AI板(bǎn)块成为2023年最火爆的板块，吸引人(rén)全(quán)市场的目(mù)光(guāng)。

　　随之而来的是，不(bù)仅(jǐn)不少上市(shì)公司宣布试水人工(gōng)智(zhì)能、基金(jīn)经理开始布(bù)局AI概念，也有基金(jīn)公(gōng)司尝试(shì)以AI试(shì)水投资者关(guān)系管理，更有基金经(jīng)理(lǐ)尝(cháng)试用AI撰(zhuàn)写季报(bào)！

　　引起市场(chǎng)关(guān)注的是，此(cǐ)次(cì)公募(mù)基金2023年一季度(dù)报中，无论是成长派、还是价(jià)值派，众多基(jī)金经理均(jūn)谈(tán)及对(duì)AI投(tóu)资机遇。各大派(pài)别基金(jīn)经理均(jūn)认可AI所(suǒ)带来的颠(diān)覆性(xìng)影响，并看(kàn)好(hǎo)其中长期投资价值，但是对于短期(qī)人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)极(jí)致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一(yī)份清醒(xǐng)。

　　基金经理试水

　　部分(fēn)季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱乐公布(bù)2023年一季报，引人(rén)关注的是，季报中(zhōng)部分内容(róng)使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中(zhōng)明确写道，这段AI生(shēng)成(chéng)的(de)内容阐述了(le)人工智能(néng)对各个行业的改(gǎi)变，比如(rú)医(yī)疗(liáo)、教(jiào)育、工(gōng)业(yè)生(shēng)产、环境保护和可持续发展，以及新能源(yuán)开(kāi)发和(hé)利用等领域。文中表示，人工智能领域的(de)快速发展为全球带来无数机遇(yù)和挑战，将极大(dà)地影响我们的生活方式和社会发(fā)展，为(wèi)确(què)保AI技术的健康、可持续发展，需要建立完善(shàn)的法(fǎ)律法(fǎ)规和(hé)伦理准则，以保护个人隐私、确(què)保数据安全并防止滥用。在应对(duì)挑战的同时(shí)，也应抓住人工智能带(dài)来的机遇，共同推动(dòng)这一领域的创新和发展。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基金(jīn)经张镇风现在干嘛呢张镇风现状简介，张镇风现在在干嘛理王贵重在季报(bào)中也明确表示(shì)，产(chǎn)业方向上，我们坚定的看好人工智能对(duì)各个(gè)行业的改(gǎi)变。他还专门谈及，一季度进(jìn)行了(le)一定(dìng)比例(lì)的调仓(cāng)，方向上主要是受益于人工智能(néng)的计算机和传媒互(hù)联(lián)网行业(yè)。数(shù)字(zì)化的核心逻辑(jí)是提高(gāo)效(xiào)率，而高质(zhì)量发展的核(hé)心在于效率(lǜ)的(de)提升(shēng)。

　　在谈(tán)到具(jù)体TMT行业的观点时(shí)，他针对半导体(tǐ)、数字化、互联网平台(tái)等提出自己(jǐ)想法。说到数字化时，表(biǎo)示其本(běn)质是利用技术的手段，提升组(zǔ)织(zhī)信息(xī)计算、存储(chǔ)、传播的效率(lǜ)，这是一个长(zhǎng)期向上的类消费行业(yè)，在美国是一(yī)个和互联网(wǎng)行业一样大规模的产业(yè)。在中国(guó)，依然处于(yú)产业(yè)的早期，但是我们(men)可以看到(dào)疫情背景下，大家越来越意识(shí)到数字化的重要性(xìng)。而此轮数字化将会和人工智能深(shēn)度融合，也会给中国公司带来发展的机会。目前整个板块的估值都(dōu)到了历史最(zuì)低的水平。

　　此次(cì)是基金经理首(shǒu)次利用(yòng)人(rén)工智能完成季报，也(yě)显示出人工智(zhì)能确实开始方方面面开始影响我(wǒ)们(men)的生活、工(gōng)作(zuò)等，是一个(gè)历史性大浪潮。此前，也(yě)有(yǒu)基金公(gōng)司积(jī)极拥抱AI，如鹏华(huá)基金(jīn)投资者教育基地宣布成为百(bǎi)度文(wén)心一言首批(pī)生态合(hé)作伙伴，鹏华基金(jīn)投教基(jī)地也将通过百度智能云(yún)接入文心一言能力，致力于创(chuàng)新投资者关系管理新(xīn)模(mó)式，提升(shēng)客户投资体(tǐ)验感。

