芦(lú)哲(zhé) 首席宏观经济学家

　　占烁 联(lián)系(xì)人

　　投资要点

　　·核心(xīn)观(guān)点:我们将(jiāng)影响青年失业率的因素拆解为三方(fāng)面：①青(qīng)年失业人(rén)口，②青年总(zǒng)人(rén)口，③劳动(dòng)参与率，失业率=失业人口(kǒu)/（总人口×劳动参与(yǔ)率）。通过三因素框架，我们发(fā)现16-24岁失业人口的增加不能完全解释青(qīng)年(nián)失业率的上升，更重要却被(bèi)忽视的因素是青年人口(kǒu)和劳动参与(yǔ)率下降，带来16-24岁劳动力减少，从(cóng)分母端(duān)大幅推高青年失(shī)业率。假如今年(nián)3月分母端的青年劳(láo)动(dòng)力与2020年持(chí)平(píng)，新增约132万青年失业人口(kǒu)只(zhǐ)能将失业率拉升(shēng)至16.2％，但(dàn)实际青年失(shī)业率却高达(dá)19.6％。我(wǒ)们认为，失业(yè)人口会随着(zhe)经济(jì)复苏而减少，但青年劳动力的下降可(kě)能(néng)成(chéng)为就(jiù)业“疤(bā)痕效应”的长期来(lái)源，抬(tái)高青(qīng)年失业率中枢。

　　·青年失业率的三(sān)因素框架：（1）失(shī)业率=失(shī)业(yè)人口/劳动力=失业(yè)人口/（总(zǒng)人(rén)口×劳(láo)动参与率），据此可将(jiāng)青年失业率拆解为(wèi)青年失(shī)业人口(kǒu)、总(zǒng)人口、劳动(dòng)参与率三个因(yīn)素。

　　·（2）失(shī)业率上升(shēng)未必来自失业增加，不(bù)要(yào)忽略分母，劳动力的下(xià)降，也(yě)是抬高失业率的重要(yào)原(yuán)因。2010-2020年(nián)，青年失业人口只增加(jiā)4万，青年劳动力(lì)却减少(shǎo)1578万，带(dài)动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点。

　　·分子端(duān)的青(qīng)年失业人口：（1）从总量来看(kàn)，当(dāng)前城镇(zhèn)青(qīng)年就业人数(shù)约为2587万人(rén)，失业人数632万(wàn)人，比去(qù)年(nián)4月增(zēng)加(jiā)约70万，较七普增加(jiā)约132万(wàn)。

　　·（2）失业原因(yīn)方(fāng)面，近7成青年(nián)失业者是主动(dòng)辞职，被裁员(yuán)比(bǐ)例只有2.6％，远低于35岁以上群(qún)体。

　　·（3）按照受教育(yù)程度来看，三分之二的青年失业人员接受过大学(xué)教育。

　　·（4）2010-2020年青年(nián)就业的结构(gòu)变化较大，呈现出从(cóng)制造到服(fú)务(wù)、知识密集(jí)程(chéng)度由低到高两个特点。2010年农业和工业吸纳了(le)50.3％的青年就(jiù)业人口，2020年大幅降至(zhì)25.4％，流出(chū)的青(qīng)年就(jiù)业主(zhǔ)要转向服(fú)务业(yè)。以受教(jiào)育(yù)年限作为(wèi)维度，青年就业从知识密集程度较(jiào)低的(de)行业流(liú)向较高行业，但(dàn)是(shì)知(zhī)识密(mì)集型行业的青(qīng)年失业情(qíng)况比整体失业更严峻。

　　·（5）服(fú)务业(yè)复苏分(fēn)化或是一季度青年失业人口仍增(zēng)加(jiā)的原因。经济复苏(sū)的主力(lì)是知识(shí)密集程度较低的(de)餐(cān)饮、零售(shòu)等服(fú)务业(yè)，而知识(shí)密集程度较高的生产性服务业复苏(sū)较慢，服务业就业(yè)复苏结(jié)构的分(fēn)化(huà)，带来青年就业和(hé)25-59岁就业的分化。

