昨夜，美国(guó)银行股持续暴跌，内外盘(pán)商品(pǐn)期货全线下跌。

　　当地时间周二，美股三大指数集体低开，道指跌0.14％，纳(nà)指跌0.57％，标(biāo)普500指数跌0.37％。

　　美国地区性银行股(gǔ)又崩了，第一共和银(yín)行(xíng)股价重挫，盘中(zhōng)一度跌(diē)近30％，尾盘跌幅(fú)扩大至50％，续(xù)刷历史新低。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行(xíng)跌15.7％，北方(fāng)信托（NTRS）跌超9.2％，西太(tài)平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩(ēn)斯西部(bù)银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性(xìng)银行股再次大跌，导致美国国债(zhài)价格飙(biāo)升，短期(qī)市(shì)场(chǎng)利(lì)率大幅下(xià)跌(diē)，债券(quàn)交易员不再完(wán)全押注美联储会再加息25个基点。6月的(de)美联(lián)储利率掉期(qī)合(hé)约目前反(fǎn)映出，央行基准利(lì)率仅比当前有(yǒu)效联邦基(jī)金利率高出20个基点(diǎn)，这(zhè)暗(àn)示未来两次FOMC会议中有一次加(jiā)息的可能(néng)性约为80％。而(ér)本(běn)周早些时候，交易员(yuán)认为美联储在5月(yuè)份加(jiā)息几(jǐ)乎(hū)是肯定的(de)，且6月份有可能进一步加息。除了大(dà)幅降(jiàng)低加息的可能性(xìng)外，掉期(qī)交(jiāo)易还显示，市场对利率(lǜ)见顶后美联储降息(xī)的押注(zhù)有所(suǒ)增加，他们预计到年底联邦基(jī)金利率预计在4.3％左右。

　　商(shāng)品方面(miàn)，美(měi)股时段(duàn)，新加坡铁矿石指数期货05合(hé)约(yuē)跌破100美元/吨，日内(nèi)跌幅近4％，为去年(nián)12月以来(lái)首次。WTI原油(yóu)日内走(zǒu)低2％，报77.07美元/桶；布伦(lún)特原油跌1.96％，报(bào)80.80美(měi)元/桶。

　　内盘(pán)方面，截至昨日23时(shí)收盘，国(guó)内期货主力合(hé)约几乎(hū)全线下跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁矿(kuàng)石跌(diē)近(jìn)2％。涨幅方面，菜(cài)粕涨0.7％。

　　截至今晨(chén)收盘(pán)，WTI 5月原(yuán)油期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月原油(yóu)期货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘(pán)有色金属全(quán)线下(xià)跌。伦铜跌2.3％，伦(lún)铝跌近(jìn)2％，伦(lún)锌跌(diē)2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌(diē)4％。

　　昨(zuó)天深夜，白宫发布(bù)声明(míng)称，美(měi)国(guó)总统拜登将(jiāng)否决众议院议长、共(gòng)和党领(lǐng)袖麦(mài)卡锡提(tí)出的(de)债务(wù)上(shàng)限方案(àn)。白宫称：众议院共和党人必须(xū)在没有任何要(yào)求和条件的情况下打消违约的可能性，并解决债务(wù)上限问题(tí)。

　　上周，麦卡(kǎ)锡公布了一项(xiàng)将债务上限问题(tí)和(hé)削(xuē)减支出(chū)捆(kǔn)绑的计划，要将债务(wù)上限上调1.5万(wàn)亿(yì)美元，但同时还要削(xuē)减(jiǎn)4.5万亿美元的政府(fǔ)支(zhī)出。

　　同在周二(èr)，美国财(cái)政部长耶伦(lún)警(jǐng)告称，如(rú)果美国国(guó)会不提(tí)高(gāo)政府的债务上限，由此产生的债(zhài)务违约将(jiāng)在美国引发一场“经(jīng)济灾难”，使未来几(jǐ)年的利率上升。