　　价值派、成长派(pài)

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能(néng)成为一季(jì)度市(shì)场热点，不少基(jī)金经理(lǐ)选择了积极(jí)参(cān)与布局，其中，除(chú)了科技成长(zhǎng)派(pài)基(jī)金经(jīng)理，也不乏价值投资派基金(jīn)经理(lǐ)。

　　从上述(shù)嘉(jiā)实文(wén)体娱(yú)乐一季报可以看(kàn)出(chū)，该基金一季度进行了一(yī)定(dìng)比例的调仓，方向上主要是受益于人工智(zhì)能的计(jì)算机(jī)和(hé)传媒互联网(wǎng)行业。前十大(dà)重仓(cāng)股中(zhōng)，除了海康威视、金山办(bàn)公，其(qí)余神州泰(tài)岳、吉比特等8只个(gè)股(gǔ)均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十(shí)大重仓股

　　嘉实大科技研(yán)究总(zǒng)监、嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐(lè)基(jī张镇风现在干嘛呢张镇风现状简介，张镇风现在在干嘛)金经理(lǐ)王(wáng)贵重(zhòng)表(biǎo)示，产业(yè)方向上，坚(jiān)定看好人(rén)工智能对(duì)各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的三大需(xū)求(qiú)就是能源(yuán)、信息、生(shēng)命。从而(ér)衍生出看(kàn)好的5大(dà)方向，半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)、数(shù)字化、新能源(yuán)、互联网平台、创新药(yào)。我们认为，各个细分行业的beta收敛之后，竞争力(lì)会重新成为最重(zhòng)要(yào)的增长要素。另(lìng)外(wài)，我们依然旗帜鲜明的看(kàn)好港股的机(jī)会，特别是软件和互联网领(lǐng)域(yù)的(de)机会(huì)。”王贵重表示(shì)。

　　实际上，除了王贵重(zhòng)，在嘉实基金(jīn)科(kē)技(jì)成长团队中(zhōng)，有不少基(jī)金经理(lǐ)明确看(kàn)好人工智能带来的投(tóu)资机(jī)遇。

　　比如，嘉实(shí)成长增强基金经理陈涛(tāo)在去年(nián)下半年开始增持软件，当时基(jī)本处于估值(zhí)、机(jī)构(gòu)持仓的(de)历史(shǐ)底部的位置。他认为，行(xíng)业在信创(chuàng)、数字(zì)化(huà)、智(zhì)能(néng)化等长期需求刺激下将迎来(lái)3年以上的(de)景气周期，也是为数不多处于成(chéng)长前期、对标国际也还(hái)有巨(jù)大成长空间的板块，长期坚(jiān)定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮(cháo)将拉开新(xīn)一轮(lún)科技(jì)创新(xīn)周期的序(xù)幕，带来(lái)以(yǐ)十年为维度的(de)产业变(biàn)革(gé)机会，同时(shí)配合2023年一季度的复(fù)苏和业绩修复，以软件(jiàn)计算机为(wèi)代表的科技板块内会持续有个股投资(zī)机会(huì)。”李涛(tāo)表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新(xīn)能源新材料基金经理姚志(zhì)鹏等也(yě)表示，未来，毫(háo)无疑(yí)问人工智能和可再生(shēng)能源将构成未来社会的(de)基(jī)石(shí)。在(zài)当下，随着经济的(de)企稳和(hé)新人(rén)工智能(néng)浪潮(cháo)的进入(rù)，未来新的(de)产业机会(huì)将进入(rù)新(xīn)一轮的爆发期。

