“一带tan1等于多少，tan1等于多少兀一(yī)路”对冲欧美拖累(lèi)无疑是2023年出(chū)口最大(dà)的看点。即使考虑去年(nián)的(de)低基数，4月的(de)出口(kǒu)增速也不(bù)赖，与韩国、越南等邻(lín)国形(xíng)成鲜明(míng)对比；拉动方(fāng)面(miàn)，“一带一路”国(guó)家成(chéng)为(wèi)主角，欧(ōu)美发达(dá)经(jīng)济体整体偏弱(ruò)。今年1-4月“一带一路”国家在(zài)中国出口的份额约为36.0％超过(guò)美欧日(rì)（34.3％），粗略计算，如(rú)果今年“一(yī)带一路”出(chū)口增速保持在(zài)6％以上，那么在增量上就可(kě)能对冲美欧(ōu)日(rì)出口的(de)下滑，使(shǐ)得(dé)全年2023年全年的(de)出口(kǒu)增(zēng)速(sù)转正。

　　从整(zhěng)体看，3、4月份的数据再次验证，当(dāng)前(qián)观察的(de)中国的出口“不看港口，不看韩、越(yuè)”。港口(kǒu)数(shù)据和韩国、越南出口(kǒu)通胀作为传统观(guān)察中国出口增速的重(zhòng)要指(zhǐ)标，但随着中(zhōng)国出口结构(gòu)向“一带一(yī)路(lù)”国家转移(yí)，其对中(zhōng)国出(chū)口的指示作用(yòng)逐渐下降。一方面，由于多(duō)数(shù)“一带一(yī)路”国家偏向(xiàng)内陆，汽车、火车等陆(lù)路(lù)运输占比和增速快(kuài)速上升，导致(zhì)港口数据与实际(jì)出口增速(sù)持续偏离，另一(yī)方面，以往韩国、越南(nán)出口增速与中国出口基本保持统一(yī)趋势，但由于产品结构差异(yì)，2023年以来两(liǎng)者产生(shēng)较(jiào)大(dà)背离(lí)。出口结(jié)构性变(biàn)化背景下，传统观察框架适用性减弱，信息(xī)的噪音和(hé)预期(qī)的波动可(kě)能加(jiā)大。

　　国别方面(miàn)，擘(bāi)画外贸蓝图的突破口仍在(zài)于“一带(dài)一路”国家。除低基(jī)数影响之外，4月对俄(é)出(chū)口(kǒu)的高增反映(yìng)“一带一路”贸易持(chí)续(xù)活(huó)跃，沿路经济带(dài)仍是我国稳外贸的“抓手”。4月对东盟(méng)出口增(zēng)速暂时回落，不过整体来看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美降”的趋势加速，日韩份额保(bǎo)持稳定。

　　产(chǎn)tan1等于多少，tan1等于多少兀品方面，4月出口结构继(jì)续延续(xù)“扬长避短”的属性。中国4月汽车及机电出口(kǒu)金额维(wéi)持(chí)强(qiáng)势，增(zēng)速(sù)较3月进一步加快(kuài)部分源于去年低基数原因(yīn)，不(bù)过对同比的拉动仍明显好于(yú)韩国，半导体(tǐ)出口跌幅则相较韩国更加(jiā)“温和”。从(cóng)散点(diǎn)图看，量价(jià)齐升的汽车出口(kǒu)反映海(hǎi)外(wài)车市较高景气(qì)度与产(chǎn)业链韧性(xìng)仍可在(zài)一段(duàn)时间内支(zhī)撑出(chū)口，而(ér)受全球(qiú)半导体周期影响(xiǎng)，集成(chéng)电(diàn)路4月出口(kǒu)量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最(zuì)大的变数：“一带一路(lù)”的空间有多大(dà)？站(zhàn)在2022年年底(dǐ)，市场(chǎng)大(dà)多聚焦欧美经济衰退(tuì)的拖累，而聚(jù)光灯之外(wài)“一(yī)带一路”却(què)在稳定外贸上(shàng)发(fā)挥了越来越(yuè)重要的作用(yòng)，那么如何(hé)去评估这一空间有多大？

