口减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万(wàn)。另外，我(wǒ)国农村向城镇的人口(kǒu)转移也在减(jiǎn)速(sù)，新增城镇(zhèn)人口(kǒu)从(cóng)十三五期间(jiān)（2016-2020年(nián)）的2184万人，减至(zhì)2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动(dòng)参与(yǔ)率出现超(chāo)预(yù)期下降(jiàng)。2010-2020年青(qīng)年劳动参与率下(xià)降6.7个点，但疫情(qíng)以(yǐ)来仅仅(jǐn)三年，已经下降7.1个点(diǎn)。近三(sān)年青年(nián)劳(láo)动参与率(lǜ)的下降主(zhǔ)要有三方面原因：一是16-24岁在(zài)校生大幅增(zēng)加(jiā)493万；二(èr)是部(bù)分群体因就(jiù)业形势(shì)恶化而退出(chū)劳动(dòng)市场；三是就(jiù)业观念的变化导致初次(cì)进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业(yè)人口(kǒu)的增加(jiā)不能(néng)完全解释青年失业率的(de)上升(shēng)。假如当前青年劳动(dòng)力与2020年相同(tóng)，在失业人口增(zēng)加132万至632万人(rén)的情况(kuàng)下(xià)，对应青年失业率应该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如图(tú)19。失业(yè)人口的增加只能解释(shì)当(dāng)前青年失(shī)业(yè)率的一部分，另一部分则来自分母端，城镇青(qīng)年(nián)劳动力的减少。

　　·（2）未来青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)的变(biàn)动可能出现以(yǐ)下三种(zhǒng)情况：①青(qīng)年(nián)失业人口增加，同时劳动力减少，青年失业率上升；②青年(nián)失业人(rén)口与(yǔ)劳动力均在减少，但失业人口降幅不及(jí)劳(láo)动力(lì)降(jiàng)幅，青年失业率(lǜ)上升(shēng)；③青年(nián)失业人口与劳动力均在减少，失业人口降(jiàng)幅大于劳动力(lì)降幅，青(qīng)年失业率(lǜ)下降。

　　·（3）我们认为，失业人(rén)口会随着(zhe)疫情(qíng)后经济复(fù)苏而减少，但青年劳动力的下(xià)降可能成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高(gāo)青年(nián)失业(yè)率的长期中枢。未来失业率的分(fēn)母(mǔ)端(duān)越来越重要。

　　·风险(xiǎn)提示：服务业分化未收窄(zhǎi)；青(qīng)年(nián)劳动参与(yǔ)率出现明显下降；外需(xū)、房地产(chǎn)等(děng)不及预期，经济和就业恢复(fù)偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率(lǜ)的三(sān)因素框架

　　2.分子(zi)端(duān)：新增青年失业人员缘于服(fú)务(wù)业复苏分化(huà)

　　2.1.青年失(shī)业人(rén)口：主动辞职居多(duō)；三分(fēn)之(zhī)二接受过大学(xué)教(jiào)育

　高级合伙人律师一年收入多少，律师合伙人分几级　2.2.行业(yè)：从(cóng)制造到服务，知识密(mì)度从低到高

　　2.3.服(fú)务业复苏(sū)分化或是(shì)一季度青年失业(yè)人口仍(réng)增(zēng)加的原因

　　3.分母端：人口和劳动(dòng)参与率(lǜ)均下降，带来(lái)劳动力减少

　　3.1.青年(nián)人口：出生人口与乡村迁入均在减少

　　3.2.青年(nián)劳动参与率：超(chāo)预期下降(jiàng)

　　4. 结论：未来失业率的分母端可能会越来越重要

　　5. 附(fù)录：概念和(hé)数据(jù)说明(míng)

　　6. 风(fēng)险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业率(lǜ)攀升至20.4％，创下2018年有数(shù)据以来最高值(zhí)。在疫(yì)情影(yǐng)响退散(sàn)、经济逐(zhú)步复苏的(de)情况下，城镇调查失(shī)业(yè)率较去年同期大幅下(xià)降(jiàng)0.9个点，但青年失业(yè)率却较(jiào)去年4月逆势攀升2.2个(gè)点。本篇报告将重点研究疫情后留下的“疤痕(hén)效(xiào)应”如何推高(gāo)青年失业率(lǜ)。