　　·分母端的青年(nián)劳动力：（1）青年(nián)人口：出(chū)生(shēng)人口与(yǔ)乡村迁(qiān)入(rù)均(jūn)在减少。2010-2020年青年劳动力对应的出生人(rén)口减少4381万(wàn)，2020-2030年(nián)减少(shǎo)1762万。另外，我国农(nóng)村向城镇的人口转移也在减速(sù)，新增城镇人(rén)口(kǒu)从十三五期间（2016-2020年）的2184万(wàn)人，减至2022年650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年(nián)劳动参(cān)与率(lǜ)出现超(chāo)预期下降。2010-2020年青年(nián)劳动参与率下降6.7个点，但疫情以来仅(jǐn)仅三年(nián)，已经下降7.1个点。近三(sān)年青年(nián)劳(láo)动参与率的下降(jiàng)主要有三方面原因：一是16-24岁在校(xiào)生大幅增(zēng)加493万；二是(shì)部分群体因就业形(xíng)势恶化而退(tuì)出劳动市(shì)场(chǎng)；三是就业观念的变化导致(zhì)初次(cì)进(jìn)入劳动市(shì)场时间推迟，降低16-24岁劳(láo)动参与(yǔ)率。

　　·结论：（1）失业人(rén)口(kǒu)的增加不能(néng)完全解释青年(nián)失业率的(de)上升。假如当前(qián)青年(nián)劳动力(lì)与(yǔ)2020年相(xiāng)同，在失业人口增加132万至(zhì)632万人的(de)情况下，对(duì)应青(qīng)年失业率(lǜ)应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如(rú)图19。失业人口的增加只能解释当前(qián)青年失(shī)业率的(de)一部(bù)分，另一部分则来自分(fēn)母端，城镇青年劳动力的(de)减少。

　　·（2）未来青年失业(yè)率的变动(dòng)可能(néng)出现以下(xià)三种情况：①青(qīng)年失业人口增加，同时劳动力(lì)减少，青年失(shī)业率(lǜ)上升(shēng)；②青年失业人口与劳(láo)动力(lì)均在减少(shǎo)，但失业人(rén)口(kǒu)降幅不(bù)及劳动(dòng)力降幅，青年失(shī)业(yè)率上升；③青年失业人(rén)口与劳动力均(jūn)在减少，失业人口降(jiàng)幅大于劳动力(lì)降幅，青(qīng)年失业率下(xià)降。

　　·（3）我(wǒ)们(men)认为，失(shī)业人(rén)口(kǒu)会随着疫情后经济(jì)复苏而减少(shǎo)，但(dàn)青年劳动(dòng)力的(de)下(xià)降可能成(chéng)为就业(yè)“疤(bā)痕效应(yīng)”的长期(qī)来源，抬高青(qīng)年失业率(lǜ)的长(zhǎng)期中枢。未来失(shī)业率的分母端越来越重要。

　　·风(fēng)险(xiǎn)提示：服(fú)务(wù)业分化未收窄；青(qīng)年劳动(dòng)参与率出现明显下降；外需、房地产(chǎn)等不及预(yù)期，经济(jì)和就业恢复(fù)偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率(lǜ)的三因(yīn)素框架

　　2.分子端(duān)：新增青年失业(yè)人员(yuán)缘于服务业复苏分化(huà)

　　2.1.青年失业(yè)人口：主动辞职居(jū)多；三(sān)分(fēn)之二接(jiē)受过大学教育

　　2.2.行业：从(cóng)制造到服务(wù)，知(zhī)识密度从低到(dào)高

　　2.为什么公鸡不能炖汤，公鸡汤和母鸡汤的区别3.服务业(yè)复(fù)苏分化或是一季(jì)度青年失业(yè)人口仍增加的原因

　　3.分母端：人口和劳动参与率(lǜ)均下降，带(dài)来(lái)劳动力减少

　　3.1.青(qīng)年(nián)人(rén)口：出生人口与乡村迁入均(jūn)在减(jiǎn)少(shǎo)

　　3.2.青(qīng)年劳动参与率：超预(yù)期(qī)下降(jiàng)

　　4. 结(jié)论：未来(lái)失业率(lǜ)的分母端(duān)可能会越来越重要

　　5. 附(fù)录：概念和(hé)数据说明

　　6. 风险提(tí)示(shì)

　　正 文

　　4月份(fèn)16-24岁青年失业率攀升至20.4％，创下(xià)2018年有数(shù)据以来最高值。在疫情影响退散、经济逐(zhú)步(bù)复苏的(de)情况下，城镇调查失业率较去年同期大(dà)幅下降0.9个点，但(dàn)青年失业率却较去(qù)年4月(yuè)逆势攀升2.2个点(diǎn)。本(běn)篇报(bào)告将重点(diǎn)研(yán)究疫情后留下的(de)“疤痕(hén)效应(yīng)”如何推高青年(nián)失业率。

