5月迎来(lái)开门红，A股成交额连续20日保持在(zài)1万亿以上，市场对于人工智(zhì)能、消(xiāo)费、新能源(yuán)等(děng)板块看法分歧较大，截(jié)至5月4日，已有多(duō)家(jiā)券商发(fā)布了5月金股和(hé)策略。

　　一、5月金股(gǔ)出(chū)炉(lú)，传媒、银行(xíng)关注度提(tí)升最大

　　截至(zhì)5月4日，15家券(quàn)商共计推(tuī)荐了154只金股，从行业来看，机械(xiè)设(shè)备行(xíng)业板块暂时是5月机(jī)构人气(qì)最(zuì)高的(de)板块，占比接近(jìn)1成，银(yín)行板块罕见出现多只金股(gǔ)，两者(zhě)一(yī)定程度与中特估概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出(chū)现分(fēn)化，传媒(méi)板块关(guān)注度提升最为明显，计算(suàn)机(jī)板块关(guān)注度则(zé)快速下降，这也与4月份行情走势相互印(yìn)证，传媒板(bǎn)块率先突破，可(kě)能会(huì)成为AI概念(niàn)笑到最后的那个(gè)。

　　此(cǐ)外，食品(pǐn)饮料、商(shāng)贸(mào)零售的关注度也小幅回暖，可能与淄博烧烤和五一旅游(yóu)市场的火爆有关(guān)。

　　从各家券商推(tuī)荐(jiàn)的金股标的集中度来看(kàn)，150多只金股中，有(yǒu)22只(zhǐ)金股(gǔ)同时被2家及以上的机构(gòu)共同推荐。其中三只传媒(méi)股(gǔ)同时获得3家以上机构(gòu)推荐，分别(bié)是三七互娱、腾(téng)讯控股和、恺英网(wǎng)络(luò)。

　　传媒板块受(shòu)关注的逻辑(jí)也主要是两(liǎng)点：1.底(dǐ)部复苏，2.版(bǎn)号放开后，新产品（游(yóu)戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月(yuè)金股成绩(jì)回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看(kàn)4月金股策略表(biǎo)现，东吴证券以12.58%收(shōu)益名列前茅，精测电子贡献其中绝(jué)大多数收(shōu)益，海通证券以12.42%的收益紧随其后(hòu)。总体(tǐ)来看，34家券商(shāng)中仅11家(jiā)券商(shāng)金股策(cè)略盈利，收益中(zhōng)位(wèi)数(shù)为-1.65%，各项成绩均(jūn)不如近几期，主(zhǔ)要与大盘行情的(de)撕裂有关。

　　这种极(jí)端行情的演绎(yì)体现在热(rè)门金股上则表(biǎo)现为“全军覆没(méi)”，8只同时获得4家机(jī)构的金股(gǔ)中仅宁德时(shí)代涨幅为正，腾讯控股、泸(lú)州老窖则出(chū)现了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测电子涨(zhǎng)幅超过(guò)60%，为(wèi)4月涨幅(fú)最高的金股。

　　各大券商对(duì)五月份(fèn)的投资方(fāng)向做了预(yù)判(pàn)，综(zōng)合多家(jiā)观点，券商们对五月的大盘(pán)的看法比(bǐ)较保守，建议多看少动，推荐较多的行业是电气设备、消费、医药、军工，对(duì)地产股的(de)走势机构有分歧，区域(yù)规划、券商(shāng)、沪港通、个(gè)股期权则因(yīn)有事(shì)件(jiàn)驱动所以有短(duǎn)期(qī)的(de)机会。

