本周铁矿石期货价(jià)格大幅下挫，截至21日下午收盘，大(dà)商(shāng)所铁矿石期货(huò)主(zhǔ)力合约跌近5％，报730.5元(yuán)/吨。截至下午5点，新(xīn)加坡铁矿石(shí)指数期货跌近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货(huò)日报记者注(zhù)意到，本周后几(jǐ)个交易(yì)日(rì)，铁矿石期货(huò)一直处于(yú)下跌的态势，本周进(jìn)口铁(tiě)矿石价格指数呈现振荡运行态势。

　　兰格钢铁网监测数据显示，截至(zhì)2023年(nián)4月21日(rì)，58％澳粉指数107美元/吨，较上(shàng)周同期下跌3美(měi)元/吨；61.5％澳粉指数(shù)110美元/吨，较上周同期下跌4美元(yuán)/吨；62％澳块指数(shù)126美元/吨，较(jiào)上周同期下(xià)跌4美元(yuán)/吨。

　　对此，方正中期(qī)期货铁(tiě)矿石(shí)研究员梁海宽(kuān)认为，铁矿(kuàng)石本周(zhōu)加速下行，直接(jiē)原因(yīn)源于成材表(biǎo)需继续走(zǒu)弱，二季度以(yǐ)来成材消(xiāo)费持(chí)续(xù)低迷，市场对“旺季不旺”担(dān)忧进一步发酵(jiào)。成材(cái)价(jià)格下降使得钢厂(chǎng)利润被进一步压缩，本(běn)周铁水产量出现(xiàn)见顶回落，下(xià)游需求走弱开始对炉(lú)料端价格形成负反馈，焦炭、焦煤价格跌幅更为(wèi)明显(xiǎn)。当前(qián)铁(tiě)矿的5-9价(jià)差已扩大至历史同期最高水平，铁矿石现货价格受(shòu)高铁水产量的刚性支撑相较坚挺，支撑近(jìn)月合约价格。而远月合约开始计价终(zhōng)端需求走弱和铁矿石受自身供(gōng)需趋于(yú)宽松的悲观预期影响，跌(diē)幅更为明显。

　　“3月中旬以来，由于需求复苏不畅，成(chéng)本中(zhōng)枢(shū)下移，叠(dié)加外围风(fēng)险冲击，黑(hēi)色(sè)系期货整体走弱(ruò)，品种间形(xíng)成负反馈局面。从终端需求看(kàn)，尽管地产(chǎn)销售明显好(hǎo)转，但传导至投资端尚(shàng)需时间，一季度(dù)房屋新开工同比仍下滑19.2％。这也导weather可数吗感叹句，a bad weather可数吗致(zhì)钢材需求复苏乏力，旺季期间螺纹(wén)钢表需基本和(hé)去年同期持平，整体(tǐ)较为疲弱，钢厂减产降库意愿增强，对原(yuán)料需求构成压力。”国投安信期货高级分析师何建辉说。

　　国泰(tài)君安期货铁矿石分析师马(mǎ)亮认为，近期市场对(duì)于国内钢厂(chǎng)减产担忧(yōu)的(de)不(bù)断加(jiā)重导致铁(tiě)矿石(shí)出现连续(xù)下跌。

　　基本面方面(miàn)，外矿短期到港压力不大，疏港依旧维持(chí)高位，铁矿石库存总量矛(máo)盾不明(míng)显。港口(kǒu)库存本周(zhōu)止跌回(huí)升，重回13000万(wàn)吨(dūn)上方，钢厂厂内库存明显低于历(lì)史平均水(shuǐ)平(píng)，低库存有望成为常(cháng)态(tài)，对补库(kù)不应有过高期待。海(hǎi)外(wài)主流铁矿石二(èr)季度(dù)将(jiāng)逐步(bù)进入发运(yùn)旺季，力拓一季(jì)度铁(tiě)矿石发运创同期纪录，淡水河谷一季度产量也同(tóng)比(bǐ)增加，到(dào)港(gǎng)压力将(jiāng)增加。“国产矿产量近(jìn)期持续回升，铁(tiě)矿石供应将逐(zhú)步转向宽松。而铁水(shuǐ)继续提产(chǎn)空间(jiān)有限，开始面临(lín)减产压(yā)力，铁矿(kuàng)石供需将逐步转向宽松，下半年这一趋势将更(gèng)为(wèi)清晰，远月合约的估值有中长期的(de)下调压力。”梁(liáng)海宽说(shuō)。