　　耶伦当天表示，债务违(wéi)约将(jiāng)导致失业率上升，同(tóng)时使美国家庭(tíng)在抵押贷款(kuǎn)、汽车(chē)贷(dài)款和(hé)信(xìn)用卡上(shàng)的支(zhī)出增加。耶伦称，提(tí)高或暂停(tíng)31.4万亿美元的债(zhài)务上限是国会的一项“基本责任”，如(rú)果违约(yuē)将产生一(yī)场经济和金融灾难(nán)，使借贷(dài)成本永(yǒng)久提高，增加(jiā)未(wèi)来的(de)投资成本。如果不提高债务(wù)上限(xiàn)，美国企业将面(miàn)临信贷市场的恶(è)化，政府将可能(néng)无法向军(jūn)人(rén)家庭和(hé)依赖社会保障的老年人发(fā)放款项。

　　拜登正(zhèng)丽水在哪里哪个省份哪个市，浙江丽水在哪里式宣布(bù)竞(jìng)选连(lián)任美国总统(tǒng)

　　北(běi)京时间4月(yuè)25日(rì)傍(bàng)晚，美(měi)国总统(tǒng)拜登(dēng)正(zhèng)式宣布，他将(jiāng)参加(jiā)2024年(nián)的连任竞选。法新社称，拜登将(jiāng)“以创纪录的80岁高(gāo)龄”投入到一场(chǎng)新(xīn)的激烈竞选中。

　　拜(bài)登在推特(tè)上写道：“每一(yī)代人都要经历为(wèi)了民主挺身而出的时刻，为了(le)他们(men)的基本(běn)自由挺身(shēn)而出(chū)。我(wǒ)相(xiāng)信这是我(wǒ)们的时刻。这(zhè)就(jiù)是我竞选连任(rèn)美国总(zǒng)统的原因。加入我们(men)，让我(wǒ)们完成(chéng)这项任务。”拜(bài)登还附上了一(yī)段视频。

　　法新社分(fēn)析称，目前拜(bài)登在民主党(dǎng)内部没有真正的挑战者，但他的年龄(líng)可能受(shòu)到“持(chí)续而激(jī)烈”的审视。拜登已(yǐ)经80岁，到(dào)第二任(rèn)期结束时(shí)，这位资深民(mín)主(zhǔ)党人将年满86岁。

　　美国全国广播(bō)公司（NBC）上周末发布的一(yī)项民调显示(shì)，70％的美(měi)国人包括(kuò)51％的民主党人(rén)，认为(wèi)拜登不应该参选。不(bù)支持他(tā)参选的(de)人中，69％的人认为年龄是一个主(zhǔ)要或次要原(yuán)因。

　　国内期交所公布劳动节期(qī)间(jiān)风控工作安排

　　昨日，国内各家(jiā)期货交易所公布劳动节期间有关(guān)工(gōng)作安排，调整相关期货合(hé)约涨跌(diē)停板幅度和交易保证金(jīn)水平。

　　上期(qī)所通知称，自4月27日(rì)起第一个未(wèi)出(chū)现(xiàn)单边市的交易日收盘结算时(shí)，铜、铝、锌(xīn)、铅期货合约的(de)交易保(bǎo)证金(jīn)比例调整为11％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调整为(wèi)9％；不(bù)锈钢、纸浆期货合约的(de)交易保证金比例调整为12％，涨跌停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为10％；白银期货合约的交易保证金(jīn)比例调整为(wèi)13％，涨跌停板幅度调整为(wèi)11％；镍、石油沥(lì)青期货合约的(de)交易保证金(jīn)比例调(diào)整为14％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为12％；锡(xī)期货合(hé)约的交易(yì)保证金比例调整为16％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度调整为14％。5月4日交易后，自第一个未出现单边市的交(jiāo)易日收盘结算时，黄金(jīn)期(qī)货合约(yuē)的交易保证(zhèng)金比例调(diào)整为9％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为7％；其(qí)他品(pǐn)种期货(huò)合约的(de)交易(yì)保证金(jīn)比例(lì)和涨跌停板(bǎn)幅度恢复(fù)至原有(yǒu)水(shuǐ)平。

　　上期能源(yuán)方面(miàn)，自4月(yuè)27日起第(dì)一个未出现单边市的交(jiāo)易日收盘(pán)结(jié)算时，国(guó)际铜期货合(hé)约的交易保证(zhèng)金比(bǐ)例调整为11％，涨跌停(tíng)板幅度(dù)调整为9％；低硫燃料油期货合(hé)约的交(jiāo)易保(bǎo)证金比例调整为14％，涨跌停板幅度调(diào)整为12％。5月4日(rì)交易后，自(zì)第一个未出现单边市的交易日收盘结算时，所有(yǒu)品种期货合约(yuē)的交易保(bǎo)证金比例和涨跌停板幅度(dù)恢(huī)复至原有水(shuǐ)平。

