分(fēn)析人士称，《暂行规定》施行(xíng)后，预计(jì)全市场货币(bì)市场基金数(shù)量上将有(yǒu)一定出清，对基金管理(lǐ)人的产品体系结构(gòu)布(bù)局(jú)、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管暂行规定》（下称(chēng)《暂(zàn)行规定》）正式实施(shī)，从(cóng)风险(xiǎn)管理、人员及(jí)系统配置、投资比例、交(jiāo)易行(xíng)为、规(guī)模控制(zhì)、申赎管理(lǐ)等多方面对(duì)重要货币(bì)市场基金(jīn)的(de)基金管理人提出了(le)更(gèng)为严格审慎的要求。

　　业内(nèi)人士指(zhǐ)出， 《暂行规定(dìng)》将提高货币基金的风险管(guǎn)理能力和透明度，降(jiàng)低投资(zī)风险。但是，可能(néng)会对(duì)部(bù)分(fēn)追求高收益的投资者造成一定影响。此(cǐ)外，预计全市场货币市场(chǎng)基金数(shù)量上(shàng)将有一定出(chū)清，对基金管理人的产品体系结构布局、调整也提出了要(yào)求。

　　哪些(xiē)基金被纳入

　　《暂(zàn)行规定》指出，重要(yào)货币(bì)市场基金是指(zhǐ)因基(jī)金资产规模较(jiào)大(dà)或者投资者人数较(jiào)多(duō)、与其他金(jīn)融(róng)机构(gòu)或者金融产品关联性较强，如(rú)发生重大风险，可能对资本市场和金(jīn)融体系产生重大不利影响(xiǎng)的货币(bì)市场基金。

　　哪些(xiē)基(jī)金会被纳入评(píng)估范围(wéi)？

　　根据《暂行规定(dìng)》，货(huò)币(bì)市(shì)场基金满足下列任一条件的，基金管理人应当在10个工作日内主动(dòng)向中国(guó)证监会(huì)报告(gào)：基(jī)金资产净(jìng)值连续20个(gè)交易(yì)日超过2000亿元；基(jī)金份额持有人数量连续20个交(jiāo)易(yì)日超过(guò)5000万个；中国证(zhèng)监会认定(dìng)的符合重(zhòng)要(yào)货币市场基金特征的其他条件。

　　东方财富(fù)Choice数据显示(shì)，截至2023年一季度(dù)末，市(shì)场上共有(yǒu)天弘余额宝货币(bì)、易(yì)方(fāng)达易(yì)理财货币A、建信(xìn)嘉薪宝货(huò)币A三只(zhǐ)基金规模超过2000亿元。其中，天弘(hóng)余(yú)额(é)宝货币规模(mó)最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数(shù)来看，截至(zhì)2022年末，天弘(hóng)余额宝货(huò)币持有(yǒu)人达7.44亿户，居(jū)于首位(wèi)。

　　有业内人士(shì)对记者表示，《暂(zàn)行规定(dìng)》实施后(hòu)，对于规模超过(guò)2000亿(yì)元或(huò)者投资者数量(liàng)大于5000万个的(de)货币(bì)市场基金，监管要求更加严格，基(jī)金管理人需要(yào)增(zēng)强抗(kàng)风险能力，并明确风险防(fáng)控与处置机制(zhì)。这将促使基金公司更加(jiā)注重风险管理(lǐ)和产品(pǐn)合规性，提高(gāo)产品(pǐn)的透明度和稳(wěn)定性，从而保护投资者的利益。

　　国信证券指出，《暂行规(guī)定》与资(zī)管新规一脉相承，都是为了提升资管(guǎn)机(jī)构的风(fēng)险(xiǎn)管理能力，实现(xiàn)风险(xiǎn)分(fēn)散化，防止风险过度集中(zhōng)、对金融安全产(chǎn)生不利影响。在提升风控(kòng)水平的前提下，引导高收益(yì)产品打破刚(gāng)兑，高安全产品(pǐn)收(shōu)益率回落(luò)至与其风险(xiǎn)相(xiāng)匹配(pèi)的(de)合理水平。随着(zhe)资(zī)管新规的逐步落地，回归本源的主(zhǔ)动(dòng)类资管产品迎(yíng)来发展良机，财富(fù)管理行(xíng)业(yè)百花齐放。

　　明确附加监管(guǎn)要求

　　《暂行规定》明确了重要货币市场基(jī)金的附加监管要(yào)求(qiú)，指出(chū)基金管理人应当遵循长(zhǎng)期稳(wěn)健的经(jīng)营和投资(zī)理(lǐ)念，确保自身(shēn)投(tóu)资研究、人(rén)员配备、系统运营、客户服务、风(fēng)险管理与(yǔ)危(wēi)机(jī)应对等方面的能力水平(píng)与重要(yào)货(huò)币市(shì)场基金管理规模相(xiāng)匹(pǐ)配，不得盲目扩张基金规模。

　　值得(dé)注(zhù)意的是(shì)，重(zhòng)要货币(bì)市场基金的基(jī)金经理(lǐ)不得少于2人(rén)。在薪酬考(kǎo)核方面(miàn)，基金(jīn)管(guǎn)理人的高级管(guǎn)理人员、基(jī)金经理(lǐ)等相关(guān)人(rén)员的考(kǎo)核(hé)评(píng)价、薪酬(chóu)激励等(děng)不得直(zhí)接(jiē)或(huò)者间接与重要货币市场基金的规模相挂钩。

