北京时间5月7日，备受关注的巴菲特(tè)股东大(dà)会(huì)在(zài)奥马(mǎ)哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭档(dàng)芒(máng)格在(zài)5个半小时的提(tí)问环节中，回答了投资人的47个(gè)问题。

　　现(xiàn)场云集了(le)来自(zì)全球各地的投资者。“来自中国的投资者是(shì)最多(duō)的(de)，据说达(dá)到1万人。”5月6日，前海开源基(jī)金首席(xí)基(jī)金(jīn)学家杨(yáng)德龙如此分享自(zì)己在(zài)股东大会的现(xiàn)场见闻。

　　往届大会上，巴(bā)菲特(tè)都会谈(tán)到中国经济，今年也(yě)不例外。

　　“中(zhōng)美两国(guó)都具有竞(jìng)争力，都能(néng)达(dá)成繁荣发(fā)展的前(qián)景(jǐng)。中国将会成为更(gèng)好的国(guó)家，美国也可以(yǐ)如此。”巴菲(fēi)特说道。此前，他也曾多(duō)次公开(kāi)表示十分(fēn)看好中国市场。

　　巴菲(fēi)特也曾(céng)围绕中国(guó)公(gōng)司进行过投(tóu)资部(bù)署，不过投资对象(xiàng)均(jūn)为中(zhōng)国公司(sī)的H股。根据(jù)公开(kāi)资料，巴(bā)菲特曾曾(céng)投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达(dá)到了10倍甚至30倍以(yǐ)上。

　　在(zài)今年(nián)2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东(dōng)大会上，作为董事长的芒格也曾表(biǎo)示，“投资人去投资中国是没有问题的。相较于投资(zī)美国(guó)而言(yán)，投资中国(guó)可以让你用(yòng)便宜的(de)价(jià)格买到一些更好的公司，而这(zhè)即便有一些不确定因素的影(yǐng)响，也是值得的。”

　　那么，按照(zhào)巴菲特的(de)投资标准(zhǔn)，A股哪(nǎ)些股票可能会(huì)得到他的青睐？

　　时代财经根(gēn)据巴菲(fēi)特提出的“净资(zī)产收益(yì)率(lǜ)不低于20％而(ér)且能(néng)稳定(dìng)增长”的最低标准，加(jiā)上其投资特点，对A股(gǔ)5167家上市(shì)公司(sī)进行(xíng)了梳理，选(xuǎn)出(chū)了(le)相对(duì)符合巴(bā)菲特投资(zī)逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消正、异、新，正异新的区分费仍占据三(sān)分之一，其中酒企表现(xiàn)尤为出色(sè)；而从近3年的净资产收益率来看，医疗(liáo)行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗(liáo)行业(yè)成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首先考虑净资产收益率指(zhǐ)标，且(qiě)出于对公司(sī)的(de)价(jià)值判断而(ér)不(bù)是价格判(pàn)断，选择(zé)的(de)是加权平均（年化(huà)）净(jìng)资(zī)产收(shōu)益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一指标达到巴菲特(tè)“20％”标准的(de)A股上市公司共有100家。

　　以过去3年的净资(zī)产(chǎn)收益率来看，排名(míng)第一的分别为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物(wù)行业(yè)公司。

　　其(qí)次，时代财(cái)经(jīng)参(cān)考(kǎo)了(le)上(shàng)市公(gōng)司最(zuì)新（截(jié)至5月5日）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并通过与其所属行业算(suàn)术平均值(zhí)进行对(duì)比，又从100家公(gōng)司中挑选(xuǎn)出了(le)估值相对行业平均值偏低的67家正、异、新，正异新的区分公司。

　　最后，时代财经通过巴菲特(tè)的持仓变动发现，巴菲特一如既往偏爱快(kuài)消领域，同时也在重金押注能源领域，如(rú)西方石油、雪佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲(fēi)特多次(cì)减仓银行(xíng)股(gǔ)，包括2006年入手的合众银行和2010年入手(shǒu)的(de)纽约梅隆银行，分(fēn)别减持约90％和60％，甚至在2022年一(yī)季度清仓持(chí)有33年的百年老行——富(fù)国银行。但巴菲特对(duì)金融领域的持仓仍有一定比重(zhòng)。

　　因而，时代(dài)财经(jīng)又进行了行(xíng)业筛(shāi)选，还(hái)对海天味(wèi)业等(děng)这(zhè)类之前(qián)商品(pǐn)信誉受过不良影响(xiǎng)的(de)公(gōng)司进(jìn)行了剔除。最终，“淘”出(chū)了18家相对符合巴菲特标(biāo)准(zhǔn)的公司。

　　数据来源：Wind、中证指(zhǐ)数官网。时(shí)代财经制图(tú)

　　如上(shàng)表所示，这(zhè)18家(jiā)公司涉(shè)及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮(yǐn)料(liào)行业约有5家，占(zhàn)比近三分之一。而在近五年内，酒企表现出色(sè)，净利(lì)润复合年(nián)增(zēng)长率均(jūn)在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年(nián)净(jìng)利(lì)润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮(yǐn)料界，明星家电潜力大

　　实际上，在A股(gǔ)市场上，有不少行业龙头(tóu)股(gǔ)五年ROE超20％且净资产收(shōu)益(yì)率(lǜ)为正(zhèng)，达到巴菲特关(guān)注的(de)最低标准，如(rú)贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是目前这些企(qǐ)业的(de)TTM高于其所属行业滚动市(shì)盈率，所(suǒ)以(yǐ)或(huò)还需要等待入(rù)场时机。

　　时代财(cái)经筛选出的18家(jiā)公司中(zhōng)，家用(yòng)电器(qì)行业(yè)公司(sī)上榜不少(shǎo)。其中，有专做厨(chú)卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插(chā)座大王(wáng)”公(gōng)牛集团（603195.SH），不(bù)过相(xiāng)比起酒(jiǔ)企(qǐ)，上述三(sān)家企业的5年净利润复(fù)合年增长率表(biǎo)现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与(yǔ)行业(yè)市(shì)盈率之差来(lái)看(kàn)，差距(jù)最大的(de)是(shì)主(zhǔ)营(yíng)集成电正、异、新，正异新的区分路设计的(de)中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后(hòu)是专攻数字营(yíng)销的三人行（605168.SH）和主推露(lù)露杏仁露的承德(dé)露(lù)露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的(de)是公牛集(jí)团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价(jià)涨(zhǎng)跌(diē)幅来看，2018年1月2日至(zhì)2023年5月(yuè)5日，仅有可(kě)川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企(qǐ)业股价均有(yǒu)上涨。其(qí)中，区间涨幅(fú)前三名(míng)仍是酒企(qǐ)，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年(nián)、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时代财经也曾筛选出相对符合(hé)巴菲特投资(zī)逻辑的22只股票，承德露(lù)露(lù)（000848.SZ）和德(dé)赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以(yǐ)及(jí)沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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