本周(zhōu)，56只首发基金中（份额分开(kāi)计算），博(bó)时(shí)北证50成(chéng)份指数（A/C）位列其(qí)中。目(mù)前，第2批4只北(běi)证50指数基(jī)金产(chǎn)品已有3只(zhǐ)成立，分别为鹏扬北证50成份指数(shù)基金、工银瑞信(xìn)北证50成份指数基金和(hé)万家北证(zhèng)50成(chéng)份指数基金。

　　多位业内人士表示(shì)，流(liú)动性问(wèn)题是(shì)制(zhì)约(yuē)北交所发展的首要因(yīn)素(sù)，不过随着公募基金加速布局，增(zēng)量资金不(bù)断涌(yǒng)入下，流动性(xìng)问题有望持(chí)续(xù)改善；同(tóng)时，当(dāng)前北交所优质公司被显著低估，正(zhèng)是长线(xiàn)资金布局的良好机遇。

　　第(dì)二批(pī)北证50指(zhǐ)数基金(jīn)成(chéng)立过半

　　本周，56只首发基金中（份额(é)分(fēn)开计算），博时北(běi)证50成(chéng)份指数（A/C）位列其中，根(gēn)据招募说(shuō)明书，该基(jī)金主(zhǔ)要(yào)跟踪北证50成(chéng)份指数，由于是发起(qǐ)式基金，认购金(jīn)额满(mǎn)1000万元即可成立，认购期为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二批北证50指数(shù)基金产(chǎn)品成(chéng)功获批，工银瑞信基金(jīn)、万家基金(jīn)、鹏扬基金、博时基金四家公募基金(jīn)公司拿到批(pī)文。除(chú)博(bó)时(shí)基金外，万家基金(jīn)的北证50指数(shù)产品也是以发起式的形式设立。

　　截(jié)至目前，除(chú)博时基金旗(qí)下产品正在发(fā)行外(wài)，其余3只(zhǐ)产品均(jūn)已(yǐ)成(chéng)立(lì)。其中，鹏扬北证50成份指数基金于4月25日成立，获(huò)2225户有效认(rèn)购，募(mù)集规模(mó)3.89亿元；工银瑞(ruì)信北(běi)证50成份(fèn)指数基(jī)金于(yú)4月27日(rì)正式(shì)成立，获1496户有效认(rèn)购，募集规模(mó)2.39亿元(yuán)；万家北(běi)证(zhèng)50成份指数基金于(yú)5月5日正式成立，获1717户(hù)有效认购，募集规模1.68亿元。

　　对于北证50指数的(de)投(tóu)资价值，万家北证50成(chéng)份指数(shù)基金经理杨坤曾表示(shì)，

　　北交(jiāo)所股票估值普遍显著(zhù)低于其(qí)他上(shàng)市板块中(zhōng)业务相关度较(jiào)高的同类股票，具有较(jiào)大估(gū)值提升空间。随(suí)着市场流动性的增强和创新型中小企业的(de)高(gāo)速成(chéng)长，有望实现业绩和估值双升，长期(qī)投资价(jià)值显著。

　　首批北(běi)证50指数基金(jīn)月(yuè)内加速“回血”

　　去年12月(yuè)，首批8只北(běi)证50成份指数基(jī)金(jīn)相继(jì)成立。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月12日(rì)，这(zhè)8只产品年内回报、成(chéng)立以来回报悉数为负，其中年内(nèi)平均收益(yì)率为-4.36％，成(chéng)立以来收益率中位数为-4.74％。不过(guò)5月以(yǐ)来，这些产品开始加速“回血”，月内(nèi)产品均获(huò)正(zhèng)收益，平均回报达(dá)2.82％。