　　不过(guò)，马(mǎ)亮则认(rèn)为，受澳洲(zhōu)飓(jù)风等因(yīn)素影响(xiǎng)，目(mù)前铁矿(kuàng)石发运依然(rán)偏低(dī)，港口库(kù)存维持(chí)下降态势，不过(guò)由(yóu)于终端(duān)需(xū)求疲弱，政策(cè)调控力度增大，价格逐(zhú)渐承压下行。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，上海钢联4月21日调(diào)研247家钢厂的数(shù)据显示，247家钢厂日均铁水产(chǎn)量245.88万(wàn)吨，环比下降0.82万吨(dūn)，同比增(zēng)加(jiā)12.91万吨。全国(guó)45个港口进口铁矿库存为13034.54万(wàn)吨，环比增123.03万(wàn)吨；日均疏港量320.18万吨增0.95万(wàn)吨。全国钢厂进口(kǒu)铁(tiě)矿(kuàng)石库存总量为9123.65万吨，环比减少39.10万(wàn)吨；当前(qián)样(yàng)本钢厂(chǎng)的进(jìn)口(kǒu)矿日耗(hào)为298.17万吨，环比减少0.18万吨，库(kù)存消费(fèi)比30.60，环(huán)比减(jiǎn)少(shǎo)0.11天。

　　“本周高炉铁水产量止增转(zhuǎn)降，拐点出现(xiàn)，铁(tiě)矿(kuàng)石需求端(duān)支撑减(jiǎn)弱；港口库(kù)存止降转增(zēng)，钢厂(chǎng)低库存按需补(bǔ)库为主(zhǔ)。澳巴(bā)极端天气导致(zhì)4月底5月初港(gǎng)口(kǒu)到货将有缩量(liàng)。”中(zhōng)辉期货铁(tiě)矿石研究员李(lǐ)海蓉说。

　　梁海宽认(rèn)为，铁水产量见顶，铁矿石供需总体将(jiāng)转向宽松，价格中枢将面临下(xià)移(yí)。2309合约当前整体估(gū)值(zhí)水平偏高(gāo)，旺季后面临回调压力，维持逢高沽(gū)空的(de)策略。

　　对于后(hòu)市，兰格钢(gāng)铁研究中心(xīn)王国清认为，近期市场振荡调整，钢厂采购仍相(xiāng)对谨慎，多(duō)以按需(xū)补库为主，整体交投(tóu)氛围较(jiào)为冷(lěng)清。五一假期将至，下周补库需求或有增加。综合来看，预(yù)计(jì)下周进口铁矿石价格指数将继续振荡运行(xíng)。

　　“随(suí)着钢厂减(jiǎn)产(chǎn)检修范围扩(kuò)大(dà)，高需求对铁(tiě)矿石的支撑转弱，近期供应端(duān)表现缩(suō)量，五一节前钢(gāng)厂低库存(cún)补库对(duì)价格或形(xíng)成支撑。可逢高布局(jú)空(kōng)单。”李海(hǎi)蓉说。

　　对(duì)于(yú)黑色板块的后市，何建(jiàn)辉认(rèn)为，目前终端需求尚未有太大起色，市场情绪仍偏悲观，黑(hēi)色(sè)系(xì)整体(tǐ)依然(rán)承压。持(chí)续调整(zhěng)后压力得到(dào)基本释放(fàng)，下行(xíng)节奏(zòu)将会(huì)放缓，波(bō)动(dòng)有所加剧。拉长时间周期看(kàn)，今(jīn)年大基调是(shì)经济(jì)复苏，尽管节奏(zòu)上较为(wèi)波折，供需边际上仍有改善(shàn)，整体矛盾并(bìng)不是太(tài)突出，价格波动幅度较前两年将有明(míng)显下降。这也意味着(zhe)，以内需为(wèi)主(zhǔ)的黑色系下方仍有支撑，当前位置(zhì)不宜过(guò)分悲观。预计市场整(zhěng)体以区间振(zhèn)荡为(wèi)主，节奏上或先抑后扬，后期关键(jiàn)仍是需求复苏(sū)力度(dù)。

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