　　一(yī)带一路出口背后存量博弈(yì)。在(zài)全球(qiú)经济和贸(mào)易(yì)放(fàng)缓的背景下，我国出口的韧(rèn)性(xìng)可能(néng)主要(yào)来(lái)自于(yú)存(cún)量的竞争(zhēng)——我们认为(wèi)很有(yǒu)可(kě)能是抢(qiǎng)占欧美日韩在这些国家(jiā)的进口份额(é)，2018年至2022年(nián)，中国在一(yī)带一路沿(yán)线10国的进口份额上涨了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计(jì)拉动2023年中国出(chū)口1个百分(fēn)点。我们选取“一带一路(lù)”沿线tan1等于多少，tan1等于多少兀65国(guó)中，中国出(chū)口规(guī)模最(zuì)大的(de)10个国家（约占中国对“一带一(yī)路”沿(yán)线国家总出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国在悲观(guān)、中性、乐观(guān)三(sān)种情形下的进(jìn)口增速情况，同时(shí)参考2018至2022年欧美日韩的(de)年均下跌份额，假设(shè)2023年10国对(duì)美欧日韩减少的进口(kǒu)份额中约60％被中(zhōng)国取代。

　　结果显示，中性条件下，“一带一路”10国(guó)2023年拉动(dòng)中国(guó)出口增速约0.97％，此外(wài)根据占比（10国占65国(guó)的(de)70％），大致估算“一带一(yī)路”沿线65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在(zài)全球(qiú)放缓的背景下，1个百分点(diǎn)并不少(shǎo)，我国全年(nián)出口增(zēng)速(sù)可能略高于0％。对欧美日等发(fā)达经济体出口增速预测(cè)，思路为在中国加入世界贸(mào)易组织后、历次全球经济(jì)陷(xiàn)入衰退或是经(jīng)济增速大幅下行(xíng)（downturn）的时间(jiān)段中(zhōng)，选(xuǎn)出具有参考意(yì)义的三年，分别(bié)作为(wèi)中性、乐(lè)观和悲(bēi)观情景作为参考(kǎo)。我们对于2023年的基(jī)准假设(shè)为美欧有可能在下半年陷入温和衰(shuāi)退(tuì)，我们选择2009（全(quán)球(qiú)金融危机）、2016（美国紧缩(suō)后的全球经(jīng)济放缓）、2001（科网(wǎng)泡沫破裂，全球经(jīng)济(jì)温和放缓）分别作(zuò)为悲观、中(zhōng)性和(hé)乐观情(qíng)景。根据预测(cè)，中(zhōng)性假设下，2023年欧美(měi)日韩拖累我国出(chū)口增速(sù)约(yuē)-1.9个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。

　　假(jiǎ)设(shè)对其(qí)余国家（在我国出(chū)口中约占26％）出(chū)口增速预测按照IMF对2023年世(shì)界商(shāng)品贸(mào)易数(shù)量增速预(yù)测(cè)即1.5％计算，并考虑(lǜ)价格因(yīn)素，使(shǐ)用IMF对我国(guó)2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算(suàn)得出其余(yú)国家拉动(dòng)我国出口增速约0.64个(gè)百分点。因(yīn)此，中(zhōng)性假(jiǎ)设下(xià)2023年我国出口增(zēng)速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低估的风(fēng)险，主要来(lái)自于两个方面：数据口径差异和欧美(měi)经济体的(de)“韧性”。数据方面，各国自中(zhōng)国进口的(de)数据(jù)和(hé)中国向各国出(chū)口的数据存在差(chà)异（无论(lùn)是绝(jué)对量还是增速），有时这一差(chà)异还较大，一般而言中国(guó)出口端的增速会更高，这意味着我们基于“一带一路”国家进口数据的(de)测算(suàn)是低估(gū)的；外需方面，欧(ōu)美经济陷入衰(shuāi)退的时点存在较(jiào)大的不(bù)确定性，可能在今(jīn)年下半年(nián)、也可能在明(míng)年(nián)，若后(hòu)者出现(xiàn)，那么(me)2023年发达经济体(tǐ)对于中(zhōng)国出口的(de)拖累(lèi)可能没有那么(me)大。

　　风(fēng)险提示：东盟、俄罗斯及其他新兴经济体经济增(zēng)长不及(jí)预期，对外需拉动不足。疫情二次(cì)冲(chōng)击风(fēng)险对出(chū)口(kǒu)造成(chéng)拖(tuō)累(lèi)。欧美经济(jì)韧性(xìng)超预期，对于中国出口的拖累不足。

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