　　1.青年失业率(lǜ)的三因(yīn)素框(kuāng)架

　　失业率=失业(yè)人口/劳动力=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动参与率(lǜ)）

　　据此(cǐ)可见，影响(xiǎng)青年失业率(lǜ)的主要是三个(gè)因(yīn)素：①青年失(shī)业人口；②青年总人(rén)口；③劳动参与率，其中②③决定(dìng)着青年劳动(dòng)力的变化。这(zhè)三个(gè)因素均为城(chéng)镇口径。

　　三个因(yīn)素的变化(huà)都(dōu)不能忽视。当(dāng)我(wǒ)们讨论失业率时，经常认为失业率(lǜ)上升(shēng)一(yī)定是失业增加的结果(guǒ)，这个(gè)判断对(duì)于全年龄段失(shī)业率来说(shuō)并没(méi)有问题(tí)，因(yīn)为我(wǒ)国的(de)劳动力总量(liàng)（也称经济活动人口(kǒu)）在2015年之前一(yī)直在上升，2015年后略(lüè)有下降，到2021年末下降(jiàng)了(le)2.6％，年(nián)均降幅约(yuē)0.4％。但青年失业率则不能(néng)忽(hū)视分母的(de)变动(dòng)，因为青年劳动力波动幅度更大(dà)。

　　例如(rú)2010-2020年，青年失(shī)业(yè)人口(kǒu)只增(zēng)加4万，青年劳(láo)动力(lì)却减(jiǎn)少1578万，带动(dòng)16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点。两(liǎng)次(cì)人口普查期(qī)间（2010-2020年），青年失业人口从496万增加到500万，仅增加了4万左右(yòu)，约(yuē)为2020年青(qīng)年劳动力(lì)的(de)0.1％，但青年失(shī)业率却(què)从(cóng)六普(pǔ)的9％提高到七(qī)普（2020年11月）的(de)12.8％，大幅提高3.8个点(diǎn)。主要原因就是(shì)失业率(lǜ)的分母在下(xià)降，16-24岁青(qīng)年劳动力人口在此(cǐ)期间(jiān)从5481万人大幅减至3903万人(rén)，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动力(lì)数量基本(běn)稳定在7.8亿，整(zhěng)体失业率的分母基本不变。因(yīn)此，2010-2020年间，决定整体(tǐ)失(shī)业率(lǜ)变(biàn)动的是(shì)失(shī)业人口(kǒu)数(shù)量（分子(zi)），但决(jué)定青年失业率变动的却是青年劳动力(lì)总(zǒng)量(liàng)（分母）。

　　2.分子端(duān)：新增(zēng)青年(nián)失业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三分之二接受(shòu)过(guò)大学(xué)教育

　　从总量来(lái)看，当前城镇(zhèn)青年就业人数约为2587万人，失业(yè)人数(shù)632万人(rén)，比去年4月(yuè)增加约70万，较七普增(zēng)加约132万。国家统计局在(zài)3月就业数据解读时，披露了当前(qián)青年就业和(hé)失业人数(shù)的基本情况：“初(chū)步(bù)测算(suàn)3月份(fèn)城镇青年9637万(wàn)人，没有参(cān)与(yǔ)劳(láo)动力市场的青年6418万(wàn)人，主体为在校(xiào)学生；参与劳动力(lì)市场(chǎng)的青年3219万(wàn)人，其(qí)中就业(yè)人数(shù)2587万人、失业(yè)人(rén)数632万人。”[1]假设青年劳动力人数(shù)与去年(nián)基本持平(píng)，今(jīn)年4月青年失业率比(bǐ)去年同(tóng)期高2.2个点，青年失业(yè)人员比去年(nián)同期多70万(wàn)人左(zuǒ)右，比2020年七普多132万人。

　　从(cóng)增量看，今年前四个月青年(nián)失业(yè)形势好(hǎo)于去年同期(qī)。假设(shè)2022年以来青年劳动力总量(liàng)维(wéi)持在(zài)3219万(wàn)，青年(nián)失业率(lǜ)每提高1个点，带来32万左右的新增失业人口。尽管今年4月(yuè)青年失业率比去年同期(qī)高2.2个点，但从新(xīn)增青年失(shī)业人口来看，今(jīn)年1-4月约(yuē)为119万，去(qù)年同(tóng)期为125.5万。从增量来看，今年前四个月青年失(shī)业(yè)形势要好(hǎo)于去(qù)年(nián)，这与当前经济逐渐恢复也有关系。