　　在重要货(huò)币市场基金的(de)投资运作指标(biāo)方(fāng)面，也(yě)需要满足(zú)多(duō)项要求。例(lì)如，持(chí)有(yǒu)一(yī)家公司发行的证券(quàn)市(shì)值不得(dé)超(chāo)过基金资产净值的5％；投资于具(jù)有基金托管人资格的(de)同一商业银行发行的金融工(gōng)具(jù)占基金资产净值的(de)比例不(bù)得超过15％；主动投资于(yú)流动性受限资产的规模合计不得超过(guò)基(jī)金资产净值的 5％；投资(zī)组合的平均剩余期限不得超过90天(tiān)；投(tóu)资组合(hé)的杠杆比例不(bù)得超过110％。

　　货币(bì)市场基(jī)金交易(yì)行为管(guǎn)理方面，《暂行(xíng)规(guī)定》指出，审慎(shèn)确(què)认大(dà)额申购申请，避(bì)免出现接受单一投资者申购申(shēn)请后导致其持有(yǒu)份额超过基金总(zǒng)份额5％的情况。

　　而(ér)在风险(xiǎn)准备金方面， 基金(jīn)管理人、基金托管人每月从(cóng)重要货币(bì)市场基金的管理(lǐ)费、托管费中(zhōng)计提的风(fēng)险准备(bèi)金比例(lì)不得低于20％。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行(xíng)规定》是金融防风险的(de)重要举(jǔ)措。部分货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)规模(mó)较大(dà)、投资者(zhě)数量较多，具有“牵一(yī)发而动全身”的重要影(yǐng)响，当出现(xiàn)风险(xiǎn)事件时(shí)，可能(néng)会(huì)对金融(róng)市场(chǎng)的流动性安全产生冲击(jī)。《暂(zàn)行规定》无论(lùn)是从考核机制，还是从投(tóu)资比例、久(jiǔ)期、可变(biàn)现资产的限制，都是为了更高流动(dòng)性考虑(lǜ)，重要货币市场基金防范流动(dòng)性风(fēng)险的能力将进一步提升(shēng)，将有效(xiào)防(grandma意思中文翻译，grandma是什么意思译fáng)止(zhǐ)出(chū)现2016年(nián)部分货币(bì)市场基金类(lèi)似的流动性(xìng)风险事件。

　　制(zhì)定(dìng)风险应对预案

　　在(zài)重要货币市(shì)场基金的(de)风险防控和监督管理(lǐ)机制方面，《暂(zàn)行规定》也做(zuò)出了明确(què)的(de)规定(dìng)。

　　《暂行规定》指出，基(jī)金管(guǎn)理人(rén)应当(dāng)综(zōng)合评(píng)估(gū)重(zhòng)要货币市(shì)场基金各(gè)类风险的成因(yīn)、表现及影响，会同相(xiāng)关市场(chǎng)主体(tǐ)共同制定合(hé)理(lǐ)有(yǒu)效的风险应对预案。风险应(yīng)对预案应当报中国证(zhèng)监(jiān)会备案，中国grandma意思中文翻译，grandma是什么意思译证(zhèng)监会(huì)对风(fēng)险(xiǎn)应对预案(àn)的(de)有效(xiào)性、合理(lǐ)性、可(kě)行(xíng)性(xìng)等(děng)进行评估。

　　重(zhòng)要货币市场基金发(fā)生重大风险(xiǎn)的，由中国证(zhèng)监(jiān)会牵头相关部门成立风(fēng)险(xiǎn)处置小组，督促基(jī)金管理(lǐ)人及相关市场主体(tǐ)依据风险应对预(yù)案等对重要货(huò)币市(shì)场基金实施风险处(chù)置。

　　那么，《暂行规定》的(de)实施对(duì)于投资者有什(shén)么影响？

　　有(yǒu)业内人士对记者(zhě)表示，《暂行规定(dìng)》将提(tí)高货币基金(jīn)的(de)风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理能力和(hé)透明度，降低投资(zī)风险。但(dàn)是，可能(néng)会对部分投资者造成(chéng)一(yī)定影(yǐng)响，例如可能会(huì)对一些(xiē)追求高收益的投资者造(zào)成一定冲(chōng)击(jī)。此(cǐ)外，新规可能会导致一些货币基金规模(mó)较小(xiǎo)的产品(pǐn)退出(chū)市场，投资者需要(yào)注意(yì)选择合适的产品(pǐn)。

　　“《暂(zàn)行规定》有利于保护低风险偏(piān)好的投资者。相对(duì)于(yú)其他资管产品，货(huò)币市场基金具有着投资(zī)者数量庞大，风险(xiǎn)偏好较(jiào)低的特点。部分(fēn)规模较大(dà)的货币规模基(jī)金如出现(xiàn)风险事件，或(huò)将对(duì)社会稳(wěn)定产(chǎn)生不(bù)利影响(xiǎng)。《暂行规定》提升了重要货币市(shì)场基金的资产安(ān)全要求(qiú)，有(yǒu)利于保(bǎo)护投资者(zhě)利益。”国信证券(quàn)表示。

　　财信证券指出(chū)，《暂行规定》施(shī)行后，货币市(shì)场基金(jīn)的规范(fàn)化、标准化、投资分散化(huà)、安(ān)全(quán)化程度将有提升(shēng)，未来是否在公布的重点货(huò)币基金名录内，可(kě)能(néng)是投(tóu)资(zī)者选(xuǎn)择考量的潜在(zài)背书(shū)因素(sù)之(zhī)一。预(yù)计(jì)全市场货币市场基(jī)金数量上(shàng)将有一定出清，对基金管理人的产(chǎn)品体(tǐ)系(xì)结构布局、调(diào)整也提出了要求。

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