　　谢(xiè)治宇也(yě)是积(jī)极的(de)一派。他在一季报中表示，随着(zhe)ChatGPT取得突破性的进(jìn)展，由AI芯片(piàn)、服务(wù)器、光模块等子(zi)版(bǎn)块带(dài)动的(de)人工智能、中(zhōng)字(zì)头的(de)“中特(tè)估”、半(bàn)导体等板块(kuài)涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块也(yě)实现(xiàn)较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一(yī)季度(dù)，他所(suǒ)管理(lǐ)的(de)基金(jīn)维持了较高仓(cāng)位，对人工智(zhì)能相关产(chǎn)业链进(jìn)行挖掘(jué)，对(duì)有长期竞争(zhēng)力、应用空间广阔(kuò)的硬件(jiàn)和软(ruǎn)件公司进行精选和(hé)布局。海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份新入兴(xīng)全合润前十大重(zhòng)仓(cāng)股名单，立讯精密(mì)、鹏鼎控股(gǔ)、芒(máng)果超媒、普洛药业退出(chū)。其中，澜起(qǐ)科(kē)技、中(zhōng)际旭创，是2022年年末的0持仓，直接(jiē)买到了(le)十大重仓(cāng)股。兴(xīng)全合(hé)宜(yí)的重仓股上，也体现了对人(rén)工智能相(xiāng)关产业链的挖掘。澜起科技(jì)、晶晨(chén)股份进入十大(dà)重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十(shí)大重仓股

　　莫海(hǎi)波的万(wàn)家品(pǐn)质生活在一季度也进行(xíng)了(le)调仓(cāng)换股，提高TMT行业结构占比，减持地产(chǎn)、军工比例(lì)，目前主要持(chí)仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持(chí)仓(cāng)，产品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来看(kàn)，科大讯飞、三六零、金山(shān)办公(gōng)、中科曙光等4个TMT股票进入前(qián)十大重仓股(gǔ)之(zhī)列，招(zhāo)商(shāng)蛇(shé)口、保利发展退出十大重仓股(gǔ)。

　　兴(xīng)全(quán)合润一季报前十(shí)大重仓(cāng)股

　　对于调仓TMT行业(yè)的原(yuán)因，莫海波表示(shì)，主(zhǔ)要是基(jī)于对未来2年数字经济的看好。随着人口(kǒu)老(lǎo)龄化与经济发展模式转变，数据(jù)成为(wèi)新的生产要(yào)素，高质量发展的核心在于全要素生产率的提(tí)升，充(chōng)分利用好云计(jì)算、大数据、人工智能(néng)等底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好(hǎo)的(de)产(chǎn)业逻辑，通(tōng)过信(xìn)息(xī)技术全方位赋(fù)能传统行业，从生产和(hé)服务(wù)端(duān)全(quán)面(miàn)提升效(xiào)率。

　　“数字经济涵盖(gài)底(dǐ)层(céng)的通信网络(luò)、算力、算法，以及多样化的行业应用等(děng)，这是一个(gè)系统性工程(chéng)，产业空间较大、持续时间较(jiào)长，是未来具有成长(zhǎng)性的(de)行业(yè)之一(yī)。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益投资部(bù)总经理陶(táo)灿管理的基金也重(zhòng)点布局了TMT或人工智(zhì)能相关(guān)板(bǎn)块。比如(rú)，建信智能生活在(zài)一季度继续调整了行业(yè)配置，降低(dī)了(le)制造(zào)业、大金融(róng)地产(chǎn)行(xíng)业的配置，增(zēng)加(jiā)了消费、TMT 板块的配置(zhì)，特(tè)别(bié)是重点布(bù)局了人工智能技术创(chuàng)新带来的相关产业趋势机会(huì)。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分歧声音开始(shǐ)显(xiǎn)现

　　不过(guò)，在人工智能极致行情演绎(yì)下(xià)，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基(jī)金经理秦毅(yì)虽然在一季报中表达了对人(rén)工(gōng)智能(néng)的重(zhòng)视，但(dàn)一(yī)季(jì)度并未加入对于AI领(lǐng)域的布局阵营。

　　他表示，过去一个季度(dù)中，以TMT为代表(biǎo)的科技(jì)板块走出了轰轰烈(liè)烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成功，这一成(chéng)功比之前几次的如AlphaGo等更具(jù)现实意义，因(yīn)为(wèi)本次的人工智能的应(yīng)用领域得到了(le)极大的拓展，模型具备了强大(dà)的通用性。这属于(yú)科技史上的一(yī)次重大创(chuàng)新，未(wèi)来多个(gè)行(xíng)业将极大受益于这一技术的应(yīng)用和普及。未来我们(men)应该更加重视(shì)这一领(lǐng)域的研(yán)究和(hé)投资。