　　从节奏来看，受夏季毕业影响，我国青年失业率(lǜ)一(yī)般在上半年(nián)逐渐提高，7月达到峰值，8月(yuè)开始(shǐ)逐(zhú)步回落，预计(jì)5-7月(yuè)青年失业率或(huò)将继续(xù)小幅攀(pān)升。

　　失业(yè)原因方面，近(jìn)7成青年失业者(zhě)是主动辞职，被(bèi)裁(cái)员比例只有(yǒu)2.6％，远低(dī)于(yú)35岁以上群体。一种观(guān)点认为，青年群体由于(yú)工作经验和(hé)技能相对(duì)不(bù)熟练，往往在(zài)企业(yè)裁(cái)员时(shí)首当(dāng)其冲。但根据(jù)月度劳动力调查数据，青(qīng)年失业(yè)主要原因(yīn)是主(zhǔ)动(dòng)辞职，被(bèi)裁员的比例明显低(dī)于35岁以上(shàng)群体。根据《2021年中国劳动统(tǒng)计年(nián)鉴(jiàn)》，有工作意愿但从未工作过的失业(yè)群体在16-24岁失业(yè)人口(kǒu)中占比59％，其他年龄群体中(zhōng)这一比例最高是14.4％。我(wǒ)们剔除这部分(fēn)失业人群后，剩下(xià)的(de)青年失业人口(kǒu)中，第(dì)一(yī)大失业(yè)原因是主动辞职，占(zhàn)比68.2％，单位倒闭破产(chǎn)占比5.9％；而裁员仅占(zhàn)2.6％。横向对比(bǐ)，裁员比例从高到低(dī)依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受(shòu)教育程度来看(kàn)，三分之(zhī)二的青年失业人员接受(shòu)过大(dà)学(xué)教(jiào)育。各年龄段失业人群(qún)中，年龄(líng)越低，平均(jūn)受教育程度越(yuè)高。16-24岁(suì)失(shī)业(yè)人员中66.2％是接(jiē)受过大学教育的，这一比(bǐ)例在其(qí)他三(sān)个年龄阶(jiē)段逐(zhú)步(bù)递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以(yǐ)上（4.3％）。城镇就业人(rén)口的受教育程度也大致(zhì)类似，青年人由(yóu)于年龄限(xiàn)制，接受大学教育(yù)比例(lì)略(lüè)低于25-34岁，整体来看35岁以下就(jiù)业人员的受(shòu)教育程度(dù)大幅高于35岁以上。按(àn)照接受过大学(xué)教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到(dào)服务，知识密度从低到(dào)高(gāo)

　　青年(nián)失(shī)业人口的行业与青年就业分布基(jī)本一(yī)致。青年(nián)失业人口呈现出行业聚集的特点(diǎn)，主要集(jí)中在5个大类行业，2020年(nián)占(zhàn)比分别为：批(pī)发(fā)零售（19.3％）、制造(zào)业（18.8％）、住宿(sù)餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民(mín)服务\修理和其他服务业（6.7％），这5个行业占全(quán)部青年失业人口的(de)65％左右(yòu)。同时，这5个(gè)行(xíng)业也是青年就业集中(zhōng)的行业，吸纳了60.7％的青年就业。从行(xíng)业来看，青年失业人口(kǒu)的行业分布(bù)是由就业(yè)分布决定的，吸纳就业占(zhàn)比(bǐ)较大的(de)行(xíng)业(yè)，往往也贡献(xiàn)了(le)较大规模的失(shī)业。因(yīn)此，在挖掘青年失业人口来自(zì)何(hé)处之前，需(xū)要研(yán)究青年(nián)就业的行业结构。

