北(běi)京时(shí)间(jiān)5月7日(rì)，备受关注的巴菲特股东大(dà)会(huì)在奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴(bā)菲特和他的老搭档(dàng)芒格在5个半小时的提问环节(jié)中，回答了投(tóu)资人的(de)47个问题。

　　现(xiàn)场云集(jí)了来自全球各地的(de)投资者(zhě)。“来自中国的投资者是最多的，据说达到1万人。”5月6日，前海(hǎi)开(kāi)源基(jī)金首席(xí)基金学家杨德龙如此分享(xiǎng)自(zì)己在(zài)股东大会的现场见(jiàn)闻(wén)。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中国经(jīng)济，今(jīn)年也不例外。

　　“中美两国都具有竞争力，都(dōu)能(néng)达成繁(fán)荣发展(zhǎn)的前景。中国将会成(chéng)为(wèi)更(gèng)好的国家，美(měi)国也可以(yǐ)如此(cǐ)。”巴菲特(tè)说道。此前，他也曾(céng)多次(cì)公开(kāi)表示十分看好(hǎo)中(zhōng)国市场。

　　巴菲特也曾围绕(rào)中(zhōng)国公(gōng)司进行过投(tóu)资(zī)部署，不过投资对象均为中国公司(sī)的H股。根据公开资(zī)料(liào)，巴菲特曾曾(céng)投资中国石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗(sú)，收益率达(dá)到了10倍(bèi)甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日(rì)期刊）年度(dù)股东大会(huì)上(shàng)，作为董事长的芒格也曾表(biǎo)示，“投资人(rén)去投资中国是没有问题的。相较(jiào)于投资(zī)美国(guó)而(ér)言，投资中国(guó)可以让你用便宜(yí)的价(jià)格(gé)买(mǎi)到(dào)一些(xiē)更好的公司，而这即便有一些不确定因素的影响，也是值得的。”

　　那么(me)，按照巴菲特的投资标(biāo)准，A股哪些股票可能会得到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净资产收益率不(bù)低于20％而且能稳定增长”的(de)最低标(biāo)准，加上其(qí)投(tóu)资特点，对A股5167家上(shàng)市公司进行了梳理，选出了相对符(fú)合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股(gǔ)票中，消费仍占据三分之一，其中酒企表现尤为出色；而从近3年的(de)净资(zī)产收益率(lǜ)来看，医疗行业(yè)无疑(yí)是“最大赢(yíng)家”。

　　医疗行业成“最大赢(yíng)家”

　　此(cǐ)次(cì)选(xuǎn)股，时代财(cái)经首先考虑净资产收益率指标，且出于对公司的(de)价(jià)值判断而不是价格判断，选择的(de)是加权平均（年化）净资(zī)产收益(yì)率(lǜ)。

　　近5年(nián)（2018年(niá三国时期中国有多少人口面积，三国时期中国有多少人口和面积n)-2022年），这一指标达到巴菲特(tè)“20％”标准的A股上市(shì)公司共有100家(jiā)。

　　以过去(qù)3年(nián)的净资产(chǎn)收(shōu)益率来看，排名第(dì)一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次，时代(dài)财经参考了上市公司最新（截(jié)至(zhì)5月5日(rì)）滚动市盈(yíng)率（TTM），并(bìng)通过与(yǔ)其所属(shǔ)行业算术平均值进行对比(bǐ)，又从100家公司中挑(tiāo)选出了估值相(xiāng)对行业平(píng)均值(zhí)偏低的67家公司(sī)。

　　最后(hòu)，时(shí)代财经(jīng)通过巴菲特的持仓变(biàn)动发现，巴菲特一如既往偏爱快消领域，同时也在重金押注能源领域，如西方(fāng)石油、雪(xuě)佛龙。

　　与此同时，巴菲特(tè)多次减(jiǎn)仓银行(xíng)股，包(bāo)括(kuò)2006年入手(shǒu)的合众银(yín)行和(hé)2010年入(rù)手的纽约梅(méi)隆(lóng)银行(xíng)，分别减持(chí)约90％和(hé)60％，甚至在(zài)2022年(nián)一季度清仓持(chí)有33年的(de)百年老行——富国银行。但巴菲特对(duì)金融领(lǐng)域的(d三国时期中国有多少人口面积，三国时期中国有多少人口和面积e)持仓仍有(yǒu)一定(dìng)比重。

　　因而(ér)，时代财(cái)经又进行了行业筛选，还对海天(tiān)味业等这类之前商品(pǐn)信(xìn)誉受(shòu)过不良影(yǐng)响(xiǎng)的(de)公司进行了剔除。最(zuì)终，“淘”出了18家相对符合巴菲特标准的公司(sī)。

　　数据来(lái)源(yuán)：Wind、中(zhōng)证指数官网。时代(dài)财经制图

　　如(rú)上表所示(shì)，这(zhè)18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领域(yù)，其中饮料行业约有5家(jiā)，占比近三分之一。而在(zài)近五年内，酒企表(biǎo)现出色，净利润复合年(nián)增长率均在22％以上，其中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最(zuì)亮眼，5年(nián)净利润(rùn)复合年增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多(duō)在饮料界，明星家电潜力大

　　实(shí)际上，在(zài)A股市场上，有不(bù)少行业龙(lóng)头股五年ROE超(chāo)20％且(qiě)净资产收益率为正，达到(dào)巴菲特关注的(de)最低标准，如贵州(zhōu)茅台(tái)（600519.SH）。但(dàn)是(shì)目前这些企业(yè)的TTM高于其所(suǒ)属行业滚动市(shì)盈率，所以或(huò)还需要等(děng)待入场(chǎng)时机。

　　时(shí)代财经筛(shāi)选出的18家公(gōng)司(sī)中，家(jiā)用电(diàn)器行业(yè)公(gōng)司(sī)上榜不少。其(qí)中，有(yǒu)专做(zuò)厨卫电(diàn)器(qì)的(de)浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比(bǐ)起(qǐ)酒(jiǔ)企(qǐ)，上述三(sān)家企业(yè)的5年净利润复合年增(zēng)长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从(cóng)公司与行业市盈率之差来看，差(chà)距最大(dà)的(de)是主营集成电路设计的(de)中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是专攻数字营(yíng)销(xiāo)的(de)三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露(lù)露杏(xìng)仁露的承德露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距(jù)最小的是公牛集团（603195.SH），公司(sī)最新市盈率(lǜ)为27.19倍，与(yǔ)行业(yè)最新(xīn)市盈率仅差0.72倍。

　　从区(qū)间股价涨(zhǎng)跌幅(fú)来(lái)看，2018年1月2日至2023年(nián)5月(yuè)5日，仅有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙(zhè)江美(měi)大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅(fú)在(zài)21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业(yè)股(gǔ)价均(jūn)有(yǒu)上涨。其中，区间涨幅(fú)前三名仍是酒企，分别(bié)是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别在1997年、2三国时期中国有多少人口面积，三国时期中国有多少人口和面积014年及1994年(nián)登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经也(yě)曾筛(shāi)选出相对符合巴(bā)菲特投(tóu)资(zī)逻辑的22只(zhǐ)股(gǔ)票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜。

　　而上(shàng)述(shù)两家公(gōng)司自2018年以(yǐ)来(lái)，股(gǔ)价涨(zhǎng)幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深(shēn)指(zhǐ)数的-0.35％。

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