　　1.青年失(shī)业(yè)率的三因素框架

　　失业率=失(shī)业人口/劳动力=失(shī)业人口/（总人口×劳动参与率）

　　据此(cǐ)可见，影响青年失业率的(de)主(zhǔ)要是三个因(yīn)素：①青年(nián)失业人口；②青(qīng)年总人(rén)口(kǒu)；③劳动参与(yǔ)率(lǜ)，其中②③决定(dìng)着青年劳动力的变化。这三个因素均(jūn)为城镇(zhèn)口径。

　　三个因(yīn)素的变化都不能忽视。当我们(men)讨论失业率时(shí)，经(jīng)常认为失业率上(shàng)升一定(dìng)是失业增加的结果，这个判断对于全年龄段失业(yè)率来说(shuō)并没有问(wèn)题，因为我国的劳动力(lì)总量(liàng)（也称经(jīng)济活(huó)动人口）在2015年(nián)之前一直在上(shàng)升(shēng)，2015年后略有下降，到2021年(nián)末下降了2.6％，年均降幅约(yuē)0.4％。但青年(nián)失业率则不能(néng)忽视分母(mǔ)的变动，因为青年劳动力波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年劳动力却(què)减(jiǎn)少(shǎo)1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提(tí)高3.8个点。两次人(rén)口普查期间（2010-2020年），青年失业(yè)人口从496万增加到500万，仅增加了4万左右，约为2020年青(qīng)年劳动力的0.1％，但青(qīng)年失业(yè)率却从六普的9％提高到七普(pǔ)（2020年11月(yuè)）的12.8％，大(dà)幅提高3.8个点。主(zhǔ)要原因就是失业(yè)率的分母在下降，16-24岁青年劳动力人口(kǒu)在此期间从5481万人大幅(fú)减至3903万人(rén)，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动力数量基本稳定(dìng)在7.8亿，整体失业率的(de)分(fēn)母基本不变。因(yīn)此(cǐ)，2010-2020年间，决(jué)定整(zhěng)体失(shī)业率(lǜ)变(biàn)动(dòng)的是(shì)失业人口数量(liàng)（分子），但决定青(qīng)年失业率变动(dòng)的却是青年劳动力总量（分(fēn)母(mǔ)）。

　　2.分(fēn)子端：新增青年(nián)失业人(rén)员缘于(yú)服务业(yè)复苏分化

　　2.1.青年失业人口(kǒu)：主动(dòng)辞职居(jū)多；三分之二接受(shòu)过大(dà)学教育

　　从总量来看，当前城镇青年就业人数约为2587万人，失业人(rén)数632万人，比去年4月(yuè)增加(jiā)约70万，较七普增加(jiā)约132万。国(guó)家统(tǒng)计局(jú)在3月(yuè)就业数据解(jiě)读时，披露了当前(qián)青年就(jiù)业和失业人数的基本情况：“初步(bù)测算3月份城镇(zhèn)青年9637万人，没有参与劳动力市场的青年6418万人，主(zhǔ)体为在(zài)校(xiào)学生(shēng)；参(cān)与劳(láo)动力市场的青年3219万(wàn)人(rén)，其中就业人数2587万人、失(shī)业人数632万(wàn)人(rén)。”[1]假(jiǎ)设青年劳(láo)动力(lì)人数与(yǔ)去年(nián)基本(běn)持平，今年4月青年失业率比去(qù)年同期(qī)高2.2个(gè)点，青年失业人员(yuán)比去年(nián)同期(qī)多70万人左右，比2020年七普多132万(wàn)人。

　　从增量(liàng)看，今年前四个月(yuè)青年失业形(xíng)势好于去年同期(qī)。假设(shè)2022年以来青年(nián)劳动力总量维持在3219万，青(qīng)年(nián)失业(yè)率(lǜ)每提(tí)高(gāo)1个点(diǎn)，带来32万(wàn)左右的新增失业人口。尽管(guǎn)今年(nián)4月青年失业率比去年同期高2.2个点，但从新增青(qīng)年失业(yè)人口来看，今(jīn)年1-4月(yuè)约为119万，去年同(tóng)期(qī)为(wèi)125.5万。从增量来看，今年前四个(gè)月(yuè)青年失业(yè)形势要好于去年，这与(yǔ)当前(qián)经(jīng)济逐(zhú)渐恢复也有关系。