　　2010-2020年青(qīng)年就业的结构变(biàn)化较大，呈(chéng)现出从制造(zào)到服务、知识密集程(chéng)度由低到高两个特点。

　　青年就业从(cóng)工农业(yè)大量流(liú)入服(fú)务业(yè)。农林牧(mù)渔(yú)、采矿业、制造业和电(diàn)热(rè)燃(rán)水的生产供应业，这四个行业是国民经济分(fēn)类的农业和工业(yè)。2010年这四个(gè)行业吸纳了(le)50.3％的青年就(jiù)业人口，到2020年该比例大(dà)幅降至25.4％。其(qí)中(zhōng)，制造业(yè)从37.4％降至(zhì)22％，农林(lín)牧渔从(cóng)11.4％降至2.5％，分别降(jiàng)低15.4和9.0个点(diǎn)。有4个行业吸(xī)纳青年就业比例增(zēng)加超2个(gè)点，其中，教育业为5.3％，租赁和商务服(fú)务为3.1％，信息技(jì)术(shù)为(wèi)2.8％，卫生(shēng)和社(shè)工为2.0％。另外，建筑业和房(fáng)地产等其他(tā)6个服务(wù)行业吸纳青年就业的比(bǐ)例均增超1个(gè)百分点。

　　以受教育年限(xiàn)作为(wèi)维(wéi)度，青年就业从(cóng)知识(shí)密(mì)集程(chéng)度较低(dī)的行业流向较(jiào)高行业。我(wǒ)们以《2021年(nián)劳动(dòng)统计年鉴》中各行业就业(yè)人员的(de)受教(jiào)育年限(xiàn)，来计算各(gè)行业的(de)知(zhī)识(shí)密(mì)集(jí)程(chéng)度。有5个行业的平(píng)均受教(jiào)育年限在(zài)14年以上，依次(cì)是(shì)：科学研究与(yǔ)技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传(chuán)输、软件和信息技术服(fú)务（14.2）>；卫生(shēng)和社会(huì)工作(zuò)（12.1），除金(jīn)融业外，其他四个行业是过去十年青(qīng)年就(jiù)业(yè)流入的主要行业，吸纳青年就业比例的增幅均居(jū)前列。如图(tú)10，各行业所(suǒ)吸纳的青年(nián)就(jiù)业比例变动与行业平均受教育(yù)年(nián)限基本一致(zhì)，即青年(nián)就业从知识密集(jí)程度较低的行业流向(xiàng)较高(gāo)行业。

　　但是(shì)知识密集(jí)型行业的青年(nián)失(shī)业情况比整体失业更严峻。我们用《2021年中国劳动统计年鉴(jiàn)》中(zhōng)各(gè)行(xíng)业的青年失(shī)业比例（该行业的青年(nián)失业人数/青年失业总人数），除以各(gè)行业的青年就业比例（该行业(yè)的(de)青(qīng)年(nián)就业人数/青年就业总人数），来(lái)作为(wèi)各(gè)行业失(shī)业率的近似替代指(zhǐ)标。以这(zhè)个指标来看(kàn)，知(zhī)识密集型行(xíng)业(yè)的(de)青年失业(yè)率大多高于全(quán)年龄段(duàn)失业率，如信息(xī)技(jì)术、教育、科研服务(wù)、公(gōng)共管理(lǐ)等行业，体(tǐ)现(xiàn)在图(tú)11中，都位于右下方。

　　2.3.服务业复苏(sū)分(fēn)化或是(shì)一季度青年失业(yè)人口仍增加的原因

　　一季度服务(wù)业复苏出(chū)现分化。今年一(yī)季度(dù)GDP同比增长4.5％，较疫情前三(sān)年Q1均值(zhí)有2.2个点的增速缺(quē)口。分行业来(lái)看，批发零售业(yè)缺(quē)口为1.5个点，而建筑业、住宿餐饮(yǐn)业增(zēng)速均高于疫情前三年均值，这三个行业(yè)一季度复苏(sū)情况较好；知识密(mì)集程度更(gèng)高的(de)房地产业、租赁(lìn)和商务服务业、信(xìn)息技术(shù)服务业的缺口分别为(wèi)4.1、4.7、11个点，一季(jì)度复苏相对(duì)较慢。