　　郑商所(suǒ)方(fāng)面，自4月27日(rì)结算时起(qǐ)，菜粕(pò)、菜油、玻(bō)璃(lí)、纯碱期货(huò)合(hé)约的交(jiāo)易保证金标(biāo)准调整为10％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调(diào)整为9％，其中纯碱2305合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金标准(zhǔn)仍(réng)为12％；白糖(táng)、棉花(huā)、棉纱、花生、PTA、甲(jiǎ)醇、尿(niào)素、短纤期货合(hé)约的交(jiāo)易保证金标准调整(zhěng)为9％，涨跌停板幅度调整为(wèi)8％，其中PTA2305合约的交易保证金标准(zhǔn)仍(réng)为13％。5月4日恢复交易后，自品种持仓量最大的合约(yuē)未出现(xiàn)涨跌(diē)停板单边市的(de)第一(yī)个交易(yì)日结算时(shí)起，上述品种期(qī)货合约的(de)交易保(bǎo)证金(jīn)标(biāo)准(zhǔn)和(hé)涨跌停板幅度恢复至调整前水(shuǐ)平。

　　大商所通(tōng)知称(chēng)，自4月27日(rì)结算时起(qǐ)，豆粕、豆(dòu)油、聚(jù)乙烯、聚丙(bǐng)烯和(hé)聚(jù)氯乙(yǐ)烯期货合约涨跌停板幅度调整为(wèi)7％，交易(yì)保(bǎo)证金(jīn)水平调整(zhěng)为(wèi)8％；棕(zōng)榈油、乙二醇、苯乙烯和(hé)液(yè)化石油气期(qī)货合(hé)约(yuē)涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调整(zhěng)为8％，交易保证金(jīn)水平调整为(wèi)9％；其他期货合约涨跌停板幅度和交易保证(zhèng)金(jīn)水(shuǐ)平维持不变。5月4日恢复交(jiāo)易后(hòu)，在(zài)各期(qī)货持仓量最大(dà)的(de)合约未出(chū)现涨跌停板单边(biān)无连续报价的第一个交(jiāo)易日结算(suàn)时起，黄大(dà)豆1号、黄大豆(dòu)2号、玉米和鸡蛋期货合约涨跌停板幅度调(diào)整为6％，套期保(bǎo)值交易保证金水平调(diào)整为(wèi)7％，投机交易(yì)保(bǎo)证金(jīn)水平(píng)调整(zhěng)为8％；豆粕、豆油(yóu)、棕(zōng)榈油、聚乙烯、聚丙烯、聚(jù)氯乙烯、乙二醇、苯乙烯和液化石油(yóu)气期货合约涨跌停板幅(fú)度和交易保证金水平(píng)恢复至节前标准；其他期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保证金水平维持(chí)不(bù)变。

　　中金(jīn)所公告称，自4月27日结算时(shí)起，沪深(shēn)300、上证50、中证500股指期(qī)货(huò)各(gè)合约的交易保证金标准(zhǔn)分别调整为13％、13％、15％。5月4日(rì)交易后，自相关品种持仓量(liàng)最大的(de)合约未出现(xiàn)单(dān)边市的第一(yī)个(gè)交易日结(jié)算(suàn)时(shí)起，沪深300、上证50、中证(zhèng)500、中证1000股指期货各合约(yuē)的交易保证(zhèng)金(jīn)标(biāo)准调整为12％。沪深300、上证50、中证1000股指期权各合约的保证金(jīn)调(diào)整系数(shù)根据相应股指(zhǐ)期货的交(jiāo)易保(bǎo)证金标准(zhǔn)进行(xíng)调整。