　　泓德臻远回报一季度前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　坚持低估值价值投资理念的丘(qiū)栋荣在(zài)一季报(bào)中(zhōng)也(yě)提到了(le)对AI的看好，但他的基金持仓中也鲜少见(jiàn)到对相关(guān)板块的布局。他表示，除(chú)复合国家安(ān)全自主可控和(hé)产业趋势外，今年市场高(gāo)度关注(zhù)的(de)以ChatGPT为(wèi)代表的大模型技术，有望(wàng)开启(qǐ)新一轮的(de)科技(jì)创新周期，深入和广泛应(yīng)用，将对IT产业产生更大、更持久的需求拉动，因此，计算机、电(diàn)子等偏成长行业的(de)部分成长股是未来关注的方向之一。

　　中(zhōng)庚价值(zhí)领航一季度前十大重仓股:

　　嘉实品质发(fā)现基(jī)金(jīn)经理蔡(cài)丞丰表示，他注意到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热(rè)点资产时(shí)抛弃了新能源板块的非理性(xìng)行为，就如同去年三季(jì)度半导体及医药板块的抛(pāo)售，反而造(zào)就了难得的(de)机会。“我们这时反而应(yīng)该加大对(duì)能源板块机(jī)会(huì)的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势(shì)成长(zhǎng)基金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚(yà)于互联网级(jí)别(bié)的(de)技术要(yào)素革命，或(huò)许我们(men)已(yǐ)经(jīng)站(zhàn)在新一轮科技浪(làng)潮带来(lái)的全球繁荣的开(kāi)端。作为成长投(tóu)资者，会积(jī)极学习和(hé)拥抱，非常庆幸有生之(zhī)年能看到(dào)AGI通用人(rén)工智(zhì)能(néng)的雏形。但(dàn)她同(tóng)时表示(shì)，也会努力在火热(rè)的行(xíng)情面前保留一份清醒(xǐng)，大胆假(jiǎ)设、小心求证(zhèng)，仔细甄别(bié)真(zhēn)正能(néng)够兑现(xiàn)长期业绩的投(tóu)资机会(huì)。

　　李晓(xiǎo)星的看法也颇(pǒ)为谨慎(shèn)，他表示，AI产业的发展不会一蹴(cù)而(ér)就，中(zhōng)间也必然(rán)会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后(hòu)续(xù)波动。正因为(wèi)此，他在去年三四季(jì)度布局了不(bù)少(shǎo)人工(gōng)智能相关的标的，在一季(jì)度对TMT板块有所减仓(cāng)，现在(zài)的(de)配置大(dà)概率(lǜ)少于市场(chǎng)平均水平。

　　“目前TMT板块的(de)交易占比(bǐ)已经超过了40％。当然(rán)市场中(zhōng)有不少(shǎo)声音说这次(cì)不(bù)一样(yàng)，交易占比创新高(gāo)代表了(le)主(zhǔ)线行(xíng)情的确立，但我们(men)还是认为太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退。”李晓(xiǎo)星在银华心怡一季(jì)报(bào)中表(biǎo)示。

　　“一(yī)季度的市场(chǎng)走势再次佐证了(le)一个(gè)道(dào)理(lǐ)，即(jí)市场是难以预测(cè)的。迄今为止，表现最(zuì)好的是(shì)AI相(xiāng)关板块，这(zhè)在今年初(chū)是想(xiǎng)象(xiàng)不到的。就好(hǎo)比去(qù)年(nián)初我们想象不到俄乌(wū)冲突，和后(hòu)来的疫(yì)情(qíng)。”中泰资(zī)管(guǎn)基金经理姜诚也在一季报中(zhōng)表示(shì)。

　　姜诚认为，AI或许是科(kē)技发展(zhǎn)进程中最重要的事件之一(yī)，但(dàn)要搞清楚它对投资(zī)有哪(nǎ)些影响却很难。利润在产(chǎn)业链不同环节之间将如何分(fēn)配？市场(chǎng)当前认为(wèi)的(de)受益(yì)环(huán)节是(shì)否(fǒu)能如愿受益？它的“智能”水平达到了什么程度，以及渗透率将多快提(tí)升？都是很容易让人兴(xīng)奋、可细说起(qǐ)来又让(ràng)人(rén)不明(míng)就里的难题。谈资和(hé)投(tóu)资之间，隔着一(yī)道(dào)鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看(kàn)来，人工(gōng)智能的发展是(shì)一个长期因(yīn)素，我们还(hái)没有(yǒu)足够的把握(wò)去(qù)捕捉(zhuō)到它带来(lái)的投资机会，但可以尽(jǐn)量回避(bì)它带来的伤害。以尽可(kě)能低的价格买尽可能好的资产，是我们的投资目标。

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