　　因此从失业率的分(fēn)子端来看(kàn)，当前(qián)青年失业人(rén)员增(zēng)长的症结在于(yú)服务业(yè)就(jiù)业(yè)复苏的结构不均衡。一方(fāng)面，随着受教育水平的(de)整(zhěng)体提高(gāo)，青年就业大量流(liú)向(xiàng)知识密集型服(fú)务业，如教育、信息(xī)技(jì)术(shù)等行业。另一(yī)方(fāng)面，年初疫情影响减弱后，经济复(fù)苏(sū)的主力是知识密集程度较低的(de)生(shēng)活(huó)性服(fú)务业，而(ér)知(zhī)识密集程(chéng)度较高的生产(chǎn)性(xìng)服务业(yè)复苏较慢。所以服(fú)务业就业复苏结构(gòu)分化，带(dài)来的青(qīng)年失业人口和(hé)25-59岁失(shī)业人口的(de)分化。房地产、互联网、教育(yù)[1]等行业的一季(jì)度就(jiù)业尚(shàng)未出现明(míng)显改善(shàn)，应届生就业压力大(dà)；而住宿餐饮等行业就(jiù)业已(yǐ)经出现回暖，但对于三分之二接受过大学教育的青年失(shī)业人口(kǒu)而言，这些行业的(de)就业吸纳(nà)相对有限。

　　3.分(fēn)母(mǔ)端：人口和(hé)劳(láo)动参与(yǔ)率均下降(jiàng)，带来劳动力减(jiǎn)少

　　青年(nián)失业率的(de)分母端是城镇青年劳动力，主要由青年人口和劳动参(cān)与率决定(dìng)。2022年(nián)我国开始步入人(rén)口负增(zēng)长时代(d为什么公鸡不能炖汤，公鸡汤和母鸡汤的区别ài)，城镇青年劳(láo)动力可(kě)能将步入(rù)长(zhǎng)期(qī)下降通道，这将从分母(mǔ)端推升青年失业率，或成为(wèi)疫情后(hòu)就业“疤痕效(xiào)应(yīng)”的长(zhǎng)期来源。

　　3.1.青年(nián)人口(kǒu)：出生人口与乡村(cūn)迁(qiān)入均在减少

　　城镇(zhèn)青年劳动(dòng)力首先取决于(yú)城镇青年(nián)人(rén)口数量，而后者来自于两部分(fēn)，一是16-24年前的(de)出生(shēng)人口，二是乡村到城镇的迁移人口，这两部分增量未来(lái)都趋(qū)于下降(jiàng)。

　　2010-2020年青年劳动力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年(nián)减(jiǎn)少1762万。2010年(nián)和2020年(nián)的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人(rén)口，而前者(zhě)正好是建(jiàn)国以来(lái)的一轮“小婴儿潮”时期，年(nián)均出生人口超2000为什么公鸡不能炖汤，公鸡汤和母鸡汤的区别万，其中1987年出(chū)生人口最(zuì)高超过2500万，到90年代开始明显(xiǎn)步入下降通道(dào)。1986-1994年合计出生人(rén)口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少(shǎo)约4381万，降幅为(wèi)21.2％。2020和(hé)2030年(nián)的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口(kǒu)，这两(liǎng)个时期分别(bié)为1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万。

　　另一方面，我国农村向城镇(zhèn)的人口转移也在减速(sù)。新(xīn)增(zēng)城镇(zhèn)人口从2016年(nián)开(kāi)始逐年减少，十三五期(qī)间（2016-2020年）均值(zhí)约为2184万人(rén)，但2022年只有650万人。预计今年随着(zhe)疫情影响减(jiǎn)弱，人(rén)员流(liú)动恢复，新(xīn)增城镇人口数量(liàng)会较去年有明显增长，但(dàn)可能仍然(rán)较(jiào)难回到十三(sān)五期间超2000万的规模。当前我(wǒ)国城镇化率已(yǐ)经达到(dào)65％以上，继续高速增(zēng)长空(kōng)间有限，从乡村到城镇的迁移(yí)人口数(shù)量整体将呈现下降(jiàng)趋(qū)势。

　　3.2. 青(qīng)年劳(láo)动参与率：超预期下降(jiàng)

　　青(qīng)年(nián)劳动参与率(lǜ)有两(liǎng)个特点，一是低于其他(tā)年(nián)龄段(duàn)群体，大部分青年在校，并未(wèi)进入劳动(dòng)市场。二是近(jìn)年来呈下(xià)降(jiàng)趋势。

　　2020-2023年(nián)，青年劳动参与率出现超预期下降。根据今年3月统计(jì)局(jú)披露的青年就业和失业人数，当前16-24岁青年的劳(láo)动参与(yǔ)率约为(wèi)33.4％，即9637万城镇青年人口(kǒu)中，有(yǒu)3219万(wàn)进入或(huò)有意(yì)愿进(jìn)入(rù)劳动市场。而2010和2020年两(liǎng)次人口普查时，青年劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青(qīng)年劳动参与(yǔ)率下降6.7个点，但疫情(qíng)以(yǐ)来仅仅三(sān)年，该指(zhǐ)标已经(jīng)下(xià)降7.1个点。