　　广(guǎng)期所公(gōng)告称，自4月27日结算(suàn)时(shí)起，工业硅(guī)期货合(hé)约(yuē)涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度(dù)和交易保证金标(biāo)准调整为(wèi)9％和(hé)11％。5月4日恢(huī)复(fù)交(jiāo)易后(hòu)，在(zài)工业硅品种持(chí)仓量最大的合约(yuē)未出现(xiàn)涨跌停板单(dān)边无连续(xù)报(bào)价(jià)的(de)第一个(gè)交易日(rì)结算时起，工业硅期货合(hé)约涨跌停板幅度和(hé)交(jiāo)易保证金标准调整(zhěng)为(wèi)7％和9％。

　　供强(qiáng)需弱，生猪期价(jià)大跌

　　昨日，生猪(zhū)期(qī)现货价格走(zǒu)势背离(lí)，期货主力LH2307合约收盘至16345元/吨，日(rì)内跌4.11％。现(xiàn)货价(jià)格继续(xù)上涨，截至4月25日，全国均价15.24元(yuán)/公斤(jīn)，环比(bǐ)上涨0.3元(yuán)/公斤。

　　齐盛期货(huò)分析师孙一鸣表示，近期生猪现货偏强(qiáng)的主要原(yuán)因有四点(diǎn)：一是短期二次(cì)育肥造(zào)成货源有所收(shōu)紧；二是来自政策面的支撑；三是近期(qī)降雨导致调运(yùn)不便；四是“五一”假期需求支(zhī)撑(chēng)。不过，盘面主要以预期为主，昨日盘面(miàn)下跌(diē)的主要逻辑依旧(jiù)在于产(chǎn)业基本面偏弱的事(shì)实(shí)。

　　“4月中旬(xún)，多地猪价(jià)‘破7’，猪价阶段性触底。中小养户惜售(shòu)推涨情绪(xù)较浓，且南北部分区域二次育肥采购量增加，政(zhèng)策消息(xī)稳市信号相(xiāng)对(duì)强烈，期现货价格(gé)同时上涨(zhǎng)。然而，生(shēng)猪期货2307、2309合约虽(suī)有乐观(guān)预期，但(dàn)已注(zhù)入升水，反弹至养殖成本附近明显承(chéng)压。同时，套(tào)保资金介(jiè)入。因此(cǐ)周(zhōu)二期货盘面减(jiǎn)仓大跌。”华联期(qī)货生猪(zhū)分(fēn)析师蒋琴(qín)说(shuō)。

　　从供应端来看，截至3月末，全(quán)国能繁(fán)母猪存栏相当于正常保有(yǒu)量(liàng)的105％，一季度(dù)猪肉产量1590万吨，同比(bǐ)增长1.9％。孙一鸣分析称，能(néng)繁母猪(zhū)存栏以及生猪(zhū)存(cún)栏(lán)依旧处(chù)于高位，意味(wèi)着今年一季度(dù)去产能不及预期(qī)，供(gōng)应偏宽松是事实。从(cóng)目前的存栏以(yǐ)及屠宰(zǎi)企业库存来(lái)看，今年下(xià)半年(nián)市场(chǎng)不会出现生猪货源紧张或猪(zhū)肉紧张的状(zhuàng)态，供(gōng)应宽(kuān)松大概率(lǜ)延长(zhǎng)至(zhì)今年(nián)下(xià)半(bàn)年。

　　格林大华期货生猪分析师张晓君介绍(shào)，从月度初生仔猪来看，农(nóng)业部监测数据显示，去年(nián)9月到今年2月全国(guó)新生仔(zǎi)猪数量各月环比增幅逐月增(zēng)加，至少对(duì)应到(dào)今年7月(yuè)生猪出栏供给(gěi)相对充足。从出栏(lán)体重来看，当前生猪出(chū)栏均重仍接近(jìn)123公(gōng)斤，同(tóng)比去年增加约(yuē)3％，预计二育(yù)猪源仍(réng)将(jiāng)支撑出栏体重。

　　值得一提(tí)的是(shì)，目(mù)前(qián)生猪养殖(zhí)逐步向规模(mó)化(huà)、集团化(huà)方向发展，而且规(guī)模化占比得(dé)到明显提升。蒋琴(qín)表示，今(jīn)年(nián)猪(zhū)场(chǎng)中大猪存栏量明显(xiǎn)高(gāo)于去年(nián)同期，产能较为充裕。同时，2023年中(zhōng)央(yāng)一号文件将“稳(wěn)定生猪基础产能”目标细化(huà)为“强化(huà)以能繁母猪为(wèi)主的生(shēng)猪产能调(diào)控”，将全(quán)国能繁母猪数量稳定(dìng)在4100万头(tóu)的正常保有量，可见国家稳猪价的决心。