　　安信策(cè)略阐述了美国股票投资(zī)的一(yī)个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年5月到10月股(gǔ)票市场的相对弱(ruò)势(shì)。这有悖于现代投资理论，但又屡见不(bù)鲜。在2010年-2013年的(de)A股市场中，我们也(yě)发(fā)现了明(míng)显的“Sell in May”现象。四年中(zhōng)仅2013年全A指数(shù)在5月出现上涨，其他年份(fèn)均现下(xià)跌。如果统计5、6两(liǎng)个(gè)月的市场表(biǎo)现，则四年均报下跌，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民生策(cè)略表示经济的微刺激(包(bāo)括重大项目的陆(lù)续推出和开工)不会停止;同时(shí)，管理层对信用风(fēng)险(xiǎn)及资产价格风险的容忍(rěn)度(dù)正在降低，但在投资缺口重回(huí)下行通道、通胀继续(xù)低位徘徊的经济(jì)周期格局(jú)下，只托不举、定点发(fā)力(lì)的(de)“微(wēi)刺(cì)激(jī)”难以扭转市场有底(dǐ)无高度的现状。

　　申万策略认(rèn)为(wèi)市场依然维持(chí)震荡(dàng)格局，长(zhǎng)期看二级市(shì)场估值体系(xì)国际化是趋势，优质成长有望迎来深(shēn)蹲(dūn)起跳的机会，可以做一把(bǎ)反弹，国企改革红利(lì)释放(fàng)非常值(zhí)得期待。

　　招(zhāo)商策略判(pàn)断在(zài)去杠杆的背景下，要么减少负债，要么增加(jiā)资本(běn)，减负债(zhài)会带来经济收缩(suō)压力，增资本会带来(lái)股(gǔ)票供给压(yā)力，市场尚未(wèi)走出这种被动局面的影(yǐng)响。PMI数据显示经济下行压力(lì)暂时有所缓和，但尚无法期望经济会出(chū)现持续或者大幅改善;资(zī)金利率的回(huí)落是衰退性(xìng)的，不(bù)意(yì)味着流动(dòng)性出(chū)现主动式改善(shàn);风险偏好(hǎo)受刚(gāng)性(xìng)兑(duì)付(fù)打破预期影响仍难以出现改善;IPO开闸预期增加股票供给担忧。总体上仍维持(chí)二季度投资策(cè)略观点，谨慎(shèn)为上，保持低仓位;相对来说，中盘股如医药、家电(diàn)、汽车、食品(pǐn)饮料等一(yī)线白马等业绩增长确(què)定性高、估值不高(gāo)，可以有相(xiāng)对收益(yì)。(关(guān)键(jiàn)词：医药、食(shí)品(pǐn)饮料等白马股)

　　海通(tōng)策略展(zhǎn)望5月市场环境，一些积(jī)极因素正出(chū)现，将给(gěi)市场带来一些阳光：(1)宏观面，政策底(dǐ)限思(sī)维(wéi)仍在，悲(bēi)观(guān)预(yù)期(qī)或修正。(2)微观面，部分龙(lóng)头成长(zhǎng)股业绩(jì)仍靓丽。(3)市场面，政(zhèng)策性(xìng)、事件性亮点望提振市场情绪。从管理层的政策取向来看，短期打破概率偏低，震荡(dàng)市特征没变。短期市场下跌后5月有些积极因(yīn)素出(chū)现(xiàn)，建议(yì)备战回调后的反弹。

　　中(zhōng)信策略(lüè)分析称，首先，A股(gǔ)盈利增(zēng)速(sù)下行确立(lì)，并将继(jì)续;其次，前期小批(pī)多次的微刺激下(xià)，市场(chǎng)对短(duǎn)期经济预期偏(piān)乐观(guān)，而(ér)实际(jì)政策(cè)效(xiào)果难(nán)以对冲来自(zì)房(fáng)地产(chǎn)等领(lǐng)域带来的(de)经济下行动能，基本面(miàn)预期(qī)很有可能下修;再次，改革和结(jié)构调整(zhěng)依然是(shì)政(zhèng)策主要(yào)目标(biāo)，政府不托底，政策(cè)不全(quán)面放松的情况下，房地产风险(xiǎn)发(fā)酵，IPO重启对风险偏(piān)好都有不利(lì)影响(xiǎng)。监(jiān)管部门的维稳措(cuò)施亦难(nán)以(yǐ)改变基本面弱平衡向下(xià)打破的趋势，5月份市场(chǎng)仍将继续维持弱(ruò)势下跌格局。

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