　　北(běi)证50指数方面，自去年11月(yuè)发(fā)布以来(lái)，该(gāi)指数经历小幅下滑后，今年一(yī)季度上涨1.76％。二季度以(yǐ)来虽有震荡下(xià)跌，但(dàn)5月以来又开始(shǐ)持续上涨，且市(shì)场表现居前。截至(zhì)5月12日，该(gāi)指数月(yuè)内(nèi)涨幅达2.98％，对比沪(hù)深市场(chǎng)核心指(zhǐ)数表现(xiàn)，除红利指数月内涨1.91％外，包括(kuò)上证指(zhǐ)数、沪(hù)深300、上(shàng)证50等在内的30只(zhǐ)核心指数(shù)月(yuè)内均下跌。

　　“北证50指(zhǐ)数推出后，多(duō)个(gè)指数基金相继成立，这使得北交所整体(tǐ)流动性有所改(gǎi)善。从(cóng)中观维度来看，北(běi)交所(suǒ)很多(duō)优质企(qǐ)业(yè)的估值仍(réng)然偏低，预计随(suí)着(zhe)流动性逐步(bù)改善，以及公(gōng)司业绩(jì)持续释放，北(běi)交(jiāo)所(suǒ)板块整(zhěng)体走势有望持续向好。”北京一大型公募基金人士表(biǎo)示(shì)。

　　北交所官网(wǎng)显示(shì)，截至5月12日，北交所上市公司193家，总股本(běn)258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北交(jiāo)所上(shàng)市公司业绩表现来(lái)看(kàn)，2021年北交所上市公(gōng)司盈利面(miàn)达99％，净(jìng)利润总额增(zēng)长23.8％，超四成(chéng)的公(gōng)司净利润达5000万元以上；2022年(nián)北(běi)交所上市(shì)公司全年(nián)共实现净利润138.11亿元，平均实现净利润7230.81万元，同比(bǐ)增长(zhǎng)12.17％，盈利面达(dá)92.15％，其(qí)中44家公司增幅超过30％，22家公司(sī)净利(lì)润超过1亿元(yuán)，42家公(gōng)司连(lián)续三年实现利润正(zhèng)增长(zhǎng)。北交所上市公(gōng)司业绩正(zhèng)持续释放。

　　此外，10只北交所主题权益基金(jīn)年内(nèi)表现上，Wind数(shù)据(jù)显示(shì)，截(jié)至5月12日，除大成北(běi)交(jiāo)所两年定(dìng)开年内收益(yì)为(wèi)负外，其余9只北交所主(zhǔ)题权益基金年内均斩获正收益(yì)。其(qí)中，华夏北交(jiāo)所创新中小企业精选两(liǎng)年定开年(nián)内(nèi)回报最高，达18.46％，万(wàn)家北交(jiāo)所慧(huì)选两年定开、嘉(jiā)实北交所(suǒ)精选两年定开分别以12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当前估值(zhí)偏低(dī)

　　正是(shì)长线资金布(bù)局良(liáng)机

　　对(duì)于北(běi)交所投资价值，多(duō)位业(yè)内人士认为(wèi)，当前北交所优质公司被(bèi)显著低估，不过正(zhèng)是长线资金布(bù)局的良好机遇。

　　万家(jiā)北交(jiāo)所慧选两年(nián)基金经(jīng)理叶勇直言，北交所市场上，制约其发展的依然是市场本身较(jiào)差的流动性问题(tí)，市场制度性差异导致其与沪深市场相比，可比公司估值表现差异较大(dà)。除了继续降低(dī)投资(zī)者门(mén)槛、扩大(dà)优质上市企业数量外，后(hòu)续北(běi)交所市场(chǎng)有必要(yào)完善转板制度，畅通(tōng)转(zhuǎn)板通道，从而(ér)活跃市场交易，通过沪(hù)深市(shì)场的引领(lǐng)，提升流(liú)动性，平抑估值(zhí)鸿沟。不过(guò)，从另外一个角(jiǎo)度上讲，目前的北(běi)交所优(yōu)质(zhì)公(gōng)司(sī)被显著低估，也是长线资金布(bù)局(jú)的良好机遇。