　　近(jìn)三年青年劳动(dòng)参与率的下(xià)降(jiàng)主要有三方面原因。

　　一是(shì)16-24岁在校生大(dà)幅增(zēng)加(jiā)493万。2010到2020的十年间(jiān)，16-24岁(suì)在校(xiào)生增加(jiā)了706万，年均(jūn)增加70.6万；但2019年末到2021年末(mò)，仅仅两年的时间里，该年龄(líng)段(duàn)的在校生(shēng)增加(jiā)了493万(wàn)，年均(jūn)增长(zhǎng)246.5万，远远快于此(cǐ)前(qián)十年增速(sù)。

　　二是部分群体因就业形势恶化而退出劳动市场，在未来经(jīng)济和就业(yè)好转(zhuǎn)后会回到劳动市(shì)场。2020年3月，国家统(tǒng)计局曾(céng)在发布会指出(chū)当月“就(jiù)业人员规模比1月份(fèn)下(xià)降6％以上”，说明就业形势恶化时，也会影响劳动参与(yǔ)率。

　　三是就业观(guān)念的变化导致初次进(jìn)入劳动市场(chǎng)时间推迟，降低16-24岁劳(láo)动参与率。从社(shè)会风气来看，对学(xué)历(lì)的推(tuī)崇(chóng)导(dǎo)致本(běn)科毕(bì)业即进入就业市场(chǎng)的年(nián)轻人减少，加上考研、考公竞争激烈，发(fā)展至“二(èr)战”“三战”，客观上会将部(bù)分青(qīng)年人初次(cì)就业(yè)时间(jiān)从16-24岁延迟(chí)到25岁之(zhī)后，从而导(dǎo)致16-24岁劳动参与率(lǜ)出现下(xià)降。

　　4.结(jié)论(lùn)：未来失业率的分母(mǔ)端(duān)可能会越来越重(zhòng)要

　　失业人口(kǒu)的增加不能完全解释青年失业率的(de)上升(shēng)。假如(rú)当(dāng)前青年劳动(dòng)力与2020年相同(tóng)，在失业人口增(zēng)加132万(wàn)至632万人(rén)的情况下，对(duì)应青年(nián)失业率(lǜ)应该从12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如图19。失业(yè)人口的增(zēng)加只能解释(shì)当(dāng)前青年失业率的一部分(fēn)，另一部分则来自分母(mǔ)端，城镇青年劳动力(lì)的(de)减(jiǎn)少(shǎo)。

　　考虑到2020年我国人口已经开始负增长，未来青年失业率(lǜ)的变动可(kě)能出现以下三种情(qíng)况：

　　①青年失(shī)业人口增(zēng)加，同时劳动力减少，青年失业率(lǜ)上(shàng)升；

　　②青年失业人口与劳动力均在减少，但失业人口(kǒu)降幅不及劳动力降幅，青年失业率(lǜ)上升；

　　③青年失业人口与劳动力均(jūn)在减少，失业人口降幅大(dà)于劳(láo)动力降幅，青(qīng)年(nián)失业(yè)率下降。

　　我们认为，未(wèi)来失业(yè)人口会随着经济复苏而减(jiǎn)少，但经济(jì)复苏难以(yǐ)改变(biàn)失业率的分母(mǔ)下降趋(qū)势。青年劳(láo)动力(lì)的下(xià)降可能成为就业“疤(bā)痕(hén)效(xiào)应”的长(zhǎng)期来源，抬高青(qīng)年失业率的(de)长期(qī)中(zhōng)枢(shū)。未来失业率的分(fēn)母端可能(néng)会越来越(yuè)重要(yào)，这也是(shì)人口(kǒu)长周(zhōu)期变化的影响(xiǎng)之一。

　　5.附录：概(gài)念和数(shù)据说明

　　青年失业率的两个前置概(gài)念。讨论16-24岁人口调查失业率时(shí)，有必要明晰这一概(gài)念(niàn)的两(liǎng)个要点：一是(shì)调查(chá)失业率(lǜ)是城(chéng)镇就业(yè)范围，并非(fēi)针对(duì)全部就业人口，不包括乡村就业(yè)，2022年底(dǐ)我国城乡就业(yè)大约(yuē)分别占63％、37％，近四成的就业人口并(bìng)未包含在(zài)内(nèi)。因此(cǐ)，许多针对青年失业率的(de)讨(tǎo)论以全国青年人口(kǒu)数(shù)量为出发点，未区(qū)分人口总量与城乡结构的问题，有失(shī)偏颇(pǒ)。本篇报告(gào)如(rú)无(wú)特别(bié)说明，各概念均是指城镇就业口径。