　　“此外，从冻品库(kù)存来看，随(suí)着屠宰场持续入冻，冻品库存(cún)持续攀升(shēng)。卓创资(zī)讯(xùn)数据显示，截(jié)至4月20日，全(quán)国(guó)冻(dòng)品库容率为(wèi)31.9％，明显高(gāo)于(yú)去(qù)年最高点28.24％。当前冻鲜价差倒挂，冻(dòng)品(pǐn)销售不畅，待冻鲜价差恢(huī)复，冻品持续出库，目(mù)前冻品的高(gāo)库存水平将(jiāng)抑制猪价上涨空间(jiān)。”张晓君说。

　　“虽然今年生猪消费总结(jié)为持续向好发展态势，政策(cè)引导及市(shì)场预期向好，加上(shàng)居民(mín)收入增加、消(xiāo)费意(yì)愿增强等利好(hǎo)因(yīn)素，都是猪肉消费(fèi)的助(zhù)力。但(dàn)是(shì)，实际需(xū)求却一直不温不火。目(mù)前看，今年生猪(zhū)的需(xū)求大概率将回归到(dào)正常年份水平。”蒋琴说。

　　孙一(yī)鸣也表示，此次需求(qiú)好转主要在于冻品入库以(yǐ)及二育支撑(chēng)，终(zhōng)端需求无(wú)实质性(xìng)好转。目(mù)前“五一”备货基本收尾，从(cóng)走量看并(bìng)未出现明显提(tí)升，随着二季度(dù)气温升高(gāo)，需求逐步(bù)降(jiàng)低，预计需求再次回归至低迷状态。4月底(dǐ)到(dào)5月预计集团企业出栏计(jì)划或继(jì)续增加(jiā)，市场整(zhěng)体处于供(gōng)大于求状态，现货价格“五一”后或继续回(huí)落为主，盘(pán)面升水状态下短期缺乏(fá)上涨(zhǎng)支撑。

　　在张晓君看来，生(shēng)猪整体供给相对充足，限制猪价(jià)大幅上涨(zhǎng)。短期来(lái)看，“五一”小(xiǎo)长假前，终(zhōng)端备货启(qǐ)动，集团场缩量挺价，支撑猪价(jià)短线反弹。然而，假期效应(yīng)过后，市场情绪(xù)逐(zhú)渐褪去，猪价将重回供需基本面(miàn)。当前距(jù)“五一”小长假仅剩3个交(jiāo)易日，期货(huò)盘面资金已经提前反映了市场(chǎng)情绪。建议投资者控制仓位，防范假期(qī)风险(xiǎn)。

　　蒋琴认为，综合(hé)来看，猪价(jià)颓(tuí)势不改，大概率仍将保持低位(wèi)盘整运(yùn)行状态(tài)。不过，市场(chǎng)预期二(èr)季度二次(cì)育(yù)肥缓慢入(rù)场，行情(qíng)或好于一季度。按照官方能繁存栏数据(jù)推算，今年3到10月，生猪理论出栏量处于逐(zhú)步增(zēng)加的阶段(duàn)，并于10月份达(dá)到理(lǐ)论(lùn)出(chū)栏峰值，11月生猪理论出栏量大概率环(huán)比下降。而11月份正值猪肉(ròu)消费旺季，供(gōng)减需(xū)增预期下(xià)，相对支撑当期(qī)生猪价格，故(gù)目前盘面11月价格相对坚(jiān)挺。不过(guò)在国(guó)家(jiā)良好调控之(zhī)下，能(néng)繁母猪(zhū)产能并未过度去化(huà)，生猪存(cún)出栏(lán)量保持稳定，猪价不具备持续大幅上涨的(de)基础条件。在国家政策端稳(wěn)定猪(zhū)价意愿强烈(liè)的背景下(xià)，期价上行压力恐加大，追(zhuī)涨风险积聚(jù)，操作上，建议养(yǎng)殖端锚定成(chéng)本，择机卖出套保锁定利(lì)润为主。

