海通(tōng)策略认为(wèi)，全A盈利拐点已(yǐ)现，23Q1全A归母净利润累计同比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预(yù)计(jì)23年增(zēng)速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下(xià)同）为8.8％，预计23年ROE为(wèi)9.3％。 上(shàng)游盈利(lì)增速持续下滑，利(lì)润向下游转移(yí)；中游(yóu)制造盈利(lì)增速走(zǒu)弱，TMT降幅(fú)收窄(zhǎi)，计算(suàn)机和(hé)传媒表现亮眼；下游消费盈利改善幅度放缓，券商和保险盈利大(dà)增。 数字经济归母净利单季同比已(yǐ)经(jīng)开始回升(shēng)，AI和半导体(tǐ)产业盈(yíng)利有待改善(shàn)，其(qí)中(zhōng)受益于国(guó)产替代的(de)半导体材料(liào)和(hé)半(bàn)导体设备维持较高(gāo)增速未来出现丧尸的几率大吗，未来有可能出现丧尸吗，其中设备盈利加(jiā)速增(zēng)长；低碳经济景气度高位回(huí)落，新(xīn)型电网盈利(lì)增(zēng)速持(chí)续提升(shēng)，主(zhǔ)要受益(yì)于储能的快速发展。

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