　　从节奏来(lái)看，受夏季毕业影响，我(wǒ)国青年失业率一般在上(shàng)半年逐(zhú)渐提高(gāo)，7月达(dá)到峰值，8月开始(shǐ)逐步(bù)回(huí)落，预(yù)计(jì)5-7月青年失业率或将(jiāng)继续小幅攀升。

　　失(shī)业原(yuán)因方面，近(jìn)7成青年失(shī)业者是主动(dòng)辞职，被裁员比例只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上群体(tǐ)。一种观点认为，青年群体由(yóu)于工作(zuò)经验(yàn)和技能相(xiāng)对(duì)不熟练(liàn)，往往在企业裁员(yuán)时首当其冲。但(dàn)根据月度劳动力调查数据，青年失业主要原(yuán)因(yīn)是(shì)主动辞职，被裁员的(de)比例(lì)明显低(dī)于35岁以上群体。根据《2021年(nián)中国劳动统(tǒng)计年(nián)鉴》，有(yǒu)工作意(yì)愿但从未(wèi)工(gōng)作过(guò)的失业群(qún)体(tǐ)在16-24岁失业(yè)人口中占比59％，其他(tā)年龄群体中这一(yī)比例最(zuì)高是14.4％。我们剔除(chú)这部分失业(yè)人群(qún)后，剩下的青年(nián)失业人口中，第一大失(shī)业原因是主动辞职(zhí)，占比68.2％，单位(wèi)倒闭破产占比5.9％；而裁(cái)员仅占2.6％。横向(xiàng)对(duì)比，裁(cái)员(yuán)比例(lì)从高到低依次(cì)是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照(zhào)受(shòu)教(jiào)育程度来看，三分(fēn)之二(èr)的青年失业人员接受过(guò)大学教育。各年龄段失业(yè)人群中，年龄越(yuè)低，平(píng)均受教育程度越高(gāo)。16-24岁(suì)失(shī)业人员中66.2％是接受过(guò)大学(xué)教育的，这一比例在其他(tā)三个年龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以(yǐ)上（4.3％）。城镇就业人口的受教育程度也大致类(lèi)似，青(qīng)年人(rén)由于年(nián)龄限制(zhì)，接受(shòu)大学教(jiào)育比(bǐ)例略低于25-34岁(suì)，整体来看35岁以下就业(yè)人员的受教(jiào)育程度(dù)大幅高于35岁以上。按照接受(shòu)过(guò)大(dà)学教(jiào)育的占比来(lái)看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制(zhì)造到服务，知识密度从低(dī)到高

　　青年(nián)失业人口的(de)行业与(yǔ)青年就(jiù)业分布基本一致。青年失业人口呈(chéng)现出行业聚集的(de)特(tè)点，主要集中在5个大类行(xíng)业，2020年占(zhàn)比分别为：批发零售（19.3％）、制(zhì)造业（18.8％）、住(zhù)宿餐饮(yǐn)（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其他(tā)服务业（6.7％），这5个行业占全(quán)部青年失(shī)业人口的65％左右。同时，这5个行业也是青年就业集中的(de)行(xíng)业，吸纳(nà)了60.7％的青(qīng)年就业。从行业来看(kàn)，青(qīng)年失业人(rén)口的行业分布是由就业分布决定的，吸纳就业占比较大的行(xíng)业(yè)，往往(wǎng)也贡(gòng)献(xiàn)了较大(dà)规模的失业。因此，在挖掘青年失(shī)业人口来(lái)自何(hé)处(chù)之前，需要研究(jiū)青(qīng)年就(jiù)业的行(xíng)业结(jié)构。

　　2010-2020年青年(nián)就业(yè)的结构(gòu)变(biàn)化较大，呈现出从制造(zào)到服务、知识(shí)密集程度由低(dī)到高两个特点(diǎn)。