　　二是失(shī)业率的分母(mǔ)不(bù)含没有(yǒu)劳动意愿的(de)劳(láo)动年龄人口。按照统计局的(de)定(dìng)义，“劳动力指年满16周(zhōu)岁，有劳动能力，参加或(huò)要求参加(jiā)社会(huì)经(jīng)济活(huó)动(dòng)的人(rén)员。包(bāo)括就业(yè)人员和(hé)失业(yè)人员”，因此没有(yǒu)就业意愿的劳动年龄(líng)人口不计入劳动力(lì)。根(gēn)据《2022年中国劳动统计年(nián)鉴》，2021年底我国(guó)16岁以上(shàng)的人口约为11.5亿，其中只有68％属于劳动力，约为(wèi)7.8亿，而就业(yè)人口(kǒu)为(wèi)约7.46亿(yì)，据此推算城(chéng)乡失业人口可能为(wèi)3372万人(rén)左右。

　　从数据来看，失(shī)业率来自全国月(yuè)度劳动力调查。该项调查制度于2005年(nián)正式实施(shī)，每(měi)年进行两(liǎng)次全国劳动(dòng)力抽(chōu)样调查，调查(chá)范围为中国(guó)大陆的城镇和乡村，调查对象为16岁及以上人口。2009年3月(yuè)，为更及时准(zhǔn)确反映劳(láo)动力市场变化情况，建立了31个大城市(shì)月度(dù)劳动力(lì)调(diào)查制(zhì)度(dù)。2013年4月(yuè)，又将月度劳动力调查范(fàn)围(wéi)扩大至65个城(chéng)市(shì)。2016年1月(yuè)，全国月度劳动力调查(chá)正式在(zài)全国范围内开展，调查范(fàn)围覆盖全国所有地级市。

　　月(yuè)度劳(láo)动(dòng)力调查(chá)样本比例(lì)约为(wèi)0.2‰，是年度调查的(de)五(wǔ)分之(zhī)一左右。全国每月调查(chá)约12万(wàn)户(hù)，2020年全国家庭户约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比(bǐ)，我国(guó)年(nián)度(dù)人口调查(chá)样本比例为1‰，五年(nián)一次的人口(kǒu)抽样调查样本比例为1％。而(ér)每(měi)10年一(yī)次的人口普(pǔ)查则在长表(biǎo)部(bù)分(fēn)纳入就业(yè)调查(chá)，长表抽样比例(lì)是10％左右，因(yīn)而(ér)人口(kǒu)普查的就业数据质量更高。

　　就业人员总数会根据普查数据进行(xíng)修正，但结构数(shù)据仍会存在差异。比如2020年的《劳动(dòng)统(tǒng)计年鉴》显示，2019年末全(quán)国就业人(rén)员约为7.75亿人；而七普后次年的年鉴(jiàn)将这(zhè)一(yī)数据修正为(wèi)7.54亿人左右，误(wù)差(chà)约(yuē)2100万人。但结构数据的差异仍然存在。比如《2021年劳动统(tǒng)计年鉴(jiàn)》中，2020年城(chéng)镇制造业就业人员占比为(wèi)18.0％，而七普数(shù)据为19.7％。

　　6.风险提示(shì)

　　（1） 服务业分(fēn)化未收(shōu)窄；

　　（2） 青年劳动参(cān)与率出(chū)现明显下降；

　　（3） 外需、房地产等不及预期，经济和就业恢(huī)复偏慢。

　　报告信息

　　证券(quàn)研(yán)究报告：【芦(lú)哲&；占烁】青(qīng)年就业：从三因(yīn)素框(kuāng)架看“疤(bā)痕效应”来(lái)自何处

　　研(yán)报撰写(xiě)人(rén)员(yuán)：芦哲(zhé)（S0120521070001，首席宏观经济学家(jiā)），占(zhàn)烁(shuò)（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间(jiān)：2023年5月26日

　　报告发布(bù)机构：德邦证(zhèng)券股份有限公司

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