　　棕(zōng)榈油长期(qī)需(xū)求不容乐观

　　昨日，马(mǎ)来西亚BMD毛棕(zōng)榈油期货(huò)盘中(zhōng)大幅下(xià)跌，连续第三个交易日下滑，并触及约一个月低点。

　　“近期(qī)棕榈(lǘ)油(yóu)行情(qíng)变化(huà)多集(jí)中在需求端的扰动，一方面，印度洗船事件为盘面带来了压力(lì)；另(lìng)一方(fāng)面(miàn)，市场对于第二波新冠疫情可能(néng)到来(lái)从(cóng)而降低国内(nèi)需求(qiú)的担忧则进(jìn)一步加(jiā)速了盘面下滑。”国联(lián)期货农(nóng)产品事(shì)业(yè)部分析师姜颖告诉(sù)期货日报记者，根(gēn)据新加坡(pō)、日本等海外丽水在哪里哪个省份哪个市，浙江丽水在哪里(wài)经验，第二波疫情的(de)波(bō)及范围预计很大概率将小于第(dì)一波(bō)，短期情绪释(shì)放后(hòu)，棕榈油将回归基(jī)本面。从相(xiāng)关因素的梳理来看，目(mù)前处于短多长空的局面。

　　据国海良时(shí)期货油脂(zhī)分(fēn)析师孙(sūn)啸介绍，开斋节(jié)后市(shì)场延续了产地(dì)未来供需(xū)转宽松的交易逻辑。马(mǎ)来西亚午市(shì)24℃棕榈油5、6、7月(yuè)船期(qī)现货报价分别为(wèi)995美元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整体相比上(shàng)一个(gè)交(jiāo)易(yì)日均有20美元/吨左右的下(xià)跌。巨大(dà)的(de)back结构也显(xiǎn)示出市场对东(dōng)南亚地区(qū)棕榈油食用需(xū)求转入淡季(jì)以及印(yìn)尼可能放(fàng)松DMO出口限制的担忧。产地供(gōng)需偏宽松的预期在印(yìn)尼GAPKI公(gōng)布(bù)2月份(fèn)产量后(hòu)得(dé)到强化。数据(jù)显示，印尼2月份(fèn)棕(zōng)榈油(yóu)产量高达425.2万吨，为历史同期最(zuì)高(gāo)水(shuǐ)平，仅环比1月微(wēi)降0.9万吨(dūn)，降(jiàng)幅远低于(yú)平(píng)均季节(jié)性减量(liàng)。目前产地(dì)已步入增产季，在马(mǎ)来西亚摆脱洪水扰动后，产区(qū)未来整体(tǐ)产量可能非常可观。

　　“3月份(fèn)马来西亚出口大增(zēng)，库(kù)存(cún)超预期下降至(zhì)167万(wàn)吨，不过，4月份马来西亚(yà)出口(kǒu)骤(zhòu)降(jiàng)，斋月节备货(huò)结束(shù)、主要进口国植物油供应充足，印(yìn)度3月棕榈油(yóu)库存(cún)仍有59万(wàn)吨，植物油库存则继续(xù)增高至345万吨(dūn)，充足的库存和竞争(zhēng)油脂的影响或将冲击印度对棕(zōng)榈油进口。”徽商期货油(yóu)脂油料分(fēn)析(xī)师郭(guō)文伟(wěi)表示，检验机构AmSpec数据显示(shì)，马(mǎ)来西亚4月1—25日棕榈油出口量为92.7万吨，环比(bǐ)下降(jiàng)18.4％。然而棕榈油(yóu)已经步入季节性增产周期，据SPPOMA数据(jù)显(xiǎn)示，4月1—15日(rì)马来(lái)西亚棕(zōng)榈油产量(liàng)环(huán)比增加(jiā)22.5％，产(chǎn)需结(jié)构(gòu)呈宽(kuān)松趋势。不过(guò)，4月份处在复产初期，且今年(nián)4月份工作日(rì)较少，产量预计在150万吨以下(xià)，4月底马来西亚(yà)棕榈油(yóu)库存预计开始小(xiǎo)幅度累库(kù)，且随(suí)着复(fù)产利(lì)多(duō)增(zēng)强(qiáng)和出口前景(jǐng)不佳持续，后期马棕继续面临(lín)累库(kù)压力，棕榈油(yóu)行(xíng)情(qíng)或(huò)维持承压回调(diào)走(zǒu)势。