　　青年就(jiù)业从工农业(yè)大量流入服务业。农林牧渔、采(cǎi)矿业、制造业和电热燃(rán)水的(de)生产供应业，这四(sì)个行(xíng)业是国民经济分(fēn)类(lèi)的农业(yè)和工业。2010年这四个行业吸纳了50.3％的青年(nián)就业人口，到2020年(nián)该比(bǐ)例大幅降至25.4％。其中，制(zhì)造(zào)业从37.4％降至22％，农林牧(mù)渔从11.4％降至2.5％，分别降(jiàng)低15.4和9.0个点。有(yǒu)4个行业吸纳青年就业(yè)比例(lì)增加超2个点，其中，教(jiào)育业为5.3％，租(zū)赁和商务服务为3.1％，信息技术为(wèi)2.8％，卫(wèi)生和社工为2.0％。另外(wài)，建筑业和房地产等其他6个服务行业吸纳(nà)青年就业的比例均增超1个百分点。

　　以(yǐ)受教育年限作为维度，青年就业从知识密集(jí)程度较低的行业流向较高行业(yè)。我们以《2021年劳动(dòng)统计年鉴》中(zhōng)各行(xíng)业就业人员的(de)受教育年(nián)限，来计算各行业的知(zhī)识密集(jí)程度(dù)。有5个行业的平均(jūn)受教育年(nián)限在14年以(yǐ)上，依次是：科学研究与(yǔ)技术(shù)服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传(chuán)输、软件和信息技(jì)术(shù)服务（14.2）>；卫(wèi)生(shēng)和社会工(gōng)作（12.1），除金融业外，其他四(sì)个行(xíng)业是过去十年青年就业(yè)流(liú)入的主要(yào)行业(yè)，吸纳青年就业比例的增(zēng)幅均居前列。如(rú)图10，各(gè)行(xíng)业所吸纳的青年(nián)就业比例变动与行业平(píng)均受教育年限基本一致(zhì)，即(jí)青年就(jiù)业从(cóng)知(zhī)识密集程度较低的(de)行业流向较高行业。

　　但是知识密(mì)集型行业(yè)的青年(nián)失业情况比整体失(shī)业更(gèng)严峻。我(wǒ)们(men)用《2021年中国劳动(dòng)统计年鉴》中(zhōng)各行业的青年失业比例（该行(xíng)业的青年失业(yè)人数/青年失业总(zǒng)人(rén)数(shù)），除以各行业的青年就业比例（该行业的青年就业人(rén)数/青年(nián)就业总人数），来作为(wèi)各行(xíng)业失业率的近似(shì)替代指标。以这(zhè)个指(zhǐ)标来看(kàn)，知识密集型行业的青年失业率大多高于全年龄段(duàn)失业率(lǜ)，如信息技术、教(jiào)育、科研服务、公(gōng)共管理等行业，体现在图11中，都位于(yú)右(yòu)下方。

　　2.3.服务业复苏分(fēn)化或是一季度青年失业人口(kǒu)仍增加(jiā)的原因

　　一季(jì)度服务(wù)业复苏出现分化。今年一季度(dù)GDP同(tóng)比增长4.5％，较疫情(qíng)前三年Q1均值有2.2个点的增(zēng)速缺口。分行业(yè)来看，批发零售业缺口(kǒu)为1.5个点，而建筑业、住宿餐饮业增速均(jūn)高(gāo)于疫情前三年(nián)均值，这三个行(xíng)业(yè)一季(jì)度(dù)复苏情(qíng)况较好(hǎo)；知识密集程度更(gèng)高的房地产业、租赁和(hé)商务服务业、信息(xī)技(jì)术(shù)服务业的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏(sū)相对较慢。

　　因(yīn)此从失业(yè)率的分子端来看，当前青年失(shī)业(yè)人员增长的症结在于服务业就业复苏的结构不(bù)均(jūn)衡。一方面，随着受教育水平的整体提高，青(qīng)年就业大量流(liú)向(xiàng)知识密集型(xíng)服务业(yè)，如教育、信息(xī)技术等行业。另一方面，年初疫情(qíng)影响减弱(ruò)后，经(jīng)济复苏的主力是知识密(mì)集程度较(jiào)低(dī)的生活(huó)性(xìng)服务业(yè)，而知识密集程度较高的生产性服务业复苏较慢。所以服务业(yè)就业复(fù)苏结构分化，带(dài)来的青年失业(yè)人口(kǒu)和25-59岁失业人口(kǒu)的分化。房地产、互联(lián)网、教育[1]等行业(yè)的一季度就(jiù)业尚未出现(xiàn)明(míng)显改善，应(yīng)届生就业压力(lì)大；而住宿(sù)餐饮(yǐn)等行业(yè)就业(yè)已经出现回暖，但对(duì)于(yú)三分之(zhī)二接受过(guò)大学(xué)教(jiào)育(yù)的(de)青(qīng)年失业人口而言，这(zhè)些行业的(de)就业(yè)吸纳相对(duì)有限。

