在华尔街(jiē)经(jīng)济(jì)学家(jiā)和央行(xíng)官员争论(lùn)美国经济(jì)是否以及何时会陷入衰退之际，大型(xíng)基金经理们并没有坐等答案揭晓。

　　智通财(cái)经APP了解到，越来越多的专业选股人(rén)士将资金(jīn)从银(yín)行等对(duì)经济敏感的股票中撤出，转而投资公用(yòng)事业和基本消费品等在经济低(dī)迷时期被(bèi)视为具(jù)有弹性的股(gǔ)票。

　　美国银行汇编的数据显示，同时做酒精灯火焰温度是多少度，酒精灯火焰温度范围多和做空的对(duì)冲基(jī)金已将其周(zhōu)期性股票(piào)与防御性(xìng)股票的比例降至至(zhì)少2012年以来的最(zuì)低(dī)水(shuǐ)平。对于只做(zuò)多的基金经理来(lái)说，他们对周(zhōu)期性(xìng)公司(sī)(这些(xiē)公司(sī)的命运取决于商业周期的起伏)的相对敞(chǎng)口接(jiē)近(jìn)2008年(nián)以(yǐ)来的最低水平。

　　这一切都突(tū)显了(le)主动投资领域的悲(bēi)观情绪仍在(zài)加剧，尽管美股从去年(nián)10月低点反弹，增(zēng)加了5万亿美(měi)元的(de)市(shì)值。

　　总而言(yán)之(zhī)，以(yǐ)Savita Subramanian 为首的美国银行(xíng)策略师表示，主(zhǔ)动选(xuǎn)股者“为2009年式的衰退做(zuò)好(hǎo)了准备”。

　　周期(qī)股相(xiāng)对防御股的比(bǐ)例降至(zhì)近10年低点

　　最近对防御股的偏(piān)好与(yǔ)去(qù)年不同，当时(shí)对衰退的担忧蔓延，主(zhǔ)动型基金(jīn)紧紧抓(zhuā)住周期股。这一立场(chǎng)表明，人们相信美(měi)联储有(yǒu)能(néng)力(lì)通过积极(jí)的抗通(tōng)胀行动实现软着陆。现在，这(zhè)种(zhǒng)乐观情绪已(yǐ)经消散(sàn)。

　　行业(yè)仓位数(shù)据进一步证明，专业人士(shì)持续看(kàn)空股市。在美(měi)国银(yín)行4月份对基金经理的(de)最新调(diào)查中(zhōng)，现金持有量保持(chí)在(zài)较高水平酒精灯火焰温度是多少度，酒精灯火焰温度范围(píng)，相(xiāng)对于股票(piào)，债券比2009年(nián)以来的任何(hé)时候(hòu)都更受青睐。

　　高盛(shèng)合伙人John Flood上(shàng)周表(biǎo)示，在市(shì)场开始逃离(lí)时，只(zhǐ)做多的基金被迫成为FOMO(害怕错(cuò)过)买(mǎi)家(jiā)。

　　值得注意的是，选股者(zhě)的谨慎态度与(yǔ)基于图表(biǎo)信号(hào)配酒精灯火焰温度是多少度，酒精灯火焰温度范围置资(zī)产的(de)计算机驱动策略(lüè)形成了鲜明(míng)对比。由于(yú)股市稳步上涨(zhǎng)和市场波动性下(xià)降，趋势(shì)追踪基金和波动性目标基(jī)金等系统性资金管理公司近几个月增加了股票(piào)持有量(liàng)。

　　德意(yì)志(zhì)银行的投资者仓位模型最能说(shuō)明(míng)这种分歧(qí)立场。德意志银(yín)行称(chēng)，量化基金继续抢购股票，而自(zì)由裁(cái)量投资(zī)者的敞口已降至一(yī)年区间的底(dǐ)部。

　　看(kàn)空者将 2023 年股(gǔ)市反弹的很大一部分归因(yīn)于那些(xiē)对价格不敏感的量(liàng)化(huà)投资者，他们别无选(xuǎn)择，只能在(zài)股价上涨时买(mǎi)入股票。看空(kōng)者还警(jǐng)告称，持续数月的股市(shì)反弹是(shì)不可持(chí)续的(de)。由于标普(pǔ)500指数几(jǐ)次突破(pò)4200点的(de)尝试都以失败告终，缺乏动能可能会限制量化基金的需求。另一方面(miàn)，新一轮(lún)的抛售可能会促使量(liàng)化基金(jīn)改变路线，并退出股(gǔ)市。

　　好于(yú)预期的(de)经济数据(jù)和(hé)企(qǐ)业(yè)财报也提振股(gǔ)市(shì)。尽管各(gè)公司在本财报(bào)季(jì)的业绩超出预(yù)期，但(dàn)目(mù)前来(lái)看(kàn)，这还(hái)不足以(yǐ)让(ràng)美国企业重回增长轨道(dào)。就(jiù)连美联储官员也预(yù)测今年晚(wǎn)些时候会(huì)出(chū)现“温和衰退”。

　　不过，美(měi)国银行的(de)Subramanian表示，以史为鉴，过早地(dì)为经济衰退做准备而采取防御(yù)措施，最终可能会付(fù)出高昂的(de)代价。

　　Subramanian发现(xiàn)10个最具周期性的(de)行业往往在衰退前(qián)的6个(gè)月(yuè)内表现(xiàn)优异(yì)。直(zhí)到真正的经济(jì)衰退到(dào)来，防御性股(gǔ)票才开始大(dà)放异彩，尽管它们的领先地位(wèi)通常会(huì)在下行(xíng)周期结束前逆转。

　　美国银行(xíng)的经济学家预计(jì)，美(měi)国(guó)经济衰退(tuì)将从第三(sān)季度开始。

未经允许不得转载：中国书画艺术 酒精灯火焰温度是多少度，酒精灯火焰温度范围