　　需求方面，孙(sūn)啸称，印度(dù)SEA数据显示，3月份印(yìn)度食用(yòng)油进口113.56万吨，处(chù)于季节性(xìng)中性位置，其中(zhōng)棕榈油进口量高达72.8万吨，占比突(tū)出。但(dàn)是(shì)其国内食(shí)用油峰值库(kù)存问题仍未解决(jué)。截至3月末，其(qí)食(shí)用油总库存依旧(jiù)在344.7万吨(dūn)，未见回落。根据目前(qián)已(yǐ)经走负的国际豆棕(zōng)差，预计4—6月国际棕榈油进口需求大概率(lǜ)出现萎缩。

　　此外，国内方面(miàn)，郭文伟(wěi)表示，国内棕榈(lǘ)油近月进口(kǒu)严(yán)重倒挂，远月有(yǒu)所修复，近月进口(kǒu)偏低，远月买(mǎi)船(chuán)有(yǒu)所增加。海关数据显示，3月(yuè)进口39万(wàn)吨，国内(nèi)棕榈油4—6月进口量(liàng)预估分别在35万(wàn)、45万、40万吨。目前国内棕榈油港口(kǒu)库(kù)存仍处在历史同(tóng)期(qī)高点，截至4月25日，库存为85万吨(dūn)，连续4周(zhōu)下降(jiàng)，随着(zhe)气温(wēn)升高及棕榈油(yóu)消费进一步(bù)好转，需(xū)求有望(wàng)回升，国内棕(zōng)榈油(yóu)继(jì)续呈现去库走势(shì)。

　　展望后市，孙(sūn)啸认为，短期连(lián)盘(pán)棕榈油(yóu)仍将(jiāng)随油脂(zhī)整体弱势(shì)运行，有下破可能。5月份东南亚天气值得关注，目前已(yǐ)有少(shǎo)雨迹象，泰国最为(wèi)明显(xiǎn)，印尼(ní)次之。如(rú)果出现持续干燥天气，产(chǎn)区增产(chǎn)节(jié)奏将被打(dǎ)破，届时，棕榈油(yóu)有望(wàng)相(xiāng)对抗跌。

　　不过，在姜颖看(kàn)来(lái)，短期棕(zōng)榈油尚存利多(duō)因(yīn)素支撑(chēng)。国内(nèi)贸易商进口利润深度亏(kuī)损，5月船期(qī)频现洗船(chuán)，进口(kǒu)到(dào)港数量将明显减少。在(zài)此基础上，随着天气升(shēng)温，棕(zōng)榈油消费季节性回暖。第二轮疫情虽可能有影响，但无法(fǎ)改变消费逐步恢(huī)复的(de)大势，国内(nèi)库存短期内仍(réng)可(kě)能加速去(qù)化。长(zhǎng)期市场对于(yú)未来供(gōng)应(yīng)充裕的(de)预期基(jī)本一(yī)致。天气情况有(yǒu)所好转，马来西(xī)亚与(yǔ)印尼步入增产(chǎn)周期，供(gōng)应增加而出口(kǒu)需求较(jiào)差(chà)，未来产地存在累库预(yù)期。与此同时(shí)，国(guó)际豆粽FOB价差(chà)处于历(lì)史极低负值，棕榈(lǘ)油(yóu)价(jià)格(gé)丧失(shī)竞争优势，在豆油、菜油未来存在(zài)集中(zhōng)供应(yīng)压力的情况下，棕榈油(yóu)长期需(xū)求不容(róng)乐观。

　　“综(zōng)合来(lái)看，短期利多因(yīn)素对盘面有一定支撑，价格(gé)或以区间调整为主。长(zhǎng)期(qī)来看，棕榈油将逐渐演变为供强需弱格局，叠加全球(qiú)宏(hóng)观经济环境偏弱，价格重心或逐(zhú)步下移(yí)。”姜颖说。

未经允许不得转载：中国书画艺术 丽水在哪里哪个省份哪个市，浙江丽水在哪里