　　3.分母端：人口(kǒu)和劳动参与(yǔ)率(lǜ)均(jūn)下降，带来劳动力减少(shǎo)

　　青年(nián)失业率(lǜ)的分母端是城镇青年劳动力，主要(yào)由青(qīng)年(nián)人口(kǒu)和劳动参(cān)与率决定。2022年我国开始(shǐ)步入人(rén)口(kǒu)负增长时代，城镇(zhèn)青年劳动力可(kě)能将步入长期下降通(tōng)道(dào)，这将从分母端推升(shēng)青年失业率，或成为疫情后就(jiù)业“疤痕效应”的长期来(lái)源。

　　3.1.青(qīng)年人口：出生人(rén)口与乡村迁入均在减(jiǎn)少

　　城镇青年(nián)劳动力首(shǒu)先取(qǔ)决(jué)于(yú)城(chéng)镇青年人口数量，而后者来自于两部分，一是16-24年前的(de)出生人口，二是(shì)乡村到城镇(zhèn)的(de)迁移人口，这(zhè)两部分增(zēng)量(liàng)未来(lái)都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳(láo)动力对应的出(chū)生人口减少(shǎo)4381万(wàn)，2020-2030年减(jiǎn)少(shǎo)1762万。2010年和2020年的16-24岁(suì)人口分别对(duì)应1986-1994、1996-2004年的出生高级合伙人律师一年收入多少，律师合伙人分几级人口，而(ér)前(qián)者正好是建国以(yǐ)来的一轮“小婴儿潮”时期，年均出生人口超2000万，其中1987年出生(shēng)人口最(zuì)高超过2500万，到90年代开始明显步入下(xià)降通道(dào)。1986-1994年合计(jì)出生人(rén)口2.07亿(yì)，1996-2004年降至1.63亿(yì)，减少约4381万，降幅(fú)为(wèi)21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时期分别(bié)为(wèi)1.63、1.45亿，出生(shēng)人口减少约(yuē)1762万。

　　另一方面，我国(guó)农(nóng)村(cūn)向城镇的人口转移也(yě)在(zài)减(jiǎn)速(sù)。新增城镇(zhèn)人口从(cóng)2016年开(kāi)始逐年减少，十(shí)三五(wǔ)期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年只有650万人。预计(jì)今年随着疫情(qíng)影响减弱，人员流动恢(huī)复，新增城(chéng)镇人口(kǒu)数量会较去年有明(míng)显(xiǎn)增长，但可能(néng)仍然较(jiào)难回到(dào)十三五期间(jiān)超2000万的规(guī)模。当(dāng)前我国城镇化率(lǜ)已经(jīng)达到65％以上，继续(xù)高速增长空(kōng)间有限，从(cóng)乡村到城镇的迁(qiān)移人口数量整体将呈(chéng)现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超(chāo)预期(qī)下降

　　青年劳(láo)动参与率有两个特(tè)点(diǎn)，一是(shì)低(dī)于其他年龄段群(qún)体，大部分青年在校，并未(wèi)进入劳动市场。二(èr)是近年来(lái)呈下(xià)降趋(qū)势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出(chū)现超预期下(xià)降(jiàng)。根据今年3月统计(jì)局披露(lù)的青年就业(yè)和失(shī)业人数，当前16-24岁青(qīng)年的劳动(dòng)参与(yǔ)率约为33.4％，即(jí)9637万城(chéng)镇青年人口中，有3219万(wàn)进入(rù)或(huò)有(yǒu)意(yì)愿进入劳动市(shì)场。而(ér)2010和2020年两次人口(kǒu)普查时，青(qīng)年(nián)劳动参与(yǔ)率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与率下降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，该指标已经下降7.1个点。

