本周(zhōu)铁矿石(shí)期货价格大(dà)幅下挫，截(jié)至21日下午收(shōu)盘，大商所铁矿石期货主力合(hé)约跌(diē)近5％，报730.5元/吨。截至(zhì)下午5点(diǎn)，新加坡铁矿石指数期货跌近(jìn)6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货日(rì)报(bào)记者注意(yì)到(dào)，本周后几个交易日(rì)，铁(tiě)矿石期货一直处(chù)于(yú)下跌的态势(shì)，本周进口铁矿(kuàng)石价格指数呈现(xiàn)振荡运(yùn)行态势。

　　兰格钢铁网监测数据显示，截至2023年4月21日，58％澳粉(fěn)指(zhǐ)数(shù)107美元/吨(dūn)，较上周同期下跌3美元/吨；61.5％澳(ào)粉(fěn)指数110美元(yuán)/吨(dūn)，较上周同(tóng)期下跌4美元(yuán)/吨；62％澳块指数126美(měi)元/吨，较(jiào)上周同期下跌4美元/吨。

　　对(duì)此，方正中期期货铁矿石(shí)研究员梁海宽认为，铁矿石本周加(jiā)速下行(xíng)，直接原(yuán)因源(yuán)于(yú)成材表需继续走弱，二季度以来成(chéng)材消费持(chí)续低迷，市(shì)场对“旺季不(bù)旺”担忧进一步发酵。成材价格下(xià)降使得钢(gāng)厂利润被进一步压缩，本周铁(tiě)水产量出(chū)现见顶回(huí)落，下游(yóu)需求(qiú)走弱开始对(duì)炉(lú)料端价格形成负反(fǎn)馈(kuì)，焦炭、焦煤(méi)价格跌幅更为(wèi)明显。当前(qián)铁矿的5-9价差已扩大至历史同期(qī)最高水平(píng)，铁矿(kuàng)石(shí)现(xiàn)货价格受高铁水(shuǐ)产量(liàng)的刚性支撑相较坚挺，支(zhī)撑近月(yuè)合(hé)约价格。而远月合约(yuē)开始计价终(zhōng)端需求走弱和铁(tiě)矿石受自身供需趋于宽松的悲(bēi)观预期影响，跌幅更为明显。

　　“3月中旬以来，由(yóu)于(yú)需(xū)求(qiú)复苏不(bù)畅(chàng)，成本中枢下移，叠(dié)加外围风险冲击，黑色系期货整(zhěng)体走弱(ruò)，品种间形成负反(fǎn)馈局面(miàn)。从终(zhōng)端需求看(kàn)，尽管地(dì)产(chǎn)销售明显好转，但传(chuán)导(dǎo)至投资(zī)端尚需时间，一季度房(fáng)屋新(xīn)开(kāi)工同比仍(réng)下滑19.2％。这也导致(zhì)钢材需求(qiú)复苏乏力，旺(wàng)季期间(jiān)螺纹钢(gāng)表需基本和去年同期持平，整体较为疲弱(ruò)，钢厂减产降(jiàng)库意愿(yuàn)增强，对原料需求(qiú)构(gòu)成压力。”国投安(ān)信期货高级分析师何(hé)建辉说。

　　国泰君安期货铁矿(kuàng)石分(fēn)析师马亮认(rèn)为(wèi)，近期市场对于国内(nèi)钢厂减(jiǎn)产担(dān)忧(yōu)的不(bù)断加重导致铁矿(kuàng)石出现(频繁梦见一个人是缘尽吗，频繁梦见一个人是不是缘尽xiàn)连(lián)续下跌。

　　基(jī)本面(miàn)方面，外矿(kuàng)短(duǎn)期到港(gǎng)压力不大，疏(shū)港依旧维持高位，铁矿石(shí)库(kù)存总量矛盾(dùn)不明显。港(gǎng)口库存本周止跌(diē)回(huí)升，重回13000万(wàn)吨(dūn)上(shàng)方，钢厂(chǎng)厂内库(kù)存明显低于历史平均水(shuǐ)平，低(dī)库存有望(wàng)成为(wèi)常态(tài)，对(duì)补库不应(yīng)有过高期待。海外主流铁(tiě)矿(kuàng)石(shí)二季度(dù)将逐步进(jìn)入(rù)发运旺季，力拓一季(jì)度铁矿(kuàng)石发(fā)运创(chuàng)同期(qī)纪录，淡水河谷一季(jì)度(dù)产量也同比增加，到港(gǎng)压力将增(zēng)加。“国产(chǎn)矿产量近期持续(xù)回(huí)升，铁(tiě)矿(kuàng)石供应将逐步转向宽松(sōng)。而铁水继续(xù)提产(chǎn)空间有限(xiàn)，开始面(miàn)临减(jiǎn)产压力，铁矿石供需将逐步转向宽松，下半(bàn)年这一趋势将(jiāng)更为清晰，远月合约的估值(zhí)有中(zhōng)长期的下调压力。”梁海宽说。