　　华夏北交(jiāo)所创新(xīn)中(zhōng)小企业精选两年定开基(jī)金经(jīng)理顾鑫峰表示(shì)，站在当前的(de)位(wèi)置，对于北交所的后续表(biǎo)现充满信心，信(xìn)心来(lái)源于四个方(fāng)面(miàn)。

　　一是(shì)北交所公(gōng)司目前估值已经非(fēi)常便(biàn)宜，他们测算(suàn)前几大重仓股(gǔ)的平均估值在20倍以内，切换到2023年估值在15倍以内，这(zhè)个(gè)估(gū)值水(shuǐ)平(píng)对于具备专精特新特性的中小成(chéng)长型企业(yè)而(ér)言是非常具有吸引力(lì)的。

　　二是从业绩表(biǎo)现来看，他们发现很多北交(jiāo)所(suǒ)公(gōng)司今年以来依然延(yán)续了较快的增长速(sù)度，发展整体是符合预期的，业绩的(de)持续增长进一(yī)步消化(huà)了估值(zhí)。

　　三是从(cóng)政策来看，去年四季度以来北交(jiāo)所(suǒ)出了不少政策利好，包括发布《北京证(zhèng)券交易所股票做(zuò)市交易业(y小学学籍号在线查询官网入口，小学生学籍号自助查询è)务(wù)细(xì)则》和《北京证券交易(yì)所股票(piào)做市交易(yì)业务指引》，下调部分交易费率，北交所股票将(jiāng)纳入中证(zhèng)、国证跨市场指数体(tǐ)系，北证(zhèng)50指数11月份正式上线等政策的(de)密集发布(bù)，可以(yǐ)说对这个市场是加大了呵护的力度(dù)，政策(cè)的暖风(fēng)对小学学籍号在线查询官网入口，小学生学籍号自助查询整个市场构成中长期利好。

　　四(sì)是北交所目前新挂牌的公(gōng)司较多，其中(zhōng)不(bù)乏优质的(de)个股，供给上来了，给他们(men)增(zēng)加了筛选的范围，尽管短期可能由于供给增加对整(zhěng)个市场的流动性造(zào)成一定的扰动，但(dàn)增加优(yōu)质供给是市场长期(qī)发展的(de)基石，这使得他(tā)们(men)选择优质中小专(zhuān)精特(tè)新企业的难度是相对降(jiàng)低的。

　　景顺长城(chéng)北交所精选两年(nián)定开基金经理张靖表示，北交(jiāo)所作(zuò)为新(xīn)兴的股票(piào)交(jiāo)易(yì)市场，目(mù)前仍处于初创期，上市股票数量还(hái)不够(gòu)多，市场(chǎng)关注度还不高，整体估值(zhí)水平相较于沪深交易所明显低估。随着(zhe)宏(hóng)观(guān)经济触底(dǐ)回(huí)升，和北交所(suǒ)快速发展，投资机会(huì)应会越(yuè)来(lái)越多。

　　开源证券研报表示，“中特估”下，北交所作(zuò)为(wèi)A股“中特估”组(zǔ)成部分之一，或有望(wàng)随着北交所改革的不断推(tuī)进和投(tóu)资者关注度提升逐渐(jiàn)得到估值(zhí)体系修复。从2023年一季度的公募基金持仓变化来看，这(zhè)一趋势已经初(chū)露端倪，部(bù)分专精特(tè)新次新股(gǔ)及北证50中高权重、低(dī)估值公司获(huò)增持较多。此外，北证50成(chéng)分(fēn)股中尚拥有(yǒu)多个被(bèi)低估(gū)标的，未来(lái)随着北(běi)交所改(gǎi)革(gé)的不断(duàn)推(tuī)进和投资者关(guān)注度提升(shēng)，北交所流动性(xìng)随之改善，这些大市值(zhí)、高权重、低估值的公司获(huò)得(dé)重估可(kě)能性较大。

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