　　近三年青年劳动参与率的下降(jiàng)主要有三方面原因。

　　一是16-24岁在(zài)校生大幅(fú)增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生增(zēng)加了706万，年均(jūn)增加70.6万；但(dàn)2019年末到(dào)2021年末，仅仅两(liǎng)年(nián)的时间里(lǐ)，该(gāi)年龄段(duàn)的(de)在(zài)校生(shēng)增加(jiā)了493万(wàn)，年均增(zēng)长246.5万，远远快(kuài)于(yú)此前十年(nián)增(zēng)速。

　　二是部(bù)分群体因就业形(xíng)势恶化而退出(chū)劳动市场，在未来经济(jì)和就业(yè)好(hǎo)转后(hòu)会回到劳动(dòng)市场。2020年(nián)3月，国(guó)家(jiā)统(tǒng)计(jì)局曾在发(fā)布会指(zhǐ)出(chū)当月(yuè)“就业人员规模(mó)比(bǐ)1月份下降6％以上”，说(shuō)明就业形(xíng)势恶化时，也会影响劳动参与率。

　　三是(shì)就业观念的变化导致初次进入劳动市场时间推(tuī)迟，降低(dī)16-24岁(suì)劳动参与(yǔ)率。从社会风气来看，对学历的推崇导(dǎo)致本科毕业即进入就业市(shì)场(chǎng)的年(nián)轻人减(jiǎn)少，加上考(kǎo)研、考公(gōng)竞(jìng)争激烈，发(fā)展至“二战”“三战(zhàn)”，客观上会将部分青年人初(chū)次就业(yè)时间从(cóng)16-24岁延迟(chí)到25岁之后，从而(ér)导(dǎo)致16-24岁(suì)劳(láo)动参(cān)与率出(chū)现下降。

　　4.结论(lùn)：未来失(shī)业率的分母(mǔ)端可能会越(yuè)来(lái)越重要

　　失(shī)业人口的增加不(bù)能完全(quán)解释青年失业率的上升。假(jiǎ)如当(dāng)前青年劳动力(lì)与(yǔ)2020年(nián)相(xiāng)同，在(zài)失业人口增加132万至632万人的情况下，对(duì)应青年失业率(lǜ)应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图(tú)19。失业人口的增(zēng)加只能解(jiě)释当前青(qīng)年失(shī)业率的一(yī)部分，另一部(bù)分则(zé)来自分母端，城镇青年劳动(dòng)力的减(jiǎn)少。

　　考虑(lǜ)到2020年我国人口(kǒu)已经开(kāi)始负增长，未来青年(nián)失业(yè)率的变动可能出(chū)现(xiàn)以下三种(zhǒng)情况：

　　①青年失业(yè)人口(kǒu)增加(jiā)，同时劳动力减(jiǎn)少，青年失业(yè)率上升；

　　②青年失(shī)业(yè)人口与劳动力均(jūn)在(zài)减少(shǎo)，但失业(yè)人(rén)口降幅(fú)不及劳动力降幅(fú)，青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)上升；

　　③青年失业人口与劳动力均在减(jiǎn)少，失业人口(kǒu)降幅大于(yú)劳动力降幅，青年失业率下降(jiàng)。

　　我们认为，未来失业人(rén)口会(huì)随着(zhe)经济复(fù)苏而减少(shǎo)，但经(jīng)济(jì)复(fù)苏难以改变失业率的(de)分母下(xià)降(jiàng)趋势(shì)。青年劳(láo)动力的下降可能成为就业(yè)“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源，抬高(gāo)青年失业(yè)率的长期中枢。未来失(shī)业率的分母端可能(néng)会越(yuè)来越重要，这也是人口长周(zhōu)期变化(huà)的影响(xiǎng)之一。

　　5.附(fù)录(lù)：概(gài)念(niàn)和数据(jù)说明

　　青年失(shī)业率(lǜ)的(de)两(liǎng)个前置概(gài)念。讨论16-24岁人口调查失业率时，有必要明晰这(zhè)一概念的两个要点(diǎn)：一是调查失业(yè)率是城(chéng)镇就业范围，并非针对全部就(jiù)业(yè)人口，不包括乡村就业，2022年底我国(guó)城乡(xiāng)就业大约分别占63％、37％，近四成的(de)就(jiù)业人口并未包含在内。因此，许多针(zhēn)对青年失(shī)业(yè)率的(de)讨论以全国青年人口数量为出发点，未区(qū)分人口(kǒu)总量与城乡结构的问题，有失偏(piān)颇。本篇报告如无特别说明，各概念均是指城(chéng)镇就业口径(jìng)。