　　不过，马亮则认为(wèi)，受澳洲(zhōu)飓(jù)风(fēng)等因素影响(xiǎng)，目前铁矿石发运(yùn)依然(rán)偏低，港(gǎng)口库存维持下降态势(shì)，不过由(yóu)于终端(duān)需求疲弱，政策(cè)调控力度增大，价(jià)格逐渐承压下(xià)行。

　　值(zhí)得注意的是，上海(hǎi)钢(gāng)联4月21日调研(yán)247家钢厂的数(shù)据显示，247家(jiā)钢厂日均铁(tiě)水产量(liàng)245.88万(wàn)吨，环比下降0.82万(wàn)吨，同比(bǐ)增(zēng)加12.91万吨。全国45个港口进口铁矿(kuàng)库存为13034.54万吨，环(huán)比(bǐ)增123.03万吨；日均疏(shū)港量(liàng)320.18万吨增0.95万吨(dūn)。全国(guó)钢(gāng)厂进口铁矿石库(kù)存(c频繁梦见一个人是缘尽吗，频繁梦见一个人是不是缘尽ún)总(zǒng)量为9123.65万(wàn)吨，环比减少39.10万吨；当前样本钢厂的进口矿日耗为298.17万吨，环比(bǐ)减少0.18万吨，库存消费比30.60，环比减少0.11天。

　　“本(běn)周高炉铁(tiě)水产量(liàng)止增转(zhuǎn)降，拐点出现，铁矿(kuàng)石需求端支(zhī)撑减弱(ruò)；港口库存(cún)止降转增(zēng)，钢厂低库存按需(xū)补(bǔ)库为主。澳(ào)巴极端天气导致4月底(dǐ)5月初港(gǎng)口到货(huò)将有缩量。”中辉期货铁矿石(shí)研究员李海蓉说。

　　梁海宽(kuān)认为，铁水产(chǎn)量见顶，铁矿(kuàng)石(shí)供需(xū)总体将(jiāng)转向宽松，价(jià)格(gé)中(zhōng)枢将面临下移(yí)。2309合约当前(qián)整体估值水平偏高，旺季后面临回(huí)调压力，维持逢(féng)高沽空的策略。

　　对(duì)于后市，兰格钢(gāng)铁研(yán)究中心王国清认为，近期市场振荡调整(zhěng)，钢(gāng)厂采购仍相对谨慎(shèn)，多以按需补库为主，整体交投氛(fēn)围(wéi)较为冷清。五(wǔ)一假期将(jiāng)至，下周补库需(xū)求或(huò)有增加(jiā)。综(zōng)合来看，预(yù)计下周进(jìn)口铁矿(kuàng)石价格指数将继续振(zhèn)荡运行。

　　“随着钢(gāng)厂减(jiǎn)产检修范围扩大，高需求对铁矿石的支(zhī)撑(chēng)转弱，近(jìn)期供应端表现缩(suō)量，五一节前钢(gāng)厂低库存补库对价格或(huò)形成支撑。可逢高(gāo)布局空单。”李海蓉说。

　　对(duì)于(yú)黑色板块(kuài)的后市，何建辉认为，目前终端(duān)需求(qiú)尚未有(yǒu)太大(dà)起色(sè)，市(shì)场情绪仍偏悲(bēi)观，黑色系整体依然(rán)承压(yā)。持续(xù)调整(zhěng)后(hòu)压力得到基本释放(fàng)，下行(xíng)节奏将会(huì)放缓，波动有所加剧。拉(lā)长时间周(zhōu)期看，今年大基调(diào)是经(jīng)济复苏，尽管(guǎn)节奏上较为波折，供需边际上仍有(yǒu)改(gǎi)善(shàn)，整体矛盾并不(bù)是太(tài)突出，价(jià)格波(bō)动幅度(dù)较前两(liǎng)年将有(yǒu)明(míng)显下(xià)降。这也(yě)意味着，以内(nèi)需为主的黑色系下方(fāng)仍有(yǒu)支撑(chēng)，当前位置不(bù)宜(yí)过分悲(bēi)观(guān)。预计市(shì)场整体以区间(jiān)振荡为(wèi)主，节奏(zòu)上(shàng)或先抑(yì)后扬，后期(qī)关键仍是需求复(fù)苏(sū)力(lì)度。

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