　　二是(shì)失业率的分母不含没有劳动意愿的劳动(dòng)年龄人(rén)口。按(àn)照统(tǒng)计局的定义，“劳动力(lì)指年满16周岁，有劳动能力，参加或要求(qiú)参加社会(huì)经(jīng)济活动的人员。包括就业人员(yuán)和(hé)失业(yè)人员”，因此没(méi)有就(jiù)业意(yì)愿的劳动年(nián)龄人口不计入劳动力。根据(jù)《2022年中国劳动统计年鉴》，2021年底我国16岁以上(shàng)的人口约为11.5亿，其中只有68％属于(yú)劳(láo)动(dòng)力，约为7.8亿，而(ér)就业人口为(wèi)约7.46亿，据此推算城乡失业人(rén)口可能为3372万人左右(yòu)。

　　从数据来看(kàn)，失业率来(lái)自全(quán)国月度(dù)劳动力调查。该项调查制度(dù)于(yú)2005年正(zhèng)式实施，每年进行两次全(quán)国劳动力(lì)抽样(yàng)调(diào)查，调查范围为中(zhōng)国大(dà)陆的城镇(zhèn)和乡村，调查对象为16岁及以上人口(kǒu)。2009年3月，为更及时准确反映劳动力市场变(biàn)化情况，建立了31个大城市月度劳动(dòng)力调查制度。2013年4月，又(yòu)将(jiāng)月(yuè)度劳(láo)动力调查范围扩大至(zhì)65个城(chéng)市。2016年1月，全国月度劳动力调查正式在全国范(fàn)围(wéi)内开(kāi)展，调查范围覆盖全国所有地级市。

　　月度(dù)劳动力调查样本比例约为0.2‰，是年度调查(chá)的(de)五分之一左(zuǒ)右。全国每月调查约12万户，2020年(nián)全国家庭户约为(wèi)49415.7万户，样本(běn)占比约(yuē)0.2‰，作

　　为对比，我国(guó)年度(dù)人口(kǒu)调(diào)查样(yàng)本比例(lì)为(wèi)1‰，五年一(yī)次的人口抽样调查样本比例为1％。而每10年一次的(de)人口(kǒu)普查则(zé)在(zài)长表部分纳入就(jiù)业调查，长表抽样(yàng)比例是10％左右(yòu)，因(yīn)而人(rén)口普(pǔ)查的就(jiù)业数据质量更高。

　　就(jiù)业(yè)人(rén)员总数会根据(jù)普查数据进行修正，但结构(gòu)数据仍会存在差异(yì)。比(bǐ)如(rú)2020年的《劳动统计(jì)年鉴》显示，2019年末全(quán)国就(jiù)业人员约为(wèi)7.75亿人；而七普(pǔ)后次(cì)年的年鉴将这一数据修正为7.54亿人左(zuǒ)右，误差约(yuē)2100万(wàn)人。但结构(gòu)数据(jù)的差异仍然存在(zài)。比如(rú)《2021年劳动(dòng)统计年(nián)鉴》中，2020年城镇制造业就业人员占比(bǐ)为(wèi)18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服(fú)务业(yè)分化未收窄；

　　（2） 青(qīng)年(nián)劳动参与率出(chū)现明显(xiǎn)下降；

　　（3） 外需(xū)、房地产等不及预期，经(jīng)济和就业恢复偏慢。

　　报告信息(xī)

　　证券研究报告：【芦(lú)哲&；占烁(shuò)】青年就业(yè)：从三因素框(kuāng)架看“疤痕(hén)效(xiào)应”来自何处

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观(guān)经济(jì)学家），占烁（S0120122070060，联高级合伙人律师一年收入多少，律师合伙人分几级系人）

　　对外(wài)发布时间：2023年5月26日

　　报(bào)告发布机(jī)构：德邦(bāng)证券股份有限公司

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